Comprendre le néolibéralisme Séance Six: « En guise de conclusion : Réflexions sur le livre de Piketty et sur l’euro » André Orléan Les Mardis de la Philo – 9 décembre 2014

A propos de: le capital au XXI° siècle de Thomas Piketty aux Éditions du Seuil, 2014

Graphique tiré du livre de Piketty à la page 52

PIKETTY : « Cette inégalité fondamentale, que nous noterons r > g – où r désigne le taux de rendement du capital et où g représente le taux de croissance - va jouer un rôle essentiel dans ce livre. D’une certaine façon, elle résume la logique d’ensemble » (55). « Lorsque le taux de rendement du capital dépasse le taux de croissance – et nous verrons que cela a presque toujours été le cas dans l’histoire – cela implique mécaniquement que les patrimoines issus du passé se recapitalisent plus vite que le rythme de progression de la production et des revenus » (55).

La force de divergence fondamentale : r > g « Si le taux de rendement du capital s’établit fortement et durablement au-delà du taux de croissance, alors il existe un risque très fort de divergence caractérisée de la répartition des richesses, incompatible avec les valeurs méritocratiques et les principes de justice sociale qui sont au fondement de nos sociétés démocratiques modernes » (55).

Graphique tiré du livre de Piketty à la page 559

« Existe-t-il des raisons profondes expliquant pourquoi le rendement du capital devrait être systématiquement supérieur au taux de croissance? Précisons d’emblée qu’il s’agit à mes yeux davantage d’une réalité historique que d’une nécessité logique absolue » (560).

Graphique tiré du livre de Piketty à la page 562.

Graphique tiré du livre de Piketty à la page 565.

« Au final, on observe que les chocs fiscaux et non fiscaux du XX° siècle ont conduit pour la première fois dans l’histoire le rendement net du capital à passer au-dessous du taux de croissance. Par une conjonction de facteurs (croissance exceptionnelle des Trente Glorieuses), cette situation inhabituelle eu égard à l’histoire s’est prolongée pendant tout un siècle. Tout laisse à penser qu’elle est sur le point de prendre fin » (564/5).

« La période des Trente Glorieuses était exceptionnelle, tout simplement parce que l’Europe avait accumulé au cours des années 1914-1945 un énorme retard de croissance sur les États-Unis, qui fut comblé à vive allure » (161/2).

« En vérité, le mouvement de libéralisation entamé autour de 1980 de même d’ailleurs que le mouvement d’étatisation mis en œuvre en 1945 ne méritent ni cet excès d’honneur ni cet excès d’indignité. Il est probable que la France, l’Allemagne et le Japon auraient rattrapé leur retard de croissance quelles que soient les politiques suivies, ou presque. Tout juste peut-on dire que l’étatisme n’a pas nui … Les politiques de libéralisation ne semblent guère avoir affecté cette réalité toute simple, ni à la hausse, ni à la baisse » (164).

A propos du livre de Michel Aglietta :

Michel Aglietta, Sortir de la crise et inventer l’avenir, Michalon, 2014, page 28.

Michel Aglietta, Sortir de la crise et inventer l’avenir, Michalon, 2014, page 29.

Michel Aglietta : « Pour la France, l’indicateur le plus significatif est l’évolution du pouvoir d’achat moyen du revenu de l’ensemble de la population. Alors qu’il avait progressé à un rythme de 1,8% entre 2001 et 2011, il est tombé à -0,4% en 2012 et ne s’est redressé que très imparfaitement en 2013 (0,6%) puis a stagné au premier semestre 2014 » (26). Michel Aglietta, Sortir de la crise et inventer l’avenir, Michalon, 2014, page 28.

Dette totale en % du PIB 1980 2000 2010 USA 151 198 268 France 160 243 331 Allemagne 136 226 241 Italie 109 252 310 Grèce 92 195 262

Michel Aglietta, Sortir de la crise et inventer l’avenir, Michalon, 2014, page 35.

Variation Dette privée 2008-13 Dette Publique Croissance Cumulée Allemagne -7 +13 +3,0 France +24 +0,5 Italie +6 +21 -8,4 Espagne -11 +54 -7,4 Zone Euro +26 -2,1

Michel Aglietta, Sortir de la crise et inventer l’avenir, Michalon, 2014, page 49.

Programme LTRO de la Banque centrale européenne (BCE) au bénéfice des banques - LTRO: Long Term Refinancing Operations d’une ampleur et d’une durée inusitée : en deux temps (décembre 2011 et février 2012), 1000 milliards d’euros à 3 ans pour un intérêt nul. Puis TLTRO: Targeted Long Term Refinancing Operations pour 4 ans en septembre 2014 pour 80 milliards

CAE, « L’euro dans la guerre des monnaies », janvier 2014

André Orléan : « L’euro est une monnaie incomplète car une monnaie sans souverain. »

Michel Aglietta, Sortir de la crise et inventer l’avenir, Michalon, 2014, page 101.

Napoléon, le 27 mars 1806 : « La Banque n’appartient pas seulement aux actionnaires, elle appartient aussi à l’État puisqu’il lui donne le privilège de battre monnaie… Je veux que la Banque soit assez dans les mains du Gouvernement et qu’elle n’y soit pas trop. Je ne demande pas qu’elle lui prête de l’argent, mais qu’elle lui procure des facilités… ».