ULB 2007, December 5 th Sophie Mertens-Stobbaerts

2 Des employeurs et des tâches diversifiés ULB et Ulg Cabinet Ministériel Commission Européenne Bureau Fédéral du Plan Electrabel Tractebel Suez Suez Energy International Assistanat Recherche Modélisation/Econométrie Recherche opérationnelle Négociation politique Support à la prise de décisions stratégique Team/project management Quality management Enterprise Risk Management Environmental Management Sustainable Development Performance Reporting SOX/CODIS compliance

3 Des cartes de visite et des projets Assistante/Chercheuse Adjointe/Attachée Senior Economist Chief Analyst Sustainable Development Coordinator Environmental Coordinator Risk Control and Business Quality Manager ????????????????? ????????????????? ????????????????? ??????? Analyse de maturité des systèmes de gestion Enterprise risk management (ERM) Exposure of portfolio to Commodity price risk Mise en place de systèmes qualité etc. …. Modélisation des prix de la peinture belge sur les marchés internationaux Scenarios de taxe énergie/CO2 Prévisions énergétiques à 20 ans Détermination du prix de lélectricité sur le(s) marché(s) européens Analyse de la rentabilité de projets dinvestissement Load forecasting Long term commodity prices forecast Market fundementals analysis Reporting sur la performance environnementale Audits environnementales

4 FOCUS ON … Assistante / Chercheuse Adjointe/ Attachée Senior Economist Chief Analyst Sustainable Development Coordinator Environmental Coordinator Risk Control and Business Quality Manager Analyse de maturité des systèmes de gestion Enterprise risk management (ERM) Exposure of portfolio to Commodity price risk Mise en place de systèmes qualité etc. …. Modélisation des prix de la peinture belge sur les marchés internationaux Scenarios de taxe énergie/CO2 Prévisions énergétiques à 20 ans Détermination du prix de lélectricité sur le(s) marché(s) européens Analyse de la rentabilité de projets dinvestissement Load forecasting Long term commodity prices forecast Market fundementals analysis Reporting sur la performance environnementale Audits environnementales

5 Offre, demande et prix de marché

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7 Prévisions de prix spot à court, moyen et long terme Offre-Demande : Tarification et calcul de marges - dépend de la structures de marché, - du degré de compétition, - de lévolution du parc global, etc… Calcul de la Net Present Value des projets dinvestissement Analyse de risque lié au parc de production actuel et aux projets dinvestissement: - résultats nets = volume (prix de vente-coût de production) - coût marginal de production = coûts de combustible - volatilité des coûts de combustible => résultats … De la théorie à la pratique…

8 FOCUS ON … Assistante / Chercheuse Adjointe/ Attachée Senior Economist Chief Analyst Sustainable Development Coordinator Environmental Coordinator Risk Control and Business Quality Manager Analyse de maturité des systèmes de gestion Enterprise risk management (ERM) Exposure of portfolio to Commodity price risk Mise en place de systèmes qualité etc. …. Modélisation des prix de la peinture belge sur les marchés internationaux Scenarios de taxe énergie/CO2 Prévisions énergétiques à 20 ans Détermination du prix de lélectricité sur le(s) marché(s) européens Analyse de la rentabilité de projets dinvestissement Load forecasting Long term commodity prices forecast Market fundementals analysis Reporting sur la performance environnementale Audits environnementales

10 Le processus d Entreprise Risk Management 1.Identification des risques 2.Evaluation des risques 3.Traitement des risques 4.Reporting 5.Learning Risk Evaluation Risk Identification Risk Mgt Learning Risk Handling Risk Reporting Risk Evaluation Risk Identification Risk Mgt Learning Risk Mgt Learning Risk Handling Risk Reporting

11 Quels types de risques ? StratégiquesFinanciers OpérationnelsHazard

12 Quels types de risques ? Strategic Risks Business Environment risk : relates to the exposure of the company as a player in a changing environment. Regulatory environment risk : relates to the companys exposure towards its various regulatory obligations. Brand risk : relates to the companys ability to manage its reputation towards its stakeholders. Strategic management risk : relates to the companys exposure arising out of strategic planning analysis, management of its business portfolio (and communication).

13 Quels types de risques ? Financial Risks Price Risk : price risk is the exposure of earnings or book value to changes in market fundamentals / orientations which affect future prices and thus income, expenses or balance sheet values. Liquidity risk : Liquidity risk is the exposure to default as a result of the inability to meet cash flow obligations in a timely and cost-effective manner (or to turn securities into cash). Credit risk : credit risk is the exposure to actual loss as a result of the default (or other failure to perform) of an economic or legal entity with which the company does business. Contract And financing risk : contract structure risk is the exposure to imbalances of the structure of earnings compared to costs having consequences on margins. Financing risk relates to loss or missed opportunities due to relations with financial institutions / clients whether because of their loan strategy or inability to reach agreement.

14 Quels types de risques ? Operational Risks Operations risk : relates to the exposure of the company in the achievement of the daily processes of the business. Organizational risk: relates to the structure of the company and its adequacy to meet the companys activities and processes. Human resources risks : relates to the quality of management and its ability to sustain and meet business objectives through the empowerment of employees. Information and Processing management risk : relates to the quality of the information communication and monitoring.

15 Quels types de risques ? Hazard Risks Global location risk :relates to the exposure of the company - depending on its localisation - to catastrophes and site vulnerability. Property and assets risk : relates to the protection of the companys physical and intangible assets in general. It also concerns the ability of the company to continue operations. Liability risk : relates to financial losses arising out of third parties claims consequential to damages. Miscellaneous : specific risks which fall under none of the above categories.

16 Le processus d Entreprise Risk Management 1.Identification des risques 2.Evaluation des risques 3.Traitement des risques 4.Reporting 5.Learning Risk Evaluation Risk Identification Risk Mgt Learning Risk Handling Risk Reporting Risk Evaluation Risk Identification Risk Mgt Learning Risk Mgt Learning Risk Handling Risk Reporting

17 Les risques sont caractérisés par: - une probabilité doccurance (L: likelihood) - un impact si le risque se réalise (S: Significance) - un niveau de contrôle (C: Control level) - sa contribution au profil de risque du portefeuille dactifs Comment évaluer un risque ?

18 L: likelihood {Inexistent, rare, unlikely,possible, likely, almost certain} % f(S) S: Significance {Negligible, minor, moderate, significant, severe catastrophic} % EBITDA MEUR f(L) C: Control level % Risque Résiduel // Risque Inhérent [Contribution au profil de risque du portefeuille dactifs] Comment évaluer un risque ?

19 Comment évaluer un risque ? 1. Inexistent2. Rare3. Unlikely4. Possible5. Likely 6. Almost certain Likelihood 1. Negligible 2. Minor 3. Moderate 4. Significant 5. Severe 6. Catastrophic Significance

20 Le processus d Entreprise Risk Management 1.Identification des risques 2.Evaluation des risques 3.Traitement des risques 4.Reporting 5.Learning Risk Evaluation Risk Identification Risk Mgt Learning Risk Handling Risk Reporting Risk Evaluation Risk Identification Risk Mgt Learning Risk Mgt Learning Risk Handling Risk Reporting

21 Pour chaque risque materiel il faut identifier la stratégie à adopter : Accepter Eviter Transférer Mitigate Augmenter Eliminer Il y deux niveaux dintervention: La cause Les conséquences Que faire ?

22 Transférer? Mitiger? Accepter? 1. Inexistent2. Rare3. Unlikely4. Possible5. Likely 6. Almost certain Likelihood 1. Negligible 2. Minor 3. Moderate 4. Significant 5. Severe 6. Catastrophic Significance Quel « appétit » pour le risque? Courbes dISO-Risque: Expected Loss = L x S = cste

23 Transférer? Mitiger? Accepter? Augmenter ?… 1. Inexistent2. Rare3. Unlikely4. Possible5. Likely 6. Almost certain Likelihood 1. Negligible 2. Minor 3. Moderate 4. Significant 5. Severe 6. Catastrophic Significance Quel « appétit » pour le risque? Risk Appetite: S < Smax L < Lmax SxL < EL Max Smax Lmax ELmax

24 Certains risques peuvent être considérés comme inacceptables: santé sécurité environnement Certains risques ne peuvent être contrôlés catastrophes naturelles risques exogènes etc. … Certains risques ne peuvent être transférés ni couverts risques inassurables risques non marchés etc. … Quel appétit pour le risque ? Quel « target »?

25 Objectif = maximiser la valeur dun portefeuille ou maximiser le return attendu dune activité Max Expected Return (Y,R) = max Return (Y,R) – Expected Loss (Y,R) – Cost of Control (Y,R) With Y = level of activity and R = level of residual risk with R(Y) Y=Yopt and R=Ropt On optimise le niveau dactivité, on optimise les pertes attendues, en tenant compte du rapport risque//return et du coûts de controle du risque. Ce qui peut éventuellement mener à réduire le niveau de contrôle (ex: optimisation de la couverture dassurance) Quel appétit pour le risque ? Quel « target »?

26 Transférer? Mitiger? Accepter? 1. Inexistent2. Rare3. Unlikely4. Possible5. Likely 6. Almost certain Likelihood 1. Negligible 2. Minor 3. Moderate 4. Significant 5. Severe 6. Catastrophic Significance Quel « appétit » pour le risque? Risque inherent Risque résiduel Risque Cible C C C

27 Marge un exemple… X Market prices Contractual fix prices Index based prices Positions on the forward market Contractual volumes X Contractual fix prices Index based prices Market prices Volumes purchased on the market Positions on the forward market Contract sales X Contractual fix prices Index based prices Market prices Gas sales on the market Positions on the forward market Exchange rates Heat and Power sales Gross Margin Gas sales Fuel, gas and power purchases Dispatched production Contractual sales At commodity Risk Profit = P x Q – C (Q)…. Oui mais….

28 Prévision de croissance à 6 ans… et risque

29 Risque et aléa… halala… oui mais pas tout ça…

30 Conclusions: - Le risque bien géré est créateur de valeur - Derrière chaque risque peut se cacher une opportunité