Jean-Paul Betbèze (H72) Chef économiste – Membre du Comité Exécutif Groupe Crédit Agricole S.A. Compétitivité, Austérité, Fiscalité : quel dosage pour.

Présentation au sujet: "Jean-Paul Betbèze (H72) Chef économiste – Membre du Comité Exécutif Groupe Crédit Agricole S.A. Compétitivité, Austérité, Fiscalité : quel dosage pour."— Transcription de la présentation:

1 Jean-Paul Betbèze (H72) Chef économiste – Membre du Comité Exécutif Groupe Crédit Agricole S.A. Compétitivité, Austérité, Fiscalité : quel dosage pour dynamiser la France ? 1 – Présentation de la situation économique 2 – Questions fiscales et économiques Les Petits Déjeuners : Economie et Conjoncture Finance d’Entreprise Paris, jeudi 15 novembre 2012 Pôle Finance

2 Page 2 - 22/07/2011– ECO/EIS Page 2 Economie ou politique ??? The Hollande way ? The Schröder way ?

3 Page 3 - 22/07/2011– ECO/EIS Page 3 France : un ajustement budgétaire …compliqué

4 Page 4 - 22/07/2011– ECO/EIS Page 4 France : nos coûts salariaux montent

5 Page 5 - 22/07/2011– ECO/EIS Page 5 France : notre part de marché s'effondre

6 Page 6 - 22/07/2011– ECO/EIS Page 6 France : …surtout dans l’industrie

7 Page 7 - 22/07/2011– ECO/EIS Page 7 La nervosité s’arrête, puis revient…

8 Page 8 - 22/07/2011– ECO/EIS Page 8 Zone euro : la BCE baisse ses taux, puis soutient les banques, mais jusqu’où ?

9 Page 9 - 22/07/2011– ECO/EIS Page 9 Annexes

10 Page 10 - 22/07/2011– ECO/EIS Page 10 A - Quelle situation en France ? La crise nous rattrape

11 Page 11 - 22/07/2011– ECO/EIS Page 11 France : notre part de marché s'effondre

12 Page 12 - 22/07/2011– ECO/EIS Page 12 France : nos coûts salariaux montent

13 Page 13 - 22/07/2011– ECO/EIS Page 13 France : nos marges baissent...

14 Page 14 - 22/07/2011– ECO/EIS Page 14 France : …surtout dans l’industrie

15 Page 15 - 22/07/2011– ECO/EIS Page 15 France : et la recherche ne suit pas

16 Page 16 - 22/07/2011– ECO/EIS Page 16 France : et la dette privée croît

17 Page 17 - 22/07/2011– ECO/EIS Page 17 B - Les Etats-Unis ont fait le maximum... pour eux

18 Page 18 - 22/07/2011– ECO/EIS Page 18 Etats-Unis : une politique monétaire mobilisée au maximum 0,1 %... sur 2,3,4 ans Twist des Treasuries Réinvestissement pour « tenir » l’immobilier

19 Page 19 - 22/07/2011– ECO/EIS Page 19 Etats-Unis : il s’agit d’aplatir la courbe des taux…

20 Page 20 - 22/07/2011– ECO/EIS Page 20 Etats-Unis : et d’agir sur le Yuan, sauf s’il résiste…

21 Page 21 - 22/07/2011– ECO/EIS Page 21 Etats-Unis : car la falaise du déficit budgétaire et de la dette publique est là

22 Page 22 - 22/07/2011– ECO/EIS Page 22 Etats-Unis : Fiscal Cliff, hard ou soft…

23 Page 23 - 22/07/2011– ECO/EIS Page 23 C – La zone euro dans la tourmente

24 Page 24 - 22/07/2011– ECO/EIS Page 24 Zone euro : parce que la zone euro est maintenant au centre de la crise…

25 Page 25 - 22/07/2011– ECO/EIS Page 25 Zone euro : Mario Draghi arrête le temps en août… mais un certain temps

26 Page 26 - 22/07/2011– ECO/EIS Page 26 Zone euro : elle vit des chocs très importants, aux effets durables

27 Page 27 - 22/07/2011– ECO/EIS Page 27 Zone euro : la BCE baisse ses taux, puis soutient les banques, mais jusqu’où ?

28 Page 28 - 22/07/2011– ECO/EIS Page 28 Zone euro : comment doser l’austérité?

29 Page 29 - 22/07/2011– ECO/EIS Page 29 Zone euro : la compétitivité du Sud, c’est la baisse des salaires

30 Page 30 - 22/07/2011– ECO/EIS Page 30 D - Que se passe-t-il en France ?

31 Page 31 - 22/07/2011– ECO/EIS Page 31 France : un ajustement budgétaire …compliqué

32 Page 32 - 22/07/2011– ECO/EIS Page 32 France : des problèmes dans le manufacturier Coûts en euros par heure Manufacturier, plus de dix salariés (Eurostat, Rexecode)

33 Page 33 - 22/07/2011– ECO/EIS Page 33 France : ceci se paye à l’export

34 Page 34 - 22/07/2011– ECO/EIS Page 34 Economie ou politique ??? The Hollande way ? The Schröder way ?

35 Page 35 - 22/07/2011– ECO/EIS Page 35 France : Et après… fini ?

36 Page 36 - 22/07/2011– ECO/EIS Page 36 Creusement du déficit public Creusement du déficit public Accentuation de la crise de la dette Baisse des obligations publiques Détérioration des bilans bancaires Freinage du crédit Inquiétude des entrepreneurs Demande de nouveaux fonds propres bancaires Baisse des bourses Ralentissement mondial 1er risque, global : la spirale descendante

37 Page 37 - 22/07/2011– ECO/EIS Page 37 USA : J’achète des bons du trésor USA : Je baisse les taux courts USA : Je veux faire baisser le Dollar contre le Yuan Chine : je ne veux pas de hausse trop forte du Yuan L’euro monte BCE : Je baisse « un peu » les taux et j’achète « un peu » de bons du trésor 2 ème risque, par zones : la bataille des politiques monétaires et des changes

38 Page 38 - 22/07/2011– ECO/EIS Page 38 Grèce Irlande Portugal Espagne Italie France Autriche Pays-Bas Allemagne 3 ème risque, en zone euro : crise grecque et risque d’explosion