L’Etude du Bilan Chapitre 1 Ingénieur MP3 Octobre 2007

Structure du Cours I) La structure du bilan comptable II) L’analyse financière du bilan

I) La structure du bilan comptable A) Présentation du bilan comptable B) Structure de l’actif C) Structure du passif

Principe Général du Bilan ACTIF PASSIF Comment l’entreprise finance tout ce qu’elle possède = RESSOURCES Tout ce que l’entreprise possède = INVESTISSEMENTS ACTIF = PASSIF

Les Grandes Masses du Bilan ACTIF IMMOBILISE CAPITAUX PROPRES PROVISIONS ACTIF CIRCULANT DETTES ACTIF PASSIF

I) La structure du bilan comptable A) Présentation du bilan comptable B) Structure de l’actif C) Structure du passif

La Structure de l’Actif Tous les investissements de l’entreprise ACTIF IMMOBILISE Les biens destinés à rester durablement dans l’entreprise. = Les investissements de long terme de l’entreprise ( plus d’un an) Les biens non destinés à rester durablement dans l’entreprise car ils sont transformables = Les investissements de court terme de l’entreprise ( moins d’un an) ACTIF CIRCULANT

ACTIF IMMOBILISE Immobilisations Incorporelles Investissements sans existence matérielle mais dont la valeur repose sur un droit Brevets, logiciel, dépenses de R&D, … Immobilisations Incorporelles Immobilisations corporelles Investissements ayant une existence matérielle Machine, terrain, bâtiments, … Immobilisations financières Placements de plus d’un an dans d’autres entreprises Actions, prêts, …

Valeurs mobilières de placement ACTIF CIRCULANT Stocks Mise en réserve de produits Matières, produits intermédiaires, produits finis, marchandises … Créances Sommes dues par les clients en raison des délais de paiements que la société leur accorde Valeurs mobilières de placement Placements de moins d’un an dans d’autres entreprises Actions, prêts, … Disponibilités Argent immédiatement disponible

Les pertes de valeur de l’actif L’actif est présenté sous forme de 3 colonnes : Brut La valeur d’achat des différents biens Amortissements, Provisions Des biens subissent une perte de valeur qu’il faut prendre en compte car elle diminue la valeur du patrimoine de l’entreprise. Irréversible : les biens corporels (terrains, machines, constructions, …) doivent être amortis  Provisions pour amortissement. Réversible : d’autres biens ont des pertes de valeur non prévues (titres dans d’autres société, créances, les stocks, ….)  Provisions pour dépréciation. Net La valeur nette du patrimoine de l’Entreprise = Valeur d’achat - Amortissement et Provisions

Tableau de Synthèse de l’Actif

L’actif de la société SA GILBERT FRERES

Investissements massifs à court terme s’expliquant quasi-exclusivement par les délais de paiements accordés aux clients Domination des investissements matériels parmi les investissements de long terme de la société.

I) La structure du bilan comptable A) Présentation du bilan comptable B) Structure de l’actif C) Structure du passif

La structure du passif PASSIF Ensemble des Ressources CAPITAUX PROPRES Ressources propres à l’entreprise PROVISIONS Ressources extérieures à l’entreprise DETTES

Résultat de l’exercice CAPITAUX PROPRES Ensemble des apports effectués par les actionnaires ou associés lors de la création de l’entreprise ou d’une augmentation de son capital Capital social Réserves Partie des bénéfices conservés par l’entreprise (non distribués aux actionnaires ou associés) Résultat de l’exercice Bénéfices ou pertes de l’année Partie des bénéfices non distribués aux actionnaires (dividendes) et non conservés par l’entreprise (réserves) s’ajoutant à ceux des années précédentes. Report à nouveau Subventions Aide de l’Etat destinée à financer les investissements de l’entreprise

Provisions pour risques Provisions pour charges PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES Provisions pour risques Sommes prélevées sur le résultat de l’entreprise pour faire face à des risques à une échéance de plus d’un an, pouvant se produire tels que des litiges avec fournisseurs, clients, salariés, restructurations, …. Provisions pour charges Sommes prélevées sur le résultat de l’exercice pour faire face à des charges à une échéance de moins d’un an, réparations, remises en état, décontamination, ….

Emprunts obligataires Dettes fiscales et sociales Dettes de plus d’un an contractées par l’entreprise sur les marchés financiers par le biais d’obligations (titres d’un emprunt côté en bourse). Emprunts obligataires Dettes Financières Dettes de plus d’un an contractées auprès des banques. Les dettes financières intègrent toutefois les concours bancaires qui sont des dettes à moins d’un an (déficit de trésorerie) Dettes Fournisseurs Dettes de moins d’un an relatives aux délais de paiement accordés par les fournisseurs. Dettes fiscales et sociales Dettes de moins d’un an relatives aux délais de paiement concernant les impôts et taxes

Tableau de Synthèse du Passif

Le passif de la société SA GILBERT FRERES

La société finance ses investissements majoritairement par dettes, notamment de court terme (fournisseurs et Etat) Domination du report à nouveau dans les ressources propres de l’entreprise servant au financement des investissements de long terme.

Structure du Cours I) La structure du bilan comptable II) L’analyse financière du bilan

II) L’analyse financière du bilan A) Présentation du bilan financier B) Analyse des équilibres financiers C) Calcul des ratios financiers

RESSOURCES CIRCULANTES Le Bilan financier Transformation du bilan comptable en bilan financier ACTIF IMMOBILISE RESSOURCES STABLES ACTIF CIRCULANT RESSOURCES CIRCULANTES ACTIF PASSIF

Les transformations du bilan financier Actif Immobilisé  Investissement long terme Valeur brute de l’actif immobilisé Actif Circulant  Investissement court terme Valeur brute de l’actif circulant Ressources stables  Ressources long terme La somme des capitaux propres, des provisions pour risques, les dettes de plus d’un an (emprunts obligataires et dettes financières en retirant les concours bancaires) et l’amortissement de l’actif. Ressources circulantes  Ressources court terme La somme des provisions pour charges et des dettes à moins d’un an

Tableau du bilan financier

Le bilan financier de la société SA GILBERT FRERES

II) L’analyse financière du bilan A) Présentation du bilan financier B) Analyse des équilibres financiers C) Calcul des ratios financiers

Analyse des équilibres financiers Les 3 équilibres de l’analyse financière : 1) Le Fond de Roulement Net Global (FRNG)  Analyse de Long terme 2) Le Besoin en Fond de Roulement (BFR)  Analyse de court terme 3) La Trésorerie Nette (TN)  Analyse globale

L’Analyse de Long terme Fond de Roulement Net Global (FRNG) FRNG= Ressources stables – Actifs Immobilisés Si FRNG>0, l’entreprise a une capacité de financement à long terme  Stabilité Financière Cet excès de ressources stables lui permettent de financer l’ensemble de ses actifs immobilisés et d’avoir des ressources supplémentaires pour financer au moins une partie de ses actifs circulants. Si FRNG<0, l’entreprise a un besoin de financement à long terme  Difficultés de Financement Cette insuffisance de ressources stables ne permet pas à l’entreprise de financer l’ensemble de ses actifs immobilisés et ne dispose d’aucune ressources supplémentaires pour financer une partie de ses actifs circulants.

L’Analyse de Court terme Besoin en Fond de Roulement (BFR) BFR = Actifs circulants hors trésorerie – Ressources circulantes hors concours bancaires Si BFR>0, l’entreprise a un besoin de financement à court terme. Cette insuffisance de ressources circulantes est très fréquente en raison des décalages de paiements fournisseurs/ clients ; cette situation ne met pas en péril l’entreprise tant qu’elle dispose d’une capacité de financement à long terme qui compense. Si BFR<0, l’entreprise a une capacité de financement à court terme. Cet excès de ressources circulantes permet à l’entreprise de combler un éventuel besoin de financement à long terme ou de renforcer sa stabilité financière en s’ajoutant à une capacité de financement à long terme.

L’Analyse Globale Trésorerie Nette (TN) TN= FRNG – BFR Si TN>0, l’entreprise dispose d’une capacité de financement global. Ce surplus est une somme d’argent immédiatement disponible permettant à l’entreprise de financer tout surcroît de dépenses ou d’investissement sans s’endetter. Ce surplus ne doit pas être trop important car il constitue « un manque à gagner » qui aurait pu être placé et rapporté des intérêts.  Mis en disponibilités dans l’actif du bilan Si TN<0, l’entreprise dispose d’un besoin de financement global. Ce besoin de financement sera comblé par un concours bancaire impliquant le paiement d’intérêts.  Mis en concours bancaires dans le passif du bilan

L’Analyse Financière de la Société SA GILBERT FRERES La société a un besoin de financement global Sa capacité de financement de long terme n’est pas suffisante pour compenser son besoin de financement à court terme Trésorerie Nette négative concours bancaires au passif

Actions à mener Augmentation du FRNG Augmentation du capital social. Obtention d’un nouvel emprunt à condition que l’entreprise ne soit pas déjà trop endettée. Baisse des actifs immobilisés difficile car elle constitue l’outil de travail de l’entreprise ; le cas le plus envisageable étant la vente des immobilisations financières. Baisse du Besoin en Fond de Roulement Amélioration de la gestion des stocks Proposition de délais de paiements aux clients plus courts en tenant compte des pratiques commerciales des concurrents Négociation de délais de paiements plus longs avec les fournisseurs

II) L’analyse financière du bilan A) Présentation du bilan financier B) Analyse des équilibres financiers C) Calcul des ratios financiers

Ratios de structure

Structure Financière de la Société SA GILBERT FRERES L’entreprise est financièrement stable Ses ressources stables sont presque 3,5 fois supérieures à ses investissements stables Son excès de ressources stables permet de financer presque la moitié de ses investissements de court terme L’évolution du FRNG et du BFR nécessite le chiffre d’affaires qui figurent dans le compte de résultat et non le bilan

Ratios sur la liquidité

Liquidité de la Société SA GILBERT FRERES L’entreprise n’a aucune difficulté à payer ses dettes de court terme que ce soit par la vente de l’ensemble de ses actifs que par l’encaissement des créances clients. Par contre, elle n’est pas en mesure de le faire dans l’immédiat car elle ne dispose d’aucune disponibilité.

Ratios de la solvabilité de l’entreprise

Solvabilité de la Société SA GILBERT FRERES L’entreprise est solvable car la vente de l’ensemble de ses actifs permettrait de rembourser l’ensemble de ses dettes et qu’elle reste largement indépendante des banques. Par contre, elle a une faible capacité d’endettement du fait de l’importance de ses dettes de moins d’un an auquel cas toute demande de crédit pourrait être refusée.

Ratio de rentabilité

Rentabilité financière de la Société SA GILBERT FRERES L’entreprise n’a dégagé en 2006 aucune rentabilité positive des capitaux investis en interne : sur 100 euros investis, elle réalise une perte de près de 42 euros.