LA comptabilité Nationale en économie ouverte ECO5550 Thème 1a LA comptabilité Nationale en économie ouverte

Plan Introduction à l’économie internationale Introduction à la comptabilité nationale en économie ouverte

I. Introduction à l’économie internationale

L’économie internationale Objet d’étude : les problématiques propres aux économies ouvertes et à leur interdépendance économique et financières, notamment les relations entre les équilibres intérieur et extérieur Divisée en deux champs : le commerce international et la finance internationale

Équilibre intérieur (EI) On entend par là la convergence de l’économie vers l’équilibre de plein-emploi… où l’on devrait notamment observer : Y = Ype un niveau de chômage dit «naturel» une inflation contrôlée à son niveau cible

Équilibre extérieur (EE) On entend par là l’équilibre des comptes internationaux, c.-à-d. l’absence de déséquilibre chronique du compte courant (CC) L’atteinte de l’équilibre extérieur est particulièrement important pcq des déséquilibres chroniques entraînent des problèmes d’endettement international

Les politiques économiques L’atteinte d’un double équilibre présuppose entre autres : des politiques de stabilisation intérieures adaptées (budgétaire et monétaire) ; une politique de change adaptée ; et une politique commerciale adaptée.

Le commerce international Étudie l’évolution des flux commerciaux «réels» (échange de b.et s., de facteurs de production, etc.) et de leurs impacts Objets d’étude : les flux internationaux de b. et s.; les incitatifs au commerce; les pol. commerciales; les effets redistributifs du commerce et des pol. comm.

La finance internationale Étudie la contrepartie monétaire des flux commerciaux et leurs impacts sur le marché des changes et sur l’endettement des nations Objets d’étude : comptabilité des flux monétaires internationaux le marché et les taux de changes les pol. économiques de stabilisation de CT en économie ouverte le marché international des capitaux

Micro vs macro L’étude du commerce international repose en grande partie sur l’utilisation d’outils microéconomiques L’étude de la finance internationale repose en grande partie sur l’utilisation d’outils macroéconomiques

II. Introduction à la comptabilité nationale en économie ouverte

Le PIB PIB : valeur marchande de tous les b. et s. finaux produits sur un territoire et une période donnés Sont exclues de la valeur du PIB : la valeur des biens intermédiaires échangés la valeur des biens de seconde main échangés la valeur des valeurs mobilières échangées

La mesure du PIB Repose sur une triple identité… PIB ≡ Y ≡ DA qui implique 3 méthodes de calcul : − la méthode des valeurs ajoutées − la méthode des revenus; − la méthode des dépenses.

Les flux monétaires circulaires RD = Y –T Marché financier Sp Ménages CC = X - M - CC Y C T I Marché des fctr de prod. Marché des b. et s. Marché des changes G Gouv. DA = C + I + G + XN Étrangers Entreprises

La méthode des dépenses On a : PIB = C + I + G + X – M C ≈ 60% du PIB, peu volatile I = FBCF + ∆Stock = FBC ≈ 15% du PIB, très volatile G ≈ 25% du PIB X-M = CC, devrait être équilibré à LT (EE) Malgré son faible poids dans le PIB, I est responsable de la plus grande part de la volatilité de ce dernier

Effet d’éviction: (T – G)<0  I<Sp CC, S et I en éco. fermée Y = C + I + G I = Y – C – G I = S I = (Y – T – C) + (T – G) I = Sp + Sg I = Sp + (T – G) Effet d’éviction: (T – G)<0  I<Sp

CC, S et I en éco. ouverte Y = C + G + I + CC I = (Y – C – G) – CC I = S – CC ou S = I + CC I = (Y – T – C) + (T – G) – CC I = Sp + Sg – CC ou CC = Sp + Sg – I Déficits jumeaux : pour Sp et I donnés Sg  CC ou (G – T)  CC

Des déficits jumeaux? Le fait que (G-T)  CC, requiert que Sp et I soit exogènes et tient seulement c.p. Sp et I ne sont pas exogènes si : l’équivalence ricardienne tient et (G-T)  A(T)  Sp (ou l’inverse); ou si (G-T) va de pair avec une  de la valeur du patrimoine des ménages et que cette dernière entraine une Sp (ou l’inverse).

Déséquilibres contemporains On a : CC = Sp – (G – T) – I et Sp = Y – T – C Depuis 1990, on observe : CCus<0, c.-à-d. : soit une Sp insuffisante (ou trop de C…), soit un (G – T) trop grand, soit un I trop grand, soit un peu de tout cela… CCchinois>0, c.-à-d. : soit une Sp trop grande (ou une C «trop» frugale), soit un (G – T) trop petit, soit un I trop petit, soit un peu de tout cela…

Déséquilibres contemporains (suite) Sur le marché financier américain, cela a généré des pressions à la baisse sur R (CC  Ofp) et a facilité le financement des dettes publique et privée : ce qui a exposé le gouv. américain à l’ingérence de ceux qui ont financé sa dette; et qui a finalement causé l’apparition d’une bulle immobilière.

Déséquilibres contemporains (suite) Outre ces déséquilibres internes, le déséquilibre extérieur est aussi causé par la pol. de change du gouv. chinois qui vise : le contrôle de la croissance de la valeur du yuan la stimulation du marché du travail et le maintient d’une certaine «paix sociale» et qui s’accompagne d’une accumulation de réserves de changes (représentant l’accumulation d’un avoir public)