LHKLHKKHJK,?N, Gestion flexible internationale OBJECTIF D’INVESTISSEMENT L’objectif du fonds GESTION FLEXIBLE INTERNATIONALE est de maximiser la performance.

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1 LHKLHKKHJK,?N, Gestion flexible internationale OBJECTIF D’INVESTISSEMENT L’objectif du fonds GESTION FLEXIBLE INTERNATIONALE est de maximiser la performance par le biais d’une gestion active et discrétionnaire en s’exposant sur les marchés actions et taux internationaux. La stratégie de gestion est discrétionnaire et utilise le principe de la diversification des investissements entre les différentes classes d’actifs en fonction des anticipations du gérant. La réalisation de l’objectif de gestion passe par une gestion dynamique de l’allocation d’actifs entre les marchés d’actions qui présentent un potentiel de performance à moyen terme et les marchés obligataires. Cette allocation d’actifs peut également inclure des obligations convertibles, produits mixtes entre actions et obligations, qui sont intermédiaires en terme de couple rendement-risque. COMMENTAIRE DE GESTION Les marchés actions mondiaux clôturent l’année par une performance négative (-6,8% pour l’EuroStoxx, -1,8% pour le S&P500). En décembre, ce sont les annonces décevantes de la BCE, les craintes autour d’un ralentissement de la croissance mondiale et la chute des cours du pétrole et des métaux précieux qui pèsent sur les indices. En Europe, Mario Draghi déçoit les marchés en ne prolongeant le programme de rachats que de 6 mois jusqu’en mars 2017. En Chine, un 13ème mois consécutif de repli des importations et des chiffres du commerce extérieur décevants font naitre le spectre d’une croissance mondiale en ralentissement. Par ailleurs, un climat particulièrement doux, davantage d’exportations de brut par l’Iran, les commentaires pessimistes de l’AIE sur l’avenir du marché pétrolier et les inquiétudes sur la Chine ont entrainé les cours de l’or noir à un plus bas de 7ans. Enfin, les Etats-Unis affichent un recul moins prononcé ce mois-ci en bénéficiant d’un accueil favorable de la remontée des taux par la Fed et d’une révision moins sévère des chiffres de la croissance au troisième trimestre. Etant peu exposé aux marchés actions, et confiant dans la qualité de nos positions, nous avons décidé de conserver intact nos investissements. Toutefois, nous avons profité de la forte baisse de Schneider pour reconstituer une position. PERFORMANCES Rapport de Gestion au 31 Janvier 2016 AU 31 Janvier 2016 Actif Net: 21,96 M€ VALEUR DE LA PART P Valeur Liquidative: 186,10€ Code ISIN: FR0007051875 Notation Morningstar:  (31/12/2015) GESTIONNAIRE FINANCIER: SKYLAR FRANCE 71-73, avenue des Champs- Elysées 75008 Paris Tél: +33 1 56 59 63 63 Fax: +33 1 56 59 63 84 www.skylar.eu CARACTERISTIQUES: Classification AMF : Diversifié Catégorie Morningstar : Allocation EUR Flexible – international Indicateur de référence : Néant CONDITIONS DE SOUSCRIPTION: Valorisation quotidienne Ordres recevables chaque jour de valorisation avant 16h auprès de EFA European Fund Administration au +352 48 48 80 831 FRAIS: Frais de gestion annuels : 2,25% + intéressement à la commission de surperformance : 11,96% TTC de la performance annuelle du FCP au-delà de 10% Frais d’entrée : 1% maximum Frais de sortie : Néant CONTACT GESTION PRIVEE: Pierre-Romain Gorot Tél : 01 56 59 63 68 pierre-romain.gorot@skylar.eu Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures; elles ne sont pas constantes dans le temps AU 31 JANVIER 2016 PERFORMANCES GLISSANTES 1 mois3 moisYTD5 ansCréation GFI-2,0%+3,5%+8,0%+2,8%+11,3% Source Bloomberg Volatilité 1 an: 8,3%

2 Le présent document est une présentation commerciale, non contractuelle, à caractère purement informatif. Il ne saurait en aucun cas constituer une offre, une sollicitation ou un conseil en investissement en vue de la souscription à un instrument financier. Toute souscription doit se faire après avoir consulté le DICI et/ou le prospectus disponible sur simple demande auprès de SKYLAR FRANCE ou sur le site internet www.skylar.eu, afin d’en comprendre les caractéristiques et notamment les risques. Préalablement à toute décision d’investissement nous vous recommandons de consulter vos conseils juridiques, fiscaux, financiers ou autre professionnel. COMPOSITION DU PORTEFEUILLE AU 31 DECEMBRE 2015 ◆ 10 Principales positions actions (en % de l’actif net) PoidsSecteur BNP Paribas Money 3M15,9% Fonds Monétaire Union + 3DEC13,0% Fonds Monétaire Oblig Corp 1-2,5 Y9,3% Fonds Oblig. CT UBS Flex Court Terme7,9% Fonds Oblig. CT HY PH Sélection convertibles4,9% Fonds Oblig. Convertibles Amazone4,6% Actions US Euro Rendement Reel4,0% Fonds Oblig. CT Facebook4,0% Actions US Essilor3,1% Actions Europe Vivendi2,5% Actions Europe Top 1069,2% Principaux achats CNP ASSURANCE TV05-PERP. SCHNEIDER ELECTRIC SE - - - Nombre de lignes en portefeuilleExposition au marché Actions 2841,9% Principales ventes UNION + SI.3DEC - - - - ◆ Mouvements sur le mois ◆ Exposition du portefeuille (en % de l’actif net) ◆ Allocation Géographique et par devise ◆ Répartition par type d’actif