10 QUESTIONS AUTOUR DE LA CRISE DE LA DETTE DANS LA ZONE EURO.

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1 10 QUESTIONS AUTOUR DE LA CRISE DE LA DETTE DANS LA ZONE EURO

2 1) Quest ce quune dette souveraine ? A) A lorigine de la dette: les déficits publics A) A lorigine de la dette: les déficits publics B) Quelle dette prendre en compte: la dette brute ou la dette nette? B) Quelle dette prendre en compte: la dette brute ou la dette nette? C) Peut-on justifier lendettement public? C) Peut-on justifier lendettement public? -Un endettement de soutien à lactivité à court terme… -… ou source de croissance à long terme? D) Comment est-elle financée? D) Comment est-elle financée?

3 2) Comment a-t-elle évolué ces dernières années ?

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7 3) Quelles sont les origines de cette évolution ? A) Les causes conjoncturelles A) Les causes conjoncturelles - La récession consécutive à la crise des subprime - La récession consécutive à la crise des subprime - Les plans dintervention des Etats : plans de sauvetage des banques + plans de relance - Les plans dintervention des Etats : plans de sauvetage des banques + plans de relance

8 3) Quelles sont les origines de cette évolution ? B) Les causes structurelles B) Les causes structurelles - Le vieillissement de la population - La demande sociale - Le vieillissement de la population - La demande sociale - Une croissance molle - La mondialisation - Une croissance molle - La mondialisation

9 4) Quel est le rôle des agences de notation ?

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13 5) Le cas de la Grèce est-il particulier ?

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20 6) Pourquoi lutter contre lendettement public? Effet déviction Effet déviction Effet boule de neige Effet boule de neige Une charge pour les générations futures Une charge pour les générations futures Equivalence ricardienne Equivalence ricardienne

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22 6) Comment résoudre les problèmes de liquidité actuels des pays de la zone euro ? Lintervention de lUE via le FESF Lintervention du FMI Vers la mise en place deurobonds ?

23 7) Comment résoudre les problèmes de soutenabilité des dettes souveraines ? A) La mise en place de politique daustérité A) La mise en place de politique daustérité La « règle dor » des finances publiques La « règle dor » des finances publiques Augmenter les recettes Augmenter les recettes -créer de nouveaux impôts -augmenter les taux dimposition -Elargir lassiette de limpôt -Privatiser -Recettes annexes Diminuer les dépenses Diminuer les dépenses

24 7) Comment résoudre les problèmes de soutenabilité des dettes souveraines ? B) La restructuration des dettes souveraines B) La restructuration des dettes souveraines C) Un Etat peut-il faire faillite ? C) Un Etat peut-il faire faillite ?

25 8) Recourir à la « planche à billets » est-il une solution ? A)La monétisation de la dette B)Vers une évolution des statuts de la BCE ?

26 8) Recourir à la « planche à billets » est-il une solution ?

27 9) Quelles seraient les conséquences dune sortie de certains pays de la zone euro ? A)Les conséquences pour les pays en question

28 9) Quelles seraient les conséquences dune sortie de certains pays de la zone euro ? A)Les conséquences pour les pays en question

29 9) Quelles seraient les conséquences dune sortie de certains pays de la zone euro ? Dépréciation de la monnaie nationale Prix des produits exportés et Prix des produits importés. Ex : 1 MN = 1 euro. Après dépréciation : 2 MN = 1 euro

30 9) Quelles seraient les conséquences dune sortie de certains pays de la zone euro ? Conséquences attendues : des exportations + des importations Retour à léquilibre de la balance extérieure + hausse des recettes fiscales Retour à léquilibre budgétaire pour les administrations publiques

31 9) Quelles seraient les conséquences dune sortie de certains pays de la zone euro ? Problèmes : - la mauvaise spécialisation des pays du sud ne permettra sans doute pas un rééquilibre de la balance extérieure - le financement des déséquilibres publics risque de devenir impossible

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35 B) Les conséquences pour lensemble de la zone euro -S-S-S-Soit la sortie de leuro de certains pays du sud est un succès pour eux, et alors cela se traduira par une des exportations pour les pays du Nord, source de récession -S-S-S-Soit cette sortie est un échec, et les conséquences seront identiques

36 10) Quel avenir suite à cette crise ? A) Quelles pourraient être les conséquences de politiques daustérité généralisées ? A) Quelles pourraient être les conséquences de politiques daustérité généralisées ? -Un effet de « stabilisateurs automatiques » négatif, source de récession… -… ou le retour à une croissance saine de long terme?

37 10) Quel avenir suite à cette crise ? B) Une remise en question du « modèle social européen » ? B) Une remise en question du « modèle social européen » ? C) Vers une Europe encore plus intégrée ? C) Vers une Europe encore plus intégrée ?

38 10) Quel avenir suite à cette crise ? D) Un épiphénomène ? D) Un épiphénomène ?