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SOFIHDES ASSEMBLEE GENERALE 26 février 2014 ENVIRONNEMENT ECONOMIQUE Pierre-Marie Boisson, Economiste.

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2 SOFIHDES ASSEMBLEE GENERALE 26 février 2014 ENVIRONNEMENT ECONOMIQUE Pierre-Marie Boisson, Economiste

3 ENVIRONNEMENT ECONOMIQUE CONTEXTE GENERAL ECONOMIE REELLE COMMERCE INTERNATIONAL POLITIQUE FISCALE & MONETAIRE SYSTEME BANCAIRE PERSPECTIVES 2014

4 CONTEXTE INTERNATIONAL « Convalescence Globale» Croissance modérée +2.9% vs +3.2% en 2012 USA, +1.6% vs. 2.8%, inflation : 1.2%, chômage 7%, contraction fiscale (2.2%), contentieux et chantages politiques: shutdown, plafond dendettement, etc., mais reprise immobilier – Europe : croissance -0.4%, infl. 0.7%, chômage persistant 12%, secteur financier fragmenté – Asie : ralentissement Chine & Inde: % Japon: +2% (stimulus « abenomics ») – Amér. Latine : Croissance en baisse : 2.7 vs 2.9 vs 4.6% Afrique : croissance soutenue 5.0 vs 4.9 vs 5.5%

5 CONTEXTE LOCAL Nouvelle année politique 1.Economie : mitigée Croissance 4.3 vs 6.5% prévue et 2.9% en 2012, agriculture, construction, tourisme, commerce, mais stagnation industrie Inflation en baisse : 4.5% Hausse transferts: +11% Petro Caribe : $400 Million (Dette 1.2 Md) Mais Nvelle baisse aide => stagnation influx $ Poursuite fuite capitaux (-$214 Mn) Tempêtes Isaac-Sandy 2. Crise politique & Institutionnelle CSPJ, CTCEP, Retard Elections, Cohabitation 3. Poursuite Crise Choléra

6 ECONOMIE REELLE PIB+4.5%+2.9% OFFRE GLOBALE+3.8%-2.9% CONSOMMATION+2.8%-5.7% INVESTISSEMENT+6.0%+6.1%

7 EVOLUTION DU PIB PIB+4.3%+2.9% Agriculture+4.5%-1.3% Manufacture+2.2%+7.1% Construction+9.3%+5.5% Com., Rest, Htl.+4.9%+5.0% Trans. & Comm.+3.6%-1.3% Electricité et Eau0.0%-24.2% Servi. non march+2.6%+2.8%

8 Commerce internationale

9 Var % SOURCES4,4304, Exportation (FOB) Exportations de services Transferts privés nets1,5331, Dons Externes Capitaux Privés & Revenus Capitaux Publics Erreurs & Omissions UTILISATIONS4,4274, Importations (FOB) 3,3293,079+8 Importation de services 1,0981, SOLDE-3-252AUG

10 IMPORTATIONS VAR% TOTAL (FOB)3,3303,079+8 Alimentation Combustibles Produits chimiques Manufacture Transport Autres/Ajust

11 EXPORTATION VAR% TOTAL (FOB) Café, Cacao Mangues Langoustes44-37 Huiles Essentielles Industrie Assemblage Autres/Ajust

12 POLITIQUE FISCALE/EXPANSIONNISTE?

13 Var % Revenus Douane Recettes Internes Dépenses Investissement Déficit base engag (8.3) (4.5)Déficit Déficit basse caisse (8.8) 3.9 Déficit Fin. Ext Fin. BRH

14 SITUATION MONETAIRE FAIBLE CROISSANCE MONÉTAIRE Var. %Var. Md. Gdes Masse Monétaire Circulation Fiduciaire Dépôts HTG USD (en $ Millions) USD (en Gdes) Taux de Change Nominal Deprec : 3.4% (D) Taux de Change Réel Apprec: 0.3 (A) Inflation : +4.5% vs +6.5% en 2012 Mesures Contractionistes BRH Ventes US$129 Millions (5.6 Md Gdes) 5 pts Aug. Reserv.Oblig. (6.8 Md Gdes)

15 DÉTERMINANTS MASSE MONÉTAIRE Var. %abs (Md) Crédit publicNA+8.7 Crédit privé+16%+10.6 Réserves nettes de Change -12.3%-$336 Mn Dont BRH- 132 Mn Banques Privées- 204Mn

16 SYSTEME BANCAIRE Var % Profit net 2,6212, Rev dInt. Net 4,8723, Provisions Change Autres Revenus3,921 3, PNB 9,190 7, PNB 9,190 7, Dépenses Totales 6,2515, Impôt / Revenu Bonne Performance

17 Contexte International : Croissance globale 3.6% vs 3.2 % en 2013 USA: 2.6 vs 1.6 Europe : 1.0 vs -0.4 Asie : Jap: 1.2 vs 2, Chine: 7.3 vs 7.6, Inde: 5.1 vs 3.8 Amérique Latine : 3.1 vs 2.7 Risque principaux : USA (fisc), Asie, Europe Inflation Modérée, Tendance a la baisse des cours PERSPECTIVES CONTEXTE

18 Contexte Local : Incertain, Ralenti Croissance PIB 3% + Inflation 4% « Essoufflement » Dépenses Publiques Ralentissement Croissance des Transferts Incertitude Politique / Elections Crédit en décroissance Attentisme Investissement Privé PERSPECTIVES CONTEXTE

19 SYSTÈME BANCAIRE EN 2013 Prudence de Mise Risque de crédit (arriérés Etat, économie) Poursuite Politique Contraction BRH => Ralentissement du Crédit Ralentissement Transferts (8 vs 11%) Ralentissement Importations & Change Poursuite Croissance Exportations

20 LANNÉE BANCAIRE 2014 EN CHIFFRES Croissance : 3.0% Inflation : 4.5% Dépréciation Change : Gdes Croiss. Export 12%, Import 5% Masse Monétaire + 11% Croissance Dépôts : 13% Gdes, 8%US$ Croissance Crédit : + 12% Gdes, 10% US$ Hausse modérée Tx Dintérêt : 3% (BRH,91) Prime Rate: 10-12% Gde et 8-9%US$

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