LE CAPITAL RISQUE EN EUROPE COLLOQUE ifri – 6/11/02 Comparaisons internationales: la position de la France Par Pierre BATTINI, Consultant Capital Risque en France - Pierre BATTINI pour l'ifri le 6-11-02

CAPITAL RISQUE EN EUROPE LE CAPITAL RISQUE FRANCAIS A TRENTE ANS Capital Risque en France - Pierre BATTINI pour l'ifri le 6-11-02

Capital Risque en France - Pierre BATTINI pour l'ifri le 6-11-02 CAPITAL RISQUE EN EUROPE CAPITAL INVESTISSEMENT INVESTISSEMENTS 2001 (source EVCA) PAYS Montants en M€ Montant investi En % Evolution / 2000 ROYAUME UNI 6 925 29 - 48% ALLEMAGNE 4 435 18 - 18% France 3 287 14 - 14% Italie 2 185 9 SUEDE 2 043 8 PAYS BAS 1 887 TOTAL tous pays 24 331 100 - 31% Capital Risque en France - Pierre BATTINI pour l'ifri le 6-11-02

Capital Risque en France - Pierre BATTINI pour l'ifri le 6-11-02 CAPITAL RISQUE EN EUROPE CAPITAL INVESTISSEMENT INVESTISSEMENTS rapportés au PIB (source EVCA) RANG PAYS % 1 SUEDE 0.87 2 ROYAUME UNI 0.65 3 PAYS BAS 0.44 4 HONGRIE (?) 0.25 5 France 0.23 6 ALLEMAGNE 0.22 Capital Risque en France - Pierre BATTINI pour l'ifri le 6-11-02

CAPITAL RISQUE EN EUROPE AMORCAGE ET CREATIONS (source EVCA) en 2001 STADE En M€ ALLEMAGNE ROYAUME UNI FRANCE EUROPE Amorçage 172 125 30 531 Créations (start ups - de 3ans) 982 804 3 653 TOTAL 1 154 27.6% 929 22.2% 651 13.4% 4 184 100% Capital Risque en France - Pierre BATTINI pour l'ifri le 6-11-02

CAPITAL RISQUE EN EUROPE Investissements CR rapportés au PIB (En 2001) RANG PAYS % 1 SUEDE 0.100 1 ex aequo FINLANDE 3 ROYAUME UNI 0.087 4 DANEMARK 0.084 5 Allemagne 0.056 6 PAYS BAS 0.042 7 FRANCE 0.038 8 NORVEGE 0.035 Capital Risque en France - Pierre BATTINI pour l'ifri le 6-11-02

LE CAPITAL RISQUE EN EUROPE Les apporteurs de capitaux (source EVCA) 2001 FRANCE EUROPE (en M€) Montant % Fonds de pension et/ou caisses de retraite 353 7 9800 27 Banques 2201 43 8700 24 Cies Ass. 577 11 4600 13 Fonds de fonds 521 10 4300 12 Privés pp 617 2400 Fonds publics 205 4 2200 6 Corporate 255 5 Autres 364 4000 TOTAL 5093 100 38200 Capital Risque en France - Pierre BATTINI pour l'ifri le 6-11-02

CAPITAL RISQUE EN EUROPE Rentabilité des opérations sur 10 ans TRI Global 24.8 % (source AFIC) Capital Risque 28.2 % Développement 27.3 % Transmissions/LBO 23.1 % Autres 15.4 % Capital Risque en France - Pierre BATTINI pour l'ifri le 6-11-02

CAPITAL RISQUE EN EUROPE séparer le conjoncturel du structurel Les chiffres qui précèdent montrent que la France n’est pas a sa place Une fusée a 3 étages Porteurs de projets : nombreux Investisseurs : pas assez nombreux Apporteurs de capitaux : frileux Capital Risque en France - Pierre BATTINI pour l'ifri le 6-11-02

CAPITAL RISQUE EN EUROPE France : état des lieux La chaîne est complète… Les laboratoires Les incubateurs Les fonds d’amorçage Les fonds de capital risque : 1 er tour et tours suivants Les sorties : industrielles ou bourse (3 marchés réservés aux PME) … mais présente des maillons faibles, notamment au niveau de l’amorçage Capital Risque en France - Pierre BATTINI pour l'ifri le 6-11-02

CAPITAL RISQUE EN EUROPE France : état des lieux Points forts La chaîne est complète Des dispositifs publics qu’on nous envie (Anvar, Sofaris, fonds publics…) Des porteurs de projets très techno Des équipes d’investisseurs qualifiés De très beaux projets financés (bio) Capital Risque en France - Pierre BATTINI pour l'ifri le 6-11-02

CAPITAL RISQUE EN EUROPE France : état des lieux Point faible structurel Manque d’argent privé ( voir FPCR, BA, Cies Ass, Corporate…); le marché est fermé: de nouvelles équipes ne trouvent pas les capitaux privés pour créer de nouveaux fonds Conséquence : peu de fonds d’investissements, peu d’équipes, peu d’investissements, peu de résultats (TRI)… et peu d’argent … Autre point faible : la conjoncture Capital Risque en France - Pierre BATTINI pour l'ifri le 6-11-02

CAPITAL RISQUE EN EUROPE France : propositions 1 - Pb des BA et des pp (cf USA) : avantages fiscaux et pb de l’ISF 2 - Personnes morales : amortissements des investissements de + de 50 % la 1 ère année, en direct ou dans des fonds (suppression des contraintes) 3 - Régionalisation (pb des équipes et budgets) 4 - Aides publiques fortes à certains secteurs pointus (électronique et bio) Capital Risque en France - Pierre BATTINI pour l'ifri le 6-11-02

CAPITAL RISQUE EN EUROPE France : propositions (suite) 5 - Faire accepter les investissements dans le non coté comme une vraie classe d’actifs (cf. CALPERS 7 %) 6 - Relever le seuil d’intervention des Cies d’Ass. dans le non coté 7 - Améliorer la formation des porteurs de projets et des investisseurs « juniors » Capital Risque en France - Pierre BATTINI pour l'ifri le 6-11-02

CAPITAL RISQUE EN EUROPE Le danger Les fonds LBO ont la « cote » Les gros fonds « étrangers » font la loi Le Capital Risque aura la portion congrue Capital Risque en France - Pierre BATTINI pour l'ifri le 6-11-02

CAPITAL RISQUE EN EUROPE Informations Vous pourrez retrouver ces documents sur le site de l’ifri : www.ifri.org Sur celui de l’ANDESE: www.andese.org Et de : www.abc-pe.com (mentionner la source en cas de reproduction). Capital Risque en France - Pierre BATTINI pour l'ifri le 6-11-02