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Rôle de la Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM) dans le développement du marché des titres publics de lUEMOA Centre Régional dAssistance Technique.

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1 Rôle de la Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM) dans le développement du marché des titres publics de lUEMOA Centre Régional dAssistance Technique du FMI pour lAfrique de lOuest (AFRITAC de lOuest) Séminaire régional Dakar, le 1 er juillet 2013

2 1 -Présentation de la Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM) 2 -Le rôle de la BRVM dans léconomie de lUMOA 3 -La vie des titres publics de lUEMOA à la BRVM 4 -Evolution récente du Marché 5-Perspectives pour lannée 2013 Plan

3 1- Présentation de la BRVM

4 1.1 Historique Dates clés: Décembre 1993: Projet de création du marché commun adopté par le Conseil des Ministres de lUEMOA Janvier 1994: Création de lUEMOA 18 Décembre 1996: Création de la BRVM et du DC/BR 16 Septembre 1998: Démarrage des activités de la BRVM et du DC/BR (cotation centralisée avec un cycle de règlement/Livraison T+5) 24 Mars 1999: Cotation électronique décentralisée 12 Novembre 2001: Cotation quotidienne Juillet 2007: Passage du délai de Règlement/Livraison de T+5 à T+3 La Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM) a démarré ses activités en septembre Elle est commune aux huit Etats de lUnion Economique et Monétaire Ouest Africaine (UEMOA) à savoir : Bénin, Burkina Faso, Côte dIvoire, Guinée Bissau, Mali, Niger, Sénégal et Togo.

5 1.2 Organisation (1/2) Organe de régulation du marché : Le Conseil Régional de lEpargne Publique et des Marchés Financiers (CREPMF) Structures centrales Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM); Dépositaire Central/ Banque de Règlement (DC/BR) Intervenants commerciaux Sociétés de Gestion et dIntermédiation; Sociétés de Gestion de Patrimoine; Sociétés de Gestion dOPCVM; Teneurs de Compte et Conservateurs; Apporteurs dAffaires; Conseils en investissement boursier; Démarcheurs. Réglementer le Marché Financier de lUMOA; Autoriser les opérations financières sur le marché primaire; Surveiller le marché secondaire et contrôler les acteurs; Sanctionner le non-respect des règles du MFR. 1- Présentation de la BRVM

6 1 BENIN 3 BURKINA FASO COTE DIVOIRE GUINEE- BISSAU MALI NIGER SENEGAL BRVM ABIDJAN BRVM SGI ou Antennes Nationales de Bourse (ANB) TOGO Système de négociation électronique/ organisation décentralisée 1.2 Organisation (2/2) Impression des rapports de transactions Saisie des ordres par les SGI SGI ou Antennes Nationales de Bourse (ANB) Transmission du BOC et des résultats du DC/BR Cotation et négociation Préparation du BOC et des rapports du DC/BR 1- Présentation de la BRVM

7 1.3 Architecture de la BRVM Cotation des valeurs mobilières; Animation du Marché; Diffusion de linformation financière; Promotion du Marché. Mission de la BRVM Types de Marchés BRVM La Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM) comprend deux marchés : Marché des Actions; Marché des Obligations. 1- Présentation de la BRVM

8 EmetteursNombre Total Marché des Actions Industrie 12 entreprises 37 sociétés cotées Services Publics 4 entreprises Finances 8 entreprises Transport 2 entreprises Agriculture 4 entreprises Distribution 6 entreprises Autres Secteurs 1 entreprise Marché des Obligations36 lignes obligataires 1.4 Les émetteurs de la BRVM 1- Présentation de la BRVM

9 2- Le rôle de la BRVM dans léconomie de lUMOA

10 2.1 Les principaux rôle de la Bourse dans léconomie 2- Le rôle de la BRVM dans léconomie de lUMOA Contribue au renforcement de la structure financière de lentreprise; Facilite la détermination des prix; Contribue à la visibilité de lentreprise; Contribue au dynamisme des investissements en valeurs mobilières; Favorise les échanges des titres émis sur le marché primaire.

11 2.2 Au titre du renforcement de la structure financière de l entreprise Fonds nécessaires pour : Investissement de croissance (nouveaux équipements, agrandissement, remplacement, etc.) Augmentation du fonds de roulement, Compensation de pertes d'exploitation, etc. Les besoins de fonds de lentreprise Contribution de la BRVM Lopération dintroduction en bourse permet à lentreprise de capter des ressources longues à travers louverture de son capital au public. La sollicitation de lépargne publique permet à lentreprise dassurer une diversification de ses sources de financement. 2- Le rôle de la BRVM dans léconomie de lUMOA

12 2.3 Au titre de la détermination des prix 2- Le rôle de la BRVM dans léconomie de lUMOA Par le biais dune cotation transparente, la société cotée obtient de façon permanente sa valeur marchande. Cela intéresse, en tout premier lieu, les actionnaires initiaux de lentreprise qui chercheraient à se désengager en faveur dun ou plusieurs nouveaux actionnaires. Dans le cadre dune privatisation, la Bourse est susceptible dassurer une meilleure valorisation de lentreprise pour des cessions au prix du marché.

13 2.4 Au titre de la visibilité de lentreprise 2- Le rôle de la BRVM dans léconomie de lUMOA La Bourse Régionale étant commune à la zone UEMOA, la société cotée bénéficie dune visibilité dans les huit pays de lUnion et, du prestige attribué à toute entreprise cotée sur un marché boursier reconnu. La visibilité quoffre la Bourse aux sociétés cotées accroit lintérêt des investisseurs pour des financements directs dans ces entreprises. En outre, la Bourse a un effet catalyseur pour les Fonds dinvestissement qui privilégient la sortie des entreprises par une offre au marché.

14 2.5 Au titre du dynamisme des investissements Secteur Dividende moyen (en FCFA) Taux de rendement moyen Dividende moyen (en FCFA) Taux de rendement moyen Dividende moyen (en FCFA) Taux de rendement moyen Dividende moyen (en FCFA) Taux de rendement moyen Industrie44239,29%24056,52%27047,37%23337,41% Services publics47258,50%38397,87%48938,70%20594,15% Finances22287,05%29099,48%19156,09%19146,84% Transport23337,38%265210,34%17146,76%23309,19% Agriculture6253,55%8608,78%381620,75%453915,75% Distribution45179,34%463610,20%29567,09%18495,10% Autre00,00%0 0 0 Marché (en moyenne) 26936,44%24717,60%25718,11%21466,92% 2- Le rôle de la BRVM dans léconomie de lUMOA

15 2.6 Au titre des transactions sur les valeurs émises dans le marché primaire 2- Le rôle de la BRVM dans léconomie de lUMOA La BRVM admet à sa côte les titres de créance émis sur le marché primaire par Appel Public à lEpargne (APE). Les titres de créance émis par les Etats sont admissibles doffice à la BRVM. Les titres émis sur le marché primaire sont par la suite échangés sur le marché secondaire liquidité de linstrument financier.

16 3- La vie des titres publics de lUEMOA à la BRVM

17 3.1 Les conditions daccès au marché Obligataire de la BRVM Engagement écrit de lémetteur de diffuser les informations requises par la Bourse Régionale, notamment la publication des comptes annuels au BOC. Engagement écrit de lémetteur de participer à lorganisation du marché, notamment financièrement. Engagement écrit de l'émetteur de se soumettre à la réglementation de la BRVM. Nombre minimal de titres à l'émission = Valeur nominale minimale de l'émission = 500 millions de FCFA.

18 3- La vie des titres publics de lUEMOA à la BRVM Ventilation des emprunts cotés à la BRVM de 1999 à juin emprunts cotés à la BRVM depuis 1999… … pour un montant total de 1 936,978 milliards de FCFA. 3.2 Les emprunts cotés à la BRVM

19 3- La vie des titres publics de lUEMOA à la BRVM Ventilation des emprunts dEtats cotés à la BRVM de 1999 à juin Les emprunts cotés des Etats à la BRVM

20 3- La vie des titres publics de lUEMOA à la BRVM 3.4 Les avantages pour les Etats Meilleure gestion de la dette & en devise locale Notoriété et Transparence Décaissement unique Risques locaux et conjoncturels (Pays) amortis…. Gestion en compte courant de titres dématérialisés (Dépositaire Central) sécurise et garantit le règlement des transactions et des Evènements Sur Valeurs, intérêts, dividendes, remboursements à tous les souscripteurs … Fortes levées de ressources du fait de lAPE (échelle régionale) pour financer des projets structurant Possibilité datteindre des investisseurs internationaux

21 3- La vie des titres publics de lUEMOA à la BRVM 3.5 Les emprunts obligataires du Sénégal 1 er emprunt obligataire du Sénégal dédié à lamélioration de la mobilité urbaine. Le tout dernier lancé le 21 juin dernier et dont la période de souscription sur le marché est encore ouverte… Montant de 50 milliards de FCFA (dont 25 milliards dédiés à lentretien routier et 18,6 milliards à la gestion des eaux pluviales et usées).

22 4 - Evolution récente du Marché

23 Ventilation des ressources levées sur le marché primaire de 1998 au 31/12/2012 Plus de 240 opérations autorisées sur le marché primaire depuis 1998 De 1998 au 31 décembre 2012 : 3 026,9 milliards de FCFA ont été levés sur le marché primaire. 4.1 Au titre du marché primaire

24 Indices BRVM 10 et BRVM Composite (1/2) Du 31 décembre 2012 au 18 juin 2013: Hausse du BRVM 10: +29,21 % (de 184,04 à 237,8 points) Hausse du BRVM Composite: +27 % (de 166,58 à 211,55 points) +135,38 % + 110,37 % 4.2 Au titre de la BRVM (1/12) 4- Evolution récente du Marché

25 Indices BRVM 10 et BRVM Composite (2/2) De 2007 à 2009: baisse des indices BRVM 10 (-36%) et BRVM Composite (-33%) due à leffondrement, en 2007, du marché américain des prêts hypothécaires à risque (subprimes); De 2010 à 2011: baisse des indices BRVM 10 (-13%) et BRVM Composite (-12%) due à la crise ivoirienne. Crise financière internationale Crise politique ivoirienne 4.2 Au titre de la BRVM (2/12) 4- Evolution récente du Marché

26 Capitalisation boursière : Marché des Actions milliards FCFA Au 4 juin 2013 Plus haut niveau depuis la création de la BRVM Franchissement de la barre des milliards de FCFA 27 mai ,48 % 4.2 Au titre de la BRVM (3/12) 4- Evolution récente du Marché

27 Capitalisation boursière : Marché des Obligations Franchissement de la barre des milliards de FCFA 18 avril ,83 % Capitalisation boursière totale au 18 juin 2013: milliards de FCFA 4.2 Au titre de la BRVM (4/12) 4- Evolution récente du Marché

28 Evolution du volume de titres échangés sur le marché Obligataire de 1999 à % 4- Evolution récente du Marché 4.2 Au titre de la BRVM (5/12)

29 Evolution de la valeur des transactions sur le marché Obligataire de 1999 à % 4- Evolution récente du Marché 4.2 Au titre de la BRVM (6/12)

30 Valeurs des transactions Valeur des transactions du 2 janvier au 18 juin 2013: 126,86 milliards de FCFA En quatorze (14) années dactivité, la BRVM a servi dinterface à des transactions dune valeur totale de plus de milliards de FCFA ,41 % 4.2 Au titre de la BRVM (7/12) 4- Evolution récente du Marché

31 Evolution des indices sectoriels (2 Janvier au 18 juin 2013) BRVM- Finances BRVM- Transport BRVM- Services Publics BRVM- Industrie BRVM- Distribution BRVM- Autres Secteurs BRVM- Agriculture 4.2 Au titre de la BRVM (8/12) 4- Evolution récente du Marché

32 Evolutions des titres (31 décembre 2012 au 18 juin 2013) Les 5 plus fortes hausses Les 5 plus fortes baisses 4.2 Au titre de la BRVM (9/12) 4- Evolution récente du Marché

33 Cinq titres les plus actifs en volume (31 décembre 2012 au 18 juin 2013) 4.2 Au titre de la BRVM (10/12) 4- Evolution récente du Marché

34 Cinq titres les plus actifs en valeur (31 décembre 2012 au 18 juin 2013) 4.2 Au titre de la BRVM (11/12) 4- Evolution récente du Marché

35 Top 20 des capitalisations boursières Top 20 des Price Earning Ratio RangSociétés cotées Capitalisation boursière* au 31/05/2013 1er SONATEL SN e ECOBANK TRANS. INCORP. TG e SOLIBRA CI e SGBCI e ONATEL BF e SAPH CI e PALM CI e CIE CI e SOGB CI e BOLLORE AFRICA LOGISTICS CI e SITAB CI e BICI CI e CFAO CI e UNILEVER CI e TOTAL CI e BANK OF AFRICA BF e BANK OF AFRICA BN e NESTLE CI e SMB CI ième SODE CI Total RangSociétés cotées PER*au 31/05/2013 1er SAFCA CI4 2e ECOBANK TRANS. INCORP. TG6 3e PALM CI7 4e SETAO CI7 5e SOGB CI8 6e BANK OF AFRICA BN8 7e TRACTAFRIC MOTORS CI8 8e SAPH CI8 9e BANK OF AFRICA BF8 10e BANK OF AFRICA NG8 11e SICOR CI8 12e UNIWAX CI9 13e SODE CI9 14e BANK OF AFRICA CI10 15e TOTAL CI10 16e SOLIBRA CI11 17e SONATEL SN11 18e BERNABE CI11 19e SICABLE CI12 20ème CFAO CI Au titre de la BRVM (12/12) * Cours de laction au 31 mai 2013 x Nombre total dactions. * Cours de laction / Bénéfice Net par action. 4- Evolution récente du Marché

36 … total des actifs sous conservation: milliards de FCFA; soit une hausse de 21,70 % par rapport au 31 décembre 2012 (5 017,9 milliards). 4.3 Au titre du DC/BR (1/2) Valorisation des titres en conservation au DC/BR (2 Janvier au 17 juin 2013) 4- Evolution récente du Marché

37 …total des ESV du 2 janvier au 17 juin 2013 = 118,675 milliards de FCFA 4.3 Au titre du DC/BR (2/2) Evènements Sur Valeurs (ESV) du 2 Janvier au 17 juin Evolution récente du Marché

38 5 – Perspectives pour lannée 2013

39 5- Perspectives pour lannée 2013 Au cours de lannée 2013, la BRVM initiera divers projets afin de relancer ses activités. Pour accroitre lintervention des investisseurs, la Bourse Régionale mènera des actions prioritaires qui devraient contribuer à améliorer la liquidité, notamment en encourageant les sociétés cotées à fractionner leurs titres à linstar de la SONATEL (Novembre 2012). La BRVM contribuera à la hausse du nombre de sociétés cotées et des acteurs du marché. La privatisation des entreprises publiques par le biais de la Bourse sera également encouragée. Afin d'approfondir le marché, la BRVM satèlera à améliorer les règles de cotation, assurer le passage à la cotation en continu et réviser les indices de marché. La Bourse régionale envisage contribuer au financement des PME / PMI à travers l'ouverture d'un Troisième Compartiment dédié à cette catégorie de sociétés ainsi quaux entreprises à fort potentiel de croissance. La BRVM contribuera à la promotion de spécialistes en valeurs et encouragera les activités de recherche et d'analyse sur les sociétés cotées. Enfin, dans sa stratégie d'accroître sa visibilité, la BRVM lancera des campagnes de communication au niveau local, régional et international.

40 MERCI DE VOTRE AIMABLE ATTENTION


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