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SABIO S ystème d´ A nalyse B oursière pour I nvestissements O ptimaux 1.

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1 SABIO S ystème d´ A nalyse B oursière pour I nvestissements O ptimaux 1

2 SABIO, appliqué ces dernières cinq années au trading des 500 valeurs du S&P (N.Y.), a généré :. 33% de plus-value moyenne annuelle, et aucune perte dans les bilans annuels même en périodes critiques (p.e. en 2008).. Ce couple « hors normes » place le portefeuille géré par SABIO parmi les 15 meilleurs fonds dactions sur la Bourse de N.Y.. Tous ces résultats sont accompagnés de garanties de validité et dun Trades Record sur lensemble de la période. Un bilan surprenant grâce aux facteurs discriminants suivants :. Une méthode scientifique reconnue exceptionnelle.. Des algorithmes doptimisation adaptés au trading on-line. 20 années de R&D sous la direction du Dr. Lewandowski. Le bilan opératif de SABIO Synthese de la présentation 2

3 Sommaire Présentation du système SABIO –SABIO en quelques lignes –Une approche robuste et sécurisée Applications concrètes –SABIO face aux marchés sur la période –Considérations sur le risque Loffre SABIO –Définition –Et concrètement … Lorganisation Plateforme SABIO Le process du trading Contribution aux résultats de nos clients Annexes et références Dr. Rudolf Lewandowski, auteur de la méthode Comparaison de la qualité des méthodes de prévision Comparatif fonds US et offre SABIO

4 PRESENTATION DU SYSTÈME SABIO 4

5 SABIO en quelques lignes Le système SABIO consiste en ladaptation au trading de lanalyse mathématique du processus décisionnel, processus qui relève autant de facteurs rationnels que psychologiques. Sa conception se caractérise par les trois points suivants : 1.Méthode de prévision du cours des valeurs boursières. Ce processus comporte 300 équations et algorithmes relatifs à la dynamique propre de chaque valeur boursière. Ils permettent lidentification dopportunités pour le trading journalier. 2. Gestion automatique du trading on-line. Le processus gère on-line les principales valeurs boursières (1 000). Il permet une transparence complète des opérations réalisées. 3. Optimisation permanente du couple risque / rendement. Lutilisation intensive de calculateurs puissants permet aux algorithmes doptimisation de SABIO daméliorer en permanence les résultats. 5

6 Une approche robuste et sécurisée Les performances obtenues sont garanties au regard de la réalité Les ordres de trading de SABIO résultent exclusivement des algorithmes de la méthode. Ces ordres ne sont pas influencés par de considérations spéculatives ou « bruits du marché ». Ceci permet a tout moment une parfaite transparence sur tous les éléments qui conditionnent les ordres. Il ny a pas de « boite noire »: Tous les éléments contribuant aux recommandations peuvent être, a tout moment, visualisés et reflètent des concepts compréhensibles de la dynamique boursière. Les performances « hors norme » obtenues sont garanties comme réelles et reflètent lapplication stricte de règles de gestion et de transparence qui vont au delà des celles offertes sur le marché. Contrairement aux approches classiques, Sabio conserve dans sa base de données tous les éléments décisionnels de chaque transaction effectuée. Ces critères permettent de gérer et orienter son périmètre dapplication, de maîtriser sa sécurité opérationnelle et de garantir une amélioration continue des performances obtenues. SABIO se base donc sur une architecture logique parfaitement contrôlable. 6

7 APPLICATIONS CONCRÈTES 7

8 SABIO face aux marchés sur la période Sur ces cinq années, nous avons fait une utilisation in vivo du système, sur un panel des 500 valeurs du S&P500. Toutes les transactions (1 900 trades) ont été générées automatiquement par SABIO. Tous les indicateurs, qui ont conduit au déclenchement des ordres, ont été à tout moment accessibles et ont permis une parfaite transparence dans la stratégie de trading. Les ordres d'achat et de vente, avec les limites fixées et les volumes spécifiques à chaque valeur, ont tenu compte de la dynamique intraday de lindice. Actuellement, un contrôle préalable est effectué avant le transfert on-line des ordres. Le résultat final pour lensemble de cette période a été de 33% de plus- value annuelle moyenne alors que le S&P500 régressé de 2,9 %, soit de - 0,6% en moyenne annuelle. Comme souligne précédemment (cf. Slide 6), la plus value obtenue par cette application in vivo est garantie dans sa validité et ouverte aux normes strictes de control du trading. Un Trades Record sur toutes les transactions effectuées est disponible. 8

9 Pour concrétiser nous avons pris lhistorique des trades sur la valeur PerkinElmer /S&P. Sur la période 2008 à 2012, sur cette valeur on a observé un comportement dynamique difficile : Tendance stable avec +3% / an. Volatilité très forte +- 30% SABIO a généré sur cette valeur 11 trades : 8 positifs avec +25 % par trade et 3 négatifs avec -4 % par trade. Sur ces 5 ans : La performance réalisée a été de +180 % soit +33 % en moyenne par an (hors tout). Le graphique ci-joint reprend le trade-record de SABIO ainsi que lun des signaux qui conduisent aux ordres (ici le signal de vente lorsque la prévision dévolution calculée par SABIO devient négative) Historique des trades SABIO: une valeur sur cinq ans Performance cumulée des trades (en %) Sell Signal Cours de laction en US$ Ordre dAchat Ordre de vente 9

10 Analyse synthétique de lexpérience pour la période Statistiques des transactions : Pour la période , lapplication de SABIO aux 500 valeurs du S&P a généré 1900 transactions dont: 17% avec des gains compris entre 50% et 150% 36% avec des gains compris entre 25% et 50% 25% avec des gains compris entre 0% et 25% 18% avec des pertes comprises entre 0% et 25% 4% avec des pertes comprises entre 25% et 50% Le taux de réussite est ainsi de 83%. Résultats consolidés : - Le résultat des 1900 transactions effectuées sur les 500 valeurs du S&P donnent une plus-value annuelle moyenne de 33 %, soit +180% pour la période gérée. - Pendant ces quatre années, aucun bilan annuel n'a connu de pertes, alors que, en 2008 et 2009, un grand nombre de fonds et d'indices boursiers ont chuté en moyenne de plus de 30%. - Le graphique ci-joint donne les évolutions du résultat consolidé des transactions SABIO ainsi que celle de lindice S&P. 10 Evolution comparée du S&P500 et la valeur générée du Portefeuille Valeur du Portefeuille SABIO S&P 500

11 Considérations sur le risque S1 S8 S16 S24 S32 S40 S48 S53 Semaines Limites de control du risque Evolution de la performance Limite de control La performance obtenue pour les cinq années est de +33% en moyenne par an. Lévolution annuelle moyenne est reprise dans le graphe ci-joint. Cette évolution fait ressortir la volatilité de 6% propre au trading avec SABIO. La connaissance de ces caractéristiques dynamiques permettent, dans SABIO, de les utiliser comme système dalerte (ligne rouge du graphique ci-joint). Le dépassement de cette limite dalerte entraine un basculement de SABIO vers une politique de trading restrictive. Finalement la conjugaison des divers éléments qui encadrent le risque du trading SABIO contribue à sécuriser les gains obtenus : Avec une performance moyenne supérieure à 30% et un risque latent de 6%, la probabilité de pertes est pratiquement nulle à partir de la 10ème semaine de linvestissement 11

12 Analyse comparative de SABIO aux TOP15 des 900 Fonds dactions aux USA Parmi les 1500 Fonds dactions sur la bouse de N.Y., 900 permettent une analyse détaillée des résultats publiés ces dernières années. Les données sur la performance journalière de ces Fonds ont permis une analyse comparative pertinente entre SABIO et les 15 meilleurs Fonds (TOP15) *). Le Tableau ci-après synthétise les résultats des 3 périodes dinvestissement : 12 Période considérée AnnéesPerf. Cumulée SABIO Perf. Cumulée des TOP5 Fourchette des Perf. Cumulées **) %75 % +81% +33% %35 % +51% -1% %28 % +32% +3% *) Lindice du TOP15 (les 15 meilleurs fonds de la bourse de NY sur les 3 dernieres années) a été calculé en additionnant leurs variations journalières respectives. **) Performance max.et min. realisées des 15 fonds du TOP15 pour la periode considrée.

13 LOFFRE SABIO 13

14 Offrir à un nombre limité de partenaires une double alternative dinvestissement d'un très haut niveau de performances, dans un contexte dinvestissement flexible et sécurisé: Générer des solutions SABIO adaptables aux objectifs et stratégies propres à chaque partenaire : bourse, niveau de risque, volume du portefeuille. Application de SABIO a un compte bancaire sécurisé (au nom du client) Définitions contractuelles sur les conditions de gestion et celles du risque maximum accepté. Un Rapport hebdomadaire détaillé sur les résultats obtenus. Pour des partenaires avec un investissement significatif, des clauses de participation a la société SABIO sont prévues. Cette deuxième composante conduit a une plus value additionnelle importante a moyen terme Offre pour la gestion dun fond client 14

15 … et les alternatives offertes aux sociétés de gestion Lutilisation de SABIO par les Sociétés de gestion présente des avantages de positionnement importants:. Offre dinvestissement a très haut niveau de plus-value client. -Des frais de gestion faibles. -Integration possible du savoir faire spécifique du gestionnaire avec des effets de levier importants sur les résultats. Larchitecture de la plateforme SABIO permet une interphase flexible et évolutive entre le système générateur des ordres de trading (SABIO) et le Gestionnaire. Cette structure permet aux clients institutionnels dopter pour un degré dintervention progressif dans le processus de trading. Les trois étapes dintégration du gestionnaire décrites ci-après permettent de couvrir tous les degrés dune telle intégration y compris des clauses de participation a la société SABIO. 15

16 La contribution de SABIO aux résultats de ses clients La contribution de SABIO aux résultats de ses clients sapprécie à trois niveaux : Le très haut niveau de performance (+33% p.a.) permet une politique attrayante des primes de gestion. De plus, on intègre dans celles-ci une part importante indexée sur les performances du fonds obtenues. En raison de son caractère automatique, la méthode SABIO permet de bien maîtriser les coûts de fonctionnement. Le cadre financier qui en résulte, permettra un investissement important consacré à la R&D du produit SABIO. Ceci permettant de consolider dans le futur les performances actuelles. 16

17 Synthese des Points clé 17 Approche sécurisée, transparente et robuste. Résultats régulièrement dans le TOP15 (USA). Risque 0 ces derniers 5 ans (y compris 2008). Coûts de gestion très faibles. Résultats nets clients parmi les plus compétitifs. Intégration évolutive dans un Asset Management. Complète transparence en temps réel sur le Trading, les Performances et le Risque.

18 Fin de la présentation SABIO 18

19 ANNEXES ET RÉFÉRENCES 19

20 Rudolf Lewandowski, Docteur en mathématiques, créateur de la technologie SABIO, possède une double compétence internationale : Expérience professionnelle : Sous sa direction, 500 systèmes de prévision ont été développés pour la gestion opérationnelle des grands groupes, de même que pour des institutions internationales. Reconnaissance scientifique: Ses algorithmes prévisionnels qui sont à la base de la méthode SABIO, ont été reconnus par une commission scientifique internationale, comme les plus performants pour lexactitude de leurs résultats prévisionnels. Publications: Il est lauteur de quelque 600 publications scientifiques sur les méthodes de prévision mathématique. 1. Sur lauteur de la méthode 20

21 2. Développements antérieurs Des développements et applications ont été réalisés par M. Lewandowski dans le cadre des responsabilités suivantes : La méthode FORSYS : En , dans lInstitut de recherche opérationnelle et de mathématiques appliquées en Allemagne le MBP (MathematischerBeratungsundProgramierung Centrum, 250 personnes) en tant que Directeur de Recherche. Lutilisation du système FORSYS par les grands groupes industriels: En en tant que Directeur général de la société allemande Marketing Systems (350 ingénieurs). Parmi les quelque 500 installations de la méthode Forsys dans le monde, citons : Danone/France : Gestion prévisionnelle des ventes par produit. Sanofi/France : Gestion prévisionnelle des ventes par produits. Colgate Palmolive/USA : gestion prévisionnelle par produit et calcul de la rentabilité des promotions. Unilever/Pays Bas : gestion prévisionnelle par produit. Volkswagen/Allemagne : gestion prévisionnelle des versions et modèles. Axel Springer/Allemagne : optimisation de la distribution journalière des points de vente. Hilti/Lichtenstein : prévisions pour loptimisation de la chaîne logistique. KKB-City Bank/Allemagne : Analyse de lévolution des flux par produit financier. La Méthode Forsys a servi de base au premier système danalyse des cours boursiers en Allemagne (BOURSYS) pour le compte de la Landes Zentral Bank/Düsseldorf. Le développement du système était placé sous la direction de M. Lewandowski. Le développement du système FORCE4 pour la Communauté Européenne (EUROSTAT) : En tant que directeur de projet avec la participation de centres universitaires européens comme luniversité de Barcelone/Espagne. 21

22 2. Développements antérieurs Des développements et applications ont été réalisés par M. Lewandowski dans le cadre des responsabilités suivantes : La méthode FORSYS : En , dans lInstitut de recherche opérationnelle et de mathématiques appliquées en Allemagne le MBP (MathematischerBeratungsundProgramierung Centrum, 250 personnes) en tant que Directeur de Recherche. Lutilisation du système FORSYS par les grands groupes industriels: En en tant que Directeur général de la société allemande Marketing Systems (350 ingénieurs). Parmi les quelque 500 installations de la méthode Forsys dans le monde, citons : Danone/France : Gestion prévisionnelle des ventes par produit. Sanofi/France : Gestion prévisionnelle des ventes par produits. Colgate Palmolive/USA : gestion prévisionnelle par produit et calcul de la rentabilité des promotions. Unilever/Pays Bas : gestion prévisionnelle par produit. Volkswagen/Allemagne : gestion prévisionnelle des versions et modèles. Axel Springer/Allemagne : optimisation de la distribution journalière des points de vente. Hilti/Lichtenstein : prévisions pour loptimisation de la chaîne logistique. KKB-City Bank/Allemagne : Analyse de lévolution des flux par produit financier. La Méthode Forsys a servi de base au premier système danalyse des cours boursiers en Allemagne (BOURSYS) pour le compte de la Landes Zentral Bank/Düsseldorf. Le développement du système était placé sous la direction de M. Lewandowski. Le développement du système FORCE4 pour la Communauté Européenne (EUROSTAT) : En tant que directeur de projet avec la participation de centres universitaires européens comme luniversité de Barcelone/Espagne. 22

23 3. Comparaison de la qualité des méthodes de prévision Sous la direction scientifique du Pr Makridakis de lINSEAD, fut réalisée une comparaison des principaux algorithmes prévisionnels existants. Cette analyse est la plus étendue jamais réalisée et a fait lobjet de multiples publications dont un ouvrage de référence* ) Le principe de cette comparaison était: En fonction de lampleur mathématique des méthodes, des plus simples (Brown) aux plus larges (Bayesian, Lewandowski), de tester leur degré dexactitude prévisionnelle. Le graphique ci-joint reprend les résultats de cette comparaison, tel quil a été publié par la commission scientifique chargée du test. * ) The Forecasting Accuracy of Major Time Series Methods. John Wiley&Sons, New York

24 Comparatif Fonds-Actions US et offre SABIO Pour la période Fonds USA Offre SABIO Moyennes annuelles observées sur la période Performance -8% à +14% +33% Pertes maxi en fin dannée -18% à - 7% -0% Rémunérations Gestion 3% à 8% 4,8% -Coûts de gestion 1% à 4% 1,3% 1) -Management Fee 1% à 3% 1,5% 2) -Performance Fee 0% à 2% 2,0% 3) Résultats « nets » pour lInvestisseur : -8,5% à +14,0% +28,2% 1) Y compris les coûts du logiciel SABIO. 2) Y compris les coûts de support/conseil/suivit de lapplication SABIO. 3) Y compris les coûts de participation aux résultats SABIO. 24

25 25 Pendant cette période SABIO a réduit le nombre de transactions de 60%. Le nombre de valeurs dans le portefeuille a été fortement réduit. Linvestissement sest concentré sur des valeurs anti- cycliques. La sensibilité du système sest accentuée (stop-los) et a permit de limiter fortement les pertes. Malgré une perte de lordre de 55% de lindice S&P, Les pertes du portefeuille SABIO ont été minimes (inferieur a 3%). Les Performances de SABIO en période de turbulences ( ) SABIO S&P500 Performances comparées

26 26

27 … et potentiel damélioration La combinatoire des paramètres des équations pour identifier loptimum, à savoir une très bonne prévision des cours journaliers, représente plus de 500 milliards de «calculs de base ». Un «calcul de base » consiste à simuler, cest-à-dire à prévoir les variations journalières des valeurs (500 pour le S&P). Pour mesurer la performance réelle, nous avons pris ici les cours de ces 10 dernières années. Ce qui donne pour « un calcul de base » : 500v x 250j x 10a = 1,5 million de cas de variations de cours (Un calcul de base sur 10 ans = 1min. de temps de calcul). Si ce volume de calcul était une barrière, aujourd'hui lutilisation de calculateurs puissants nous offre le moyen datteindre nos objectifs bien plus rapidement. A ce jour, après 10 années de calcul, nous avons pu explorer près de 30% des combinaisons paramétriques ; Ce qui nous a permis datteindre la performance de trading de 33%. Conclusion : Les récentes possibilités dutilisation de supercalculateurs vont nous permettre daccélérer le processus damélioration des solutions SABIO. Nous pensons atteindre des performances annuelles moyennes de 40% en 2014 et de 50% en

28 28 ANNEXE sur la démonstration sur la validité des résultats de SABIO. 1.Dans la prise de décision de Sabio ninterviennent aucune information autre que la valeur du cours des actions. Ces valeurs sont strictement publiques et en aucun cas modifiées. 2.La performance SABIO est actuellement uniquement obtenue sur les 500 valeurs du S&P Les ordres de SABIO sont donnés 6 Heures avant louverture de la bourse de NY. Elles sont valables pour les 8H qui suivent louverture de la bourse et ne sont en aucun cas modifiées « en cours de route ». 4.Les volumes des transactions sont fois inférieurs au volume de chaque valeur et donc toujours réalisables. 5.La performance de SABIO est réalisée toujours puisquelles concernent toujours le prix dachat/ou de vente a louverture. 6.Toutes les Transactions réalisées en moyenne par an (soit 6 par jour) sont parfaitement documentées et donc contrôlables. 7.Le contrôle sur les raisons de chaque transaction est également documentées et mathématiquement explicable par les compositions des signaux sy référant. A Ces points vient sajouter que, aussi bien pour le passe que pour les transactions avenir, les trades de Sabio ne dépendent daucun facteur perturbateur humain. Cela veut dire une continuité et une robustesse sans aléas extérieurs. Le control des résultats dans le détail ne demande une expertise mathématique quelle conque. : Quelques heures suffissent « au commun des mortels » pour faire un checking approfondi et complet. Ajoutons a ces éléments que notre analyse démontre que si un fond est dans le top 10 une année cela ne donne aucune garantie de sa bonne performance pour lannée suivante ( Voit les commentaires sur le TOP5 faite). Par contre SABIO est toujours dans le top15. Finalement ( pour ne pas oublier ) alors que dans les périodes « normales » SABIO est dans le peloton de tête ; pendant les périodes très volatiles il est un des plus performant Le processus de gestion des trades dans SABIO est parfaitement ouvert et offre des garanties de control supérieures aux usances du marché. Cette garantie sur la validité des performances est fondée sur la complète transperence du Trading: 1.Dans la prise de décision de Sabio ne considere que les cours des actions. 2.La performance de Sabio est obtenue par un trading journalier sur les 500 valeurs du S&P. 3.Les ordres dachat/vente sont passés avant louverture de la bourse de NY. 4.Les trades proposes sont toujours réalisés puisquils concernent les prix a louverture. 5.Les volumes des trades ( <1/1000 du volume traité) et toujours réalisables. 6.Transparence de chaque transaction par la décompositions des signaux sy référant. 7.La génération des trades de Sabio nintègre aucun facteur humain. 8.Le control détaillé des résultats ne demande pas une expertise mathématique poussée. 9.Toutes les Transactions effectuées sont parfaitement documentées et contrôlables à laide dun Trades Record.informatique. Les performance obtenue de 33% par an accompagnée dun risque zero sur la periode 2008 a 2012 sont les resultats in vivo de cette application. Ces resultats sont confirmes par dautres Investissements reels. Garantie sur la validité des résultats.

29 29 ANNEXE sur la démonstration sur la validité des résultats de SABIO. 1.Dans la prise de décision de Sabio ninterviennent aucune information autre que la valeur du cours des actions. Ces valeurs sont strictement publiques et en aucun cas modifiées. 2.La performance SABIO est actuellement uniquement obtenue sur les 500 valeurs du S&P Les ordres de SABIO sont donnés 6 Heures avant louverture de la bourse de NY. Elles sont valables pour les 8H qui suivent louverture de la bourse et ne sont en aucun cas modifiées « en cours de route ». 4.Les volumes des transactions sont fois inférieurs au volume de chaque valeur et donc toujours réalisables. 5.La performance de SABIO est réalisée toujours puisquelles concernent toujours le prix dachat/ou de vente a louverture. 6.Toutes les Transactions réalisées en moyenne par an (soit 6 par jour) sont parfaitement documentées et donc contrôlables. 7.Le contrôle sur les raisons de chaque transaction est également documentées et mathématiquement explicable par les compositions des signaux sy référant. A Ces points vient sajouter que, aussi bien pour le passe que pour les transactions avenir, les trades de Sabio ne dépendent daucun facteur perturbateur humain. Cela veut dire une continuité et une robustesse sans aléas extérieurs. Le control des résultats dans le détail ne demande une expertise mathématique quelle conque. : Quelques heures suffissent « au commun des mortels » pour faire un checking approfondi et complet. Ajoutons a ces éléments que notre analyse démontre que si un fond est dans le top 10 une année cela ne donne aucune garantie de sa bonne performance pour lannée suivante ( Voit les commentaires sur le TOP5 faite). Par contre SABIO est toujours dans le top15. Finalement ( pour ne pas oublier ) alors que dans les périodes « normales » SABIO est dans le peloton de tête ; pendant les périodes très volatiles il est un des plus performant Le processus de gestion des trades dans SABIO est parfaitement ouvert et offre des garanties de control supérieures aux usances du marché. Cette garantie sur la validité des performances est fondée sur la complète transperence du Trading: 1.Dans la prise de décision de Sabio ne considere que les cours des actions. 2.La performance de Sabio est obtenue par un trading journalier sur les 500 valeurs du S&P. 3.Les ordres dachat/vente sont passés avant louverture de la bourse de NY. 4.Les trades proposes sont toujours réalisés puisquils concernent les prix a louverture. 5.Les volumes des trades ( <1/1000 du volume traité) et toujours réalisables. 6.Transparence de chaque transaction par la décompositions des signaux sy référant. 7.La génération des trades de Sabio nintègre aucun facteur humain. 8.Le control détaillé des résultats ne demande pas une expertise mathématique poussée. 9.Toutes les Transactions effectuées sont parfaitement documentées et contrôlables à laide dun Trades Record.informatique. Les performance obtenue de 33% par an accompagnée dun risque zero sur la periode 2008 a 2012 sont les resultats in vivo de cette application. Ces resultats sont confirmes par dautres Investissements reels. Garantie sur la validité des résultats.

30 Une Commission international dexperts et universitaires dans le domaine de la prévision mathématique placée sous la direction du Prof. S.Makridakis de LINSEAD fue chargée d'effectuer une analyse comparative des méthodes scientifiques de prévision à court terme. Les résultats de cette analyse, unique à ce jour, ont fait lobjet de multiples publications dont louvrage de base: The Forecasting Accuracy of major Time Series Methodes. S.Makridakis et al. 1984, John Wiley& Sohns Ltd, New York Dans le chapitre I de cet ouvrage de 300 pages, State of the Art,le Prof. Makridakis donne la synthèse de cette analyse comparative: En page 4 il souligne: » Model simplicity is a positive characteristicas long as users believe that simple methods can produce accurate results. On the other hand, this does not deny that some sophisticated methodes do better than simple methods. Lewandowskis Forsys and Parzens ARAMA models did extremly well in most of the accuracy measures used, time horizons, and type of data. » et comme conclusion (page12) : « Lewandowskis method is by far the best for longer forecasting horizons. Lewandowski also does very well on the MSE criterion, outperforming all other methods. » Ces résultats ont été largement commentés lors du Symposium organisé à Québec (Canada) par le Journal of Forecasting devant plus de participants. Nous avons repris (Cf. annexe 3 ) le graphique de synthése de cette analyse comparative des méthodes mathématiques de prévision (Cf. Chap. 1 State of the Art, page 11). 30

31 31 Ces trois années la bourse US a connue une croissance annuelle de 10% avec une volatilité importante. Dans ce contexte, la performance de SABIO a été supérieure a celle du TOP15; elle a été de 38% en moyenne annuelle. Ce bon résultat est renforcé par la faiblesse du risque observé. La forte dépendance des Fonds (TOP15) au S&P500 se confirme ces trois dernières années (2010 à 2012) y compris son comportement volatil. Les dynamiques respectives de chacun des 15 fonds sont très contrastées. A titre dexemple, le meilleur jusqua mi-2011, tombe en dernière position fin De telles discontinuités se retrouvent sur tous les fonds du TOP15. Ceci souligne le problème de la robustesse (continuité dans le temps) des résultats des fonds. Sur les 3 dernieres années ( ) SABIO vs le TOP15 (N.Y.) Lindice des fonds du TOP15 (les 15 meilleurs fonds de la bourse de NY) a été calculé en additionnant leurs variations journalières respectives.Cet indice synthetique permettra de donner une valorisation au positionnement du Fond SABIO. SABIO TOP15 S&P500

32 32 Ces deux dernières années ( ) la bourse de N.Y. a connu une dynamique faible (+5,6% p.a.) et une volatilité importante (10%). La performance de SABIO sur cette période a été avec une moyenne de +26% p.a. légèrement supérieur a celle du TOP15. La volatilité (Risque latent) du TOP15 a été plus forte que celle observée pour SABIO. Lindice des fonds du TOP15 est la synthèse des 15 meilleurs fonds de la bourse de NY. Sur les 2 dernières années ( ) SABIO vs le TOP15 (US) SABIO TOP15 S&P500

33 33 Cette dernière année (2012), la bourse de N.Y. a connu une dynamique soutenue (+12% p.a.) et une volatilité moyenne (6%). La performance de SABIO sur cette période a été avec une moyenne de +35% p.a. légèrement supérieur a celle du TOP15 (+28%). La volatilité (Risque latent) du TOP15 et de SABIO ont été comparables a celle observée sur le S&P500. Lindice des fonds du TOP15 est la synthèse des 15 meilleurs fonds de la bourse de NY. Sur 1 année (2012) SABIO vs le TOP15 (US) SABIO TOP15 S&P500

34 Les 5 Fonds du TOP5 F 1 Templeton Biotech.Discov.(B) F 2 Ishares Nasdaq Biot.Fund(DE) F 3 Rydex S&P MC 400 Pure Gth RTF F 4 Morgan St. American Franch EUR F 5 Fin Bioth Discov. A(acc)(LU) 34

35 Analyse comparative de SABIO aux TOP5 des 900 Fonds dactions aux USA Parmi les 1500 Fonds dactions sur la bouse de N.Y., 900 permettent une analyse détaillée des résultats publiés ces dernières années. Les données sur la performance journalière de ces Fonds ont permis une analyse comparative pertinente entre SABIO et les 15 meilleurs Fonds (TOP15) *). Le Tableau ci-après synthétise les résultats des 3 périodes dinvestissement : 35 Période considérée AnnéesPerf. Cumulée SABIO Perf. Cumulée des TOP5 Fourchette des Perf. Cumulées **) %75 % +81% +33% %35 % +51% -1% %28 % +32% +3% *) Lindice du TOP15 (les 15 meilleurs fonds de la bourse de NY sur les 3 dernieres années) a été calculé en additionnant leurs variations journalières respectives. **) Performance max.et min. realisées des 15 fonds du TOP15 pour la periode considrée.

36 Plateforme SABIO Propositions sur les ordres dachat /vente (Valeur, Prix, Volume) Propositions sur les ordres dachat /vente (Valeur, Prix, Volume) Rapports de gestion et danalyse des trades Rapports de gestion et danalyse des trades Paramètres spécifiques à lapplication du client Version SABIO dédiée et adaptée au client Plateforme de trading on line Banque dépositaire 36

37 Les étapes dune mise en place du processus de trading SABIO Trois étapes permettent à la Société de gestion ou à l investisseur (SGI) une maitrise évolutive du processus de traiding SABIO. Etape I : La Société Sabio (SST) gère en service complet le processus. La Société SABIO-Tech. génère a laide de SABIO les alternatives de trading avec les recommandations (Vol. /Prix /Timing). La SST place les ordres et suit lévolution en intraday. La SST élabore le rapport hebdomadaire pour le gestionnaire. Etape II : La SGI gère les ordres de trading et les rapports de situation. La Société SABIO-Tech. (SST) génère les Alternatives de trading avec les recommandations (Vol. /Prix /Timing). Le gestionnaire (SGI) place les ordres et suit lévolution en intraday. Etape III : Gestion complète et autonome du processus par la SGI La SST met en place le logiciel SABIO en accès direct chez le Gestionnaire et suit on-line son utilisation. Le Gestionnaire (SGI) gère tout le processus de trading. 37


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