L’Union Monétaire Européenne

Présentation au sujet: "L’Union Monétaire Européenne"— Transcription de la présentation:

1 L’Union Monétaire Européenne

2 Confiance / Garantie publique
LA MONNAIE Trois fonctions économiques Unité de compte Moyen de paiement Réserve de valeur Confiance / Garantie publique Monnaie = Symbole de souveraineté nationale

3 = LE CHANGE Changement d’espace économique national
Changement d’unité monétaire = Change fixe Change flexible Monnaie unique Réduction de l’incertitude sur les conversions monétaires Baisse des coûts de transaction Ajustement de marché Degré de liberté supplémentaire Compensation des chocs asymétriques Autonomie des politiques nationales Rigidité Risque d’inadaptation Perte d’autonomie des politiques nationales Incertitude sur les conversions monétaires Variabilité, instabilité Coûts de transaction

4 ZONE MONÉTAIRE OPTIMALE
Une solution intermédiaire combinant change fixe à l’intérieur de la zone et change flexible dans les relations avec l’extérieur de la zone Réunir des pays ayant un moindre besoin d’un degré de liberté dans les relations monétaires entre eux : Chocs faiblement asymétriques Autres canaux d’ajustement

5 UNIFICATION EUROPÉENNE
Projet ambitieux et stratégie fonctionnaliste Union douanière, Marché commun, Union économique Cadre institutionnel : Coopération, coordination, confédération, fédération Elargissements => hétérogénéité

6 TRIANGLE D’INCOMPATIBILITÉ
R. Mundell

7 INSTITUTIONS DE L’UME Système Européen de Banques Centrales (SEBC)
= BCE + BCN de tous les pays de l’UE Eurosystème = BCE + BCN zone euro Banque Centrale Européenne (BCE) Statut d’autonomie Objectif prioritaire de stabilité des prix Directoire (6), Conseil des gouverneurs (17 + 6)

8 LA ZONE EURO 2011 17 pays membres Belgique Allemagne Estonie Irlande
Grèce Espagne France Italie Chypre Luxembourg Malte Pays-Bas Autriche Portugal Slovénie Slovaquie Finlande 1999 11 pays fondateurs 2011 17 pays membres

9 LE JEU POLITICO-ÉCONOMIQUE AVANT UNION MONÉTAIRE

10 LE JEU POLITICO-ÉCONOMIQUE EN UNION MONÉTAIRE

11 « POLICY MIX » EN UNION MONÉTAIRE
Asymétrie des chocs dans la zone Politique monétaire unique Canaux de transmission hétérogènes Politiques budgétaires multiples Dettes publiques nationales en euro

12 DES CADRES POUR LE « POLICY MIX »
Un garde-fou : le pacte de stabilité et de croissance Une instance de coordination : Conseil ECOFIN => Eurogroupe Une référence utopique (?) : le fédéralisme budgétaire

13 L’EURO SUR LA SCÈNE INTERNATIONALE
Rôle de monnaie internationale : Développement inégal selon les fonctions Le dollar conserve la première place Parité euro – dollar : 1,40 1,20 1,00 2000 2002 2004 2006 2008 2010