Le bilans et les Ratios Analyse Financière PHD CONSEIL - Ph DUBOST

Le Bilan classique Actif Utilisation des fonds Passif Origine des fonds Immobilisations Incorporelles Corporelles Financières Actif d’exploitation Stocks Clients Trésorerie Capitaux Propres Intérêts Minoritaires Provisions Dettes Financières Dettes d’exploitation (fournisseurs) Ce que l’entreprise possède… du moins liquide au plus liquide Ce que l’entreprise doit… du plus long terme au plus court terme Analyse Financière 2013 PHD CONSEIL - Ph DUBOST 2 2

Le bilan en finance Bilan en comptabilité Bilan en finance Actif immobilisé Capitaux propres Actif immobilisé Capitaux propres Dettes financières Dettes financières Actif de roulement Tréso nette Besoin en Fonds de Roulement BFR Passif de roulement Trésorerie Analyse Financière 2013 PHD CONSEIL - Ph DUBOST 3 3

Le Bilan fonctionnel Actif Passif Emplois stables (bruts)* Ressources durables ** Actifs circulants d’exploitation (ACE) FRNG Dettes CT d’exploitation (DCTE) Actif Circulant Brut Actifs circulants hors exploitation (ACHE) Dettes CT hors exploitation (DCTHE) Actif de trésorerie (AT) Passif de trésorerie ( PT,CBC) Analyse Financière 2013 PHD CONSEIL - Ph DUBOST 4 4

Les ratios de liquidité /solvabilité Ratio de liquidité générale = Stocks + Créances + Disponibilités & VMP Dettes à court terme Ratio de liquidité restreinte = Créances + Disponibilités & VMP Dettes à court terme Ratio de liquidité immédiate = Disponibilités & VMP Dettes à court terme Analyse Financière PHD CONSEIL - Ph DUBOST

Ratio de liquidité immédiate Analyse Ratio de liquidité immédiate = Disponibilités & VMP Dettes à court terme L’argent disponible suffit il à financer la totalité des dettes à court terme ? Si oui = les tiers sont satisfaits = paiements assurés Ou mauvaise gestion de la trésorerie

Ratio de liquidité restreinte = Créances + Disponibilités & VMP Analyse Ratio de liquidité restreinte = Créances + Disponibilités & VMP Dettes à court terme L’argent disponible plus l’argent attendu des créanciers suffit il à financer la totalité des dettes à court terme ? Si oui = entreprise solvable à CT mais nécessité de surveiller crédits clients, crédits fournisseurs & délai de rotation des stocks

Ratio de liquidité générale = Stocks + Créances + Disponibilités & VMP Analyse Ratio de liquidité générale = Stocks + Créances + Disponibilités & VMP Dettes à court terme L’argent disponible plus l’argent attendu des créanciers plus l’argent immobilisé dans tous ses stocks suffit il à financer la totalité des dettes à court terme ? Si oui = entreprise capable de régler ses dettes mais nécessité de surveiller crédits clients, crédits fournisseurs & délai de rotation des stocks

Interprétation Très grande prudence ! Si ratio > 1, => fonds de roulement net positif Si ratio < 1, => graves difficultés de paiement ou gestion de trésorerie « zéro ». Analyse Financière 2013 PHD CONSEIL - Ph DUBOST

RECAPITULATIF :LES RATIOS (2) L’entreprise est-elle rentable ? La croissance de l’entreprise La rentabilité de l’entreprise L’exploitation de l’entreprise Les moyens mis en œuvre Analyse Financière 2013 PHD CONSEIL - Ph DUBOST

La croissance de l’entreprise Croissance du CA = CA (n) – CA (n-1) CA (n-1) Analyse des effets : Inflation Hausse des prix Hausse des volumes Analyse : crise ou non Evolution comparée au CA Changet techniques, commerciaux,etc.. Croissance de la VA = VA (n) – VA (n-1) VA (n-1) Analyse Financière 2013 PHD CONSEIL - Ph DUBOST

La rentabilité de l’entreprise Croissance du REX = REX (n) – REX (n-1) REX (n-1) Etude dans le temps Comparaison avec le secteur Etude dans le temps Comparaison avec le secteur Marge de l’entreprise = Résultat de l’entreprise Chiffre d’affaires Analyse Financière 2013 PHD CONSEIL - Ph DUBOST

La rentabilité de l’entreprise Rentabilité des investissements = EBE Immo + BFRE Ratio le plus élevé possible Si taux > monétaire = bon placet des excédents de tréso Rentabilité financière (ROE) = Résultat de l’entreprise Capitaux propres Analyse Financière 2013 PHD CONSEIL - Ph DUBOST

L’exploitation de l’entreprise Le poids relatif du besoin de financement du cycle d’exploitation => Délai de rotation : BFRE / CA X 360 jours Les ratios de rotation Délai de rotation des stocks : Stocks Marchandises = Stocks moyens Mses/ Achats de marchandises x 360 j Stocks produits finis = Stocks moyens PF/ Production x 360 j Délai de rotation clients = Clients + effets escomptés non échus / CA TTC x360 j Délai de rotation fournisseurs = Fournisseurs / Achats & charges externes TTC x 360 j Analyse Financière 2013 PHD CONSEIL - Ph DUBOST

Les ratios de structure & de gestion courante Le capital d’exploitation L’intensité capitalistique des activités Le poids relatif du besoin de financement du cycle d’exploitation Les ratios de rotations Les ratios de gestion courante Les ratios d’équilibre du financement L’indépendance financière de l’entreprise Le taux d’endettement Analyse Financière 2013 PHD CONSEIL - Ph DUBOST

Les ratios de structure Le capital d’exploitation Composé des immobilisations d’exploitation et du BFR Montant de capital d’exploitation nécessaire pour dégager 1€ de valeur ajoutée : Capital d’exploitation / valeur ajoutée Analyse Financière 2013 PHD CONSEIL - Ph DUBOST

Les ratios de structure L’intensité capitalistique des activités Coef. de capital fixe = Immobilisations d’exploitation / valeur ajoutée Coef. d’équipement productif = immobilisation d’exploitations / effectif moyen Coef. de mesure de la structure productive = immobilisations d’exploitation / BFR Analyse Financière 2013 PHD CONSEIL - Ph DUBOST

Les moyens mis en œuvre Comment sont rémunérés les acteurs de l’entreprise : Charges de personnel / VA Dotations aux amortissements / VA Charges financières / VA Impôts & taxes / VA Autofinancement / VA Dividendes / VA Analyse Financière 2013 PHD CONSEIL - Ph DUBOST

Les ratios de gestion courante Les ratios d’équilibre du financement Conditions d’ajustement entre emplois & ressources Ressources stables / (Immobilisations+BFRE) = 1 => équilibre financier respecté Concours bancaires courants / BFRE = part du financement courant du BFRE Analyse Financière 2013 PHD CONSEIL - Ph DUBOST

Les ratios de gestion courante (2) Le taux d’endettement = capacité de l’entreprise à résister aux chocs conjoncturels Part endettement bancaire = dettes bancaires / dettes financières totales Part crédits trésorerie = Concours bancaires courants / dettes financières totales Analyse Financière 2013 PHD CONSEIL - Ph DUBOST

Ratios d’autonomie financière Si bilan financier uniquement disponible : Autonomie financière = Capitaux propres Dettes à long terme Si bilan fonctionnel disponible : Autonomie financière globale = Ressources propres Dettes financières + Trésorerie passive Analyse Financière 2013 PHD CONSEIL - Ph DUBOST

Exemple Autonomie financière = 250% Capitaux propres = 100 M€, Dettes à long terme = 40 M€ Autonomie financière globale = 70% => Ressources propres = 120 M€, Dettes financières + trésorerie passive = 170 M€ (40 M€ + 130 M€) Analyse Financière 2013 PHD CONSEIL - Ph DUBOST

Exemple (suite) Conclusion : Entreprise peu endettée à Long Terme (emprunts) Fait largement aux concours bancaires (découverts bancaires) Si situation depuis plusieurs années = mauvaise gestion (agios de découvert < agios crédits) Nécessité de conversion du crédit CT en crédit LMT Analyse Financière 2013 PHD CONSEIL - Ph DUBOST

Capacité de remboursement Calcul avec un bilan fonctionnel : Dettes financières Capacité d’autofinancement Calcul avec un bilan financier : Dettes à long terme Conclusion : ce ratio aboutit à un nombre d’années => nécessité d’un ratio le + faible possible (la CAF doit en priorité servir aux investissements) Analyse Financière 2013 PHD CONSEIL - Ph DUBOST