LA CROISSANCE ÉCONOMIQUE À LONG TERME ©HEC Montréal Décembre 2002

Introduction Le PIB réel fluctue au cours du cycle. Il a cependant tendance à croître à long terme, du moins au Canada. PIB réel tendanciel : potentiel de capacité de produire et potentiel à générer des revenus. C’est cette croissance tendancielle que nous cherchons à comprendre. Celle-ci assure l’amélioration à long terme du niveau de vie.

L’expérience canadienne: le PIB réel 1100000 Ralentissement en 2001-2002 1000000 Expansion modeste des années 90 900000 Expansion rapide des années 80 800000 Récession 1990-1991 700000 600000 Récession 1981-1982 500000 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 PIB réel tendanciel PIB réel observé

La croissance du niveau de vie Nous tenterons d’expliquer le taux de croissance tendanciel du PIB réel et du PIB réel per capita Si ce dernier taux est positif, ce n’est pas dû à des facteurs démographiques.

Croissance tendancielle dans le monde 6.0 1973-1998 1973-1998 5.0 4.0 3.0 Pourcentage (%) 2.0 1.0 La croissance est le taux de variation annuel composé de la population pour tous les pays. L’Europe de l’Ouest compte 29 pays. Les pays d’immigration européenne sont l’Australie, le Canada, les Etats-Unis et la Nouvelle-Zélande. L’Europe de l’Est inclut 7 pays sur 12 et l’ex-URSS, 15 pays. L’Asie englobe 55 pays, en excluant le Japon. L’Amérique latine représente 44 pays. L’Afrique compte 57 pays. Le monde est finalement formé de 212 pays. 0.0 Pays Canada Japon Afrique Monde -1.0 Europe de l'Ouest d'imm.européenne Amérique latine Europe de l'Est Asie (sans Japon) -2.0 Pays ou régions du monde PIB réel PIB réel par habitant Population

Taux de croissance annuel moyen composé Pour calculer le taux de croissance annuel moyen du PIB réel , on part de cette formule: YFIN = YDÉBUT (1 + x)n où x est le taux de croissance et n le nombre d’années. En isolant x, on obtient : x = [(YFIN / YDÉBUT)1/n] - 1 Pour le Canada, sur la période 1973-1998 : x = [(622 880 / 312 176)1/25] - 1 ce qui donne 0,028 ou 2,8 %. Le taux de croissance annuel moyen du PIB réel per capita est, pour la même période, égal à : x = [(29 367 / 20 729)1/25] - 1 ce qui donne 0,014 ou 1,4 %.

1 % de plus ou de moins, quelle importance ! 450 Combien d’années faut-il pour doubler le PIB réel si le taux de croissance est de x % par an? La «règle du 70» permet de faire le calcul facilement : Nombre d’années = 70 / x 426 426 Pays C 3 % 400 Pays C 3 % 350 300 264 264 Pays B 2 % Pays B 2 % 250 millions de dollars constants 200 163 163 150 Pays A 1 % Pays A 1 % 100 50 1 5 9 13 17 21 25 29 33 37 41 45 49 Année

Le nombre d’années requis pour doubler le PIB réel per capita Tx croissance de Y/N Nb. d’années 1 % 70 2 % 35 3 % 23,3 4 % 17,5 5 % 14 6 % 11,7 7 % 10 8 % 8,8 Canada Corée du sud Chine

Les déterminants du niveau de vie Deux groupes de variables influencent le niveau de vie d’un pays: Les variables relatives aux tendances observées sur le marché du travail et à la structure démographique ; La productivité du travail.

Le niveau de vie et la productivité Pour comprendre les déterminants du PIB réel par habitant, décomposons le PIB réel: (1) Y = Lh * (Y/Lh) Le PIB réel par habitant peut donc s’écrire comme... (2) Y/N = (L/N) * h * y PIB réel par habitant ou niveau de vie % de la pop. totale qui occupe un emploi heures par travailleur productivité moyenne du travail

La croissance du niveau de vie et de la productivité À long terme, (L/N) est borné (compris entre 0 et 1); h est aussi borné; Ces variables ne peuvent donc pas avoir de tendance soutenue à la hausse comme le PIB réel per capita tendanciel; alors (3) Y/N = f (y)

Croissance du PIB réel par habitant et de la productivité au Canada (1981-2001) La corrélation entre le taux de croissance du PIB réel par habitant et le taux de croissance du PIB réel par emploi (mesure globale de la productivité) est très élevée (0,973), ce qui laisse entendre que la productivité est de loin le principal déterminant du niveau de vie.

La relation entre le taux de croissance du PIB réel et celui de l’emploi au Canada, entre 1980 et 1999: 8 6 6 4 4 2 2 -2 -2 -4 -4 -6 -6 80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 PIB réel Emploi

Les déterminants de la croissance de la productivité La fonction de productivité de l’économie est dérivée de la fonction de production : Y/Lh = F(A, K/Lh) ou encore, (4) y = f (A, k) où la productivité du travail (y=Y/Lh) dépend du stock de capital par employé ou par heure travaillée (k=K/Lh) et d’autres facteurs (A).

La fonction de productivité y Pour accroître la productivité, on doit augmenter le stock de capital par travailleur. Il faut alors consacrer une part du revenu global à l’investissement, à l’aide de l’épargne nationale et / ou internationale. y1 y0   k k0 k1

PIB réel par habitant et stock de capital par travailleur au Canada et ailleurs dans le monde Le stock de capital par travailleur permet de comprendre les différences observées dans le niveau de vie des pays.

L’accumulation du capital comme premier moteur de la croissance Pour accroître le stock de capital par travailleur, on doit consacrer une part du PIB à l’investissement. Arbitrage entre consommation et investissement, entre CT et LT En général, plus le taux d’investissement est grand, plus la productivité et le niveau de vie sont élevés.

Taux d’investissement/épargne et niveau de vie dans le monde Les pays qui ont un niveau de vie élevé maintiennent un taux d’investissement variant entre 25 % et 35 %

Politiques / facteurs favorisant la croissance La reconnaissance et le respect des droits de propriété; Un secteur financier efficace; Des infrastructures de base; Une politique commerciale inspirée du libre-échange; La stabilité politique. L’accumulation du capital: politiques favorisant l’épargne et l’investissement : SP : baisse des impôts, réduction de la taxation sur l’épargne SG : élimination des déficits budgétaires SF : réduction des barrières au commerce I : crédits d’impôts à l’investissement, réduction des impôts sur les profits

Implications de la loi des rendements marginaux décroissants : la théorie de la convergence Pays à forte et à faible croissance Comme la fonction de production, la fonction de productivité est soumise à la loi des rendements marginaux décroissants. En absence de progrès technologique, les NPI (nouveaux pays industrialisés) peuvent rattraper les pays plus riches en termes de niveaux de vie. Ainsi, pour un même effort d’investissement de la part des NPI et des É-U, les NPI, ayant un stock de capital par travailleur plus faible, connaîtront des gains de productivité plus importants que les É-U. y    É-U  NPI k

La théorie de la convergence appliquée à l’ensemble des pays de l’OCDE Dans le cas des pays de l’OCDE, on observe clairement une relation négative entre le niveau du PIB réel par habitant et le taux de croissance du PIB réel; il y aurait donc convergence.

La théorie de la convergence appliquée à l’ensemble des États américains Dans le cas des États américains, la convergence est évidente!

La théorie de la convergence appliquée à l’ensemble des provinces canadiennes La convergence est également observée dans le cas canadien.

Le moteur de la croissance dans les pays avancés Mais il y a une limite : il arrive un moment où l’effort d’investissement ne sert qu’à compenser la dépréciation du capital; il n’y a alors plus d’investissement net ! Pour que la croissance continue, il faut déplacer continuellement la fonction de productivité vers le haut. Déplacement de la courbe   y   Y   I   K/Lh   y  etc…

Le progrès du capital humain et de la technologie y Les progrès du capital humain et de la technologie entraînent un déplacement parallèle de la courbe de productivité. Ceci permet une croissance soutenue du niveau de vie à long terme. y1  y0  k k

Capital humain et progrès technologique Pour assurer à l’économie une croissance soutenue du PIB per capita, un pays doit miser sur le développement du capital humain et sur l’innovation technologique. Capital humain : la compétence acquise de la main d’œuvre dans l’utilisation du capital existant, le savoir-faire. L’innovation technologique : l’avancement des connaissances, assuré par la recherche (fondamentale et appliquée) et le développement (machine et équipement, méthodes de gestion, etc.). Fait important : l’augmentation de la compétence et l’avancement des connaissances ne sont pas soumis à la loi des rendements marginaux décroissants.

Politiques / facteurs de croissance – pays développés La reconnaissance et le respect des droits de propriété; Brevets, système judiciaire Des infrastructures de base; Une politique d’ouverture au commerce international; La stabilité politique. Progrès des ressources humaines : éducation, formation, fuite des cerveaux. Progrès de la technologie: R&D Parmi les facteurs qui expliquent la croissance inégale du niveau de vie dans le monde, ils s’en trouvent bien sûr dans les conditions qui favorisent la croissance. Par exemple, le non-respect des droits de propriété, la méfiance vis-à-vis le système monétaire, l’absence d’un système bancaire et financier efficace, des infrastructures de base désuètes, le protectionniste commercial.

La croissance du PIB réel per capita: les pays à forte et à faible croissance (1973-1998) Forte croissance Pays industrialisés Faible croissance Corée du Sud 6,0 Norvège 3,0 Zaïre - 4,7 Singapour 5,5 Japon 2,3 Angola - 4,0 Chine 5,4 États-Unis 2,0 Corée du Nord - 3,4 Taiwan 5,3 Italie 2,0 Koweit - 3,4 Hong Kong 4,3 Australie 1,9 Nicaragua - 2,8 Malaisie 4,2 Royaume-Uni 1,8 Togo - 2,0 La croissance est le taux de variation annuel composé du PIB par habitant en dollars internationaux de 1990 pour tous les pays. Irlande 4,0 Canada 1,4 Zambie - 1,8 Égypte 3,0 France 1,6 Niger -1,3 Chili 2,6 Allemagne 1,6 Haïti - 0,9 Source : MADDISON, Angus, L’économie mondiale:une perspective millénaire, Études du Centre de développement de l’OCDE, OCDE, 2001, extrait de plusieurs tableaux

Changement technologique et chômage Le changement technologique est la clé de notre croissance Peut-il aussi être source de chômage ? Le mythe de l’excédent de travailleurs

Le mythe de l’excédent de travailleurs  technologique   emploi  productivité  profits   pouvoir d’achat des actionnaires  prix   pouvoir d’achat des consommateurs  salaires   pouvoir d’achat des travailleurs  pouvoir d’achat   demande de b&s  production   emploi Effet net incertain