Chapitre 4 Fluctuations et crises économiques

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1 Chapitre 4 Fluctuations et crises économiques
ESH ECE 1 Camille Vernet – Valence Nicolas Danglade

2 En résumé : les déterminants de la croissance
Capital public (en réponse aux défaillances de marché) Institutions (inclusives) Confiance « bonnes » Incitations Accumulation capital physique, capital humain, capital technologique par les agents privés Quantité de travail Croissance économique (performances économiques)

3 1. L’évolution des fluctuations économiques de moyen terme depuis le 19ième siècle
Fluctuations : variations du produit réel Moyen terme : période de quelques années Caractéristiques des fluctuations économiques depuis la première révolution industrielle ?

4 Au 19ième siècle / jusqu’à la seconde guerre mondiale

5 Une croissance entrecoupée de dépressions

6 Après 1945 ?

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8 L’impact des fluctuations sur la croissance de long terme

9 Depuis 25 ans ? Le retour des dépressions ?

10 Depuis 25 ans ? Le retour des dépressions ?

11 Paul Krugman Prix Nobel 2008 Pourquoi les crises reviennent toujours The Return of Depression Economics and the Crisis of 2008

12 2. Expliquer les fluctuations économiques de moyen terme
2.1 Une approche endogène et déterministe des fluctuations : l’explication keynésienne des cycles économiques (keynésianisme de la synthèse) 2.2 Une explication exogène et non déterministe des fluctuations économiques : l’impact et la diffusion des chocs aléatoires 2.3 Une explication endogène mais non déterministe des fluctuations : le cycle financier

13 Effet multiplicateur = relation investissement / demande globale
2.1 Une approche endogène et déterministe des fluctuations : l’explication keynésienne (synthèse) des cycles économiques La combinaison de deux effets : l’effet multiplicateur et l’effet accélérateur = effet oscillateur Effet multiplicateur = relation investissement / demande globale Effet accélérateur = relation demande globale / investissement

14 Le stock de capital vieillit Hausse de l’investissement : remplacement
Impact positif sur la demande : hausse plus que proportionnelle de la demande (effet multiplicateur) Fléchissement de la demande La hausse de la demande nécessite de nouveaux investissements (Effet accélérateur) : Investissement de capacité EA EM Les capacités de production dépassent la demande Réduction des investissements

15 Durant une première période, l’économie accumule trop de capital physique = surproduction
Durant une seconde période, l’économie n’accumule pas assez de capital physique = vieillissement du capital Lien entre investissement et croissance ?

16 Lien entre investissement et croissance ?
La métaphore du poêle à charbon : Aftalion

17 Une autre explication mécaniste : le modèle de Goodwin
Hausse part des profits dans le revenu Investissement Baisse salaires réels Hausse capacité de production Hausse du chômage Baisse chômage Ralentissement de la croissance Hausse salaires réels Ralentissement investissement Baisse part des profits dans le revenu

18 Les modèles endogènes et mécanistes
Modèle de l’oscillateur (Samuelson) : Combinaison multiplicateur et accélérateur Relation investissement / demande globale = fluctuations de la croissance Modèle de Goodwin: Relation répartition du revenu global et investissement La part des profits dans le revenu global explique les fluctuations de la demande = fluctuations de la croissance

19 Portée empirique de ces modèles ?
Faible On observe des fluctuations qui ont la forme de « cycles » mais ils ne sont pas « mécaniques »

20 Il existe des chocs qui font varier l’Og et la Dg
2.2 Une explication exogène et non déterministe des fluctuations économiques : l’impact et la diffusion des chocs aléatoires  Comprendre les fluctuations à partir du modèle Offre globale / Demande globale Il existe des chocs qui font varier l’Og et la Dg La propagation de ces chocs = des fluctuations de l’économie

21 La fonction de demande globale, Dg
La demande globale se décompose : Demande de B&S Investissements (ménages et entreprises) Dépenses publiques Exportations nettes Une baisse du niveau général des prix fait augmenter la demande : pour une quantité de monnaie donnée, il est possible de réaliser plus de transaction (effet de richesse de Pigou) et d’investir davantage (effet de taux d’intérêt de Keynes)

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23 Expliquer les déplacements de Dg
Toutes choses égales par ailleurs, font augmenter la demande globale : La hausse de l’offre de monnaie (illusion monétaire = hausse conso des ménages) La hausse des dépenses de consommation La hausse des investissements La hausse des dépenses publiques La hausse des exportations

24 La fonction d’offre globale, Og
À long terme, l’offre globale ne dépend pas des variations du NGP : l’offre augmente car hausse de la quantité de facteurs et/ou hausse de la PGF Une approche quantitativiste de la monnaie Dans un graphique Produit/NGP, la droite d’OG de long terme est verticale

25 À court terme ? Est-ce que l’offre globale va accompagner l’augmentation de l’offre de monnaie ? Pour les dichotomistes « forts » : la réponse est non Pour les autres : dichotomistes « faibles » ou défenseurs de la monnaie active, la réponse est oui

26 À court terme : lien NGP / OG ?
Dichotomistes faibles: les monétaristes durant la période d’illusion monétaire, la hausse du NGP est interprétée comme une hausse des prix relatifs des biens vendus = les producteurs augmentent leur offre Monnaie active : Keynes et nouveaux keynésiens

27 Les salaires nominaux (w) sont rigides
Keynes Nouveaux keynésiens Les contrats de travail ne sont pas renégociés en permanence Il existe des asymétries d’information Les salaires nominaux (w) sont rigides Quand NGP (p) augmente, le salaire réel (w/p) diminue = incitation à embaucher et produire = effet sur l’activité réelle = augmentation de l’offre

28 La courbe d’OG à court terme

29 Expliquer les déplacements de Og
Le profit tiré d’une unité de production détermine la quantité de produit offerte. Si le coût de production unitaire s’accroît, le profit tiré d’une unité de produit diminue et les entreprises diminuent leur production pour ce niveau de prix. La courbe d’offre globale se déplace vers la gauche lorsque les coûts de production augmentent, et vers la droite lorsqu’ils diminuent.

30 Les facteurs qui affectent les coûts de production :
1) importance des tensions sur le marché du travail ; 2) tentatives des salariés pour accroître leurs salaires réels ; 3) anticipations d’inflation ; 4) variations des coûts de production non salariaux: coût de l’énergie, progrès technique, fiscalité, institutions.

31 Déplacements Dg et Og : résumé
C + I + G + X + Offre de monnaie Coûts salariaux Coûts non salariaux Variations Dg Variations Og

32 Distinguer le choc (impulsion) de ses conséquences (propagation)
2.2.2 Les fluctuations sont les effets de la propagation d’un choc de demande ou d’offre Distinguer le choc (impulsion) de ses conséquences (propagation) Le choc est aléatoire Pas de cycle économique qui s’auto-perpétue

33 Michael Burda et Charles Wyplosz « Il suffit d’accepter l’idée que l’économie soit assaillie par une série interminable de chocs qui l’empêchent de ne jamais se reposer à son état stationnaire »

34 Les effets d’un choc de demande positif
Exemple: la réunification allemande Accès au crédit des ménages de l’ex-RDA Hausse de l’activité Inflation Politique monétaire restrictive Ralentissement de l’activité Baisse inflation

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36 Les effets d’un choc d’offre négatif
Exemple: le choc pétrolier de 1973 Guerre du Kippour / embargo OPEP + mauvaises récoltes = hausse des coûts de production Pouvoir de négociation des syndicats = hausse salaires = hausse des coûts de production Choc d’offre négatif Propagation du choc ?

37 Propagation du choc d’offre négatif
La fonction d’Og se déplace vers la gauche = inflation Politique monétaire restrictive = déplacement de Dg vers la gauche= baisse du produit et baisse de l’inflation

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39 Théories des fluctuations ?
Approches endogènes et déterministes (mécanistes) Approches exogènes et non-déterministes : chocs aléatoires qui déplacent l’Og ou la Dg Intérêt ? déterminer des facteurs dont la variation se répercute sur le produit Intérêt ? prendre en compte le rôle des chocs aléatoires Après le choc, apparaissent des fluctuations qui ont une forme cyclique (mais ne sont pas des cycles auto-entretenus) Les fluctuations sont des cycles économiques auto-entretenus

40 Le modèle des fluctuations endogènes et mécanistes
Le modèle des fluctuations exogènes et non mécanistes Un avantage : il met à jour le rôle de l’investissement sur le niveau d’activité (approche endogène) Un avantage : il met à jour le rôle des chocs aléatoires sur le niveau d’activité (impulsion/propagation) Approche non-mécaniste Un inconvénient : il y a bien des fluctuations cycliques dans l’économie mais elles n’ont pas la régularité du modèle Un inconvénient : les chocs aléatoires sont exogènes à l’activité économique

41 Est-il possible d’avoir un modèle dans lequel le choc trouve son origine dans la dynamique même de l’économie Un choc qui affecte l’investissement et le niveau d’activité Mais un choc dont le déclenchement n’est pas prévisible = Un modèle endogène non déterministe ?

42 Pourquoi ? Car l’avenir est incertain
2.3 Une explication endogène mais non déterministe des fluctuations: le cycle financier Un déterminant important des décisions d’investissement : les représentations de l’avenir des agents économiques Pourquoi ? Car l’avenir est incertain Les AE agissent car croyances optimistes ou croyances pessimistes Ces croyances = impact le cycle de crédit

43 Le cycle de crédit Phase optimiste
Demande de crédit (+) / accès au crédit (+) L’activité augmente : ce qui renforce les croyances optimistes = prophétie auto-réalisatrice Les emprunteurs les plus fragiles accèdent au financement = paradoxe de la tranquillité Premiers défauts apparaissent

44 Phase pessimiste Accès au crédit (-) : les premiers défauts dégradent le bilan des banques = risque crise de solvabilité = défiance généralisée = crise de liquidité = credit crunch La baisse de l’activité = baisse des revenus des ménages = le taux d’endettement augmente = les agents cherchent à se désendetter et vendent leurs actifs = les ventes en catastrophe font baisser la valeur des actifs = chute valeur du patrimoine = hausse de l’épargne pour reconstituer le patrimoine = baisse de l’activité … dépression et déflation

45 Irvin Fisher, 1933 The debt-deflation theory of great depressions

46 Élargir le raisonnement : du cycle de crédit au cycle financier
Le financement par l’emprunt ne concerne pas que le crédit bancaire Il existe aussi l’émission d’obligations

47 Dans le cycle financier
Phase d’optimisme = + d’endettement des agents à besoin de financement Paradoxe de la tranquillité Retournement Phase de pessimisme = mécanisme de déflation de dette (debt-deflation)

48 En résumé

49 3. Faut-il lutter contre les crises économiques (retournement de conjoncture) ?
3.1 Les théories keynésiennes marquent une rupture dans le rôle donné aux pouvoirs publics face à l’instabilité de l’activité économique 3.2 Lutter contre les crises dans la seconde moitié du 20ième siècle : dompter les fluctuations économiques par des politiques de stabilisation 3.3 Les déséquilibres économiques sont les conséquences de l’action publique

50 Interprétation des retournements d’activité avant Keynes ?
3.1 Les théories keynésiennes marquent une rupture dans le rôle donné aux pouvoirs publics face à l’instabilité de l’activité économique Interprétation des retournements d’activité avant Keynes ? Dès le 19ième siècle, on observe les fluctuations économiques Clément Juglar publie en 1862 Des crises commerciales et leur retour périodique en France, en Angleterre et aux États-Unis : Il «découvre » le cycle des affaires

51 « Les crises, comme les maladies, paraissent une des conditions de l’existence des sociétés où le commerce et l’industrie dominent. On peut les prévoir, les adoucir, s’en préserver jusqu’à un certain point, faciliter la reprise des affaires. Mais les supprimer, c’est ce qui jusqu’ici, malgré les combinaisons les plus diverses, n’a été donné à personne. »

52 Une interprétation fataliste du cycle
Andrew Mallon, secrétaire d’Etat au Trésor au moment de la crise de 1929 « liquider le travail, liquider les stocks, liquider les fermiers, liquider l’immobilier … éliminer la pourriture du système ». La crise une nécessité dans une économie soumise aux fluctuations

53 Keynes La Théorie générale de l’emploi, de l’intérêt et de la monnaie (1936)
Révolution keynésienne : Faire de l’Etat un acteur économique capable d’intervenir sur les grandes variables économique

54 Il peut exister un écart de production (output gap)
3.2 Lutter contre les crises au 20ième siècle : dompter les fluctuations économiques par des politiques de stabilisation Le raisonnement keynésien : distinguer phénomènes de court terme et de long terme La croissance dépend de la quantité de facteurs et de la PGF = le potentiel de croissance ou croissance potentielle À court terme : la croissance peut s’écarter de son niveau potentiel = sous-utilisation des moyens de production Il peut exister un écart de production (output gap)

55 Output gap Croissance réelle < croissance potentielle
Output gap négatif Chômage conjoncturel Croissance réelle > croissance potentielle Output gap positif Surchauffe / inflation

56 Des fluctuations autour de la croissance potentielle

57 Loi d’Okun

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61 Comment lutter contre un écart de production négatif ?
Politique expansionniste (ou de relance) Politique budgétaire : déficit public / investissement public / effet multiplicateur de la dépense publique sur la demande globale Politique monétaire : baisse taux d’intérêt directeur / hausse du crédit / hausse demande ménages et entreprises

62 L’impact d’une relance pour les keynésiens

63 3.3 Les déséquilibres économiques sont les conséquences (néfastes) de l’action publique sur la conjoncture Les pouvoirs publiques veulent modifier le niveau d’activité = politiques expansionnistes Conséquences ? Les autrichiens = conception active de la monnaie mais risque politique monétaire nocive si taux monétaire < taux naturel

64 Les conséquences d’une politique monétaire expansionniste chez Hayek

65 L’explication autrichienne de la crise japonaise
Pourquoi ?

66 Sur-production Déflation
Politique monétaire expansionniste pour limiter appréciation du yen à partir de 1985 Baisse taux d’intérêt directeur Retour capitaux vers le Japon Accès crédit (+) = cycle financier Politique monétaire et budgétaire expansionniste (à partir de 1992) Sur-production Bulle immobilière Compression des salaires Crainte inflation Déflation Politique monétaire restrictive (1990) Contraction activité Hausse défauts

67 Milton Friedman et la stagflation
La stagflation : combinaison stagnation (baisse de la croissance) et inflation (hausse du NGP) Caractéristique décennie 1970 Comment expliquer la hausse conjointe de l’inflation et du taux de chômage ? Cette hausse conjointe contredit la courbe de Phillips

68 Réaction: politique de relance budgétaire et monétaire
Au début des années 1970, le taux de chômage progresse dans tous les PDEM Illusion monétaire ; les salariés consomment davantage = choc demande positif = le chômage baisse Réaction: politique de relance budgétaire et monétaire Fin de l’illusion monétaire ; hausses de salaires = choc d’offre négatif = hausse du chômage Anticipations adaptatives des agents économiques Conséquence : l’inflation a augmenté et le chômage n’a pas baissé

69 Pourquoi échec des politiques de relance sur le chômage ?

70 La hausse du chômage n’est pas conjoncturelle = les politiques de relance (choc de demande positif) sont inefficaces La hausse du chômage est de nature structurelle

71 Pour Milton Friedman : la stagflation des années 1970 est la conséquence de la multiplication des politiques de relance Un autre exemple d’erreur de politique économique : la diffusion de la crise de 1929, une erreur de politique monétaire ?

72 Étude de la Crise de 1929 A Monetary History of the United States (1963) avec Anna Schwartz Cette fois-ci c’est la non-intervention de la Fed qui a provoqué la crise : face à la chute des dépôts et la contraction de la masse monétaire, la Fed aurait du créer de la monnaie centrale pour maintenir l’activité de crédit des banques (faire jouer multiplicateur de crédit)

73 D’autres critiques de l’intervention conjoncturelle de l’Etat
L’effet d’éviction ? Une relance budgétaire = déficit public = financement par l’emprunt public Les titres publics captent l’épargne privée L’offre d’épargne baisse sur le marché des fonds prêtables = pénalise l’investissement = Choc de demande négatif La hausse de la dépense publique n’a donc pas d’effet multiplicateur

74 Introduction de l’hypothèse d’anticipations rationnelles (I) Effet Ricardo-Barro
Une relance budgétaire = déficit public Les AE anticipent une future hausse des impôts = ils réduisent leur consommation et épargnent = Choc de demande négatif La hausse de l’épargne privée annule l’effet multiplicateur de la dépense publique

75 Introduction de l’hypothèse d’anticipations rationnelles (II):
Une politique monétaire expansionniste = choc demande positif = effet inflationniste Les AE anticipent immédiatement la hausse de l’inflation = ils obtiennent des compensations de salaire = inflation par les coûts = La hausse des salaires = choc d’offre négatif

76 Dernière critique des politiques conjoncturelles
Les pouvoirs publics n’agissent pas dans l’intérêt général Travaux de l’école du Public Choice Le gain d’une relance est immédiat, le coût décalé dans le temps = politique de relance juste avant une élection

77 Les critiques de l’intervention publique sur la conjoncture
L’action des pouvoirs publics Elle provoque des déséquilibres macroéconomiques: baisse produit, hausse chômage, inflation … Elle est inefficace Effet d’éviction et conséquences des anticipations rationnelles : annulent l’impact positif de la dépense publique sur le PIB Hayek : crise de surproduction Friedman : inflation Les objectifs de l’action publique en faveur du personnel politique

78 Faut-il lutter contre les crises économiques ? Action conjoncturelle ?
Révolution keynésienne : rompre avec le « fatalisme économique » (The End of laissez-faire, 1924 ) Contre révolution « libérale » des années 1980 : le retour au « laisser faire » La puissance publique commet plus de dégâts à intervenir et ces politiques peuvent être inefficaces La puissance publique peut agir pour réduire l’écart de production = politique de stabilisation des fluctuations

79 Vincent de Gournay 1753 « Il faut laisser faire les hommes et laisser passer les marchandises » École des physiocrates français (précurseurs des classiques britanniques)

80 En résumé : distinguer croissance et conjoncture
Variation du niveau d’activité Perspective de long terme : « croissance » Perspective de court terme : « conjoncture » Origine/variation ? Accumulation capital sous toutes ses formes Origine/variation ? Choc de demande et choc d’offre d’origine aléatoire ou endogène + propagation du choc Retournement conjoncture (crise) = que faire ? « Laisser faire » Politique de stabilisation

81 4. Les fluctuations dans une perspective de long terme : la théorie schumpétérienne des cycles longs
4.1 Approche empirique

82 Les fluctuations économiques = une approche de court terme = conjoncture
Mais il existe aussi des fluctuations économiques = une approche de plus long terme = variation de la croissance potentielle

83 4. Les fluctuations dans une perspective de long terme : la théorie schumpétérienne des cycles longs
4.1 Approche empirique

84 Les vagues de productivité au 20ième siècle, le cas des Etats-Unis
Les fluctuations du PIB/tête sur le long terme correspondent aux fluctuations de la productivité globale des facteurs

85 La source principale de variation de la croissance sur le long terme : variation de la PGF
Source principale de la PGF : les innovations technologiques

86 4.2 Innovation et dynamique de destruction créatrice
Les innovations (manuel d’Oslo – OCDE) Innovation de produit Innovation de commercialisation Innovation de procédés Innovation d’organisation

87 4.2 Innovation et dynamique de destruction créatrice
Joseph Schumpeter : Les innovations apparaissent en grappe Elles « remodèlent périodiquement la structure existante de l’industrie » Une dynamique de creativ destruction Approche empirique : à partir des cycles longs mis à jour par N.Kondratiev (une cinquantaine d’années)

88 Michel Aglietta Sortir de la crise et inventer l’avenir 2014
Les grandes innovations ont un impact quasi-séculaire sur l’activité

89 D’où vient la dynamique des innovations ?

90 4.3 Le rôle des entrepreneurs
Richard Cantillon : l’entrepreneur prend des risques car il ne connaît pas à l’avance le prix de vente d’un bien J.B.Say ou A.Smith: l’entrepreneur est celui qui prend tous les risques associés à la production

91 4.3 Le rôle des entrepreneurs innovateurs chez Joseph Schumpeter
J.Schumpeter: l’entrepreneur est celui qui met en mouvement la machine capitaliste L’innovation réussit = un monopole provisoire Le monopole = un profit L’innovation ? combiner autrement les moyens de production L’innovateur, un être aux qualités exceptionnelles : anticonformiste, talent, prise de risque

92 4.4 Le rôle des systèmes d’innovation
L’impact des innovations ne se limite pas au rôle joué par les entrepreneurs / innovateurs et aux caractéristiques intrinsèques des innovations sortir du paradigme « technologique » et de l’entrepreneur providentiel qui est très présent chez Joseph A. Schumpeter raisonner en termes de « système d’innovation »: prendre en compte les interrelations entre acteurs économiques et les incitations produites par le contexte institutionnel historique et local pour stimuler l’innovation.

93 Une technologie à portée générale
Caractéristiques : Utilisée dans de nombreux domaines Complémentaire d’autres technologies Facilement imitable/améliorable Apparition d’un nouveau paradigme technologique Changement organisationnel Changement modes d’accumulation du capital humain Diffusion des nouvelles technologiques dans les structures productives Transformation des marchés financiers Accumulation de capital technologique Intervention Etat : lutter contre défaillances de marché

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95 Accumulation capital technologique durant 1ère / 2ième période
Que doit faire l’Etat ? Défaillances de marché ? Éviter que la dynamique d’économie échelle produise des abus de position dominante Permettre le financement de grandes structures productives : réformer la système financier Développement d’une main d’œuvre qualifiée: (création des écoles de commerce

96 Philippe Aghion, Élie Cohen et Gilbert Cette Changer de modèle (2014)
La France et la transition numérique aujourd’hui : La France souffre aujourd’hui d’« institutions économiques dépassées ». les institutions de l’économie française : celles du rattrapage des années Mais elles ne sont plus adaptées au maintien de la France sur la frontière technologique.

97 Une politique industrielle qui reste encore trop verticale (top-down) : échecs de champions nationaux l’absence de passerelles entre recherche fondamentale et recherche industrielle un marché du travail et d’un marché des produits trop rigides qui sont un frein au développement des PME innovantes un sous-investissement dans l’enseignement supérieur un système financier pas assez accès sur le domaine de l’innovation Des politiques de stabilisation du cycle économique dont la portée est limitée

98 Résumé : la notion de système d’innovation
Apparition d’une technologie à portée générale Elle se diffuse à l’ensemble de l’économie par adaptation, imitation, amélioration = un effet de spill-over (les grappes d’innovation) L’ampleur du spill over (la capacité à accumuler du capital technologique) dépend de la capacité de la puissance publique à réduire les défaillances de marché qui réduisent les incitations à innover limiter les rentes abusives Favoriser l’accumulation de capital humain Fournir du capital public : infrastructure et R&D Adapter le système financier

99 Un système d’innovation de taille locale: le pôle de compétitivité
Les pôles de compétitivité : création 2005 (environ 70 en France) Définition : combinaison, sur un espace géographique donné, d’entreprises, de centres de formation et d’unités de recherche publiques ou privées, engagés dans une démarche partenariale destinée à dégager des synergies autour de projets innovants  (externalités positives) Mettre en relation accumulation de capital technologique, public, humain

100 Politique structurelle ? Politique conjoncturelle ?
En résumé : distinguer croissance et fluctuations de long terme ou de court terme Variation du niveau d’activité Perspective de long terme : « croissance » Perspective de court terme : « conjoncture » Origine/variation ? Accumulation capital sous toutes ses formes Origine/variation ? Choc de demande et choc d’offre d’origine aléatoire ou endogène + propagation Politique structurelle ? Politique conjoncturelle ?

101 Les crises ? Phénomènes de retournement de la conjoncture Ralentissement sur une plus longue période de la croissance potentielle Une synthèse des théories des crises dans l’HPE

102 5. Les crises: théories 5.1 Avec la révolution industrielle, les crises économiques changent de nature Les crises d’Ancien Régime : des crises frumentaires (chute production et hausse prix) Apologue des vaches maigres et des vaches grasses dans l’ancien testament Avec la révolution industrielle (faillites entreprises, crises financières) : première crise industrielle en Grande Bretagne en 1825 1848 en France: crise frumentaire et crise des chemins de fer (crise mixte)

103 La crise industrielle ? Développement conjoint de l’industrie et du système financier : interconnexion sphère réelle et sphère monétaire Phase d’investissement / optimisme Retournement Dépression : faillite entreprises et crise du système financier

104 5.2 La crise : approches théoriques
Trois manières d’aborder la notion de crise : La crise : un écart à l’équilibre économique (conjoncture) La crise : un déplacement vers un nouvel équilibre (croissance potentielle) La crise : une crise du fonctionnement du système capitaliste (intrinsèque à l’économie capitaliste)

105 5.2.1 La crise : un écart à l’équilibre économique
Écart entre l’offre et la demande / chômage D’où vient cet écart ? Quel rôle pour l’Etat ?

106 Tradition classique, néoclassique, autrichienne
Le marché permet l’allocation optimale des ressources L’écart à cet optimum est provoqué par des interventions « extérieures » au marché : l’Etat ; un choc inattendu Les effets pervers de l’intervention publique - La réglementation des prix = pénurie - La politique budgétaire = effet d’éviction qui réduit l’investissement privé La politique monétaire = inflation, « faux signal » Conséquence, laisser faire pour éviter les crises

107 Tradition keynésienne
Le marché peut être durablement déséquilibré et aucune force de marché ne le ramène à l’équilibre Les anticipations des acteurs jouent un rôle essentiel = choc de demande négatif Exemple, trappe à la liquidité : la thésaurisation des ménages met en échec la politique monétaire Seule solution possible : la politique budgétaire La politique conjoncturelle : un outil pour sortir de la crise (baisse production/chômage)

108 La crise conjoncturelle: un écart à l’équilibre
Provoqué par l’intervention publique Provoqué par l’absence d’intervention publique Il faut laisser faire Il faut stabiliser le cycle

109 5.2.2 La crise : vers un nouvel équilibre
La crise : une période dans la dynamique de transformation de l’économie J.Schumpeter et le progrès technologique La crise : période de déclin des grappes d’innovations anciennes et d’apparition de nouvelles grappes d’innovation Innovation : provoque un choc d’offre positif L’économie se déplace sur un sentier de croissance supérieur

110 5.2.3 La crise : un événement dans la nature même du capitalisme
Karl Marx : vers une crise fatale au capitalisme Théorie de la régulation : des crises qui transforment les institutions du capitalisme

111 Karl Marx 1864 Le Capital (tome 1)
Le capitalisme va disparaître car victime de la baisse tendancielle du taux de profit

112 Baisse du taux de profit
1) Les capitalistes doivent faire face à la concurrence qui comprime le taux de profit 2) Pour restaurer le taux de profit, ils utilisent davantage de machines (capital): ils en attendent une hausse de la Pté (hausse des capacités de production) Le chômage augmente = pression sur les salaires = paupérisation Pression sur la demande ; crise de surproduction La hausse de l’intensité capitalistique réduit la place du travail qui est le seul facteur de production à produire une plus value (créer une valeur supérieure à ce qu’elle coûte)

113 Politique monétaire accommodante
Patrick Artus, Natixis Politique monétaire accommodante

114 La théorie de la régulation
Le capitalisme fonctionne à partir de « règles » / des institutions qui encadrent le fonctionnement des acteurs économiques Ces institutions changent au cours du temps et donnent au capitalisme des caractéristiques différentes Des crises qui modifient plus ou moins en profondeur les institutions du capitalisme

115 La succession des modes de régulation

116 Crise d’un mode de régulation
Crise des années 1930 : une production qui devient « de masse » mais une consommation qui ne l’est pas car salaire toujours considéré comme « un coût » Crise de la régulation = passage de la régulation concurrentielle à la régulation monopoliste = Nouvelle conception salaire

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118 Modification du capitalisme
Différents types de crises en fonction de leurs conséquences sur les institutions du capitalisme (école de la régulation) Exemple de changement de règles (institutions) Crise produit par un choc exogène (choc pétrolier) ou un choc endogène Création d’institutions stabilisatrices des marché (politiques conjoncturelles) Crise du mode de régulation Après guerre, le salaire est appréhendé comme un élément de la Dg Crise du régime d’accumulation Passer d’institutions favorables au rattrapage à des institutions favorables au maintien à la frontière technologique Crise du mode de production Éclatement du système économique : fin de l’esclavage Moins Modification du capitalisme Plus

119 En résumé Variations de l’activité Croissance et fluctuations de LT
Conjoncture et fluctuations de CT Origine de la croissance de LT : innovation et destruction créatrice Origine des fluctuations de court terme : les chocs et leur propagation Rôle de la puissance publique ? Politique structurelle : système d’innovation et défaillances de marché Rôle de la puissance publique ? Politique conjoncturelle : stabilisation du cycle

120 Débat (« laisser faire » ?)
En résumé : les crises La crise comme moment du retournement de la conjoncture La crise fait partie de la nature de l’économie capitaliste Origines du retournement : - Chocs aléatoires - Cycles éco (chocs endogènes) Intervention stabilisatrice des pouvoirs publics ? Débat (« laisser faire » ?) Une période entre deux cycles d’innovation séculaire; Avant le passage à une nouvelle frontière de production Une remise en question plus ou moins importante du capitalisme : changements institutions ou disparition