Éthique et concurrence: la quadrature du cercle? Bernard Sinclair-Desgagné Professeur titulaire Chaire dÉconomie internationale et de gouvernance HEC Montréal

Plan de la présentation Le panorama Le panorama Evolution - Des «Sentencing Guidelines» à Sarbanes-Oxley Evolution - Des «Sentencing Guidelines» à Sarbanes-Oxley Un paradoxe de la conformité? Un paradoxe de la conformité? Antidotes Antidotes

1. Le panorama Les crimes de cols blancs (white-collar crimes) coûteraient aux compagnies américaines entre $200 milliards et $600 milliards par année. Les crimes de cols blancs (white-collar crimes) coûteraient aux compagnies américaines entre $200 milliards et $600 milliards par année. Par comparaison, les crimes de rues et autres larcins (vols, cambriolages) coûteraient respecti- vement $4 milliards et $15.6 milliards par an. Par comparaison, les crimes de rues et autres larcins (vols, cambriolages) coûteraient respecti- vement $4 milliards et $15.6 milliards par an. La fraude chez une compagnie typique repré- sente une perte allant de 1% à 6% de son chiffre daffaires. La fraude chez une compagnie typique repré- sente une perte allant de 1% à 6% de son chiffre daffaires. Plus de 30% des faillites de nouvelles entre- prises seraient dues à des crimes de cols blancs. Plus de 30% des faillites de nouvelles entre- prises seraient dues à des crimes de cols blancs.

2. Évolution – maintenant (1) The Sarbanes-Oxley Act (30 juillet 2002) The Sarbanes-Oxley Act (30 juillet 2002) - Accuracy of financial reports - Off-balance sheet transactions - Pro-format financial information - Loans to executives - Officer/Director bars and penalties - Changes in stock ownership - Internal controls - Code of ethics - Audit committee expertise - SEC enhanced review of periodic disclosures - Real-time disclosure

2. Évolution – maintenant (2) Sarbanes-Oxley pour les cies non-US: Sarbanes-Oxley pour les cies non-US: - Officer certifications - Loans to directors and executive officers - Bonus and other forfeitures in event of restatements - Whistleblower protection - Reports of personal securities transactions of directors and executive officers - Audit committee organization and responsibilities - Independence of accounting firm - Registration of U.S. and non-U.S. accounting firms with board - Disclosure of material correcting adjustments - Codes of ethics for senior financial officers - Internal control assessments - Off-balance sheet transactions

2. Évolution – maintenant (3) Sarbanes-Oxley… et au delà: Sarbanes-Oxley… et au delà: Canadian Council of Chief Executives Codes of ethics. In order to serve the interest of our shareholders, it is not enough to make business decisions guided only by what is permitted by the letter of law. Sustainable growth in sharehoder value requires that we set high ethical standards for operating our businesses and champion a corporate culture based on doing what is right. We recognize that it is the actions rather than just the words of the chief executive that sets the tone for the behavior of employees within our companies and that determines the companys reputation with customers, suppliers and other stakeholders.

2. Évolution – il y a 15 ans… The 1991 U.S. Sentencing Guidelines: The 1991 U.S. Sentencing Guidelines: Laufer (1999): «Following Congressional passage of the Sentencing Guidelines for Organizations in 1991, there has been a notable shift of liability away from the entity, one that now reflects a risk disequilibrium between firms and their agents.» Langevoort (2001): «(…) perhaps in the exercise of bona fide business judgment, firms choose compliance structures in which the values of motivation and cohesion (not to mention out-of-pocket costs) often trump high-powered monitoring, thus opting for higher compliance risk because it is the most sensible strategy.»

3. Un paradoxe de la conformité? On a observé une corrélation positive entre le nombre de programmes de mise en conformité et le nombre de crimes de cols blancs. On a observé une corrélation positive entre le nombre de programmes de mise en conformité et le nombre de crimes de cols blancs. Arlen and Kraakman (1997): «pursuing the basic enforce- ment goals of (1) inducing efficient activity levels and (2) minimizing the joint costs of misconduct and enforcement (…) places different, and potentially inconsistent demands on a corporate liability regime.» Arlen and Kraakman (1997): «pursuing the basic enforce- ment goals of (1) inducing efficient activity levels and (2) minimizing the joint costs of misconduct and enforcement (…) places different, and potentially inconsistent demands on a corporate liability regime.» Hasnas (2005): «(…) in the context of federal criminal law, there are many ways in which compliance is not ethical and ethical behavior is not compliance.» Hasnas (2005): «(…) in the context of federal criminal law, there are many ways in which compliance is not ethical and ethical behavior is not compliance.»

4. Antidotes (1) Conformité plus «diligente» / gouvernance plus «serrée» Conformité plus «diligente» / gouvernance plus «serrée» 1. Clarté des politiques et procédures 2. Engagement de la direction 3. Délégation «diligente» 4. Communication et transparence 5. Suivi et protecton des sonneurs dalarme 6. Mise en vigueur et corrections uniformes 7. Amélioration continue Les «U.S. Sentencing guidelines» prévoient des réductions substantielles de peines fondées sur « leffort de mise en conformité». Les «U.S. Sentencing guidelines» prévoient des réductions substantielles de peines fondées sur « leffort de mise en conformité».

4. Antidotes (2) Dispositifs de mise en conformité de nouvelle génération: Dispositifs de mise en conformité de nouvelle génération: Promotion de la diversité Promotion de la diversité Nouveaux partenariats ONG-Entreprises Nouveaux partenariats ONG-Entreprises - Lafarge et WWF - Starbuck et Oxfam - Body Shop et Friends of the Earth - McDonalds et Environmental Defense Fund - Bristol-Myers Squibb et Conservation International Lindseth (2004): «(…) each additional dollar of compliance spending saves organizations, on average, $5.21 in heightened avoidance of legal liabilities, harm to the organizations reputation and lost productivity.»