RATP Département des systèmes d’information et de télécommunications LA CRISE DES SUBPRIMES RATP Département des systèmes d’information et de télécommunications

INTRODUCTION – Contexte / l’environnement – Qu’est ce qu’un prêt « subprime" ? – Les mécanismes financiers – La crise – Les conséquences – Des hypothèses de fin de crise – Conclusion Expliquer comment va se dérouler la présentation Remettre la revue de presse papier Indiquer que l’on s’est appuyé sur des émissions, journaux et net Préciser les méthodes de travail ? Le tout agrémenté de petites vidéos

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Contexte et environnement Aux USA des millions de travailleurs pauvres Existence de prêteurs sur gages Crédit fin de mois à taux très élevé (jour de paie)‏ Note de crédit et credit history Rêve américain Articles en indice 30-36-37-44-45 + reportage USA : LES PAUVRES, MARCHE RENTABLE Source : Reportage de planete USA : LES PAUVRES, MARCHE RENTABLE 40 millions d'Américains survivant sous le seuil de pauvreté ont plongé dans le piège de l'endettement. Ce désastre social a conduit à l'explosion d'un marché lucratif exploitant la misère, mais a fait le bonheur des investisseurs de Wall Street... jusqu'à la crise des subprimes qui a éclaté à l'été 2007. Tourné en 2006, avant que cette crise ne jette des millions d'Américains pauvres à la rue, ce reportage se penche sur cette véritable économie parallèle qui, dans le pays du libéralisme, fait l'objet de nombreuses convoitises. Identifiés par un système analytique diabolique, le score de crédit, les pauvres sont les victimes d'un nombre croissant d'entreprises dont le modèle économique est basé sur l'exploitation de la misère. Ainsi, les plus démunis, souvent les Noirs et les Latinos payent plus cher pour leurs assurances, leurs crédits automobiles, leurs emprunts immobiliers, parfois même, leur électricité. Un système pervers qui les plonge encore plus dans le piège de l'endettement et qui profite aux petits opportunistes ainsi qu'à d'énormes institutions de crédit dont les produits financiers, ciblés et très lucratifs, font le bonheur des investisseurs de Wall Street.

Un siècle de crise 1907 la panique bancaire 1929 le krach de Wall Street 1973-1974 Le choc pétrolier 1987 Le « lundi noir » 1997-1998 La crise asiatique Et ce qui va nous intéresser : 2007-2008 la crise des subprimes

Qu’est ce qu’un prêt subprime ? Prêts immobilier hypothécaire (subprime mortgage )‏ Accordé à des ménages américains à revenus modeste A taux variable et de niveau élevé aussi appelé 2/28 Taux d’appel avantageux durant deux ans Taux plein durant le reste du crédit Des millions de ménages américains ont souscris pour un montant total de 1200 milliards de $ Articles en indices : 7/16/18/48 Dérivé du prime rending rate taux d’interet accordé aux emprunteur les plus fiables Crédit gagé sur le logement de l’emprunteur Initialement n’était pas exclusivement destiné aux emprunteurs à risque Accordé à des emprunteur ayant une notation de crédit inférieur à 620 (notation FICO) la moyenne étant à 650 2/28 on paye que les intérêt à taux planché les 2 premieres années puis le reste il y a un reset ou relevement des taux à « taut plein » Considéré, par les créanciers, comme risqué individuellement mais rentable collectivement : Rentabilité basé sur une hausse régulière de l’immobilier  si un emprunteur viens à défaillir il est possible de revendre son bien avec une plus value

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Les mécanismes financiers

Les mécanismes financiers Subprime (prêt hypothécaires, cartes de crédit, location de voiture)‏ Subprime = prise de risque compensée par un Tx élevé 48 Augmentation du Tx directeur + Chûte des prix de l’immobilier.(1)‏ Défaut de paiement en masse (1)‏ Faillite des sociétés spécialisées dans les crédits Pertes pour les banques.(7)‏ Rappel de ce qu’est un subprime Caractéristiques des subprimes

Transmission de la crise Titrisation des créances Revente des créances sur le marché pour réduire le risques (perte de trace des risques initiaux (48)‏ Les subprimes ont été massivement financés par la titrisation(46)‏ Perte de confiance sur tous les véhicules de titrisation de créances (7)‏ Les fonds d’investissement Achat de créances titrisées pour bénéficier de rendement + élevés grâce au paiement par l’emprunteur d’un tx d’intérêt + élevé Les fonds d’investissement deviennent à leur tour suspect.(13)‏ Les banques Peux de capitaux, beaucoup d’emprunts: elles reprennent le risque qu’elles avaient transmises au marché Perte de confiance entre elles = problème de financement(7)‏

Problème de régulation Le processus de financement est mal régulé puisqu’il est mondial alors que les autorités de contrôle sont nationales. 12 Recherche de rentabilité financière maximum sur du cours terme génère des bulles spéculatives

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La souscription des ménages Ce type de crédit hypothécaire très attractif a séduit énormément et remporté un succès massif : “ Des millions de ménages américains modestes ont souscrits ces emprunts à taux variables, gagés sur la valeur des biens immobiliers pour un montant total de 1 200 milliards de dollars” 7 “ L'enrôlement délirant de cohortes de ménages insolvables dans la forme la plus lourde de la dette, l'emprunt hypothécaire. ” 37 Ce système s'est même auto-alimenté : “ la clause de reset, qui a d'abord fait merveille pour recruter massivement les clients et propulser les prix de l'immobilier vers les sommets – et avec eux les gains spéculatifs sur les dérivés - ” 37 ‏ 13

Le vent tourne... Lorsque de nombreux ménages ont été en cessations de paiement, les biens immobiliers ont été saisis, du coup, les prix se sont écroulés : “ Lorsque les prix de l'immobilier se sont effondrés et que les taux d'intérêt ont grimpé, ces ménages (ceux ayant souscrits des subprimes) ont été étranglés par les dettes ” ‏7 “ Le pic des resets, c'est à dire de ces relèvements de taux d'intéret qui jettent les ménages dans le défaut de paiement ” 37 Et cela devrait encore continuer “ En supposant – hypothèse favorable - que les recrutements des candidats au crédit ont cessé début 2007, il faudra donc attendre début 2009 pour avoir fini d'écluser la masse des faillis potentiels ” 37 14

L'impact sur le monde de la finance Les premiers impactés ont été les monolines (intermédiaires entre les banques et les souscripteurs)‏ Les investisseurs sont ensuite rapidement touchés : “ les fonds spéculatifs de Bear Stearns ont plongé à cause de crédits subprimes, des produits dérivés de prêts immobiliers à risque dans lesquels ils avaient massivement investi ” 7 ‏ “ Après les fonds de Bear Stearns, les grands noms de la finance internationale, comme Merrill Lynch ou Morgan Stanley, sont ainsi touchés ” 7 15

L'embrasement des banques Du fait des titrisations, le malaise s'est répandu : “ les crédits subprimes ont été transformés (titrisés) en produits financiers complexes rachetés par les banques du monde entier. Le risque, que l'on croyait disparu s'est ainsi retrouvé disséminé un peu partout “ 7 La confiance a disparu : “ La crainte des subprimes se transforme en psychose. Les banques se soupçonnent les unes les autres de camoufler des subprimes. Les investisseurs redoutent qu'un établissement majeur ne soit touché ” 7 16

La panique des banquiers Cette perte de confiance qui est la base est en train de saper toute l’économie: “ Face au sentiment de panique des banquiers qui ne pensent qu'à vendre leur créances immobilières, que les emprunteurs puissent les rembourser ou non, et à prêter de moins en moins au risque de tuer l'économie... ” (Alternatives économiques avril 2008)‏ “ Sur les marchés interbancaires, les banques refusent de se prêter de l'argent ” 7 17

Les conséquences Vidéo

Des hypothèses de fin de crise

Conclusions 20

Dysfonctionnement du système Tout est en tout Économie = confiance Économie = croyance Dysfonctionnement du système Tout est en tout Méfiance des banques entre elles qui hésitent à se preter de l’argent Pour que l’économie moderne fonctionne la confiance doit regner L’économie repose en partie sur la croyance au système, si cette croyance est mise à mal tout le système est mis à mal Cette crise met en évidence un dysfonctionnement du systèmes tels qu’il est utilisé en ce moment Crise des subprimes  hausse des matières premières  Augmentation des problèmes de faim dans le monde Incident mineur (subprime) -> conséquence mondiale Abus du système Les banques n’ont pas joué leur rôle d’assumer le risque. Panique difficile à enrayer une fois la confiance perdue.