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Création de Valeur et Gouvernance R.Boucher – P.Cazenave EDC - 1 Avril 2008.

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1 Création de Valeur et Gouvernance R.Boucher – P.Cazenave EDC - 1 Avril 2008

2 Enjeux Moyens financiers Gouvernance Actionnariat Objectifs de la politique dactionnariat Fidéliser les actionnaires actuels Attirer les actionnaires futurs Opinion des actionnaires individuels 59% regrettent absence ou manque de communication 18% ressentent une faible prise en compte des actionnaires 7% notent un manque de transparence

3 Détention de valeurs mobilières 11 millions de Français 23,6% de la population Classes dactif : Actions, OPCVM, Obligations Détention en direct de sociétés cotées 6,7 millions de Français 14,5% de la population Enjeux Moyens financiers Gouvernance Actionnariat

4 Etude 2007 TNS/EURONEXT Un actionnariat fidèle Faible niveau dactivité boursière Durée longue de conservation des titres Enjeux Moyens financiers Gouvernance Actionnariat

5 Enjeux commerciaux Le désir de notoriété / crédibilité Enjeux financiers Le besoin de capitaux La réduction de lendettement Enjeux stratégiques Liquéfier la position de certains actionnaires Protection du capital Enjeux Moyens financiers Gouvernance Actionnariat

6 Méthode de soutien de cours Rachat dactions par la société. Loi du 2/07/98. Rachat libre jusquà 10%. IBM: 12,5 milliards de $. Rachat de 8%. Cours de rachat 105,18 $. Remontée immédiate du titre. Gain à moyen terme. Pratique permanente et courante. Enjeux Moyens financiers Gouvernance Actionnariat

7 Distribution de dividendes 24 milliards d versés en 2005 par les sociétés du CAC. + 50% par rapport à Théorie du signal: Information sur la performance Possibilité de dégager du cash. Convaincre de la stratégie. Théorie de lagence. Le dividende induit une prime de marché. Exemple de Canal+. Effet de mode? Enjeux Moyens financiers Gouvernance Actionnariat

8 Distribution de produits financiers privilégies Emissions ADPSDV. Emissions de DS en cas daugmentation de capital. Emissions dOCA. Avantages fiscaux Un exemple Suez Environnement Incitation à rester au capital pendant trois ans. Accord avec lEtat et loi de 1987 sur neutralité fiscale des titres (fusion GDF). Enjeux Moyens financiers Gouvernance Actionnariat

9 Environnement Comptes, éléments financiers Stratégie Métiers, produits ou services Gouvernement dentreprise Politique de ressources humaines Perspectives Développement durable Présence internationale Q :Parmi les sujets suivants, quels sont ceux sur lesquels il vous semble important que les sociétés cotées renforcent leur communication en direction des actionnaires individuels ? % Enjeux Moyens financiers Gouvernance Actionnariat

10 Application Principe de la création de valeur Maximisation du cours boursier Transparence sur la rémunération des dirigeants Réponse attentes actionnaires Dialogue avec les parties prenantes Être à lécoute des attentes de lenvironnement de la société Rigueur, Contrôle et Transparence Audit par agence de notation/CAC Enjeux Moyens financiers Gouvernance Actionnariat

11 Cas Air France Dialogue avec les parties prenantes Enjeux Moyens financiers Gouvernance Actionnariat

12 Principe Réponse aux préoccupations de la société civile Démarche développement durable Permet présence dans OPCVM/Indice DD Enjeux Moyens financiers Gouvernance Actionnariat Diversité RH Égalité Hommes/Femmes Lutte contre la discrimination Insertion des personnes handicapées Investissements ISR Obligation légale et limites

13 Illustration par lexemple… Manifestations sportives: Société Générale: Equipe de France de Rugby Société Générale: FFG Suez: Basket Besançon. Culture, Art et Patrimoine: LVMH: Restauration Maison Dior LVMH: Restauration de 3 salles du château de Versailles. LVMH: Rénovation des jardins du Palais Royal à Paris en Cartier: Fondation consacrée à lart contemporain. Mécénat Total Enjeux Moyens financiers Gouvernance Actionnariat

14 Modalités Transfert des titres de la banque du porteur vers lintermédiaire financier de lentreprise côtée Avantages La gratuité de la gestion La garantie dune information personnalisée Un accès facilité à lassemblée générale et au vote Enjeux Moyens financiers Gouvernance Actionnariat

15 Modalités Nécessité dêtre actionnaire (seuils, nominatif) Avantages Formations Visites de sites Offres de services Réductions/Privilèges Invitations concerts, sports, musée, etc. Enjeux Moyens financiers Gouvernance Actionnariat

16 Modalités Nécessité dêtre actionnaire – Différents critères existants EDF 1 action au porteur Compagnie des Alpes 100 actions au nominatif BNP 200 actions en compte = LVMH Demande de justificatif GDF Déclaration sur lhonneur Enjeux Moyens financiers Gouvernance Actionnariat

17 Avantages Formations Suez Formation Ecole de la Bourse Arkema Formation Croix Rouge BNP Formation Gestion de Patrimoine Visites de sites Areva Visite de centrale nucléaire GDF Visite salle des marchés de lénergie Renault Visite de centre de production Invitations concerts, sports, musée, etc. Total Invitation aux évènements de mécénat SG Invitation match de rugby EDF Invitation concert Radio France Enjeux Moyens financiers Gouvernance Actionnariat

18 Avantages Réductions/Privilèges Cie des Alpes Deux jours de ski gratuits Club Med 5% sur le catalogue Eurotunnel 30% sur 6 billets dans lannée Accord 12% sur les séjours hotels Pernod-Ricard Prix préférentiels Réunion dinformations Présence aux différents salons de linvestissement Enjeux Moyens financiers Gouvernance Actionnariat

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