Le système monétaire international (SMI) est un ensemble de règles et d'institutions qui organisent et contrôlent les échanges de monnaies entre les pays.

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2 Le système monétaire international (SMI) est un ensemble de règles et d'institutions qui organisent et contrôlent les échanges de monnaies entre les pays. 1944 A l’issue des accords de Bretton Woods, le SMI (Système monétaire international) se caractérisait par la consécration du dollar comme moyen de paiement international et par l’adoption d’un régime de change fixe avec une marge de fluctuation de ±1% le dollar étant lui-même convertible en or, au taux de 35 $ pour une once. 1971 Le système de Bretton Woods est en crise après une dévaluation du dollar par rapport à l’or et un élargissement des marges de fluctuation (passant à ±2,25 %), les monnaies flottent progressivement. 1976 Les accords de la Jamaïque décrètent officiellement que l’or n’est plus liquidité Internationale et instaurent le système du change flottant.

3 Depuis le système monétaire international est devenu instable, malgré les efforts de gestion concertée des parités cherchant à limiter les trop fortes fluctuations des cours du dollar. Cette monnaie reste toujours le moyen de paiement international le plus utilisé. Elle est Néanmoins concurrencée par le yen et l’euro, qui s’impose progressivement comme une Monnaie forte, du fait de la politique monétaire restrictive de la BCE. Réforme du SMI suite aux différentes crises financières: Initiées en 1998 sous l’égide du FMI, les principales réformes sont: améliorer le fonctionnement des marchés financiers par une régulation renforcée et une plus grande transparence des opérations; renforcer la prévention et la surveillance placer la notion de « gouvernance » au centre des missions des institutions financières internationales, et notamment du FMI ; améliorer la capacité d’action du FMI ; mieux conseiller les pays émergents dans leurs choix monétaires et financiers, notamment en matière de régime des changes.

4 Fonctions du SMI: Le SMI assure trois fonctions principales : -la régulation de l'offre de monnaie internationale : Il s'agit de coordonner et de contrôler les flux monétaires qui peuvent circuler d'un pays à l'autre et entraîner des crises financières ; -la stabilité des taux de change : nécessaire pour limiter les incertitudes des paiements internationaux, -le financement des déficits des balances des transactions courantes, pour assurer l'équilibre des échanges mondiaux. En conclusion les acteurs économiques s’accordent sur la nécessité de construire un système monétaire international plus stable, prévisible et résilient sur la base de taux de changes flexibles qui reflètent les fondamentaux économiques. Le succès dépend : -D’une meilleure transparence des marchés (contrôlés) -D’un système bancaire fort -Des flux de capitaux participatifs au lieu et place de la dette

5 . Règles d’organisation Convertibilité Mobilité Liquidité Règle de détermination des taux de change. Le régime de change peut être fixe (normatif) ou flexible, -Volume de la devise échangée -Les différents instruments de placement -La variabilité du taux de change. -Degré d’intégration financière des systèmes de paiement -Appréciation risque entre des actifs financiers et des devises - Leur degré de substituabilité

6 $ € Taux de change Système de change

7 £ € Taux de change Un étalon de référence : $

8 Besoins de financement des balances des paiements Etats- Unis France Liquidités internationales

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10 Le Fonds Monétaire International Le Fonds monétaire international a été créé par un traité entré en vigueur en 1945 pour favoriser la mise en place d’une économie mondiale solide. Il a son siège à Washington et est gouverné par 188 états membres, ce qui lui donne une dimension quasi universelle. Le FMI occupe une position centrale dans le système monétaire international —c’est-à-dire dans Le système des paiements internationaux et des taux de change entre les monnaies nationales qui permet les transactions internationales. L’institution a pour but de prévenir les crises systémiques en encourageant les pays à adopter des politiques économiques saines; comme son nom l’indique, elle est en même temps un fonds auquel les États membres qui ont des besoins de financement temporaires peuvent faire appel pour remédier à leurs problèmes de balance des paiements.

11 Rôle du FMI: Soutenir les pays connaissant des difficultés financières. Lorsqu’un pays est confronté à une crise financière, le FMI lui octroie des prêts afin de garantir sa solvabilité et d’empêcher l’éclatement d’une crise financière semblable à celle qui frappa les États-Unis en 1929. Encourager la coopération monétaire internationale; faciliter l'expansion et l'accroissement harmonieux du commerce mondial; promouvoir la stabilité des changes; aider à établir un système multilatéral de paiements; mettre temporairement, moyennant des garanties adéquates, ses ressources générales à la disposition des États membres qui font face à des difficultés de balance des paiements.

12 Le FMI/ Fonctionnement/ Missions Surveillance : afin de maintenir la stabilité et de prévenir les crises du système monétaire international, le FMI examine les politiques économiques des pays, et l’évolution économique et financière à l’échelle nationale, régionale et mondiale.. L le FMI conseille ses 188 États membres, encourage des politiques visant à assurer leur stabilité économique, à réduire la vulnérabilité aux crises économiques et financières, et à améliorer les niveaux de vie. Assistance Financière: les financements du FMI donnent à ses pays membres l’appui nécessaire pour remédier à leurs problèmes de balance des paiements. Les autorités nationales élaborent, en étroite collaboration avec les services du FMI, des programmes d’ajustement qui bénéficient du financement de l’institution, ces concours financiers restant subordonnés à la réalisation effective de ces programmes.

13 Plus généralement, et conformément à ses autres buts, le FMI a pour responsabilité d'assurer la stabilité du système financier international.» Le FMI est en ce sens, le responsable de dernier ressort de la liquidité du système financier international, pour éviter le blocage des échanges et la contagion à tout le système (risque systémique) de problèmes momentanés de solvabilité d'un pays ou d'une banque centrale donné. C'est une sorte de «banque centrale des banques centrales et trésors publics».

14 Ressources : Les quotes-parts des pays membres constituent la principale source financière du FMI. Elles correspondent globalement à la position relative de chaque pays dans l’économie mondiale. Actuellement, le montant total des ressources provenant des quotes-parts s’élève à environ 238 milliards de DTS (environ 327 milliards de dollars). Le FMI peut emprunter à titre temporaire afin de compléter ces ressources. Les nouveaux accords d’emprunts (NAE), qui ont été élargis en 2011 et peuvent fournir jusqu’à 370 milliards de DTS (environ 515 milliards de dollars) de ressources supplémentaires, constituent les principaux compléments aux quotes-parts.

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16 La globalisation financière

17 17 Définition de globalisation Etymologie : de l'anglais globalization, issu du latin globus, globe, sphère, boule. Globaliser signifie réunir plusieurs éléments distincts en un tout homogène ou les présenter de manière globale. La globalisation est le fait de globaliser, c'est-à-dire de percevoir, de concevoir quelque chose comme un tout.

18 18 Au sens économique, la globalisation est le processus d'internationalisation des transactions industrielles, commerciales, financières. Il est lié à la libéralisation des échanges et à leur intensification.internationalisationlibéralisation Phénomène d'intégration économique, la globalisation contribue à rendre les pays interdépendants notamment à cause de la libre circulation des biens et des services, des capitaux, des hommes, des idées et de la technologie.intégration La globalisation économique se traduit par un effacement progressif des frontières nationales et par un accroissement : - des échanges de biens et de services, - des mouvements de capitaux, - du rôle des entreprises multinationales, - des migrations internationalesmigrations

19 19 Le terme de globalisation a un sens proche de celui de "mondialisation" sans toutefois avoir la nuance de supranationalité qu'a ce dernier.mondialisationsupranationalité Leur sens varie cependant selon le point de vue des auteurs. "Certains voient dans le terme globalisation la simple transposition du terme anglais en français, globalisation étant synonyme de mondialisation.transposition D'autres voient une différence de nature entre les deux termes et considèrent la globalisation comme une étape après la mondialisation, qui la dépasserait et consisterait en une dissolution des identités nationales et l'abolition des frontières au sein des réseaux d'échange mondiaux.identitésabolitionréseaux

20 Intro : Qu’est-ce que la globalisation financière  = processus mondial d’intégration et d’unification des marchés financiers.  La globalisation financière est la mise en place d'un marché unifié des capitaux au niveau mondial.  Cela signifie que les entreprises multinationales industrielles ou financières peuvent emprunter ou placer des capitaux sans limites où elles le souhaitent, quand elles le souhaitent, en utilisant tous les instruments financiers existants.

21 21 Ce processus a été permis grâce à la libéralisation des échanges, aux progrès des technologies de l'information et de la communication et à la modernisation des moyens de transport. La globalisation s'accompagne, dans la théorie, d'une disparition des frontières nationales

22 22  Ce processus d’intégration et d’unification des marchés financiers, qui s’inscrit dans celui de la mondialisation de l’économie, est caractérisé par trois types de transformations, couramment désignés par le sigle « 3D » : – décloisonnement – dérèglementation – désintermédiation

23 Les 3 D facteurs de la globalisation financière

24 Les 3 D Questions : 1.Quel évènement est à l’origine de la régulation du système bancaire parles Etats ? 2.Comment les Etats régulèrent-ils le système bancaire ? Des années 1930 aux années 1970 : une régulation des banques et de la finance

25 Les 3 D Henri Bourguinat a identifié les « trois D » à l'origine de la globalisation financière : -déréglementation, -décloisonnement, -désintermédiation. La déréglementation désigne le processus d'assouplissement ou de suppression des réglementations nationales régissant, et restreignant, la circulation des capitaux (contrôle des changes, encadrement du crédit, etc.).

26 26 Le décloisonnement désigne l'abolition des frontières segmentant les marchés financiers : segmentation des divers marchés nationaux, d'une part ; mais aussi segmentation, à l'intérieur d'un même pays, entre divers types de marchés financiers : marché monétaire, marché obligataire, marché des changes, marché à terme, etc La désintermédiation, enfin, désigne la possibilité offerte aux opérateurs désireux de placer ou d'emprunter des capitaux, d'intervenir directement sur les marchés financiers, sans être obligés de passer par ces intermédiaires financiers traditionnels que sont les banques.

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28 Comment la globalisation financière s’est-elle développée ?  politiques de libéralisation financière = suppression des obstacles à la libre circulation des capitaux.  La suppression du contrôle des changes  ou encore celle de l’encadrement du crédit.  nouvelles technologies de l’information et de la communication = interconnexion immédiate de toutes les places financières et une mise en réseau de toutes les entreprises du monde ainsi qu’une circulation quasi instantanée de l’information au niveau planétaire.  évolution démographique a aussi accentué cette  les taux d’épargne,  les besoins d’investissement  les demandes et les offres de capitaux au niveau mondial. 28

29 Les effets de la globalisation Effets positifs Effets pervers 29

30 1. Quels sont les avantages attendus de la globalisation financière ?  améliore l’allocation des ressources financières à l’échelle de la planète.  augmentation de la croissance mondiale en général et de celle des pays en développement en particulier.  amener les différentes places financières à innover pour attirer à elles les capitaux, en proposant notamment des instruments de couverture contre les risques à même de stimuler le commerce et la croissance économique. 30

31 2. Les effets pervers  Risques de solvabilité, de contrepartie ou de crédit => crise de solvabilité peut, par effet domino, se propager à l’ensemble de l’économie mondiale.  Risques de marché, directement liés aux cours des titres et à leurs variations => peuvent affecter gravement l’économie réelle.  instabilité grandissante qui touche la totalité du système financier  crises graves  ralentissement de l’activité économique mondiale 31