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17 novembre 2005. Présentation des marchés Martine Charbonnier Directeur Exécutif, Listing Issuers Euronext.

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1 17 novembre 2005

2 Présentation des marchés Martine Charbonnier Directeur Exécutif, Listing Issuers Euronext

3 Les marchés dEuronext La réforme de la cote 17 novembre 2005

4 La réforme de la cote Créer un cadre favorable pour les valeurs moyennes : Définir une structure de Cote qui conduise à une plus grande lisibilité Dynamiser lactivité sur les valeurs moyennes Renforcer et améliorer les outils à disposition des investisseurs (indices) Créer un cadre complémentaire pour lintroduction des valeurs européennes

5 1. Simplifier et améliorer la lisibilité de la cote Mise en place dune Liste Unique, EUROLIST : Regroupement de lensemble des valeurs du Premier Marché, Second Marché et Nouveau Marché au sein dun marché réglementé unique Mise en place dun corpus de règles unique tenant compte du cadre européen Des critères uniques pour les nouvelles admissions sur Eurolist 25 % de diffusion de titres 3 ans dhistoriques de comptes Des obligations dinformation identiques pour toutes les sociétés cotées

6 1. Simplifier et améliorer la lisibilité de la cote Après Avant Premier Marché 358 sociétés Second Marché 306 sociétés Nouveau Marché 133 sociétés Marché Libre Marchés réglementés Marchés non réglementés Alternext EUROLISTEUROLIST A Market Cap > 1Md B Market Cap [150M -1Md] C Market Cap < 150M Marché Libre

7 2. Dynamiser les valeurs moyennes Stimuler et promouvoir développement du « savoir faire » des intermédiaires actifs sur segment des valeurs moyennes : label dexpert en small et mid caps Une équipe dédiée sur le segment des small et mid caps, incluant analyse financière, marketing et vente Le suivi en analyse financière avec, pour les experts français : Au moins 60 valeurs appartenant aux compartiments B et C : dont au moins 20 « Small caps » (compartiment C) dont 10 peu liquides (< négociations par an)

8 3. Une nouvelle gamme dindices

9 Bénéfices attendus Pour les sociétés Un environnement réglementaire unifié Un segment des valeurs moyennes valorisé Une couverture en analyse financière élargie Un cadre complémentaire daccès aux marchés financiers Pour les intermédiaires La reconnaissance de leur expertise en small et mid caps Des moyens pour développer leur activité sur les small et mid caps Pour les investisseurs Une cote plus lisible Des indices mieux adaptés Des intermédiaires spécialisés mieux identifiés

10 4. Alternext : le marché des PME Pourquoi Alternext La zone euro recèle un important potentiel de PME non cotées Une réponse adaptée aux besoins de ces entreprises. Un nouveau cadre réglementaire européen qui renforce les conditions daccès aux marchés réglementés (DSI notamment). Objectif Euronext élargit sa gamme de marché en offrant un marché sur mesure pour les PME avec des conditions daccès simplifiées et un fonctionnement adapté à leurs besoins et à leurs enjeux.

11 4. Alternext : le marché des PME Un accès simplifié Des conditions dintroduction adaptées au profil de ces entreprises Des exigences de transparence Protection des investisseurs : information financière, manipulation de cours, délit dinitiés… Présence dun Listing Sponsor pour accompagner lentreprise dans son parcours boursier. Des conditions de cotation adaptées Un modèle de marché dual spécialement conçu pour répondre à leur profil de liquidité. Un marché non réglementé, régulé par Euronext

12 4. Alternext : le marché des PME Sur les 15 sociétés cotées : 9 lont été par Appel Public à lEpargne (APE) 4 par transfert du Marché Libre 2 à la suite dun placement privé Une capitalisation moyenne de 35 M variant de 13 M à 100 M (sur la base du prix dintroduction) Un flottant à lintroduction variant entre 2,5 M et 13 M Une évolution positive pour lensemble du marché La capitalisation boursière dAlternext est passée de 491 M sur la base du prix dintroduction à 585 M (au 1er novembre) Plus d1 M traités quotidiennement

13 5. Le Marché Libre Ce marché non réglementé est géré par Euronext Paris. Il accueille : des sociétés souvent de taille modeste dont les titres ne sont pas admis sur les marchés réglementés, en quête de notoriété, afin de désengager des minoritaires ou historiquement inscrit sur le hors cote, La société qui apparaît au Marché Libre na pas dobligation de diffusion dinformation périodique, ni dobligation de proposer aux minoritaires une sortie au même prix en cas de cession de lentreprise.

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15 Une IPO : comment ça marche ? Yannick Petit Président Avenir Finance Corporate

16 Comment Sintroduire en Bourse? IE-Club – 17 novembre 2005 Yannick Petit – Président Avenir Finance Corporate

17 Pourquoi sintroduire en Bourse ?

18 La Bourse Offre De Nombreux Avantages POUR LES ACTIONNAIRES EXISTANTS Réaliser immédiatement une partie de son patrimoine Rendre les titres liquides Rester indépendants Valoriser la société au cours du temps Favoriser la transmission

19 La Bourse Offre De Nombreux Avantages POUR LENTREPRISE Lever des fonds pour poursuivre le développement de la société Réaliser des acquisitions en titres Accroître sa visibilité et sa notoriété Renforcer son leadership Motiver et fidéliser ses salariés Faciliter le recrutement

20 Le Retour des Introductions en Bourse

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22 La Réforme des Marchés

23 Depuis le 21 février 2005 LEurolist : un classement par ordre alphabétique Premier Marché Second Marché Nouveau Marché AvantAprès 358 sociétés 306 sociétés 133 sociétés EUROLISTEUROLIST Marché Libre AlterNext Marchés réglementés Marchés non réglementés A Market Cap > 1Md B Market Cap [ 150M-1Md] C Market Cap < 150M

24 Le Choix du Marché Boursier

25 LÉvolution des Marchés Eurolist Le renforcement des conditions dadmission sur le marché réglementé Alternext Nouveau Marché des PME-PMI, Forte promotion pour les premiers candidats Marché Libre Risque de marginalisation

26 Alternext : toutes les conditions sont réunies Une forte demande des investisseurs pour les PME-PMI (Fonds Values, OPCVM, FCPI, FIP, etc) Un intérêt accru pour les valeurs nouvelles Une base importante de PME- PMI en France De nombreux acteurs dans le capital risque (FCPI, FIP, FCPR, etc.) ALTERNEXT Listing Sponsor EntreprisesInvestisseurs Broker Market Maker Des avantages fiscaux - Pour les particuliers (Réduction dIRPP de 25% des sommes investies) - Pour les institutionnels (exonération de Plus-Values)

27 Le Rôle du Listing Sponsor

28 Notre rôle de Listing Sponsor Avenir Finance Corporate Listing Sponsor AMFEURONEXT Commissaires aux Comptes Agence de communication Cabinet davocats Banques Introductrices Société Faire converger les intérêts de chacun des intervenants Faire gagner du temps Permettre aux dirigeants de continuer à se concentrer sur la gestion de leur entreprise Avenir Finance Corporate devient larchitecte de votre introduction

29 Décomposer les rôles pour assurer le succès de lopération LE CORPORATE (Prospectus) LANALYSE (Note de recherche) LA VENTE (Placement & Garantie) Listing Sponsor Banque / Société de Bourse Avenir Finance Corporate évite tout risque de conflit dintérêt

30 Quel Calendrier ?

31 Notre Accompagnement Un parcours en 4 phases Une durée totale de 4 mois minimum 1.PREPARATION Juridique, Comptable Business Plan 2.SELECTION DES PARTENAIRES Banques, Avocat, CAC, Agence de Com 3.INSTRUCTION DU DOSSIER Prospectus AMF EURONEXT 4.INTRODUCTION Pricing Road Show LIVRAISON DES FONDS

32 La Saisonnalité des IPO JMFMADNOSAJJ 4 mois risqués liés aux congés des investisseurs 3 mois encombrés dus à la clôture des comptes 5 mois à privilégier

33 Quelle Valorisation ?

34 Performances des Introductions 2005

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36 Valorisation au Prix dIntroduction

37 Nos Références

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40 Panorama des Midcaps Any Antola Associée Ernst&Young

41 IE-Club 17 novembre 2005 Any Antola, Associée

42 Composition du Panorama des Midcaps françaises – Rappel des critères 2005 Sociétés françaises cotées sur les compartiments B et C de lEurolist au 31 décembre 2004 avec une capitalisation supérieure à 4 millions deuros Chiffre daffaires < 1,5 milliard dEuros pour lexercice 2004 Hors : Sociétés détenues à plus de 66% par un groupe ne répondant pas aux critères des Midcaps Sociétés financières Sociétés en redressement ou liquidation judiciaire au 30 juin 2005 Sociétés nayant pas rendu disponible leur rapport annuel ou document de référence au 30 septembre 2005

43 Des performances boursières exceptionnelles Une hausse de la capitalisation boursière de 36% depuis janvier 2005 Une moyenne mensuelle de titres échangés qui a plus que doublé entre 2002 et 2004

44 Des effectifs et un chiffre daffaire en croissance Une croissance des effectifs de 6,7% par rapport à 2002 Un chiffre daffaires cumulé en hausse de 9,5% par rapport à 2002

45 Une nette amélioration des performances financières des Midcaps… Une rentabilité dexploitation (6,1%) et surtout une rentabilité nette (2,7%) en hausse sensible par rapport à 2003 Un REX qui augmente plus vite que les capitaux engagés doù une amélioration du ROCE de 1,1 point en 2004

46 …marquée par le retour des Technologies de lInformation Un CA reparti à la hausse (+6,8%) Une croissance de la rentabilité dexploitation à 4,3% et de la rentabilité nette à 3,8% Une croissance créatrice demplois ( en 2004) Un ROCE de 13,2% en 2004 contre 1,8% en 2002 Un taux dendettement très faible à 15,5% (55% pour lensemble des Midcaps) REX/ CA ROCE RN/ CA

47 …qui se traduit par un net rebond boursier

48 Des niveaux de valorisation proches du CAC40

49 Des sociétés plus généreuses avec leurs actionnaires Une hausse de près de 20% du montant des dividendes versés en % du résultat net des sociétés ayant distribué des dividendes ont servi à récompenser les actionnaires en 2004

50 En synthèse … Des sociétés … encore très patrimoniales qui sinternationalisent ( hausse de 9% du nombre de filiales à létranger en 2004 créatrice demplois ( en 2004) avec un niveau dendettement stable (55,3%) et dont la rentabilité des capitaux investis est en nette progression

51 Retours dexpériences Table ronde animée par : Franck Sebag Senior Manager Audit Ernst&Young Avec : Gauthier Picard Directeur Général Rueducommerce.com Jacques-Henry Eyraud Directeur Général Adjoint Groupe Sporever Eddie Misrahi Directeur Associé Apax Partners

52 Conclusion Maurice Khawam (NexTFund Capital) Président de lIE-Club

53 Cocktail de clôture Rendez-vous à la Salle des Rouages (juste derrière lAuditorium)


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