Choix d’investissement en horizon probabiliste

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1 Choix d’investissement en horizon probabiliste
EPFL - Collège du Management Odyssea / CH Lausanne INSTITUT INTERNATIONAL DE MANAGEMENT POUR LA LOGISTIQUE ÉCOLE POLYTECHNIQUE FÉDÉRALE DE LAUSANNE Lausanne - Paris MANAGEMENT DE PROJET ANALYSE ECONOMIQUE Choix d’investissement en horizon probabiliste Dr Ph. Wieser ENPC-CORT1 2007

2 Techniques Economiques Sociales Environnem. … Critères Analyse
Le projet Le risque associé au projet L’approche économique les critères le calcul du risque l’analyse de sensibilité le profil de risque Le logiciel MODEC Un exemple Coûts cumulés Etude Réalisation Exploitation t Marge de manœuvre Techniques Analyse Economiques Approches Sociales Environnem. … Critères Analyse multicritère (Ex. ELECTRE) Méthodes et outils de conception et d’analyse

3 Analyse du risque Techniques Economiques Sociales Environnem. …
Le projet Le risque associé au projet L’approche économique les critères le calcul du risque l’analyse de sensibilité le profil de risque Le logiciel MODEC Un exemple Coûts cumulés Techniques min MAX p.p. p%  Economiques Approches Sociales Environnem. … Marge de manœuvre Critères Etude Réalisation Exploitation t Analyse multicritère (Ex. ELECTRE) Méthodes et outils de conception et d’analyse Analyse du risque

4 I D t R CRITERES Données de base ou Résultats de combinaison
Le projet Le risque associé au projet L’approche économique les critères le calcul du risque l’analyse de sensibilité le profil de risque Le logiciel MODEC Un exemple Données de base ou Résultats de combinaison de données «primaires» (Nb pièces x coût unitaire) t Investissements - Dépenses Recettes Echéancier Recettes-Dépenses I D R CRITERES

5 + VAN = R (1+i) I D TIR valeur du taux i pour lequel VAN=0 DRCI -
Le projet Le risque associé au projet L’approche économique les critères le calcul du risque l’analyse de sensibilité le profil de risque Le logiciel MODEC Un exemple VAN = t R (1+i) I + D Valeur actuelle nette VAN i TIR TIR valeur du taux i pour lequel VAN=0 Taux interne de rentabilité Durée de récupération du capital investi DRCI Cash-flow actualisé VAN t + -

6 Gains - Coûts d’investissement
Le projet Le risque associé au projet L’approche économique les critères le calcul du risque l’analyse de sensibilité le profil de risque Le logiciel MODEC Un exemple Autre critère : ROI Return On Investment ROI(1) = Gains - Coûts d’investissement Coûts d’investissement ROI(2) = Rendement du capital x taux de rotation du capital Bénéfice Chiffre d’affaires Total des actifs ROI(2) = Autres critères : Coûts/Bénéfice, Coûts-Bénéfice, …

7 I D t R CRITERES VA t VB t Le projet Le risque associé au projet
L’approche économique les critères le calcul du risque l’analyse de sensibilité le profil de risque Le logiciel MODEC Un exemple t VA Echéancier Recettes-Dépenses Investissements - Dépenses I Comparaison de variantes D t R t VB Recettes CRITERES

8 Approche déterministe
Le projet Le risque associé au projet L’approche économique les critères le calcul du risque l’analyse de sensibilité le profil de risque Le logiciel MODEC Un exemple Approche déterministe t VAN VA VB Analyse de sensibilité t VA VB VAN m M Approche probabiliste (simulation) t VB VA VAN

9 Analyse de sensibilité
Le projet Le risque associé au projet L’approche économique les critères le calcul du risque l’analyse de sensibilité le profil de risque Le logiciel MODEC Un exemple Classement des données influentes VAN(i) D1 % R4 % D8 % I3 % R1 % ... VAN i min MAX m M t VA VB VAN Analyse de sensibilité VA VB VAN t Approche probabiliste (simulation)

10 Analyse de sensibilité
Le projet Le risque associé au projet L’approche économique les critères le calcul du risque l’analyse de sensibilité le profil de risque Le logiciel MODEC Un exemple Classement des données influentes VAN(i) D1 % R4 % D8 % I3 % R1 % ... VAN i min MAX M VA VB VAN t m Analyse de sensibilité VA VB VAN t Approche probabiliste (simulation)

11 Simulation numérique Approche probabiliste (simulation) Echéancier
Le projet Le risque associé au projet L’approche économique les critères le calcul du risque l’analyse de sensibilité le profil de risque Le logiciel MODEC Un exemple Echéancier Données de base Bibliothèque de fonctions de probabilités standards libres Structuration des données (déterministes, probabilistes) Couplages potentiels de données t Simulation numérique t VA VB VAN Approche probabiliste (simulation)

12 MODEC : Généralité & Définition de la variante de projet
Le projet Le risque associé au projet L’approche économique les critères le calcul du risque l’analyse de sensibilité le profil de risque Le logiciel MODEC Un exemple

13 MODEC : Définition des variables (I)
Le projet Le risque associé au projet L’approche économique les critères le calcul du risque l’analyse de sensibilité le profil de risque Le logiciel MODEC Un exemple

14 MODEC : Définition des variables (II)
Le projet Le risque associé au projet L’approche économique les critères le calcul du risque l’analyse de sensibilité le profil de risque Le logiciel MODEC Un exemple

15 MODEC : Approche déterministe
Le projet Le risque associé au projet L’approche économique les critères le calcul du risque l’analyse de sensibilité le profil de risque Le logiciel MODEC Un exemple

16 MODEC : Analyse de sensibilité
Le projet Le risque associé au projet L’approche économique les critères le calcul du risque l’analyse de sensibilité le profil de risque Le logiciel MODEC Un exemple

17 MODEC : Approche probabiliste (structuration et fonction de probabilités)
Le projet Le risque associé au projet L’approche économique les critères le calcul du risque l’analyse de sensibilité le profil de risque Le logiciel MODEC Un exemple

18 MODEC : Approche probabiliste (résultats de la simulation)
Le projet Le risque associé au projet L’approche économique les critères le calcul du risque l’analyse de sensibilité le profil de risque Le logiciel MODEC Un exemple

19 P Le projet Le risque associé au projet L’approche économique
les critères le calcul du risque l’analyse de sensibilité le profil de risque Le logiciel MODEC Un exemple P surface

20 ! ! ! ! P REALITE VAN L’approche probabiliste a
Le projet Le risque associé au projet L’approche économique les critères le calcul du risque l’analyse de sensibilité le profil de risque Le logiciel MODEC Un exemple 1ère approche déterministe Base de la recherche du financement VAN Analyse du risque Anticipation Moratoire … ! P surface ! L’approche probabiliste a permis de sauver le projet ! REALITE ! !