1 Perspectives économiques 2012-13 Carlos Leitao Valeurs mobilières Banque Laurentienne

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1 1 Perspectives économiques 2012-13 Carlos Leitao leitaoc@vmbl.ca Valeurs mobilières Banque Laurentienne www.vmbl.ca twitter: @vmbleconomie

2 2 Thèmes à retenir : La croissance économique mondiale demeure lente et fragile. La zone euro est présentement en récession et lutte toujours pour contenir la crise de la dette publique. La reprise américaine semble s’essouffler. Des taux d’intérêt très bas pour encore longtemps… CAnAdA: les « actifs sûrs » sont rares...

3 3 Le portrait fiscal américain est problématique…

4 4 … mais pas insolvable!

5 5 La crise européenne est contenue … pour le moment (?)

6 6

7 7

8 8 La reprise américaine semble s’essouffler

9 9 … mais pas encore au Canada

10 10 La création d’emploi ralentît

11 11 … beaucoup trop tôt!

12 12 Le secteur public n’aide pas!

13 13 D’importants changements structurels en cours

14 14 D’importants changements structurels en cours

15 15 La construction résidentielle est toujours un facteur clé.

16 16 Le prix du pétrole a chuté de 20%

17 17 Amélioration de la productivité aux États Unis

18 18 Le portrait fiscal américain est préoccupant

19 19 Forte augmentation de la dette publique

20 20 This was a balance sheet recession

21 21 Comment contenir les dépenses publiques?

22 22 Un fardeau fiscal « moyen »

23 23 Dépenses publiques hors contrôle?

24 24 La politique monétaire a encore un rôle important à jouer…

25 25 … important mais pas déterminant!

26 26 Croissance économique mondiale plus faible 2009 2010 2011 20122013 27 juin, 2012 Monde -0,8 5,1 3,8 3,33,8 États-Unis -3,5 3,1 1,7 2,12,0 Canada -2,8 3,2 2,4 2,02,0 Québec -0,5 2,9 1,81,51,5 Ontario -3,2 3,0 1,8 1,7 1,6 Zone Euro -4,2 1,91,5-0,50,5 Japon -3,0 4,4-0,72,0 1,3 Angleterre -3,5 2,1 0,7 -0,3 1,4 Asie ex-Japon 6,4 9,27,36,36,9 Amérique Latine 5,5 6,2 4,5 3,03,8

27 27 2011 2012 2013 2014 Canada Taux directeur 1,00 1,00 1,50 2,00 Obligations 2 ans0,85 1,10 1,75 2,25 Obligations 10 ans1,95 1,90 2,65 3,50 - Courbe de rend. (10A-2A)1,10 80 90 125 CAD (en cents US) 98,4 97,0 1,01 1,00 États-Unis Fed Funds0,125 0,125 0,125 0,125 Obligations 2 ans 0,25 0,30 0,35 0,50 Obligations 10 ans 1,90 1,75 2,75 3,50 - Courbe de rend. (10A-2A) 1,65 1,45 2,40 3,00 US$ vs Euro 1,29 1,20 1,25 1,27 Source : Recherche économique VMBL données de fin d’année, au 6 juillet, 2012 Prévisions financières: Des taux d’intérêt très bas pour encore longtemps

28 28 Valeurs mobilières Banque Laurentienne www.vmbl.ca Carlos Leitao leitaoc@vmbl.ca twitter: @vmbleconomie