Le président du Conseil européen Donald Tusk a formulé plusieurs compromis que pourrait être prête à faire l’Union européenne afin d’éviter une sortie.

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1 Le président du Conseil européen Donald Tusk a formulé plusieurs compromis que pourrait être prête à faire l’Union européenne afin d’éviter une sortie volontaire de la part du Royaume-Uni. Ces derniers devront toutefois être validés par les pays membres lors du sommet des 18 et 19 février prochains à Bruxelles. Tout d’abord, concernant la monnaie unique, Donald Tusk a suggéré la création d’un « mécanisme » qui permettrait aux pays n’ayant pas adopté l’euro – comme c’est le cas pour le Royaume-Uni – de faire part de leurs inquiétudes et de recevoir « les assurances nécessaires » concernant les décisions de l’UE, sans toutefois leur accorder un droit de veto. Il a également réaffirmé l’engagement de l’UE d’améliorer sa compétitivité économique au travers, notamment, d’un allègement des formalités administratives pouvant être jugées contraignantes pour les entreprises. Concernant la souveraineté du Royaume-Uni face au processus d’intégration des pays de l’Union européenne, Donald Tusk a suggéré que celui-ci puisse ne pas s’engager davantage dans les intégrations politiques à venir. Enfin, en matière de migration en provenance des Etats de l’Union européenne, le texte présenté mardi fait mention de la possibilité pour tout Etat de limiter pendant 4 ans les versements de prestations sociales, s’il démontre néanmoins que les flux migratoires exercent une pression « exceptionnelle » sur le pays en question. NEWSLETTER PRODUITS STRUCTURÉS 3 Février 2016 La Bourse de Paris s’est repliée mardi, alors même qu’aucune publication d’indicateurs macro-économiques n’a eu lieu. Néanmoins, les cours pétroliers ont accusé une forte baisse, repassant même sous le seuil des 30 dollars le baril. Les inquiétudes des investisseurs relativement à la surabondance de l’offre de pétrole sont restées en effet très marquées, et ce, alors même que les Etats-Unis publient aujourd’hui leurs chiffres hebdomadaires concernant leurs stocks d’or noir. Ces craintes s’étaient pourtant légèrement réduites précédemment en raison de la perspective d’une action commune entre la Russie et les pays membres de l’OPEP, qui pourrait, selon certains, aboutir à un rééquilibre de l’asymétrie de l’offre et de la demande, dans un contexte toujours marqué par un ralentissement économique au sein de nombreux pays émergents. ACTUALITÉS ANALYSE : Quelles concessions l’Union européenne est-elle prête à faire pour éviter un « Brexit » ? Niveau Actuel Variation depuis le début de l'année Indices Eurostoxx 502945.14-6.94% CAC 404291.21-5.11% S&P 5001903.03-5.82% Nikkei 22517191.25-1.25% Indices EUR/USD1.09060.69% EUR/GBP0.762.68% EUR/JPY130.661.00% Matieres premières Brut Leger US30.53-16.95% Or1127.14.83%

2 FOCUS DE LA SEMAINE : Rendement Patrimoine Avril 2016 PRÉSENTATION DE L’INDICE CAC LARGE 60 EWER L’indice CAC® Large 60 EWER est un indice sponsorisé par Euronext, lancé le 24 avril 2015. Il est équipondéré et regroupe les 60 plus grandes valeurs cotées à la Bourse de Paris. L’indice bénéficie d’une diversification sectorielle importante, sa composition est revue à une fréquence trimestrielle. L’indice CAC® Large 60 EWER est calculé en réinvestissant 100 % des dividendes nets détachés par action en retenant un montant forfaitaire proportionnel de 5 % par an.

3 Mécanisme de remboursement à l’échéance DÉTAILS DU MÉCANISME DU PRODUIT À l’échéance des 10 ans, si le mécanisme de remboursement anticipé n’a pas été activé précédemment, on observe la performance de l’indice CAC Large 60 EWER depuis l’origine. -Cas favorable : Si la performance de l’indice CAC Large 60 EWER depuis l’origine est positive ou nulle, l’investisseur reçoit L’INTÉGRALITÉ DE SON CAPITAL INITIAL + 8.00% (*) -Cas médian : Si la performance de l’indice CAC Large 60 EWER depuis l’origine est négative mais n’a pas baissé de plus de 40% (inclus), l’investisseur reçoit L’INTEGRALITE DE SON CAPITAL INITIAL -Cas Défavorable : Si la performance de l’indice CAC Large 60 EWER depuis l’origine a baissé de plus de 40% (exclu), l’investisseur reçoit LA VALEUR FINALE DE L’INDICE CAC LARGE 60 EWER 100% du capital investi initialement + 8.00% (*) au titre de l’année écoulée De l’année 1 à 9, si à l’une des dates de constatation annuelles, la performance de l’indice CAC Large 60 EWER depuis l’origine est positive ou nulle, un mécanisme de remboursement anticipé est activé et l’investisseur reçoit : Mécanisme de remboursement par anticipation 100% du capital initialement investi + 8.00% (*) au titre de l’année écoulée (*) les prix mentionnés sont indicatifs et varient suivant les conditions de marché valables lors de l’actualisation de ces derniers. FOCUS DE LA SEMAINE : Rendement Patrimoine Avril 2016 Sinon, le produit continue. 100% du capital investi initialement Valeur finale de l’indice CAC Large 60 EWER De l’année 1 à 10, si à l’une des dates de constatation annuelles, la performance de l’indice CAC Large 60 EWER depuis l’origine est négative mais n’a pas baissé de plus de 20% (inclus), l’investisseur reçoit : Mécanisme de versement des coupons conditionnels 8.00% (*) au titre de l’année écoulée Sinon, aucun coupon n’est versé au titre de l’année écoulée

4 INFORMATIONS IMPORTANTES Les développements contenus dans le présent document ont été établis à partir de sources considérées de bonne foi comme fiables mais dont l’exactitude ne saurait être garantie. Les opinions et autres informations figurant dans ce document peuvent faire l'objet de modifications sans avis préalable et Hilbert IS n'est pas tenue de les actualiser. Ce document a un caractère purement informatif et ne constitue nullement une offre d'achat ou de vente de produits financiers et il ne saurait être considérés comme un conseil en investissement. Ce document ne prétend en aucun cas fournir un état complet des titres, marchés et évolutions indiqués. Les valorisations correspondent à des valeurs estimées à la date de valorisation indiquée et ne valent que pour celle-ci. La date de valorisation en question est indiquée dans ce document. Les valorisations sont calculées en employant une ou plusieurs méthodes suivantes (y compris, le cas échéant, toute combinaison de celles-ci): (i) estimations obtenues auprès d'établissements tiers, (ii) estimations fournies par l’Emetteur et (iii) modèles de calcul de prix. Ce document a été préparé exclusivement dans l'intérêt de votre établissement, pour son usage interne, et vous est communiqué à titre d'information uniquement, afin de répondre à votre demande. Ce document est confidentiel et ne peut être ni communiqué à un tiers, ni reproduit totalement ou partiellement ou utilisé par un tiers sans l'accord préalable et écrit de Hilbert IS. Hilbert Investment Solutions - 1 rue de Stockholm 75008 Paris - +33 (0) 1 77 62 38 11 - www.hilbert-is.comwww.hilbert-is.com AGREE ET REGULE PAR LA FINANCIAL CONDUCT AUTHORITY (UK) ET ENREGISTRE AUPRES DE LA BANQUE DE FRANCE EN TANT QUE PRESTATAIRE DE SERVICES D’INVESTISSEMENT (PSI) No. 75423 FOCUS SUR LES DIFFERENTS EMETTEURS FOCUS SUR LES TAUX EUROS Niveau Actuel Variation depuis le début de l'année EONIA-0.2280.013 EURIBOR 1M-0.232-0.022 EURIBOR 3M-0.162-0.030 EURIBOR 6M-0.094-0.053 Swap 1 an-0.161-0.097 Swap 2 ans-0.182-0.136 Swap 5 ans0.061-0.249 Swap 10 ans0.655-0.296