CQP Chef d’Agence Négoce Comptabilité

Sommaire Les sources d ’information de l ’analyse financière Étude du bilan financier Étude du bilan fonctionnel Étude du compte de résultat Étude du tableau de financement Étude des ratios. 2

Les sources d ’information de l ’analyse financière 3

la collecte et l’analyse d’informations L ’analyse financière : définition et objectifs qui a pour objet la collecte et l’analyse d’informations DEFINITION ET OBJECTIFS Ensemble d’outils et de méthodes qui vise à formuler un diagnostic financier sur l’entreprise 4

début de la découverte de l’entreprise L ’analyse financière : définition et objectifs ANALYSE FINANCIERE début de la découverte de l’entreprise Conduit à s’interroger notamment sur : la structure financière la liquidité la solvabilité les risques encourus la rentabilité l’adéquation entre les moyens mis en œuvre et les résultats obtenus les performances réalisés 5

L ’analyse financière : définition et objectifs Identification des Points forts Décisions : mesures correctives moyens complémentaires consolidation des acquis ... Réponses aux interrogations Identification des Points faibles 6

La mise en œuvre du diagnostic Etape 1 : investigation Diagnostic financier Etape 2 : prévision, recommandation 7

La mise en œuvre du diagnostic Un outil d’analyse Un outil de prévision Afin de mettre en évidence : l’équilibre financier la rentabilité des activités l ’autonomie financière les différents risques Afin de : trouver les moyens permettant d’atteindre les objectifs chiffrer les besoins en trésorerie procéder aux corrections nécessaires proposer de nouvelles orientations 8

La démarche du diagnostic financier EXPLOITER les documents de synthèse du système d’information comptable (bilan, compte de résultat, annexe) DEFINIR DES INDICATEURS d’équilibre de risque de rentabilité de croissance RECLASSER, RETRAITER les informations des états de synthèse PROPOSER DES SOLUTIONS formuler des hypothèses mesurer les conséquences des décisions proposées conclure ANALYSER LES RESULTATS Effectuer un diagnostic afin de mettre en évidence les forces et les faiblesses de l’entreprise PREVOIR, SIMULER préparer les décisions stratégiques 9

Les sources d’information Externes Internes 10

les autres entreprises du même secteur d’activité Les sources d’information: Les sources externes Sources externes Centrale de bilans de la Banque de France Analyses financières de la DAFSA Statistiques INSEE Comparaison avec les autres entreprises du même secteur d’activité 11

Les sources d’information: Les sources internes Sources internes Bilan Bilan financier Bilan fonctionnel Tableau de financement Compte de résultat Agrégats de l’équilibre bilantiel CAF Annexe Flux de trésorerie Tableaux de flux de trésorerie SIG Analyse des années antérieures Ratios 12

Garantissent la fiabilité des documents de synthèse Les sources d’information: Les principes comptables et comptes annuels PRINCIPES COMPTABLES FONDAMENTAUX Garantissent la fiabilité des documents de synthèse Pour donner une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de l’entreprise Bilan Compte de résultat Annexe 13

Les sources d’information: Les principes comptables Prudence Coût historique Comparabilité PRINCIPES COMPTABLES FONDAMENTAUX Permanence des méthodes Continuité de l’activité Indépendance de la période Non compensation Intangibilité du bilan d’ouverture 14

Le plan comptable général 1999 Plan des comptes : Codification décimale Nature Classe Rubrique 1 Comptes de capitaux 2 Comptes d’immobilisations Comptes de 3 Comptes de stocks et d’en-cours 4 Comptes de tiers Bilan 5 Comptes financiers Comptes de 6 Comptes de charges gestion 7 Comptes de produits Autres comptes 8 Comptes spéciaux 15

Le bilan comptable ETAT OU PHOTO de la composition du patrimoine ACTIF PASSIF ETAT OU PHOTO de la composition du patrimoine INVENTAIRE des données comptables sous forme de STOCKS 16

Utilisation des capitaux Le bilan comptable ACTIF PASSIF ACTIF IMMOBILISE CAPITAUX PROPRES ACTIF CIRCULANT DETTES Utilisation des capitaux (EMPLOIS) Origine des capitaux (RESSOURCES) 17

Le bilan comptable sous forme de compte Total Actif = Total Passif Bilan au … Exercice N Net N-1 Net N Net N-1 ACTIF PASSIF Brut A/P Net Actif immobilisé Immobilisations incorporelles Immobilisations corporelles Immobilisations financières X X X X Capitaux propres capital social résultat de l’exercice autres X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X Actif circulant stocks créances disponibilités Total actif X X X X Dettes emprunts fournisseurs fiscales et sociales Total passif X X - X X X X X X - X X X X X X - X X X X X X X X X X X Total Actif = Total Passif 18

Le bilan comptable sous forme de liste Exer Exercice N cice Brut A/P Net N-1 Actif immobilisé - Immobilisations incorporelles - X X X X - Immobilisations corporelles X X X X - Immobilisations financières - X X X X Total I X X X X Actif circulant - X X X X stocks - créances X X X X - disponibilités X X X Total II X X X X Dettes - emprunts X X - fournisseurs - X X - fiscales et sociales - X X Total III X X Capitaux propres - capital social X X - résultat de l’exercice X X - autres - X X Total IV X X 19

Le compte de résultat COMPTE DE RESULTAT FILM des opérations de gestion de l’exercice CHARGES ET PRODUITS 20

Le compte de résultat COMPTE DE RESULTAT Activité de l’entreprise CONSOMMATION (CHARGES) PRODUCTION (PRODUITS) 21

Le compte de résultat sous forme de compte Exercice N N-1 Exercice Charges hors taxes Produits hors taxes N N-1 Charges d’exploitation X X Charges financières X X Charges exceptionnelles X X Total des charges X X Résultat net (bénéfice) X X Total X X Produits d’exploitation X X Produits financiers X X Produits exceptionnels X X Total des produits X X Résultat net (perte) X X Total X X 22

Le compte de résultat sous forme de liste Produits et charges hors taxes Exercice N Exercice N-1 Produits d’exploitation (I) X X Charges d’exploitation (II) X X 1. RESULTAT D’EXPLOITATION X X Produits financiers (III) X X Charges financières (IV) X X 2. RESULTAT FINANCIER (III - IV) X X 3. RESULTAT COURANT avant impôts (1 + 2) X X Produits exceptionnels (V) X X Charges exceptionnelles (VI) X X 4. RESULTAT EXCEPTIONNEL (V- VI) X X Participation des salariés aux résultats (VII) X X Impôts sur les bénéfices (VIII) X X 5. Total des produits (I + III + V) X X 6. Total des charges (II + IV + VI + VII + VIII) X X Bénéfice ou perte (5 - 6) X X 23

L ’annexe Document rédigé qui donne des informations complémentaires, chiffrées ou non chiffrées nécessaires à la compréhension du bilan et du compte de résultat L’ANNEXE 24

Les comptes annuels BILAN Comptes annuels (ou documents de synthèse) qui forment un tout indissociable COMPTE DE RESULTAT ANNEXE 25

Étude du bilan financier Etude du bilan financier 26

Le bilan financier: Liquidité Le Solvabilité bilan financier le principe Le bilan financier Liquidité Support de l’analyse des risques encourus par l’entreprise Solvabilité Exigibilité 27

Le bilan financier: Aptitude de l’entreprise à le principe de liquidité Aptitude de l’entreprise à transformer des actifs en en trésorerie immédiate Liquidité 28

Le bilan financier: Aptitude de l’entreprise à le principe de solvabilité Aptitude de l’entreprise à régler l’ensemble de ses dettes par la réalisation de ses actifs Solvabilité 29

Moment pour l’entreprise d’exécuter l’obligation Le bilan financier: le principe d ’exigibilité Moment pour l’entreprise d’exécuter l’obligation de payer une dette Exigibilité 30

Le bilan financier: Situation nette Valeur réelle de l’entreprise ou la notion de valeur réelle Situation nette Valeur réelle de l’entreprise ou Actif net 31

- Le bilan financier: Capitaux propres Situation nette ou la situation nette Capitaux propres Situation nette ou droit des associés - Actif fictif 32

Le bilan financier: Capital + Réserves ± Report à nouveau Capitaux les capitaux propres Capitaux propres Capital + Réserves ± Report à nouveau (débiteur ou créditeur) ± Résultat de l’exercice (bénéfice ou perte) + Subventions d’investissement + Provisions réglementées 33

Le bilan financier: Frais d’établissement Frais de recherche et l ’actif fictif Actif fictif ou non valeurs Frais d’établissement Frais de recherche et de développement Charges à répartir sur plusieurs exercices Primes de remboursement des obligations 34

Le bilan financier: l ’actif net Actif réel Actif net - Dettes 35

Le bilan financier: Eléments d’actif qui possèdent une valeur l ’actif réel Actif réel Eléments d’actif qui possèdent une valeur marchande (valeur de revente) 36

Le bilan financier: 1. Etablir le tableau des plus ou moins values la méthode d ’élaboration 1. Etablir le tableau des plus ou moins values 2. Etablir le bilan financier détaillé 3. Etablir le bilan financier par grandes masses 4. Donner une représentation graphique du bilan financier 37

Du bilan comptable au bilan financier Retraitements Bilan financier Reclassements 38

Du bilan comptable au bilan financier: les retraitements Inscrire la valeur de revente des actifs dans le tableau des plus ou moins values Retraitements Changer la valeur de certains postes du bilan Inscrire tous les actifs fictifs en moins-values dans le tableau des plus ou moins values 39

Du bilan comptable au bilan financier: Le tableau des plus ou moins values Postes du bilan comptable Valeur comptable (a) vénale(b) Plus value(c) Moins value(d) Total (c) (a) (b) (d) Actifs à plus d’un an Actifs à moins d’un an Actifs fictifs ± value globale = (c) - (d) ou (b) - (a) 40

Du bilan comptable au bilan financier: les reclassements Reclassements Regroupement selon les échéances à plus d’un an Liquidité croissante de l’actif Regroupement selon les échéances à moins d’un an Regroupement selon les échéances à plus d’un an Exigibilité croissante du passif Regroupement selon les échéances à moins d’un an 41

informations permettant de passer du bilan comptable Du bilan comptable au bilan financier: Origine de l’information Origines des informations permettant de passer du bilan comptable au bilan financier Au pied du bilan Dans l’annexe 42

Du bilan comptable au bilan financier: classement +1 an / -1 an Au pied du bilan Actif Passif Part à moins d’un an des immobilisations financières Part à plus d’un an des créances Part à plus d’un an des charges constatées d’avance Part à moins d’un an des charges constatées d’avance Part à plus d’un an des dettes Part à moins d’un an des dettes Part à plus d’un an des produits constatés d’avance Part à moins d’un an des produits constatés d’avance 43

Du bilan comptable au bilan financier: classement +1 an / -1 an Dans l’annexe Part à plus d’un an des dettes Part à moins d’un an des dettes Part à plus d’un an des créances Part à moins d’un an des créances Part à plus de cinq ans des dettes 44

Du bilan comptable au bilan financier: reclassement +1 an / -1 an Actif immobilisé Capitaux propres Eléments de l’actif immobilisé à moins d’un an Eléments des capitaux propres à moins d’un an Actif circulant Dettes Eléments des dettes à plus d’un an Eléments de l’actif circulant à plus d’un an 45

± value globale du tableau des ± values Le bilan financier détaillé Actif à moins d’un an Actif à plus d’un an Valeur vénale des éléments à plus d ’un an : (colonne b) du tableau des ± values sinon valeur comptable Valeur vénale des éléments à moins d ’un an : (colonne b) du tableau des ± values sinon valeur comptable Capitaux propres … ... ± value globale du tableau des ± values Dettes à plus d’un an Dettes à moins d’un an 46

Le bilan financier détaillé Actif à plus d’un an corrigé Capitaux propres Capitaux permanents Dettes à plus d’un an Actif à moins d’un an corrigé Valeurs réalisables Valeurs disponibles Valeurs d’exploitation Dettes à moins d’un an 47

L ’analyse du bilan financier Fonds de roulement financier Ratios 48

 L ’équilibre du bilan financier Capitaux permanents Règle fondamentale Capitaux permanents  Actif à plus d’un an corrigé 49

L ’analyse du bilan financier: Fonds de roulement financier Capitaux permanents - Actifs à plus d’un an Fonds de roulement financier (par le haut du bilan) 50

L ’analyse du bilan financier: Fonds de roulement financier Actifs à moins d’un an - Dettes à moins d’un an Fonds de roulement financier (par le bas du bilan) 51

Étude du bilan fonctionnel Etude du bilan fonctionnel 52

Le bilan fonctionnel : Le bilan fonctionnel Le fonctionnement Permet Objectifs Le bilan fonctionnel Permet d’analyser Le fonctionnement de l’entreprise 53

Le bilan fonctionnel : Fonctions auxquelles se rattachent Les fonctions de l’entreprise Fonctions auxquelles se rattachent les opérations de l’entreprise Fonction INVESTISSEMENT et FINANCEMENT Fonction EXPLOITATION Fonction TRESORERIE 54

Le bilan fonctionnel : INVESTISSEMENT FINANCEMENT Stocks Créances La notion de cycle INVESTISSEMENT (Emplois stables) FINANCEMENT (Ressources durables) Cycle d’investissement et de financement Stocks Cycle d’exploitation Créances cycliques Dettes cycliques Trésorerie 55

Le bilan fonctionnel : Actif Passif Ressources durables Emplois présentation générale Actif Passif Capitaux propres Amortissements et provisions de l’actif Provisions pour risques et charges Ressources durables Emplois stables Actif Immobilisé Brut Dettes financières Actif circulant brut Passif circulant Emplois circulants d’exploitation d’exploitation Ressources circulantes Actif circulant Passif circulant brut hors exploitation hors exploitation Trésorerie Trésorerie active passive 56

Le bilan fonctionnel : Le bilan fonctionnel en grandes masses permet Objectifs Visualiser les équilibres fondamentaux Le bilan fonctionnel en grandes masses permet Calculer directement les agrégats de l’équilibre du bilan fonctionnel Vérifier le niveau d’endettement et l’autonomie financière de l’entreprise Evaluer les capitaux nécessaires à l’activité Mesurer la rentabilité des fonds investis Adapter le bilan à la structure du tableau de financement 57

les agrégats de l ’équilibre fonctionnel Le bilan fonctionnel : les agrégats de l ’équilibre fonctionnel Les agrégats de l’équilibre fonctionnel Le fonds de roulement net global Le besoin en fonds de roulement La trésorerie nette 58

les agrégats de l ’équilibre fonctionnel: le fond de roulement net global EMPLOIS STABLES (bruts) RESSOURCES DURABLES FONDS DE ROULEMENT NET GLOBAL 59

les agrégats de l ’équilibre fonctionnel: le besoin en fond de roulement EMPLOIS CIRCULANTS (bruts) BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT RESSOURCES CIRCULANTES 60

l ’analyse du besoin en fonds de roulement Le bilan fonctionnel : l ’analyse du besoin en fonds de roulement L’excédent de ressources qui en résulte figure dans la trésorerie active Le FRNG finance la totalité du BFR FRNG > BFR Le FRNG ne finance qu’une partie du BFR Un complément de ressource sous forme de trésorerie passive est à rechercher FRNG < BFR 61

+ Le BFR : la distinction BFRE et BFRHE BESOIN EN BFRE FONDS DE ROULEMENT BFR BFRE + BFRHE 62

Les besoins en fonds de roulement BFRE ACTIF CIRCULANT D’EXPLOITATION PASSIF CIRCULANT D’EXPLOITATION BFRHE ACTIF CIRCULANT HORS EXPLOITATION PASSIF CIRCULANT HORS EXPLOITATION 63

La trésorerie nette FRNG BFR TRÉSORERIE NETTE > 0 64

La trésorerie nette TRÉSORERIE NETTE > 0 TRÉSORERIE ACTIVE PASSIVE 65

La trésorerie nette FRNG BFR TRÉSORERIE NETTE < 0 66

La trésorerie nette TRÉSORERIE NETTE < 0 TRÉSORERIE PASSIVE ACTIVE 67

L ’équilibre fonctionnel EMPLOIS STABLES (bruts) RESSOURCES DURABLES FRNG BFR EMPLOIS CIRCULANTS (bruts) RESSOURCES CIRCULANTES Trésorerie Nette TRÉSORERIE ACTIVE TRÉSORERIE PASSIVE 68

l ’analyse de la trésorerie Le bilan fonctionnel : l ’analyse de la trésorerie TN > 0 Le FRNG couvre entièrement le BFR. L’entreprise dégage un excédent de trésorerie Comment cet excédent sera-t-il employées ? FRNG > BFR Le FRNG ne couvre que partiellement le BFR. Le complément de financement est assuré par des concours bancaires courants. Comment retrouver l ’équilibre financier ? TN < 0 FRNG < BFR 69

Trésorerie nette négative La trésorerie : les causes de dégradation Trésorerie nette négative Diminution du FRNG Augmentation du BFR disparition d ’une source de financement durable ex : remboursement d ’emprunt résultat net négatif (perte) forte distribution de dividende investissements réalisés sans apports de ressources durables Augmentation de l ’activité (stocks et créances) changement des conditions d ’exploitation : - règles de gestion - qualités de la gestion - événements externes 70

Équilibre de la trésorerie les moyens d ’amélioration Équilibre de la trésorerie Augmentation du FRNG Diminution du BFR augmentation du capital augmentation des réserves (autofinancement) recours à l ’emprunt diminution des investissements accélérer la rotation des stocks réduire la durée des crédits consentis aux clients négocier l ’allongement des crédits fournisseurs 71

Étude du compte de résultat Etude du compte de résultat 72

Les soldes intermédiaires de gestion Marge commerciale Production de l’exercice S3 Valeur ajoutée produite Excédent brut d’exploitation S4 Résultat d’exploitation hors S5 opérations financières Résultat exceptionnel S7 Résultat courant avant impôts S6 ± value sur cessions d’actif S9 Résultat net S8 73

- = Les soldes intermédiaires de gestion: Coûts d’achat des la marge commerciale Coûts d’achat - des marchandises Ventes de vendues marchandises = S1 MARGE COMMERCIALE 74

+ = + Les soldes intermédiaires de gestion: Production vendue la production de l ’exercice Production vendue S2 + Production stockée PRODUCTION DE L’EXERCICE = Production immobilisée + 75

- + = Les soldes intermédiaires de gestion: MARGE Consommation la valeur ajoutée par la méthode soustractive Consommation de l’exercice en provenance de tiers S1 MARGE COMMERCIALE - + PRODUCTION DE L’EXERCICE S2 = VALEUR AJOUTEE S3 76

la répartition de la valeur ajoutée Autofinancement Propriétaires de l'entreprise État (dividendes) (Autres impôts et taxes) État (impôt sur bénéfice) Personnel (rémunération) Personnel (participation) Prêteurs de capitaux (Intérêts) Capital technique (amortissements) 77

- + = + Les soldes intermédiaires de gestion: VALEUR AJOUTEE PRODUITE l ’excédent brut d ’exploitation Impôts, taxes et versements assimilés S3 VALEUR AJOUTEE PRODUITE - + Charges de personnel = + S4 EXCEDENT BRUT D’EXPLOITATION Subvention d’exploitation 78

- + + = Les soldes intermédiaires de gestion: VALEUR AJOUTEE PRODUITE L ’insuffisance brut d ’exploitation S3 Impôts, taxes et versements assimilés VALEUR AJOUTEE PRODUITE - + + Subvention d’exploitation Charges de personnel = INSUFFISANCE BRUTE D’EXPLOITATION S4 79

- + + = + Les soldes intermédiaires de gestion: EXCEDENT Dotations aux Le résultat d ’exploitation EXCEDENT BRUT D’EXPLOITATION Dotations aux amortissements et aux provisions S4 - + + Autres charges (2) Reprises sur charges et transferts de charges = + S5 Autres produits (1) RESULTAT D’EXPLOITATION (1) Sauf « Quote-parts de résultat sur opérations faites en commun » (2) Sauf « Quote-parts de résultat sur opérations faites en commun » 80

Quote-parts de résultat Les soldes intermédiaires de gestion: Le résultat courant avant impôts RESULTAT D’EXPLOITATION S5 Quote-parts de résultat sur opérations faites en commun - + Charges financières + Quote-parts de résultat sur opérations faites en commun = RESULTAT COURANT AVANT IMPOT S6 + Produits financiers 81

- = Les soldes intermédiaires de gestion: Charges exceptionnelles Le résultat exceptionnel Produits exceptionnels Charges exceptionnelles - = S7 RESULTAT EXCEPTIONNEL 82

- Les soldes intermédiaires de gestion: Participation des S6 salariés Le résultat de l ’exercice RESULTAT COURANT AVANT IMPOTS S6 Participation des salariés + - Impôt sur les bénéfices = + RESULTAT DE L’EXERCICE S8 RESULTAT EXCEPTIONNEL S7 83

Les plus ou moins values sur cessions Produits des cessions d’éléments d’actif Valeurs comptables des éléments d’actif cédés - = ± VALUES SUR CESSIONS D’ELEMENTS D’ACTIF S9 84

Étude des ratios Etude des ratios 85

d’apprécier la gestion Les ratios Ratio Rapport entre deux grandeurs économiques ou financières exprimé sous forme : de pourcentage de nombre de jours de nombre de mois de nombres de coefficients Afin d’apprécier la gestion de l’entreprise 86

Les ratios Les ratios Ratios de structure Ratios de liquidité Ratios de rotation Ratios de rentabilité 87

liquidité/exigibilité Les ratios Ratios de structure Dans l’analyse liquidité/exigibilité Sont utilisés Analysent les grandes masses du haut du bilan Dans l’analyse fonctionnelle 88

liquidité/exigibilité Les ratios Ratios dans l’analyse liquidité/exigibilité Mesurent L’indépendance financière Financement des immobilisations 89

l’équilibre financier Les ratios Financement des immobilisations Capitaux permanents Actif à plus d’un an corrigé Vérifie la règle de l’équilibre financier minimum. Doit être supérieur à 1. 90

Les ratios L’indépendance financière Mesure l’indépendance absolue de l’entreprise. Plus sa valeur est proche de zéro, plus la sécurité de l’entreprise se trouve compromise. Capitaux propres Total des dettes 91

Les ratios Dans l’analyse fonctionnelle La couverture des Mesurent La couverture des emplois stables Couverture des capitaux investis Financement du besoin en fonds de roulement 92

Les ratios La couverture des emplois stables Mesure le financement des par les ressources durables Ressources durables Emplois stables 93

Immobilisations brutes Les ratios La couverture des capitaux investis Vérifie l’équilibre du financement et la capacité de l ’entreprise à couvrir son BFRE Ressources durables Immobilisations brutes + BFRE 94

Les ratios Financement du BFR Indique la FRNG proportion dans BFR laquelle le FRNG couvre le BFR 95

Les ratios Ratios de liquidité La liquidité générale La liquidité Par La liquidité réduite Mesurent l’aptitude de l’entreprise à transformer ses actifs circulants en liquidité afin de faire face aux dettes à court terme La liquidité immédiate 96

Les ratios Actif à moins d’un an Dettes à moins d’un an La liquidité générale Exprime le degré de couverture du passif à court terme par les actifs à court terme. Ratio de fonds de roulement Actif à moins d’un an Dettes à moins d’un an 97

Les ratios La liquidité réduite Mesure la capacité de l’entreprise à générer de la trésorerie à partir des postes du bas de bilan Actif à moins d’un an hors stocks Dettes à moins d’un an 98

Les ratios La liquidité immédiate Exprime la capacité de l’entreprise à faire face à ses dettes exigibles à partir de ses seuls disponibilités Valeurs disponibles Dettes à moins d’un an 99

Les ratios Ratios de rotation Durée moyenne de stockage Par Mesurent l’aptitude des composants du BFR à se transformer en flux monétaires Durée de crédit clients Durée de crédit fournisseurs 100

Les ratios Durée moyenne de stockage Stock moyen des marchandises Coût d’achat des marchandises vendues Mesure la durée de séjour du stock de marchandises dans l’entreprise × 360 101

Les ratios Durée de crédit clients Exprime en jours le délai moyen de règlement accordé aux clients. Permet de juger la politique de crédit de l’entreprise vis-à-vis de ses clients. Créances clients et comptes rattachés + Effets escomptés non échus Chiffre d’affaires TTC × 360 102

Les ratios Durée de crédit fournisseurs Exprime en jours le délai moyen de règlement obtenu des fournisseurs. Permet d’apprécier la politique de l’entreprise en matière de crédit fournisseurs. Dettes fournisseurs et comptes rattachés Achats TTC × 360 103

Les ratios Ratios de rentabilité Evaluent les résultats de l ’entreprise en rapprochant sa capacité bénéficiaire à des grandeurs significatives provenant notamment du bilan, du compte de résultat et du tableau des soldes intermédiaires de gestion La rentabilité économique Par La rentabilité financière 104

Les ratios La rentabilité économique Rentabilité brute du capital d’exploitation 105

Les ratios Rentabilité brute du capital d’exploitation Mesure la rentabilité dégagée par l’entreprise dans le cadre de son activité Résultat brut d’exploitation Capital d’exploitation 106

Les ratios La rentabilité financière Exprime la capacité de l ’entreprise à générer des bénéfices et à rémunérer les actionnaires soit sous forme de dividendes, soit sous forme d ’affectation aux réserves Résultat net Capitaux propres 107

Les flux de trésorerie Tableau de flux de de l’OEC Document synthétique qui vise à analyser l’aptitude de l’entreprise à générer de la trésorerie 108

Les flux de trésorerie Privilégie une approche dynamique fondée sur une vision globale de l’entreprise Le tableau de flux trésorerie de l’OEC 109

Les flux de trésorerie Privilégie une approche dynamique fondée sur une vision globale de l’entreprise Le tableau de flux trésorerie de l’OEC 110

Les flux de trésorerie Les trois fonctions principales de l’entreprise La fonction « activité » La fonction « financement » La fonction « investissement » 111

Les flux de trésorerie Les fonctions conduisent à calculer une variation de trésorerie qui se retrouve dans les différentes parties du tableau 112

Les flux de trésorerie Variations de trésorerie calculée à chaque niveau du tableau de flux : Solde A - Flux de trésorerie générée par l’activité Solde B - Flux de trésorerie lié aux opérations d’investissements Solde C - Flux de trésorerie lié aux opérations de financement A + B + C - Variation de trésorerie 113

Les flux de trésorerie Calcul du flux net de trésorerie générée par l’activité Du résultat d’exploitation A partir Du résultat net 114

Les flux de trésorerie A partir Du résultat d’exploitation + Charges d’exploitations calculées (dotations) - Produits d’exploitation calculés (reprises) = Résultat brut d’exploitation -  BFRE = Flux net de trésorerie d’exploitation Autres encaissements et décaissements liés à l’activité - Frais financiers + Produits financiers - Impôt sur les sociétés - Charges exceptionnelles liées à l’activité (sauf 687, 675) + Produits exceptionnels liés à l’activité (sauf 775, 777, 787)  Autres · IS · Participation · Augmentation des frais d’établissement A partir Du résultat d’exploitation 115

Les flux de trésorerie Résultat net + Charges calculées - Produits calculés (reprises et quote-part de subventions d’investissement) - Plus-values de cessions, nettes d’impôt = Marge brute d ’autofinancement -  BFR lié à l’activité A partir Du résultat net 116

Les flux de trésorerie Dividende versé Calcul du flux de trésorerie lié aux opérations de financement Dividende versé Incidence des variations de capital Emission d’emprunts Remboursement d’emprunts Subventions d’investissements reçues 117

Les flux de trésorerie - Acquisition d immobilisations Calcul - Cession d’immobilisations + Réduction d’immobilisations financières - Variation des dettes et créances sur immobilisations Calcul du flux de trésorerie lié aux opérations d’investissements 118

Les flux de trésorerie Flux net de trésorerie générée par l activité + flux net de trésorerie lié aux opérations d’investissement Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement Calcul de la variation de la trésorerie (méthode 1) 119

Les flux de trésorerie Calcul de la variation de la (méthode 2) Trésorerie d’ouverture - Trésorerie de clôture 120

pour chaque type d’opération Les flux de trésorerie Détermine un solde pour chaque type d’opération Intérêts du concept de trésorerie Analyse la trésorerie d’exploitation à plusieurs niveaux Mets en évidence l’EBE hors variation des stocks (ESO) Détermine la trésorerie à plusieurs niveaux 121