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Horizons et Tendances 23 janvier 2014, Hôtel Alpha-Palmiers, Lausanne.

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1 Horizons et Tendances 23 janvier 2014, Hôtel Alpha-Palmiers, Lausanne

2 Bruno Parnisari, SECO Perspectives conjoncturelles Horizons et Tendances, 23 janvier 20142

3 PLAN Horizons et Tendances, 23 janvier Introduction: ʺ the big picture ʺ, lactualité : deux fois lâge de la raison 3.Union bancaire européenne: la bonne idée 4.Finances publiques: le défi 5.Productivité: travail et innovation

4 PLAN (suite) Horizons et Tendances, 23 janvier Commerce mondial: lincertitude 7.Risques et conclusions: les risques resteront élevés, tant que les banques centrales ne seront pas redevenues ennuyeuses...

5 INTRODUCTION: "THE BIG PICTURE" Horizons et Tendances, 23 janvier 20145

6 INTRODUCTION: "THE BIG PICTURE" Horizons et Tendances, 23 janvier 20146

7 INTRODUCTION: "THE BIG PICTURE" Horizons et Tendances, 23 janvier passéfutur

8 INTRODUCTION: "THE BIG PICTURE" (suite) Horizons et Tendances, 23 janvier PIB à prix constants par habitant, échelle logarithmique sources : Historical Statistics for the World Economy, Angus Maddison, until 1969; USDA until 2013

9 INTRODUCTION: "THE BIG PICTURE" (suite) Horizons et Tendances, 23 janvier PIB à prix constants par habitant, échelle logarithmique sources : Historical Statistics for the World Economy, Angus Maddison, until 1969; USDA until 2013

10 INTRODUCTION: CROISSANCE DU PIB DE LA ZONE EURO Horizons et Tendances, 23 janvier Δ% du PIB de la zone euro et contributions à la croissance de divers pays : source : Eurostat

11 INTRODUCTION: CHÔMAGE DE LONGUE DURÉE Horizons et Tendances, 23 janvier Taux de chômage de longue durée (UE, Zone euro, Suisse) source : Eurostat

12 : DEUX FOIS LÂGE DE LA RAISON 2000: Notre ambition à la Banque dAngleterre est dêtre ennuyeux (Mervyn King) … de 1999 à 2008, leuro a été ennuyeux (Jean Pisani Ferry * ) zone euro : +Grèce, +Slovénie, +Malte, +Chypre, +Slovaquie, +Estonie, +Lettonie (2014), … * Le réveil des démons: La crise de l'euro et comment nous en sortir, Fayard, 2011 Horizons et Tendances, 23 janvier

13 : DEUX FOIS LÂGE DE LA RAISON (suite) dès 2010 : la Grèce, le Portugal et lIrlande menacent la stabilité de la zone euro en 2010: mise en place du MESF (Mécanisme européen de stabilisation financière) et du FESF (Fonds européen de stabilité financière) Horizons et Tendances, 23 janvier

14 : DEUX FOIS LÂGE DE LA RAISON (suite) en 2010: mécanismes insuffisants, la crise sest propagée à dautres pays dont lEspagne et lItalie dès fin septembre 2012: mise en place du nouveau MES (Mécanisme européen de stabilité), capital autorisé fixé à 700 milliards d'euros Horizons et Tendances, 23 janvier

15 : DEUX FOIS LÂGE DE LA RAISON (suite) dès 2012: projet dune Union bancaire attribution du prix Nobel de la paix à lUE en octobre 2012 dès janvier 2013: Traité sur la stabilité, la coordination et la gouvernance au sein de UE * automne 2014: la mission de supervision bancaire est confiée à la Banque centrale européenne, + … Horizons et Tendances, 23 janvier *

16 UNION BANCAIRE EUROPÉENNE: LA BONNE IDÉE Horizons et Tendances, 23 janvier Etats-UnisZone euro source : Datastream, données journalisères depuis janvier 2008 jusquà fin décembre 2013

17 UNION BANCAIRE EUROPÉENNE: LA BONNE IDÉE (suite) briser le lien crise souveraine - crise bancaire exemples: Grèce, Irlande, Chypre trois piliers: superviseur unique système commun de résolution des crises système uniforme de garantie des placements Horizons et Tendances, 23 janvier

18 FINANCES PUBLIQUES: LE DÉFI Horizons et Tendances, 23 janvier La théorie de la consolidation budgétaire expansionniste nest pas claire Une union monétaire peut amplifier la taille des multiplicateurs budgétaires en période de crise

19 FINANCES PUBLIQUES: LE DÉFI (suite) Horizons et Tendances, 23 janvier Lorsque tous les pays consolident simultanément, la contraction de lactivité dans un pays est aussi affectée par les consolidations budgétaires des autres pays ( negative spillovers ) Jan in 't Veld, 2013, Fiscal consolidations and spillovers in the Euro area periphery and core, European Economic Papers no Jan in 't Veld, 2013, Fiscal consolidations and spillovers in the Euro area periphery and core, European Economic Papers no

20 FINANCES PUBLIQUES: LE DÉFI (suite) Horizons et Tendances, 23 janvier Solde structurel des administrations publiques, % du PIB potentiel sources : Commission Européenne, FMI

21 FINANCES PUBLIQUES: LE DÉFI (suite) Horizons et Tendances, 23 janvier France: Solde Public, programmation et exécution... source : commission des finances, d'après les documents indiqués, disponible sous: LPFP : Les lois de programmation des finances publiqueshttp://www.senat.fr/rap/r12-532/r html

22 PRODUCTIVITÉ: TRAVAIL ET INNOVATION Horizons et Tendances, 23 janvier Croissance de la productivité: ans = 2 Doublement de la productivité du travail entre 1950 et 2020 (en Suisse) Impacts de linnovation et des technologies loi de Moore : microprocesseur en 1971: 2300 transistors interconnectés, en 2015 probablement 15 milliards (doublement tous les 18 mois) ( 43% de croissance annuelle...)

23 PRODUCTIVITÉ: TRAVAIL ET INNOVATION (suite) Horizons et Tendances, 23 janvier Nouvelles Technologies de l'Information et de la Communication (NTIC); économie digitale; révolution industrielle" intense que celle que nous vivons Efficacité énergétique et développement durable: sur le devant de la scène pour de nombreuses années encore…

24 COMMERCE MONDIAL: RUPTURE DE TENDANCE? Horizons et Tendances, 23 janvier entre 1991 et 2007: PIB mondial x 2.4 Commerce mondial x 3.8 = élasticité de 1.6 environ sources : FMI, CPB WORLD TRADE MONITOR

25 COMMERCE SUISSE: RUPTURE DE TENDANCE? (suite) Horizons et Tendances, 23 janvier entre 1991 et 2007: PIB suisse x 1.3 Commerce extérieur suisse x 2.2 = élasticité de 1.7 environ sources : OFS, SECO

26 RISQUES Horizons et Tendances, 23 janvier Avenir des finances publiques et/ou redéfinition de lÉtat, du latin "stare", stable et permanent… Union bancaire; mise en œuvre durant la période avec quelques incertitudes sur la disponibilité des instruments prévus durant cette période, si quelque chose devait arriver…

27 RISQUES (suite) Horizons et Tendances, 23 janvier Politique monétaire: exit ou tapering? … Scénario des demi-mesures (muddling through) (s'en sortir tant bien que mal) pour des années … Laccélération du progrès technologique, les délais de diffusion/pénétration des nouveaux produits/services, vont continuer de nous surprendre

28 CONCLUSIONS Horizons et Tendances, 23 janvier Croissance à long terme, productivité des facteurs de prodution: hommes, techniques et institutions (agir sur ce dernier point est important) Nécessaire dœuvrer (urgent!) pour un monde où les banques centrales redeviennent ennuyeuses…

29 Merci pour votre attention! Horizons et Tendances, 23 janvier


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