Ingénierie Financière Evaluation par les multiples.

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1 Ingénierie Financière Evaluation par les multiples

2 Introduction 3 métiers: –Editeur de progiciels –Intégrateur de solutions –Prestataire de services d’exploitation 3 domaines d’expertises: –Asset Management –Crédit et Financement –Epargne et Assurance Acteur majeur international dans le domaine de l’informatique financière.

3 Introduction Linedata Services en chiffres Société créée en 1998 En 2004, un CA de 113 millions d’€ Un CA presque multiplié par 10 depuis sa création 698 salariés dont 260 à l’international 350 clients dont les plus grandes institutions financières

4 Evaluation par les multiples boursiers Méthode du PER

5 Echantillon d’entreprises Secteur du logiciel Capitalisation boursière proche de Linedata Services

6 Echantillon d’entreprises EntrepriseCapitalisation (millions d’€) PER Avanquest Software137,7118,16 CEGID296,2618,40 ILOG270,1226,75 Infogrames Entertainment 254,2322,23 Lectra176,1722,33 Pharmagest130,8024,74 Metrologic168,3619,68

7 Echantillon d’entreprises Calcul du PER Sectoriel PER=Somme(PER*Capitalisations) Somme(Capitalisations) PER Sectoriel= 21.84

8 Linedata Services Evaluation –VE=21.84*Bénéfices=21.84*7170 –VE=156 592 milliers d’€ PER Linedata Services=16.13 PER Sectoriel=21.84 Entreprise sous-évaluée

9 Evaluation par les multiples d’exploitation

10 Multiple d’exploitation du secteur « service informatique » = 15,7 Résultat d’exploitation = 17,062 millions d’€ VE = 15,7*17,062 = 267,9 millions d’€

11 Récapitulatif Evaluation par le PER –VE=156 592 milliers d’€ Evaluation par les multiples d’exploitation –VE = 267 873 milliers d’€ ANC –VE= 86 630 milliers d’€ Capitaux permanents –VE = 93 040 milliers d’€