Analyse financière L3 – LEA Céline Gainet. Objectif du cours.

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1 Analyse financière L3 – LEA Céline Gainet

2 Objectif du cours

3 Objectifs du cours Comprendre l’entreprise à partir de l’analyse détaillée de ses comptes – Une entreprise ne peut survivre à terme que si elle est solvable et créée de la valeur pour ses actionnaires – Pour cela elle a besoin de créer des richesses – Pour créer des richesses, elle doit tout d’abord investir – Ces investissements doivent être financés et être suffisamment rentables 3 Céline Gainet Analyse Financière

4 Objectifs du cours Vous dotez d’une boîte à outils, dans laquelle vous trouverez les principaux outils de pilotage indispensables à tout gestionnaire, cadre d’entreprise, auditeur, consultant Vous permettre de mesurer l’apport de ces outils dans la prise de décision stratégique d’une entreprise dans un environnement complexe 4 Céline Gainet Analyse Financière

5 Organisation du cours

6 Mon email : celine.gainet@paris-sorbonne.fr uceline.gainet@paris-sorbonne.fr Réponds aux emails au fur et à mesure (jusqu’à 7 jours avant l’examen) 6 Céline Gainet Analyse Financière

7 Organisation du cours Le cours est divisé entre : – Une partie théorique, et – Une partie pratique (exercices d’application, Analyse de cas) 7 Céline Gainet Analyse Financière Présence obligatoire et participation indispensable Cours interactif – N’hésitez pas à poser des questions

8 Organisation du cours 8 Céline Gainet Analyse Financière Garder les mêmes places tout au long du semestre

9 Organisation du cours Pourriez-vous s’il vous plaît mettre votre prénom et nom (en majuscule) sur une feuille pliée en deux devant vous ? 9 Céline Gainet Analyse Financière A chaque cours, mettre votre nom devant vous

10 Les slides sont disponibles sur le site suivant : – www.finance2016.fr www.finance2016.fr 10 Céline Gainet Analyse Financière Organisation du cours

11 Evaluation du cours

12 Evaluation – Contrôle continu Au début de chaque cours : QCM de 5 à 30 minutes qui porte sur l’ensemble des cours précédents (60%) 12 décembre (Clignancourt) : QCM de 3 heures (40%) 12 Céline Gainet Analyse Financière

13 Evaluation – Contrôle continu 0 absence autorisée pour les QCMs – Les personnes qui auront 0 (à 1) absence recevront des points bonus – Toute absence sera sanctionnée d’un zéro pour le QCM que vous n’avez pas pu faire Possibilité de passer en contrôle terminal 13 Céline Gainet Analyse Financière

14 Plan du cours

15 ①Introduction – Ligne directrice – Présentation du fonctionnement d’une entreprise – Communication financière obligatoire de l’entreprise 15 Céline Gainet Analyse Financière

16 Ligne directrice Qu’est-ce qu’une entreprise ? – Un système de transactions avec de nombreux acteurs externes (actionnaires, banquiers, Etat, clients, fournisseurs) – Une organisation avec des acteurs internes (personnel, syndicats) 16 Céline Gainet Analyse Financière

17 Ligne directrice Sa gestion nécessite des outils de plusieurs types : – Quantitatifs Les outils de gestions, étudiés dans ce cours, s’attachent aux transactions quantitatives entre les acteurs – Qualitatifs De nombreux éléments ne peuvent pas faire l’objet de comptabilisation (relations sociales, certains aspects environnementaux, éthiques, etc.). Bien que tout aussi important, ces aspects non chiffrables ne sont pas abordés dans ce cours 17 Céline Gainet Analyse Financière

18 Ligne directrice Tout commerçant (personne physique ou morale) doit tenir une comptabilité qui enregistre les mouvements qui affectent le patrimoine de son entreprise 18 Céline Gainet Analyse Financière

19 Ligne directrice La comptabilité́ est un système d'organisation de l'information financière permettant : – de saisir, classer, enregistrer des données de base chiffrées et, – de présenter des états (dont le bilan et le compte de résultat) reflétant une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de l'entité à la date de clôture 19 Céline Gainet Analyse Financière

20 Rôle et objectifs de la comptabilité générale : – Information – Décision – Contrôle – Complément à la fonction financière – Moyen de preuve – Obligation légale. 20 Céline Gainet Analyse Financière Ligne directrice

21 La comptabilité générale fournit un bilan patrimonial: – LE BILAN La comptabilité générale fait un point annuel de l’enrichissement de l’entreprise: – LE COMPTE DE RESULTAT 21 Céline Gainet Analyse Financière

22 Ligne directrice La comptabilité générale est: – nécessaire pour connaître la situation de l’entreprise – une obligation légale – normalisée par des lois nationales, européennes et mondiales En France, elle est codifiées par le Plan Comptable Général (PCG) – contrôlée par l’audit financier 22 Céline Gainet Analyse Financière

23 Ligne directrice La comptabilité générale est insuffisante pour analyser les équilibres financiers de l’entreprise et appréhender le futur D’où le besoin : – d’outils d’analyse financière pour apprécier les équilibres financiers actuels, et – d’outils spécifiques permettant de se projeter dans l’avenir, en calculant la rentabilité future des investissements 23 Céline Gainet Analyse Financière

24 Plan du cours ①Introduction – Ligne directrice – Présentation du fonctionnement d’une entreprise Diversité des entreprises Concept d’entreprise – Communication financière obligatoire de l’entreprise 24 Céline Gainet Analyse Financière

25 Plan du cours 25 Céline Gainet Analyse Financière ①Introduction – Ligne directrice – Présentation du fonctionnement d’une entreprise Diversité des entreprises  Différents actionnaires : secteur privé, public, économie sociale  Différentes activités

26 Différents actionnaires : – Entreprise publique – Entreprise privée – Economie sociale 26 Céline Gainet Analyse Financière Introduction – Fonctionnement de l’entreprise

27 Qu’est-ce que qu’une entreprise publique ? – une entreprise sur laquelle l’État (ou d’autres collectivités territoriales) peuvent exercer directement ou indirectement une influence dominante du fait de la propriété, de la participation financière ou des règles qui la régissent Introduction – Fonctionnement de l’entreprise Céline Gainet Analyse Financière 27

28 Différents actionnaires : – Entreprise publique – Entreprise privée – Economie sociale 28 Céline Gainet Analyse Financière Introduction – Fonctionnement de l’entreprise

29 Céline Gainet 29 Analyse Financière Qu’est-ce qu’une entreprise privée ? – Société de droit privé et n’appartenant pas à l’état – Les décisions et les risques sont pris sur la base de l’initiative privée – En principe, l’un des objectifs des entreprises privées est la réalisation d’un profit – Fondement principal de l’économie de marché C’est ce secteur qui fera l’objet principal de ce cours Introduction – Fonctionnement de l’entreprise

30 Différents actionnaires : – Entreprise publique – Entreprise privée – Economie sociale 30 Céline Gainet Analyse Financière Introduction – Fonctionnement de l’entreprise

31 Qu’est-ce que l’économie sociale ? – Pas de distribution individuelle des profits réalisés – Liberté d’adhésion – Démocratie fondée sur le principe « une personne, une voix » – Utilité collective ou utilité sociale du projet (une structure de l’économie sociale est nécessaire au service du projet collectif) – Solidarité et épanouissement de la personne humaine Introduction – Fonctionnement de l’entreprise Céline Gainet Analyse Financière 31

32 Quelles formes d’organisations composent l’économie sociale? – Associations loi 1901 – Sociétés coopératives – Mutuelles de santé ou d’assurance Introduction – Fonctionnement de l’entreprise Céline Gainet Analyse Financière 32

33 Plan du cours 33 Céline Gainet Analyse Financière ①Introduction – Ligne directrice – Présentation du fonctionnement d’une entreprise Diversité des entreprises  Différents actionnaires : secteur privé, public, économie sociale  Différentes activités

34 Quels sont les 3 secteurs économiques traditionnels ? – Secteur primaire : activités liées à l’exploitation de ressources naturelles qui produisent des matières premières non transformées (agriculture, pêche, activités extractives - mines…) – Secteur secondaire : activités de transformation des matières premières en biens de production (machines…) ou en biens de consommation (automobile…) – Secteur tertiaire : activités produisant des services Introduction – Fonctionnement de l’entreprise Céline Gainet Analyse Financière 34

35 Introduction – Fonctionnement de l’entreprise 35 Céline Gainet Analyse Financière Secteur Primaire – activités liées à l’exploitation de ressources naturelles qui produisent des matières premières non transformées Outils 1 Outils 2 Outils 3 Entreprise de production de matières premières Matières premières Acier Industries automobiles Arcelor- Mittal Hauts- fourneaux Machines

36 Introduction – Fonctionnement de l’entreprise 36 Céline Gainet Analyse Financière Secteur Secondaire – activités de transformation des matières premières en biens de production ou en biens de consommation Matières premières 1 Matières premières 2 Matières premières 3 Produits Finis

37 Introduction – Fonctionnement de l’entreprise 37 Céline Gainet Analyse Financière Secteur Tertiaire – activités produisant des services

38 Introduction – Fonctionnement de l’entreprise 38 Céline Gainet Analyse Financière Secteur Tertiaire – activités produisant des services

39 Les 3 secteurs économiques traditionnels – Secteur primaire – Secteur secondaire – Secteur tertiaire Introduction – Fonctionnement de l’entreprise Céline Gainet Analyse Financière 39

40 Population active par secteur en France en 2015 : Introduction – Fonctionnement de l’entreprise Céline Gainet Analyse Financière 40 PrimaireSecondaireTertiaire 2,8%20,5%76,7%

41 Plan du cours ①Introduction – Ligne directrice – Présentation du fonctionnement d’une entreprise Diversité des entreprises Concept d’entreprise – Communication financière obligatoire de l’entreprise 41 Céline Gainet Analyse Financière

42 Introduction – Fonctionnement de l’entreprise Toutes ces entreprises ont en commun de : – Réunir des personnes, – Réunir des moyens matériels, immatériels, et financiers – En vue de la production de biens et/ou de services – Destinés à être vendus (ou offerts) sur un marché 42 Céline Gainet Analyse Financière

43 Introduction – Fonctionnement de l’entreprise Pour être considérée une entreprise, l’organisation doit être un centre de décision autonome – Permet de distinguer l’entreprise de l’unité de production ou de l’établissement qui n’en sont que des éléments constitutifs 43 Céline Gainet Analyse Financière

44 Plan du cours ①Introduction – Ligne directrice – Présentation du fonctionnement d’une entreprise – Communication financière obligatoire de l’entreprise 44 Céline Gainet Analyse Financière

45 Introduction – Communication financière Information obligatoire mise à disposition par l’entreprise – Les comptes annuels de la société : Bilan Compte de résultat Annexes 45 Céline Gainet Analyse Financière

46 Introduction – Communication financière Information obligatoire mise à disposition par l’entreprise – Le rapport de gestion (document obligatoire) établi par les dirigeants de la société fournissant des informations significatives sur la vie économique et juridique de la société – Le rapport général du commissaire aux comptes – Informations à fournir plus précises pour les grandes entreprises 46 Céline Gainet Analyse Financière

47 Introduction – Communication financière Informations d’ordre financier et économiques disponibles via d’autres sources telles que : – La presse économique et spécialisée – Les données statistiques d’organismes publics ou privés (INSEE, chambres consulaires, syndicats professionnels, etc.) – Différents sites spécialisés ( www.societe.com )www.societe.com 47 Céline Gainet Analyse Financière

48 Plan du cours ①Introduction – Ligne directrice – Présentation du fonctionnement d’une entreprise – Communication financière obligatoire de l’entreprise ②Outils comptables ③Outils financiers 48 Céline Gainet Analyse Financière

49 Plan du cours ①Outils comptables Lexique / Concepts financiers fondamentaux Les Grands Principes 49 Céline Gainet Analyse Financière

50 Outils comptables LEXIQUE – CONCEPTS FINANCIERS FONDAMENTAUX

51 Concepts Financiers Fondamentaux Les trois principaux états financiers : – Compte de résultat – Flux de trésorerie – Bilan 51 Bilan Compte de résultat Flux de trésorerie Les comptes

52 Concepts Financiers Fondamentaux 52 Bilan Compte de résultat Flux de trésorerie Toutes les décisions de l’entreprise ont un effet sur les 3 angles sur au moins 1 angle immédiatement et sur les deux autres avec éventuellement un décalage dans le temps Toutes les décisions qui impactent le flux de trésorerie ont un impact immédiat sur le compte de résultat OU le bilan Les comptes

53 Concepts Financiers Fondamentaux Bilan Compte de résultat Flux de trésorerie Les comptes -Le bilan recense à un instant donné l'ensemble des emplois d'une entreprise (l'actif) et de ses ressources (le passif) -Par définition, ceux-ci ne peuvent qu'être comptablement équilibrés

54 Concepts Financiers Fondamentaux : le Bilan Le bilan : – Présente la situation financière de la société à la fin d’un exercice – C’est une “photographie” de la situation financière de la société à une date donnée dans le temps – Par exemple, les sommes figurant au bilan daté du 31 décembre 2015 représentent cet instant où toutes les transactions jusqu’au 31 décembre ont été enregistrées

55 Concepts Financiers Fondamentaux : le Bilan Pour la plupart des sociétés, le bilan est établi à la fin de l’année (ou année financière), mais il peut également être établi à la fin de chaque trimestre, chaque mois ou à n’importe quel autre instant

56 Concepts Financiers Fondamentaux : le Bilan Le bilan : – Le bilan enregistre ce qu’une société doit et ce qu’elle possède à un certain moment dans le temps ACTIFPASSIF PossèdeDoit Emplois des fondsSources des fonds

57 Concepts Financiers Fondamentaux : le Bilan L’actif – ce que la société possède à un instant donné – Représentent l’emploi par la société des fonds, c’est-à-dire ce qui est fait avec l’argent qu’elle a reçu – Par exemple : terrains, immeubles, machines, stocks, créances dues par les clients, stocks, trésorerie ou liquidités, etc.

58 Concepts Financiers Fondamentaux : le Bilan Le passif – ce que la société doit, par exemple aux actionnaires, aux banques et aux fournisseurs – Représente la source des actifs de la société, c’est-à-dire la provenance de l’argent nécessaire à la conduite des affaires de l’entreprise (pour de financer les avoirs de l’entreprise) – Exemples : Capitaux propres, emprunts, dettes fournisseurs

59 Céline Gainet 59 Analyse Financière LE BILAN: Concepts Financiers Fondamentaux : le Bilan

60 Au bilan, Actif total = Passif total

61 Concepts Financiers Fondamentaux : le Bilan Une caractéristique essentielle des éléments inscrits au bilan est leur durée dans le temps, à savoir si un actif ou un passif est de court terme (circulant) ou de long terme La durée du temps indique la liquidité de l’actif ou du passif : dans combien de temps celui-ci sera transformé en un flux de trésorerie La liquidité d’un actif ou passif est étroitement corrélée à son degré de risque

62 Céline Gainet 62 Analyse Financière Concepts Financiers Fondamentaux : le Bilan Degré d’exigibilité (-) Degré d’exigibilité (+) Degré de liquidité (-) Degré de liquidité (+) Au bilan, Actif total = Passif total

63 63 LE BILAN Analyse Financière LE BILAN: Céline Gainet

64 LE BILAN 64 Analyse Financière IMMOBILISATION – Une immobilisation est: un bien d'une certaine valeur – D'une certaine valeur : Les biens de valeur inférieure à 500 euros HT ne sont pas comptabilisés comme des immobilisations. qu'une société achète (ou produit pour elle même) dans le but d'être utilisé à long terme – A long terme : Pour une durée supérieure à un an. – Immobilisations peuvent être : Corporelles c’est-à-dire des biens physiques ("tangibles”) – Ex.: Un local, une machine (pour produire), un ordinateur… Incorporelles c’est-à-dire sans substance physique, et à caractère non financier – Ex. : Un brevet, un fonds commercial, ect. Financières c’est-à-dire sans substance physique et à caractère financier – Ex.: Actions, obligations, etc. Céline Gainet

65 LE BILAN 65 Analyse Financière IMMOBILISATION – La valeur des immobilisations est inscrite à l’actif du bilan au coût d’acquisition Céline Gainet

66 LE BILAN STOCKS – Un stock est un actif : détenu pour être vendu dans le cours normal de l’activité, ou en cours de production pour une telle vente, ou destiné à être consommé dans le processus de production ou de prestation de services, sous forme de matières premières ou de fournitures 66 Analyse Financière Céline Gainet

67 LE BILAN DISPONIBILITES = Trésorerie 67 Analyse Financière Céline Gainet

68 LE BILAN L’actif CIRCULANT du bilan correspond : – Aux stocks – Aux créances clients – Aux créances de tiers – Aux disponibilités 68 Analyse Financière

69 LE BILAN CAPITAUX PROPRES – les capitaux propres représentent l'argent apporté par les actionnaires : à la constitution de la société ou ultérieurement ou laissés à la disposition de la société en tant que bénéfices non distribués sous forme de dividendes > ce sont les réserves ou report à nouveau – La réserve légale – Les SA, SAS et SARL doivent affecter 5% de leur bénéfice distribuable à cette réserve, et ce jusqu’à ce que la réserve légale atteigne 10 % du capital social – Les réserves statutaires (prévues par les statuts), et les réserves facultatives – Le report à nouveau - part du bénéfice qui n'est pas versé aux actionnaires en dividendes, ni affecté à la réserve statutaire de l'entreprise, ni à toutes autres réserves facultatives 69 Analyse Financière Céline Gainet

70 LE BILAN EMPRUNT – L’emprunt exprime la dette résultant de l´octroi du prêt remboursable à terme – Au moment où le prêt est accordé par la banque, le montant indiqué au bilan correspond au capital emprunté (  ce montant n’inclut pas les intérêts / frais financiers liés à ce prêt) – Chaque mois / année, une partie du capital emprunté est remboursé. Le montant indiqué au bilan correspond donc au capital restant dû 70 Analyse Financière Céline Gainet

71 LE BILAN DETTES FOURNISSEURS – Obligation contractée à l’égard des fournisseurs de les payer, – ayant pour contrepartie du point de vue de ces derniers une créance 71 Analyse Financière Céline Gainet

72 Concepts Financiers Fondamentaux : le Bilan Puisque le bilan ne donne qu’une image statique de la situation financière d’une société, elle ne révèle rien sur les évènements passés Afin d’évaluer les performances financières d’une entreprise sur une certaine période à partir de son bilan, deux bilans doivent être comparés : celui établi au début de la période et celui établi à la fin de la période

73 Concepts Financiers Fondamentaux Bilan Compte de résultat Flux de trésorerie Les comptes -Le compte de résultat recense l'ensemble des flux qui modifient positivement ou négativement le patrimoine de l'entreprise pendant une période donnée : produits qui génèrent de la richesse, et charges qui en détruisent -Le solde de ces flux, ou résultat, est positif lorsque la valeur du patrimoine de l'entreprise a augmenté sur la période considérée ; il est négatif lorsque l'entreprise s'est appauvrie

74 Concepts Financiers Fondamentaux : le Compte de Résultat Le compte de résultat expose les résultats atteints par une société sur une période de temps (en principe 12 mois) – Sur la période de temps entre les deux comptes de bilan, des changements interviennent dans une société et affectent ses performances financières – La mesure de la performance du résultat d’une société pendant cette période de temps est exposée dans le compte de résultat

75 Concepts Financiers Fondamentaux : le Compte de Résultat Faire du profit est la façon pour une société de créer de la richesse, l’un de ses objectifs les plus importants Le compte de résultat répond à la question : “La société a-t-elle gagné ou perdu de l’argent durant cette période ?”

76 Concepts Financiers Fondamentaux : le Compte de Résultat Le compte de résultat enregistre ce que l’on a gagné (les ventes ou produits), et diminuées des coûts associés (les charges), sur une certaine période de temps (12 mois). Le compte résultat expose si un résultat positif ou négatif a été réalisé. Le résultat est égal à l’ensemble des produits moins l’ensemble des charges sur une certaine période de temps. Produits / Ventes Produits / Ventes Charges / Coûts Bénéfice ou Profit Déficit ou Perte

77 Céline Gainet Financial Management Le compte de résultat contient les éléments suivants : Si les produits et plus values, moins les dépenses et pertes, sont supérieurs à 0, alors il y a un profit Si les produits et plus values, moins les dépenses et pertes, sont inférieurs à 0, alors il y a une perte Dépenses et Pertes (CHARGES)Ventes et Plus-Values (PRODUITS) 1.Charges d’exploitation (engagées dans le cadre des activités principales) :  coût d’achat des produits vendus ou coût de production des marchandises vendues  frais de personnel,  loyers, prestations extérieures,  Impôts et taxes  dotations aux amortissements 2.Charges financières 3.Charges exceptionnelles (par exemple, perte sur la vente d’un actif à long terme, perte de poursuites judiciaires) 1.Produits d’exploitation (résultant d’activité principales) 1.Produits financiers 1.Produits exceptionnels (par exemple, plus- value sur la vente d’un actif à long terme, sur des poursuites judiciaires) RESULTAT = PRODUITS - CHARGES Concepts Financiers Fondamentaux : le Compte de Résultat

78 78 Analyse Financière COMPTE DE RESULTAT Charges d’exploitationProduits d’exploitation Comptes 60 à 65Comptes 70 à 75 Comptes 681 (Dotations aux amortissements et Provisions - DAP) Comptes 781 et 791 (Reprise) Charges FinancièresProduits Financiers Comptes 66Comptes 76 Comptes 686 (DAP)Comptes 786 (Reprise) Charges ExceptionnellesProduits Exceptionnels Compte 67Comptes 77 Comptes 687 (DAP)Comptes 787 (Reprise) Impôt sur les bénéfices (695) Participation des salariés aux résultats de l’entreprise (691)

79 LE COMPTE DE RESULTAT 79 Analyse Financière Les charges d’exploitation : – Valeurs des biens et services que l’entreprise a consommés pendant l’exercice pour produire et/ou vendre Achat de marchandises, achats de matières premières et autres approvisionnements, autres achats et charges externes (loyers, prestations extérieures, etc.), Frais de personnel, Impôts et taxes, salaires et charges sociales, dotations aux amortissements et aux provisions Les charges financières : – correspondent à la rémunération des prêteurs de l’entreprises (intérêts, etc.) Les charges exceptionnelles : – Charges dont le caractère n’est pas courant Dons de l’entreprise, amendes, etc.

80 LE COMPTE DE RESULTAT 80 Analyse Financière Les produits d’exploitation : – résultent de l’exploitation commerciale ou des activités industrielles ou de prestations de service ventes de marchandises, production vendue Les produits financiers : – résultent essentiellement des placements financiers de l’entreprise (intérêts, dividendes, etc.) Les produits exceptionnels : – Ne résultent pas de l’exploitation courante de l’entreprise – On y trouve notamment les produits de cessions des éléments d’actif

81 Distribution du bénéfice Le résultat avant impôt sur les bénéfices (RAI) correspond à la somme : -du résultat d'exploitation -du résultat financier et -du résultat exceptionnel 81 Analyse Financière

82 82 Analyse Financière COMPTE DE RESULTAT Charges d’exploitationProduits d’exploitation Comptes 60 à 65Comptes 70 à 75 Comptes 681 (DAP)Comptes 781 et 791 (Reprise) Charges FinancièresProduits Financiers Comptes 66Comptes 76 Comptes 686 (DAP)Comptes 786 (Reprise) Charges ExceptionnellesProduits Exceptionnels Compte 67Comptes 77 Comptes 687 (DAP)Comptes 787 (Reprise) = RESULTAT AVANT IMPOT SUR LES BENEFICES (RAI)

83 Distribution du bénéfice 83 Analyse Financière Résultat avant impôt sur les bénéfices Impôt sur les bénéfices Participation des salariés aux résultats Résultat Net Dividendes (pour les actionnaires) Réserves/RAN (pour l’entreprise) Voté en Assemblée Générale des Actionnaires Résultat avant impôt sur les bénéfices – Impôt sur les bénéfices – Participation des salariés aux résultats = Résultat net

84 84 Analyse Financière COMPTE DE RESULTAT Charges d’exploitationProduits d’exploitation Comptes 60 à 65Comptes 70 à 75 Comptes 681 (DAP)Comptes 781 et 791 (Reprise) Charges FinancièresProduits Financiers Comptes 66Comptes 76 Comptes 686 (DAP)Comptes 786 (Reprise) Charges ExceptionnellesProduits Exceptionnels Compte 67Comptes 77 Comptes 687 (DAP)Comptes 787 (Reprise) Impôt sur les bénéfices (695) Participation des salariés aux résultats de l’entreprise (691)

85 Concepts Financiers Fondamentaux Bilan Compte de résultat Flux de trésorerie Les comptes

86 Concepts Financiers Fondamentaux – Tableau de Flux de Trésorerie Céline Gainet Financial Management Le tableau de flux de trésorerie mesure les flux d’argent ; il expose l’argent entrant ou sortant d’une société durant la période s’écoulant entre deux bilan La variation dans la situation de trésorerie entre le début de la période et sa fin est appelé Trésorerie nette

87 Céline Gainet Financial Management Le tableau de flux de trésorerie est la simple somme de : Trésorerie au début de la période + Trésorerie entrante - Trésorerie sortante = Trésorerie à la fin de la période Concepts Financiers Fondamentaux – Tableau de Flux de Trésorerie

88 Céline Gainet Financial Management Le tableau de flux de trésorerie présente la trésorerie générée par les catégories suivantes : Tableau de flux de trésorerie Activités d’exploitationFlux d’exploitation lié à l’activité de l’entreprise Activités d’investissement Flux lié à l’achat et à la vente d’investissements de long terme (immeubles, usines, installations, etc.) Activités de financement Flux lié à l’émission et au rachat d’obligations et d’actions de la société ainsi que le paiement de dividendes Information supplémentaire Expose les flux significatifs qui n’ont pas impliqué de l’argent ainsi que le montant d’impôts et d’intérêts payés Concepts Financiers Fondamentaux – Tableau de Flux de Trésorerie

89 Tableau des flux de trésorerie – Ce n’est pas toujours un document obligatoire, mais c’est un document essentiel à la compréhension des finances d’une entreprise Obligatoire pour les comptes consolidés en France Obligatoire aux Etats-Unis, en Angleterre, au Canada, etc. – Selon la norme IAS 7 (paragraphe 10), le tableau des flux de trésorerie doit présenter le flux de trésorerie de l’exercice classés en activités d’exploitation, d’investissement et de financement 89 Analyse Financière

90 90 Analyse Financière TRÉSORERIE D’OUVERTURE(1) ……………………. FLUX DE TRÉSORERIE LIÉS À L’EXPLOITATION Reçu des clients………………………… Payé aux fournisseurs et au personnel………………………… Flux net de trésorerie généré par l’exploitation(2) ……………………. FLUX DE TRÉSORERIE LIÉS À L’INVESTISSEMENT Acquisition d’immobilisations………………………… Cessions d’immobilisations………………………… Flux net de trésorerie généré par l’investissement(3) ……………………. FLUX DE TRÉSORERIE LIÉS AU FINANCEMENT Augmentations de capital en numéraire………………………… Emissions d’emprunts………………………… Dividendes versés………………………… Flux net de trésorerie généré par le financement(4) ……………………. VARIATION DE TRÉSORERIE (2) + (3) + (4) =(5) ……………………. TRÉSORERIE DE CLÔTURE (1) + (5) = (6) …………………….

91 Résumé Il y a 3 tableaux fondamentaux : – Le bilan – Le Compte de Résultat – Le Tableau de Flux de Trésorerie Bilan au 31 décembre 2014 Bilan au 31 décembre 2015 Tableau de Flux de Trésorerie Compte de Résultat

92 Concepts Financiers Fondamentaux Bilan Compte de résultat Flux de trésorerie Les comptes

93 La comptabilité enregistre TOUS les flux qui concernent une entreprise On utilise, pour cet enregistrement, un instrument de classement : le Compte Analyse Financière 93 Céline Gainet Concepts Financiers Fondamentaux – Les comptes

94 Il y a un compte pour chaque catégorie : – Compte Clients – Compte Fournisseurs – Compte Achat matières premières – Compte Capitaux Propres – Etc. En France, le Plan Comptable Général (PCG) définit les différents comptes et leur utilisation. Il s’impose à toutes les entreprises françaises tenues par la loi d'établir des comptes annuels. 94 Céline Gainet Analyse Financière Concepts Financiers Fondamentaux – Les comptes

95 Le PCG divise les catégorie en 7 classes principales : – Classe 1 – compte de Capitaux propres – Classe 2 – compte d’immobilisations – Classe 3 – compte de stocks – Classe 4 – compte de tiers (dont Clients, Fournisseurs, Etat) – Classe 5 – Banque – Classe 6 – Charges (Par ex, achats matières premières) – Classe 7 – Produits (Par ex, ventes de marchandises) 95 Céline Gainet Analyse Financière COMPTES DE COMPTE DE RESULTAT COMPTES DE BILAN Concepts Financiers Fondamentaux – Les comptes

96 Le Compte est une représentation numérique des augmentations ou des diminutions des emplois et des ressources Chaque compte a deux colonnes, débit et crédit (+ et -), avec un solde (débiteur ou créditeur) C’est le « compte en T » Analyse Financière 96 Céline Gainet Concepts Financiers Fondamentaux – Les comptes

97 Outils comptables – Les grands principes Principe de la partie double – Le principe de la partie double veut qu'à chaque opération correspondent un compte débité et un compte crédité – Cela peut s'analyser comme un échange : Une entreprise reçoit des marchandises moyennant un paiement : il y a bien une entrée de biens et une sortie de fonds, échange de marchandises contre paiement d'un prix 97 Céline Gainet Analyse Financière

98 Outils comptables – Les grands principes 98 Céline Gainet Analyse Financière Principe de la partie double: – Toute opération simple affecte deux comptes, l’un dans sa partie gauche, l’autre dans sa partie droite Selon cette règle, les entrées seront toujours enregistrées du même côté d’un compte, et les sorties toujours du côté inverse Il suffit de décider qu’un seul compte “Banque” par exemple, augmente à gauche et diminue à droite pour déterminer le sens de l’imputation de tous les autres comptes

99 Outils comptables – Les grands principes Principe de la partie double - Exemple 99 Céline Gainet Analyse Financière CAPITAL Apport20000 INSTALLATION Matériel acquis4000 CAISSE Retrait d’espèces1000 +BANQUE Apport20000Retrait d’espèces1000 Matériel acquis4000 + + - - - - - +

100 Outils comptables – Les grands principes 100 Céline Gainet Analyse Financière Principe de la partie double : – Toute opération à une origine et une destination, elle met en rapport une ressource et un emploi Les comptes sont imputés à gauche quand ils servent d’emploi et à droite quand ils sont à l’origine de l’opération Cette formulation a un intérêt pratique : pour chaque opération, il faut chercher le compte-ressource et le compte- emploi

101 Outils comptables – Les grands principes Principe de la partie double - Exemple 101 Céline Gainet Analyse Financière CAPITAL Apport20000 INSTALLATION Matériel acquis4000 CAISSE Retrait d’espèces1000 +BANQUE Apport20000Retrait d’espèces1000 Matériel acquis4000 + + - - - - - + RESSOURCE EMPLOI

102 Outils comptables – Les grands principes Principe de la partie double - Exemple 102 Céline Gainet Analyse Financière CAPITAL Apport20000 INSTALLATION Matériel acquis4000 CAISSE Retrait d’espèces1000 +BANQUE Apport20000Retrait d’espèces1000 Matériel acquis4000 + + - - - - - + RESSOURCE EMPLOI

103 Outils comptables – Les grands principes Principe de la partie double - Exemple 103 Céline Gainet Analyse Financière CAPITAL Apport20000 INSTALLATION Matériel acquis4000 CAISSE Retrait d’espèces1000 +BANQUE Apport20000Retrait d’espèces1000 Matériel acquis4000 + + - - - - - + EMPLOI RESSOURCE

104 Outils comptables – Les grands principes 104 Céline Gainet Analyse Financière Principe de la partie double – DEBIT, CREDIT : ATTENTION PIEGE Les comptables ne parlent pas de gauche et de droite d’un compte mais de son débit et crédit – Le mot Débit est de la même racine que le mot Dette, il est associé à l’idée de diminution – A l’inverse, le mot Crédit évoque la créance, l’avoir – Pour déjouer le sens des mots, il faut oublier leur sens propre, et s’en tenir à cette définition triviale : » Débit = partie gauche ou emploi » Crédit = partie droite ou ressource

105 Outils comptables – Les grands principes Principe de la partie double - Exemple 105 Céline Gainet Analyse Financière CAPITAL Apport20000 INSTALLATION Matériel acquis4000 CAISSE Retrait d’espèces1000 + BANQUE Apport20000Retrait d’espèces1000 Matériel acquis4000 + + - - - - - + Débit Crédit

106 Outils comptables – Les grands principes 106 Céline Gainet Analyse Financière Principe de la partie double : – Les comptes à l’actif du bilan (qui regroupe les emplois de l’entreprise) augmentent du côté des emplois, c’est- à-dire au débit – Les comptes au passif du bilan (qui regroupe les ressources de l’entreprise) augmentent du côté des ressources, au crédit

107 Concepts Financiers Fondamentaux Bilan Compte de résultat Flux de trésorerie Les comptes

108 Liens entre le Bilan et le Compte de Résultat Actif vs charges Passif vs produits 108 Analyse Financière

109 109 Analyse Financière Le Résultat Actif vs. Charges – L’acquisition d’éléments d’Actif n’affecte pas le résultat On peut toujours revendre un terrain, une machine, un stock, etc. L’Actif est assimilé à un portefeuille constitué de différents placements L’Actif du Bilan ne peut pas inclure des services ou des matières déjà consommés – A l’inverse, les charges sont des consommations qui font baisser le résultat Certes, elles sont indispensables à l’activité de l’entreprise, mais au moment où elles sont constatées, les consommations représentent un appauvrissement net de l’entreprise

110 110 Analyse Financière Le Résultat Passif vs. Produits – Le Passif représente des ressources en provenance de tiers (apporteurs de capitaux ou prêteurs) Ces ressources ne procèdent pas de l’activité de l’entreprise Elles sont donc neutres quant à son résultat – Les produits représentent les ventes de l’entreprises Seuls les produits de l’activité de l’entreprise viennent augmenter le « résultat » en son crédit

111 Concepts Financiers Fondamentaux Bilan Compte de résultat Flux de trésorerie Les comptes

112 Liens entre le Bilan et le Compte de Résultat Le Résultat 112 Analyse Financière

113 Le résultat Le résultat peut être : – distribué aux actionnaires sous forme d’un dividende, OU – Conservé dans la société afin d’être utilisé pour des investissements futurs, auquel cas il s’intègre aux résultats non distribués (réserves et report à nouveau) Résultat Net Dividendes (pour les actionnaires) Réserves/RAN (pour l’entreprise) Voté en Assemblée Générale des Actionnaires

114 Lien entre le Bilan et le Compte de Résultat 114 Analyse Financière Bilan et Compte de résultat sont intimement liés – Les résultats non distribués (les réserves et les reports à nouveau) se trouvent à la fois : au compte de résultat (= Produits – Charges) et au bilan (au passif dans les « capitaux propres »)

115 115 Analyse Financière Le Résultat Le Résultat est ainsi un compte de Passif du bilan, qui enregistre au débit les consommations et au crédit les produits – (Ses contreparties figurent dans les comptes de trésorerie ou dans les comptes de créances et de dettes) BILAN

116 Le résultat Pourquoi les résultats non distribués (réserves et report à nouveau) sont-ils enregistrés au Passif ? – De façon similaire au capital investi par les actionnaires, le résultat est enregistré au passif car il s’agit d’argent dû aux actionnaires – Les actionnaires sont les propriétaires ultimes de l’entreprise, de sorte que tout profit réalisé peut leur être attribué en tant que retour sur leur investissement, de même sorte qu’une quelconque perte réduit la valeur de leur investissement – Le profit réalisé est également une source financière pour la société

117 117 Analyse Financière Le Résultat Attention, – Le résultat N’EST PAS EGAL à la trésorerie Décalage dans le temps entre l’enregistrement comptable d’une transaction et son paiement effectif Amortissements et provisions n’ont jamais d’impact sur la trésorerie

118 Concepts Financiers Fondamentaux Bilan Compte de résultat Flux de trésorerie Les comptes

119 Liens entre le Bilan et le Compte de Résultat Emploi et ressources 119 Analyse Financière

120 Lien entre le Bilan et le Compte de Résultat 120 Analyse Financière Bilan et Compte de résultat sont intimement liés – Il y a les comptes de formation du résultat et les comptes de bilan – L’espace comptable se divise en 4 Au bilan : – Actif = Emploi – Passif = Ressources Au compte de résultat : – Charges = Emploi – Produits = Ressources

121 Lien entre le Bilan et le Compte de Résultat 121 Analyse Financière Les 4 parties de l’espace comptable

122 122 Analyse Financière Pour mémoriser : ce qui est à gauche s’augmente par la gauche, ce qui est à droite s’augmente par la droite BILAN COMPTE DE RESULTAT Lien entre le Bilan et le Compte de Résultat

123 123 Analyse Financière Lien entre le Bilan et le Compte de Résultat De là découle l’égalité fondamentale : Actif – Passif (qui n’inclut pas le résultat de l’exercice) = Résultat (qui devient un poste de passif)

124 Plan du cours ①Outils comptables Lexique / Concepts financiers fondamentaux Les Grands Principes 124 Céline Gainet Analyse Financière