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Gestion du fond de roulement

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Présentation au sujet: "Gestion du fond de roulement"— Transcription de la présentation:

1 Gestion du fond de roulement
Cours 1

2 Plan de la séance Présentation des étudiants et de l’enseignante
Présentation du plan de cours La gestion du fonds de roulement Les frais bancaires

3 Le fonds de roulement Trois fonds de roulement: Fond de roulement brut
Fonds de roulement naturel Fonds de roulement net

4 Fonds de roulement brut
C’est le total de l’actif à court terme. Il est donc toujours supérieur à 0. $

5 Fonds de roulement naturel
C’est l’actif à court terme moins le passif à court terme à l’exception de la marge de crédit (emprunt bancaire) et de la portion de la dette à long terme échéant dans moins d’un an. En d’autres mots, il correspond au montant qui n’est pas financé par des tiers tels que les fournisseurs, les employés, etc. Correspond à la part de l’actif à court terme qui doit être financée par des tiers (marge de crédit, passif à long terme ou avoir des actionnaires). Portion de la dette à long terme échéant dans moins d’un an correspond au versement en capital qui seront fait sur nos emprunts à long terme dans la prochaine année. – = $

6 Fonds de roulement net 513 268 – 437 742 = 75 886$
C’est l’actif à court terme moins le passif à court terme. C’est le montant qu’il faut financer par des emprunts à long terme ou de l’avoir. Le terme fonds de roulement désigne le fonds de roulement net dans la vie courante. – = 75 886$

7 Ratio de fonds de roulement
Actif à court terme Passif à court terme Indique la capacité de l’entreprise de rembourser ses créanciers à court terme

8 Ratio de fonds de roulement
/ = 1,17

9 Interprétation du ratio de fonds de roulement
Que veut dire le 1,17??? Le ratio indique si l'entreprise est susceptible de continuer son activité Normalement près de 2 Comparaison avec le secteur ou les années passées Un principe de base général suggère que le ratio de fonds de roulement doit être de près de 2. Très peu d'entreprises répondent à ce principe.

10 Interprétation du ratio de fonds de roulement
Que veut dire le 1,17??? Maintenant, si je vous dis que le secteur a un ratio de 1,70. Est-ce bon? Et si le secteur a un ratio de 1? Un principe de base général suggère que le ratio de fonds de roulement doit être de près de 2. Très peu d'entreprises répondent à ce principe. Si l’an passé on avait un ratio de 1,98 est-ce qu’on s’est amélioré?

11 Limites du fonds de roulement
Le ratio de fonds de roulement est une mesure statique basée sur des montants de bilan (montants qui changent à tous les jours). Doit toujours être faite sur une base comparative en fonction du temps ou du secteur.

12 Limites du fonds de roulement
Un autre problème avec le ratio de fonds de roulement est qu'il n'associe pas les éléments liés par causalité. Les exigibilités (passif!) ne sont pas directement payés par des stocks (ils doivent d’abord être vendus) ou des effets à recevoir (ils doivent d’abord être recouvrés). On doit donc aussi connaître le ratio de rotation des stocks et le délai de recouvrement des comptes clients.

13 Effet des opérations sur le niveau du fonds de roulement
Opérations sans effet Ne modifie pas le niveau du fonds de roulement Opérations avec un effet Modifie le niveau du fonds de roulement

14 Opérations sans effet Achat de stocks au comptant pour un montant de $. L’achat au comptant de stocks entraîne une diminution de $ de l’encaisse et une augmentation des stocks de $. Le niveau du fonds de roulement ne change pas.

15 Actif à court terme - Passif à court terme = Fonds de roulement Solde initial 93 000 Plus : augmentation des stocks Moins : diminution de l’encaisse Solde fin

16 Opérations sans effet Recouvrement d’une créance au montant de $. Le recouvrement d’une créance cause une augmentation de $ de l’encaisse et une diminution de $ des comptes clients. Le niveau du fonds de roulement demeure le même.

17 Actif à court terme - Passif à court terme = Fonds de roulement Solde initial 93 000 Plus : augmentation de l’encaisse Moins : diminution des comptes clients Solde fin

18 Opérations avec un effet
Vente à crédit de marchandises au prix de $ Le coût des marchandises vendues est $ La vente à crédit de marchandises produit une augmentation des comptes clients de $ et une diminution des stocks de $ Le niveau du fonds de roulement augmente de $

19 Actif à court terme - Passif à court terme = Fonds de roulement Solde initial 93 000 Plus : augmentation des comptes clients Moins : diminution des stocks Solde fin

20 Le cycle d’exploitation et le fonds de roulement
Graphique tiré du volume : THOMASSIN C, GAGNON R., Finance corporative, 4e édition, 2010, Claude Thomassin éditeur, 470 pages.

21 Le cycle d’exploitation et le fonds de roulement
Les besoins de fonds de roulement d’une entreprise sont étroitement liés à son cycle des encaissements et des décaissements (CED). Cycle rapide = besoin de fonds de roulement plus bas Correspond à la différence entre la période où l’inventaire de l’entreprise se transforme en encaisse et le délai accordé par les fournisseurs pour payer.

22 Le cycle d’exploitation et le fonds de roulement
Le CED dépend : de l’importance et du type de stocks que l’entreprise achète ; de l’importance et des conditions de paiement des fournisseurs et des clients.

23 Le cycle d’exploitation et le fonds de roulement
Nous calculons le cycle des encaissement et des décaissements en jours avec la formule suivante Le résultat de la formule nous permet de connaitre combien de temps s’écoule entre le moment où on achète la marchandise et le moment où on reçoit l’argent du client.

24 Délai de recouvrement des comptes clients
Exemple Rotation des stocks 15 jours Délai de recouvrement des comptes clients 25 jours Donc : Lorsqu’on achète de la marchandise, elle reste en moyenne 15 jours sur les tablettes et quand le client l’achète, il attend 25 jours avant de payer donc, on doit attendre 40 jours pour que la marchandises soit converti en $. Par contre, on n’a pas besoin de financer 40 jours puisque nous ne payons pas immédiatement l’achat. Donc, si nous attendons 15 jours pour payer, nous n’aurons que 25 jours à financer

25 Calcul de la rotation des stocks en jours
365 jours / (Ventes / Stocks)

26 Calcul du délai de recouvrement des comptes clients
Comptes clients/(Ventes à crédit/365 jours)

27 Calcul du délai moyen de paiement des comptes fournisseurs
Comptes fournisseurs/(Achats à crédit/365 jours)

28 Le cycle d’exploitation et le fonds de roulement
C.E.D. en dollars peut aussi être calculé Cette formule indique ce qu’on devrait garder comme fond de roulement afin de pouvoir honorer nos obligations CMV = stock de début + achats – stock de fin S’il s’agit d’une entreprise de service, on utilise seulement les ventes à crédit et on ne divise pas par 2.

29 Exemple Mia inc. a des ventes de $ dont $ sont à crédit Achats de $ dont $ sont à crédit Coût des marchandises vendues $

30 Exemple Calculer le ratio de rotation des stocks en jours
Calculer le délai de recouvrement des comptes clients Calculer le délai moyen de paiement des comptes fournisseurs Calculer le CED en jours Calculer le CED en dollars 365/ ( / ) = 34,06 jours / ( /365) = 43,07 jours / ( /365) = 42,88 jours 34,06+43,07-42,88= 34,25 jours donc on doit financer notre fonds de roulement pendant 34,25 jours (( )/2X34,25)/365 = ,78$. On devrait toujours avoir au moins ce montant comme fonds de roulement

31 Les forfaits bancaires
Les institutions bancaires exigent des frais pour les services rendus Il faut dresser son profil transactionnel et tenter de trouver le service le plus adapté et le moins cher pour nos besoins

32 Exemple L’entreprise Mini-Pirate vous fournit son profil transactionnel mensuel 22 débits/chèques, 4 crédits/dépôts, 12 effets déposés et 4000$ en billets déposés Quel est le meilleur forfait parmi les options? Opérations Frais à la transaction Option 1 Option 2 Option 3 7$ par mois incluant 17$ par mois incluant 39$ par mois incluant Débits/chèques 0,75$ chaque 10 30 50 Crédits/dépôts 5 Dépôts d’effets 0,15$ par effet 25 40 Dépôts d’espèces 1,60$ par tranche de 1000$ 1000$ 5000$ 10 000$

33 Exemple L’entreprise Mini-Pirate vous fournit son profil transactionnel mensuel 22 débits/chèques, 4 crédits/dépôts, 12 effets déposés et 4000$ en billets déposés Quel est le meilleur forfait parmi les options? Opérations Frais à la transaction Option 1 Option 2 Option 3 Montant fixe 0,00$ 7,00$ 17,00$ 39,00$ Débits/chèques 16,50$ 9,00$ Crédits/dépôts 3,00$ Dépôts d’effets 1,80$ 0,30$ Dépôts d’espèces 6,40$ 4,80$ Total 27,70$ 21,10$


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