Ch. 8 - Les politiques économiques keynesiennes - Diapo Les politiques conjoncturelles nationales 3.1Réguler le cycle 3.2Les particularités nationales 3.2.1Républicains et démocrates aux Etats-Unis 3.2.2LAllemagne, linflation et la compétitivité 3.2.3La France entre maîtrise des déséquilibres et soutien à la croissance 3.3Au delà des politiques, cercles vertueux et cercles vicieux 3.3.1Le cercle vicieux des monnaies faibles 3.3.2Le cercle vertueux des monnaies fortes 3.4La difficulté de la réponse à la crise de Lhésitation dans les premières réponses à la crise 3.4.2Comment rendre compte de léchec des politiques keynésiennes ?

3. Les politiques conjoncturelles nationales 3.1 Réguler le cycle 2 Ch. 8 - Les politiques économiques keynesiennes - Diapo 3 Politique conjoncturelle se met en place dans un contexte de croissance Volonté de réguler lactivité économique : Amortir les phases basses du cycle (absence de récession significative) Freiner les tensions inflationnistes Utilisation des trois grands outils de la politique conjoncturelle (place particulière de la politique de change dans le contexte de Bretton Woods)

Ch. 8 - Les politiques économiques keynesiennes - Diapo 3 3 Réflexion théorique : « corridor de stabilité » - Leijonhufvud Référence à la croissance potentielle : niveau maximal de production soutenable à long terme sans tensions excessives dans léconomie, et plus précisément sans accélération de linflation Notion doutput gap : écart entre croissance effective et croissance potentielle (indicateur de la dynamique de la demande par rapport aux capacités de loffre) Dynamique économique est caractérisée par un double risque : développement de linflation ou entrée en récession cumulative Principe de la politique économique consiste à stabiliser la croissance dans le « corridor »

Ch. 8 - Les politiques économiques keynesiennes - Diapo Les politiques conjoncturelles nationales 3.1Réguler le cycle 3.2Les particularités nationales 3.2.1Républicains et démocrates aux Etats-Unis 3.2.2LAllemagne, linflation et la compétitivité 3.2.3La France entre maîtrise des déséquilibres et soutien à la croissance 3.3Au delà des politiques, cercles vertueux et cercles vicieux 3.3.1Le cercle vicieux des monnaies faibles 3.3.2Le cercle vertueux des monnaies fortes 3.4La difficulté de la réponse à la crise de Lhésitation dans les premières réponses à la crise 3.4.2Comment rendre compte de léchec des politiques keynésiennes ?

Ch. 8 - Les politiques économiques keynesiennes - Diapo Les politiques conjoncturelles nationales 3.2 Les particularités nationales Républicains et démocrates aux Etats-Unis Constat dune différence assez significative entre politique économique des administrations républicaines – dominantes années 50 – et démocrates – dominantes années 60 Administrations républicaines privilégient la maîtrise de linflation Administration démocrates accordent une priorité plus significative à la croissance et lemploi Analyse en terme déconomie politique + dynamique de la politique selon la proximité des élections (cycle électoral)

Ch. 8 - Les politiques économiques keynesiennes - Diapo 3 6 Interrogations sur la politique économique américaine des 30 Glorieuses Biais inflationniste lié au soutien de lactivité (question du poids de la guerre du Vietnam) Place particulière du dollar (question de la contrainte extérieure) Poids des questions sociales (pauvreté, discrimination ethnique, protection sociale – Great Society – Johnson)

Ch. 8 - Les politiques économiques keynesiennes - Diapo Les politiques conjoncturelles nationales 3.1Réguler le cycle 3.2Les particularités nationales 3.2.1Républicains et démocrates aux Etats-Unis 3.2.2LAllemagne, linflation et la compétitivité 3.2.3La France entre maîtrise des déséquilibres et soutien à la croissance 3.3Au delà des politiques, cercles vertueux et cercles vicieux 3.3.1Le cercle vicieux des monnaies faibles 3.3.2Le cercle vertueux des monnaies fortes 3.4La difficulté de la réponse à la crise de Lhésitation dans les premières réponses à la crise 3.4.2Comment rendre compte de léchec des politiques keynésiennes ?

Ch. 8 - Les politiques économiques keynesiennes - Diapo Les politiques conjoncturelles nationales 3.2 Les particularités nationales LAllemagne, linflation et la compétitivité Politique allemande structurée autour de deux grands axes : Maîtrise de linflation (place de la Bundesbank = principe des deux piliers) Recherche de la compétitivité (maintien autant que possible dun DM sous évalué) Mutation progressive vers un renforcement du mark (réévaluations à partir du milieu des années 60)

Ch. 8 - Les politiques économiques keynesiennes - Diapo Les politiques conjoncturelles nationales 3.1Réguler le cycle 3.2Les particularités nationales 3.2.1Républicains et démocrates aux Etats-Unis 3.2.2LAllemagne, linflation et la compétitivité 3.2.3La France entre maîtrise des déséquilibres et soutien à la croissance 3.3Au delà des politiques, cercles vertueux et cercles vicieux 3.3.1Le cercle vicieux des monnaies faibles 3.3.2Le cercle vertueux des monnaies fortes 3.4La difficulté de la réponse à la crise de Lhésitation dans les premières réponses à la crise 3.4.2Comment rendre compte de léchec des politiques keynésiennes ?

Ch. 8 - Les politiques économiques keynesiennes - Diapo Les politiques conjoncturelles nationales 3.2 Les particularités nationales La France entre maîtrise des déséquilibres et soutien à la croissance Croissance française traversée par des déséquilibres qui prennent une dimension structurelle Déséquilibre commercial Tensions inflationnistes (choix des lendemains de la 2 ème GM ?) Mise en œuvre de plans de « refroidissement » (Pinay – 1952, Pinay – 1958, Giscard dEstaing – 1963) + utilisation de la dévaluation pour gagner en compétitivité

Ch. 8 - Les politiques économiques keynesiennes - Diapo 3 11 Importance des politiques structurelles Impulsion publique : planification, nationalisations Politiques structurelles : agriculture, industrie Réorientation plus libérale à partir du milieu des années 60 (lois bancaires, réforme marché monétaire, rapport Nora sur la gestion des entreprises publiques) avec perte de substance progressive de la planification

Ch. 8 - Les politiques économiques keynesiennes - Diapo Les politiques conjoncturelles nationales 3.1Réguler le cycle 3.2Les particularités nationales 3.2.1Républicains et démocrates aux Etats-Unis 3.2.2LAllemagne, linflation et la compétitivité 3.2.3La France entre maîtrise des déséquilibres et soutien à la croissance 3.3Au delà des politiques, cercles vertueux et cercles vicieux 3.3.1Le cercle vicieux des monnaies faibles 3.3.2Le cercle vertueux des monnaies fortes 3.4La difficulté de la réponse à la crise de Lhésitation dans les premières réponses à la crise 3.4.2Comment rendre compte de léchec des politiques keynésiennes ?

Ch. 8 - Les politiques économiques keynesiennes - Diapo Les politiques conjoncturelles nationales 3.3 Au-delà des politiques, cercles vertueux et cercles vicieux Question des conditions defficacité et des marges dautonomie des politiques conjoncturelles Réflexion autour des politiques de change et de leur possibilité à agir de manière significative sur le solde commercial et la dynamique de croissance Apparition des phénomènes cumulatifs autour des réajustements de change (cercles vicieux et vertueux)

Ch. 8 - Les politiques économiques keynesiennes - Diapo Les politiques conjoncturelles nationales 3.1Réguler le cycle 3.2Les particularités nationales 3.2.1Républicains et démocrates aux Etats-Unis 3.2.2LAllemagne, linflation et la compétitivité 3.2.3La France entre maîtrise des déséquilibres et soutien à la croissance 3.3Au delà des politiques, cercles vertueux et cercles vicieux 3.3.1Le cercle vicieux des monnaies faibles 3.3.2Le cercle vertueux des monnaies fortes 3.4La difficulté de la réponse à la crise de Lhésitation dans les premières réponses à la crise 3.4.2Comment rendre compte de léchec des politiques keynésiennes ?

Ch. 8 - Les politiques économiques keynesiennes - Diapo Les politiques conjoncturelles nationales 3.3 Au-delà des politiques, cercles vertueux et cercles vicieux Le cercle vicieux des monnaies faibles Phénomène caractéristique dun certain nombre déconomies européennes (Italie, Royaume-Uni, dans une moindre mesure France) Dévaluations nont pas de conséquences positives significatives sur le solde commercial

Ch. 8 - Les politiques économiques keynesiennes - Diapo 3 16 Dépréciation monnaie Si importations pas ou peu compressibles Hausse prix des produits importés Tensions inflationnistes Baisse valeur des exportations (effet prix lemporte sur leffet quantité) Déficit commercial Hausse valeurs importations

Ch. 8 - Les politiques économiques keynesiennes - Diapo Les politiques conjoncturelles nationales 3.1Réguler le cycle 3.2Les particularités nationales 3.2.1Républicains et démocrates aux Etats-Unis 3.2.2LAllemagne, linflation et la compétitivité 3.2.3La France entre maîtrise des déséquilibres et soutien à la croissance 3.3Au delà des politiques, cercles vertueux et cercles vicieux 3.3.1Le cercle vicieux des monnaies faibles 3.3.2Le cercle vertueux des monnaies fortes 3.4La difficulté de la réponse à la crise de Lhésitation dans les premières réponses à la crise 3.4.2Comment rendre compte de léchec des politiques keynésiennes ?

Ch. 8 - Les politiques économiques keynesiennes - Diapo Les politiques conjoncturelles nationales 3.3 Au-delà des politiques, cercles vertueux et cercles vicieux Le cercle vertueux des monnaies fortes Situation caractéristique de la RFA : passage dune monnaie sous évaluée avec une croissance relativement forte à une monnaie plus forte dans un contexte de croissance ralentie Réévaluation du Mark na pas dimpact négatif sur le solde commercial allemand

Ch. 8 - Les politiques économiques keynesiennes - Diapo 3 19 Appréciation monnaie Baisse du prix des produits importés Hausse valeur des exportations (compétitivité hors prix dominante) Baisse valeur des importations Modération inflation Excédent commercial

Ch. 8 - Les politiques économiques keynesiennes - Diapo Les politiques conjoncturelles nationales 3.1Réguler le cycle 3.2Les particularités nationales 3.2.1Républicains et démocrates aux Etats-Unis 3.2.2LAllemagne, linflation et la compétitivité 3.2.3La France entre maîtrise des déséquilibres et soutien à la croissance 3.3Au delà des politiques, cercles vertueux et cercles vicieux 3.3.1Le cercle vicieux des monnaies faibles 3.3.2Le cercle vertueux des monnaies fortes 3.4La difficulté de la réponse à la crise de Lhésitation dans les premières réponses à la crise 3.4.2Comment rendre compte de léchec des politiques keynésiennes ?

Ch. 8 - Les politiques économiques keynesiennes - Diapo Les politiques conjoncturelles nationales 3.4 La difficulté de la réponse à la crise de Lhésitation dans les premières réponses à la crise Premières réactions au choc pétrolier accordent la priorité à la lutte contre linflation (enclenchée avant septembre 73 dans certains pays) Réorientation vers des politiques de relance avec le constat de limportance de la récession (Plan Chirac de 1975)

Ch. 8 - Les politiques économiques keynesiennes - Diapo Les politiques conjoncturelles nationales 3.1Réguler le cycle 3.2Les particularités nationales 3.2.1Républicains et démocrates aux Etats-Unis 3.2.2LAllemagne, linflation et la compétitivité 3.2.3La France entre maîtrise des déséquilibres et soutien à la croissance 3.3Au delà des politiques, cercles vertueux et cercles vicieux 3.3.1Le cercle vicieux des monnaies faibles 3.3.2Le cercle vertueux des monnaies fortes 3.4La difficulté de la réponse à la crise de Lhésitation dans les premières réponses à la crise 3.4.2Comment rendre compte de léchec des politiques keynésiennes ?

Ch. 8 - Les politiques économiques keynesiennes - Diapo Les politiques conjoncturelles nationales 3.4 La difficulté de la réponse à la crise de Comment rendre compte de léchec des politiques keynesiennes ? Politiques insuffisamment développées (hésitations, caractère limité de la relance) Politiques insuffisamment coopératives (échec de la « relance des locomotives » en 1979) Politiques inadaptées et dangereuses