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Doc n un exemple de bulle stochastique rationnelle
Soit un actif de valeur Vt en t. A chaque période, la valeur augmente au rythme 1 + b avec une probabilité p, ou se dégonfle brusquement et retombe à 0 avec une probabilité 1 – p. Si un investisseur financier n’a pas d’aversion au risque, il se porte acheteur de cet actif spéculatif si son rendement espéré est supérieur au rendement d’un placement financier non-spéculatif rémunéré au taux d’intérêt r, soit : Ce modèle génère une bulle stochastique rationnelle. L’investisseur financier a intérêt à acquérir cet actif dont la valeur suit une bulle, même lorsqu’il en est conscient, tant que la probabilité de prolongement de la bulle p est forte, ou encore que la bulle croît à un rythme b élevé, ou encore que le taux d’intérêt r est faible D’après Olivier BLANCHARD, « Speculative Bubbles, Crashes and Rational Expectations », Economic Letters, 1979.
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Les enchaînements de la crise des subprimes
Jean-Charles BRICONGNE, Jean-Marc FOURNIER, Vincent LAPEGUE et Olivier MONSO « De la crise financière à la crise économique : L’impact des perturbations financières de 2007 et 2008 sur la croissance de sept pays industrialisés », Economie et Statistique n°438, 2011
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Doc. o la régulation bancaire et financière
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