COURS DE BOURSE SUR UN AN Surperformance du titre au 4 ème trimestre liée à la communication sur l'Embedded Value (+41 % en 1999 et +7 % DJ Insurance) Depuis début 2000, rattrapage par le DJ Insurance Cours de CNP Assurances en euros sur 1 an CNP Assurances DJ Insurance 16 Mars 2000 : 27 € 15 mars 1999 Cac 40 (Fr) mars-99avr-99mai-99juin-99juil-99août-99sept-99oct-99nov-99déc-99janv-00févr-00mars-00avr-00

MARCHÉ DE L'ASSURANCE DE PERSONNES : REPRISE EN En Md * estimation FFSA Le marché reste en retrait de 3 % sur 1997 Perspective 2000 : + 10 % selon transfert PEP Bancaires 89,6 76,1 87,1* -15,1 % +13 %

16,89 15,76 LE CHIFFRE D'AFFAIRES CONSOLIDÉ DE CNP ASSURANCES EN HAUSSE DE 7,9 % EN ,7 % + 7,9 % Le chiffre d'affaires progresse de 7,2 % à périmètre constant Il est légèrement supérieur au niveau record de 1997 Perspective 2000 : + 5 % au moins + transferts En Md ,00

UNE FORTE PROGRESSION EN RETRAITE, PREVOYANCE, ÉPARGNE Evolution du chiffre d'affaires par rapport à 1998 Epargne + 6 % Retraite + 38,9 % Prévoyance + 10,5 % Couverture de prêts + 1,3 % Santé - 2,8 % Total + 7,9 % Forte reprise de l'épargne au 2 ème semestre grâce aux campagnes commerciales Croissance de la retraite (PREFON et contrats groupe entreprise)

CHIFFRE D'AFFAIRES PAR RÉSEAU Forte croissance dans tous les réseaux de la collecte des produits en unités de compte qui a doublé en 1999 (3,3 Md soit 25 % du chiffre d'affaires épargne) Pas de ralentissement du fait du passage à l'an 2000 En M ,1 % ,5 % ,3 % 1999 Evolution / 1998

81,3 94,1 110,1 CROISSANCE DE 17 % DES ACTIFS GERÉS En Md Valeur bilan +17 % +16 % Accélération au 2 ème semestre en raison de la forte collecte et de l'effet des OPE

249,6 274, RÉSULTAT NET PART DU GROUPE hors éléments exceptionnels EN CROISSANCE DE 24 % En M A périmètre constant = +28 % RNPG +10 % +24 % * hors éléments exceptionnels 340,1*

FORMATION DU RÉSULTAT 1999 hors éléments exceptionnels Variation Chiffre d'affaires ,9 % Provisions techniques % Frais de gestion 416+2,9 % Résultat technique* % Résultat net hors éléments exceptionnels340,1+24 % M * Fonds de garantie intégré dans les éléments exceptionnels

RÉSULTAT NET PART DU GROUPE y compris éléments exceptionnels EN PROGRESSION DE 58 % En M Effet favorable des éléments exceptionnels Plus-values réalisées sur actions : M€ - "normales" = 394 M€, montant voisin des plus-values réalisées en "exceptionnelles" = solde soit M RNPG +24 % +58 % 435,2 95,1 éléments exceptionnels 340,1 274,7

Plus-values exceptionnelles Provisions techniques Charges exceptionnelles - 48 Solde IS +48 Total+95 En M ÉLÉMENTS EXCEPTIONNELS En M

DÉCOMPOSITION DU RÉSULTAT NET 1999 hors éléments exceptionnels PAR SECTEUR D'ACTIVITÉ MROE (1) (2) Y compris couverture de prêts et garanties santé (1) Les fonds propres comptables moyens sont répartis entre les secteurs au prorata des marges de solvabilité réglementaire Epargne 21011,2 % Retraite 3212,4 % Risque - Prévoyance (2) 9816,5 % Total 34012,5 %

32,2 7,3 EMBEDDED VALUE (valeur intrinsèque) DU GROUPE CNP : 39,5 / ACTION au 31 décembre 1999 ANR Portefeuille in force 31 déc ,5 / action Nombre d'actions au 31 déc : M Fonds propres Réserve de capitalisation516 Plus-values latentes revenant aux actionnaires1 044 Portefeuille in force1 001 Embedded value5 399 Part Groupe

18,7 3,3 6 19,4 3,6 6,4 20,8 3,8 7,6 L'ANR A 32,2 PAR ACTION PROGRESSE MALGRÉ LA HAUSSE DES TAUX En € / action 30 juin ,0 31 déc ,2 Plus-values latentes * Réserve de capitalisation Fonds propres consolidés 31 déc * Plus-values latentes revenant à l'actionnaire après impôts 29,4 Part Groupe

EMBEDDED VALUE : PRINCIPALES HYPOTHESES au 31 décembre 1999 Rendement des obligations : 5,5 % OAT Rendement des actions : 7,5 % (dividendes nets et plus-values) Taux d'actualisation : 8,5 % Couverture de la marge de solvabilité par des TSR à hauteur de 25 % Traitement des versements ultérieurs : l'essentiel est en affaires nouvelles Frais de gestion : hypothèse normative : les coûts unitaires augmentent comme l'inflation (1,5 % / an) Taux d'impôt sur les sociétés : +37,8 %

LE NEW BUSINESS (valeur des affaires nouvelles) Le new business est la valeur actualisée d'une année de production (1999) Valeur : 114,2 M soit 0,84 / action Chiffre d'affaires part du groupe correspondant : 10,6 Md

IN FORCE + 10 %sur CAC M Relative insensibilité de l'Embedded Value de CNP Assurances à une hausse modérée des taux ANR EMBEDDED VALUE (ANR + IN FORCE) + 1 point sur taux d'actualisation M SENSIBILITÉ DE L'EMBEDDED VALUE + 1 point sur rendement des obligations et actions +238 M + 1 point sur taux d'actualisation M + 1 point sur rendement des obligations et actions+170 M + 1 pointrendement obligataire- 68 M

ÉVOLUTION DE L'EMBEDDED VALUE sur un an EV 98 EV 99 après dividende EV 99 avant dividende 1,3 € Gestion ,6 € Changement de conjoncture économique 2,5 €Glissement d'1 an 40,4 € 33 € 0,9 € Dividende 33 € 39,5 € En / action 33 € 39,5 €

STRATÉGIE Développer de nouveaux produits santé, dépendance Renforcer les partenariats actuels Nouer de nouveaux partenariats en France et à l'étranger S'implanter à l'étranger Intégrer les possibilités d'internet Améliorer la rentabilité et poursuivre la croissance de l'Embedded Value

DÉVELOPPER DE NOUVEAUX PRODUITS SANTÉ : Assurposte Complétys Santé : résultats du test –Bons résultats commerciaux Produit bien accepté –Age moyen : 33 ans –CMU élément nouveau Généralisation à l'étude pour fin 2000 Dépendance STRATEGIE

RENFORCER LES PARTENARIATS ACTUELS L'accord des Caisses d'Épargne –Convention à renouveler avant fin juin Le Trésor Public –Convention jusqu'à fin 2002 STRATEGIE

ACCORD DE PARTENARIAT PRUDENTIAL Au Royaume-Uni –Travaux en cours sur le secteur risque - prévoyance (Santé, couverture de prêts) En France –Dépendance Lancement de produits prévu au 2 ème semestre 2000 STRATEGIE

ACCORD DE PARTENARIAT AZUR-GMF Mise en commun de moyens financiers, administratifs et techniques Développement de structures communes –International : un partenaire assureur de dommages –Collectivités locales –Santé : plate-forme santé –Dépendance : produits et services STRATEGIE

INTÉGRER LES POTENTIALITÉS D'INTERNET Problématiques différentes –Développement avec les réseaux partenaires –Développement direct pour les secteurs en face à face Avec les réseaux partenaires, CNP Assurances déclinera la stratégie internet de ses partenaires en produits d'assurance de personnes STRATEGIE

INTÉGRER LES POTENTIALITÉS D'INTERNET Secteurs face à face –Etablissements financiers CNP.com : tests en cours sur plusieurs réseaux pour souscription en ligne de l'assurance emprunteur (gestion des garanties et questionnaire de santé) –Collectivités locales Extranet : gestion pilote des comptes en ligne extension fin juin sur 60 % du CA –Entreprises Site ANTICIPA de simulation sur le calcul de retraite complémentaire STRATEGIE

NOS OBJECTIFS DE RENTABILITÉ Dividende proposé à l'Assemblée Générale du 6 juin 2000 : 0,88 €, +37,5 % Croissance de l'Embedded Value Retrouver un cours de bourse en ligne avec les données d'Embedded Value et de New Business