Méthodologie de la recherche en finance

Présentation au sujet: "Méthodologie de la recherche en finance"— Transcription de la présentation:

1 Méthodologie de la recherche en finance
GSF-61619 Hiver 2006

2 Le processus de recherche Une vision parmi tant d’autres!
La recherche, c’est tout simplement un processus de résolution de problème. C’est donc un processus créatif dans la mesure où on invente la réponse sans pouvoir vérifier dans un solutionnaire.

3 Le processus de recherche Une vision parmi tant d’autres!
Conditions nécessaires mais non suffisantes pour une bonne analyse (ou comment éviter d’être frustré par le processus): Question pertinente pour d’autres personnes que l’auteur Réponse à la question, appuyée par une méthodologie rigoureuse Communication efficace de la pertinence de la question et de la réponse, tant à l’oral qu’à l’écrit

4 L’essai L'essai est un texte «libre» qui permet d'exprimer ses idées et ses opinions de façon subjective, mais aussi cohérente et organisée. Dans un essai on ne traite pas un sujet de façon exhaustive, mais on exprime ce qu'on pense, au moment actuel, sur la question.

5 Un essai Dans un essai, on peut donc : Questions à se poser
observer, analyser, expliquer, et juger la réalité Pourquoi les choses se passent-elles ainsi? Comment se fait-il que je pense de cette façon? Pourquoi tel auteur pense-t-il autrement? nourrir sa réflexion d'éléments d'actualité Quels sont les personnes, les événements, les faits concernés par la question? trouver de nouvelles perspectives ou façons de voir la réalité Quelle signification personnelle donner à tel événement ou à tel fait? Quelles me semblent être les relations entre tel événement et tel autre? présenter des solutions Quelle serait la solution au problème?

6 Idées pour stimuler le processus créatif
Lire les journaux Communiquer avec des employeurs éventuels Imaginer les problèmes à résoudre dans le type d’emploi désiré Comprendre les liens entre les différentes questions en finance L’expérience personnelle et l’observation La littérature existante Le folklore et les croyances populaires Énoncés politiques ou publications gouvernementales

7 Les métiers de la finance
Finance d’entreprise Finance de marchés Analyste financier Ingénierie financière Capital de risque Gestion des risques Gestion des intermédiaires financiers Gestion de patrimoine

8 Les principaux types de problème en finance
Décision d’investissement Décision de financement Gestion des risques Gestion ou allocation des actifs Politique de dividende Évaluation d’actifs Transactions (trading) Combinaison des sujets précédents

9 Principales sources de frictions
Asymmetrie d’information Unilatérale ou bilatérale Anti-sélection (ex ante) Pure Avec signal Avec pré-selection (screening) Risque moral ou coût d’agence (interim) Avec action cachée Avec information cachée Vérification (ex post) Impôt Réglementation Frais de transaction Incertitude Risque de défaut

10 Exemple avec la structure de capital
Monde parfait Modigliani-Miller (1958) La structure de capital n’a aucune importance. Monde imparfait Impôt Asymmétrie d’information Avec impôt corporatif Coûts d’agence Anti-sélection Anti-sélection avec signal Modigliani-Miller (1963) Jensen-Meckling (1976) Myers-Majluf (1984) Ross (1977) Avec impôts corporatif et personnel Myers (1984) Leland-Pyle (1977) Miller (1977)

11 À faire cette semaine Trouver un essai à analyser
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