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Méthodologie de la recherche en finance GSF-61619 Hiver 2006.

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1 Méthodologie de la recherche en finance GSF Hiver 2006

2 Le processus de recherche Une vision parmi tant dautres! La recherche, cest tout simplement un processus de résolution de problème. –Cest donc un processus créatif dans la mesure où on invente la réponse sans pouvoir vérifier dans un solutionnaire.

3 Le processus de recherche Une vision parmi tant dautres! Conditions nécessaires mais non suffisantes pour une bonne analyse (ou comment éviter dêtre frustré par le processus): –Question pertinente pour dautres personnes que lauteur –Réponse à la question, appuyée par une méthodologie rigoureuse –Communication efficace de la pertinence de la question et de la réponse, tant à loral quà lécrit

4 Lessai L'essai est un texte «libre» qui permet d'exprimer ses idées et ses opinions de façon subjective, mais aussi cohérente et organisée. Dans un essai on ne traite pas un sujet de façon exhaustive, mais on exprime ce qu'on pense, au moment actuel, sur la question.

5 Dans un essai, on peut donc :Questions à se poser observer, analyser, expliquer, et juger la réalité Pourquoi les choses se passent-elles ainsi? Comment se fait-il que je pense de cette façon? Pourquoi tel auteur pense-t-il autrement? nourrir sa réflexion d'éléments d'actualité Quels sont les personnes, les événements, les faits concernés par la question? trouver de nouvelles perspectives ou façons de voir la réalité Quelle signification personnelle donner à tel événement ou à tel fait? Quelles me semblent être les relations entre tel événement et tel autre? présenter des solutionsQuelle serait la solution au problème? Un essai

6 Idées pour stimuler le processus créatif Lire les journaux Communiquer avec des employeurs éventuels Imaginer les problèmes à résoudre dans le type demploi désiré Comprendre les liens entre les différentes questions en finance Lexpérience personnelle et lobservation La littérature existante Le folklore et les croyances populaires Énoncés politiques ou publications gouvernementales

7 Les métiers de la finance Finance dentreprise Finance de marchés Analyste financier Ingénierie financière Capital de risque Gestion des risques Gestion des intermédiaires financiers Gestion de patrimoine

8 Les principaux types de problème en finance Décision dinvestissement Décision de financement Gestion des risques Gestion ou allocation des actifs Politique de dividende Évaluation dactifs Transactions (trading) Combinaison des sujets précédents

9 Principales sources de frictions Asymmetrie dinformation –Unilatérale ou bilatérale –Anti-sélection (ex ante) Pure Avec signal Avec pré-selection (screening) –Risque moral ou coût dagence (interim) Avec action cachée Avec information cachée –Vérification (ex post) Impôt Réglementation Frais de transaction Incertitude Risque de défaut

10 Exemple avec la structure de capital Monde parfait Modigliani-Miller (1958) Monde imparfait ImpôtAsymmétrie dinformation Coûts dagenceAnti-sélectionAnti-sélection avec signal Avec impôt corporatif Avec impôts corporatif et personnel La structure de capital na aucune importance. Modigliani-Miller (1963) Miller (1977) Jensen-Meckling (1976) Myers-Majluf (1984) Ross (1977) Leland-Pyle (1977) Myers (1984)

11 À faire cette semaine 1.Trouver un essai à analyser 2.Explorer le site web du cours 3.Démarrer votre processus créatif


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