Odile Desmarais, lycée Rostand,2007/20081 Le multiplicateur keynésien

Odile Desmarais, lycée Rostand,2007/20082 Le multiplicateur keynésien Pour Keynes, les conséquences de l’investissement sur la croissance sont particulièrement importantes…

Odile Desmarais, lycée Rostand,2007/20083 Supposons une entreprise Une entreprise investit 100 € Achat de machines: 100 € Revenu de 100 € pour les producteurs des machines Qui en épargnent 20 % Et en consomment 80 %

Odile Desmarais, lycée Rostand,2007/20084 Et ça continue… Achats de produits: 80 € Revenu de 80 € pour les producteurs Et qui en épargneront 20% Qui en consommeront 80%

Odile Desmarais, lycée Rostand,2007/20085 Et ça continue toujours tant qu’il y a des revenus distribués Achat de produits: 64 € Revenu pour les producteurs : 64 € Qui en épargneront 20% Et qui en consommeront 80%

Odile Desmarais, lycée Rostand,2007/20086 Et encore… Achat de produits: 51.2 € Revenu pour les producteurs: 51.2 € Qui en épargneront 20% Et en consommeront 80%

Odile Desmarais, lycée Rostand,2007/20087 Donc… A la fin les 100 € d’investissement initial ont été épargnés… Et la production (Y) ou le revenu (R) du pays a augmenté de 500 €

8 Comment l’expliquer ? L’investissement initial génère des vagues successives de dépenses qui se réduisent sous l’effet de l’épargne. L’investissement donne le coup d’envoi du processus économique : c’est lui qui conditionne le niveau général d’activité. Dans cette perspective, l’épargne est donc perçue comme une fuite hors du circuit.

9 Le multiplicateur Dans notre exemple, calculez le multiplicateur k. K = Y/I = 500/100 = 5 Intuitivement, pourquoi est-il égal à 5 ? Parce que la propension marginale à épargner est de 20%

10 Le multiplicateur Le multiplicateur keynésien est égal à : K = 1/(1-c) = 1/s Avec c = propension marginale à consommer Avec s = propension marginale à épargner

Odile Desmarais, lycée Rostand,2007/ Ainsi, que se passe-t-il si les ménages décident d’épargner 25% de leur revenu ? K = 1/0.25 = 4 Donc Y = R = 100*4= 400 Et l’épargne cumulée sera de 400*0.25=100

Odile Desmarais, lycée Rostand,2007/ Les ménages auront épargner 100 € comme auparavant Mais leur revenu s’est réduit (Y=R=400)… Ce n’était pas vraiment une bonne idée !

Odile Desmarais, lycée Rostand,2007/ Profitons-en pour comprendre la controverse au sujet de l’épargne

Odile Desmarais, lycée Rostand,2007/ Pour les libéraux, l’épargne est une vertu… Les ménages épargnent Cela accroît l’offre de fonds prêtables Les taux d’intérêt baissent Les entreprises investissent En définitive, l’épargne conditionne l’investissement

Odile Desmarais, lycée Rostand,2007/ Pour les keynésiens, l’épargne est un vice… Les entreprises investissent Cela accroît le revenu national L’épargne dépend du revenu national En définitive, l’investissement conditionne l’épargne Mais d’autant plus que la propension marginale à épargner est faible La propension marginale à épargner est un frein à l’activité économique

Odile Desmarais, lycée Rostand,2007/ Si le niveau d’activité est insuffisant (chômage…), comment devraient réagir les ménages ? Point de vue keynésien : accroître leur propension à consommer Point de vue libéral ou néoclassique : accroître leur propension à épargner

Odile Desmarais, lycée Rostand,2007/ Les limites de l’effet multiplicateur Il faut admettre en réalité plusieurs fuites: épargne, impôts Tout le revenu non épargné devient-il une demande pour les producteurs locaux? Non, car la demande s’adresse aussi aux producteurs étrangers: les importations

Odile Desmarais, lycée Rostand,2007/ Les prélèvements obligatoires ? Pas forcément gênants s’ils financent l’investissement public Les importations? La propension marginale des ménages à importer limite l’impact du multiplicateur! En économie ouverte, la pertinence de la théorie du multiplicateur est remise en cause K= 1/(1-c+m)

Odile Desmarais, lycée Rostand,2007/ Conclusion L’investissement est une variable clé de la croissance Mais il est lui-même conditionné Par d’autres variables économiques