1 20 mars 2003 Stratégie et perspectives CNP Assurances Gilles BENOIST Président du Directoire 20 Mars 2003.

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1 1 20 mars 2003 Stratégie et perspectives CNP Assurances Gilles BENOIST Président du Directoire 20 Mars 2003

2 2 20 mars 2003 SOMMAIRE Comment CNP a-t-elle bien résisté en 2002 face à la baisse des marchés boursiers? Stratégie Privilégier les produits à meilleure rentabilité International Brésil : une réserve de croissance dactivité et de valeur Perspectives

3 3 20 mars 2003 + 1 % 99,6 93,4 94,8* - 6 % PEP transférés L'ASSURANCE DE PERSONNES EN FRANCE : CROISSANCE DE 1 % EN 2002 Marché marqué en 2000 par d'importants transferts Marché vie Capitalisation : + 1 % en 2002, 84,8 Md (source FFSA fév. 2003) Perspectives 2003 entre 0 et 5 % selon la FFSA En Md 200020012002 * estimation PEP

4 4 20 mars 2003 LE CA CONSOLIDÉ DE CNP Assurances SURPERFORME LE MARCHÉ FRANÇAIS Le chiffre d'affaires progresse de 5,3 % à périmètre et change constants et 4,3 % hors Brésil, contre 1 % pour le marché français + 6,2 % - 1,3 % 17,52 17,29 18,36 200020012002 En Md

5 5 20 mars 2003 UN RÉSULTAT NET RÉCURRENT EN CROISSANCE DE 8,1 %* En M RNPG * Croissance de 11,3 % à périmètre et change constants 20012002 571,1 2000 470,9 528,3 + 12,2 % + 8,1 %*

6 6 20 mars 2003 * En progression moyenne annuelle Chiffre d'affaires18 360+ 6,2 %+ 4,3% FORMATION DU RÉSULTAT 2002 En M€ Hors conséquences de la baisse des marchés 2002 Variation 2002 / 2001 Variation hors Brésil Encours gérés * 140 810+ 7,3 %+ 7,1 % Frais de gestion542+ 6,8 %+ 3,5 % Résultat courant récurrent IS récurrent213+ 14,0 %+ 10,1 % Résultat Net récurrent571+ 8,1 %+ 8,1 % 903+ 14,4 %+ 9,7 %

7 7 20 mars 2003 POURQUOI CNP ASSURANCES A BIEN RÉSISTÉ À LA CRISE BOURSIÈRE Part limitée des investissements en actions (13 %), stable depuis quelques années Investissements en actions de CNP conditionnés par un niveau de plus-values latentes suffisant pour se protéger contre un fort recul des marchés Sous pondération en 2000 et 2001 des secteurs dont les valorisations étaient exagérées (techno, télécom, média) Programme de couverture partielle mis en place pour accompagner les achats dactions en 1999 et 2000 Mise en réserve des plus-values exceptionnelles réalisées lors des OPE-OPA de 1999 et 2000, permettant de faire face aux charges de provisionnement en 2002

8 8 20 mars 2003 CONSÉQUENCE DE LA BAISSE DES MARCHÉS FINANCIERS Abaissement du seuil de déclenchement de la PRE Part des plus-values sur actions réalisées dans la formation du résultat : 9 % Réalisation de moins-values Adaptation des modalités de calcul de la PDD sur des bases reflétant davantage la réalité économique et conformément à lavis du 18 décembre 2002 du CNC : 685 M Passage dune PRE pour Ecureuil Vie : 504 M Pas de demande détalement ou dajournement Traitement de la crise boursière par CNP en 2002

9 9 20 mars 2003 FINANCEMENT DES PROVISIONNEMENTS EFFECTUES EN 2002 Moindre contribution de la production financière à la rémunération des assurés utilisation de la PPB stock de PPB fin 2002 de l ordre de 1 Md Réalisation de plus-values obligataires pour compenser la PRE dEcureuil Vie après analyse approfondie des contraintes de gestion actif / passif – couverture des engagements – rendements des portefeuilles – scénario de remontée des taux garder une discipline rigoureuse pour la définition des taux de PB

10 10 20 mars 2003 Immobilier8129184 0322,6 % En M Plus-values latentes 30 juin 2002 Plus-values latentes 31 déc. 2002 Actifs en V.bilan 31 déc. 2002 Répartition hors UC Obligations3 0576 371112 27284,1 % Actions3 015- 78527 69213,3 % Total6 8846 504143 996100 % DES ACTIFS DE QUALITÉ Obligations : 98 % de qualité au moins A et 0,5 % de qualité de moins que BBB Actifs hors UC : 132 185 M€ Très bonne qualité des actifs :

11 11 20 mars 2003 STRATÉGIE FINANCIÈRE Bonne couverture des taux minimum garantis 2003200420052006200720082009201020112012 2013 Faire face à une baisse accentuée des taux Évolution du taux minimum garanti pondéré des contrats en stock fin 2002 Groupe CNP à 100 % 0,5 % 1 % 1,5 % 2 % 2,5 % 3 %

12 12 20 mars 2003 TRES BONNE RESISTANCE DE LEMBEDDED VALUE 42 par action * 31 Dec. 2002 In force (2) ANR retraité (1) 34.4 7.6 CAC 40 / action La baisse de lin force en 2002 sexplique en partie par la baisse des avoirs fiscaux New business :France0,60 /action Total0,77 /action Nombre d'actions au 31 déc. 2002 : 137 854 064 * Après dividende et déduction du goodwill comptable lié à l'acquisition de Caixa Seguros (1) L'ANR retenu dans l'Embedded Value est égal à l'ANR comptable diminué de l'in force et de l'avantage fiscal du Brésil (2) 6,9 France et 0,6 Brésil

13 13 20 mars 2003 MARGE DE SOLVABILITÉ au 31 décembre 2002 6 425 5 643 4 903 Dette subordonnée Plus-values latentes (2) Besoin de marge réglementaire Couverture réglementaire à 221 % du besoin de Marge 1 153 Fonds propres (1) dont réserve de capitalisation 107 % Nouvelle présentation : normes européennes En M (1) Après dividende et déduction des éléments incorporels (2) Normes européennes des PVL après retraitement

14 14 20 mars 2003 SOMMAIRE Comment CNP a-t-elle bien résisté en 2002 face à la baisse des marchés boursiers? Stratégie Privilégier les produits à meilleure rentabilité International Brésil : une réserve de croissance dactivité et de valeur Perspectives

15 15 20 mars 2003 STRATÉGIE Assurance individuelle En liaison avec les réseaux distributeurs Développer les secteurs les plus rentables Développer les ventes de produits de risque prévoyance (santé, prévoyance) Augmenter la part de lépargne en UC – fonds garantis

16 16 20 mars 2003 2002 Epargne 14 279+ 5,8 %+ 5,5 % Evolution / 2001 CHIFFRE D'AFFAIRES PAR SECTEUR D'ACTIVITÉ En M Evolution et change à périmètre constants Retraite 1 154- 2,2 %- 4,4 % Prévoyance 967+ 17,0%+ 17,1 % Couverture de prêts 1 555+ 6,0 %+ 2,5 % Santé 195+ 10,7 %+ 10,7 % Dommage aux biens 211+ 40,9 %+ 17,4 % Total18 361+ 6,2 %+ 5,3 % Développer le risque prévoyance

17 17 20 mars 2003 ROE hors éléments non récurrents PAR SECTEUR D'ACTIVITÉ M€ROE (1) (hors Brésil) (1) Les fonds propres comptables moyens sont répartis entre les secteurs au prorata des marges de solvabilité réglementaire (2) Y compris couverture de prêts et garanties santé Risque - Prévoyance (2) 149,017 % Retraite 73,414,5 % Epargne 358,212 % Total580,613,3 % Développer le risque prévoyance

18 18 20 mars 2003 STRATÉGIE Assurance collective Développer la part de marché en assurance collective : – profiter des opportunités sur le marché de la santé et de la retraite – accompagner la reconfiguration des mutuelles et des institutions de prévoyance – développer lassurance emprunteur sur crédit à la consommation Développer le risque prévoyance

19 19 20 mars 2003 PRODUITS DE RISQUE PREVOYANCE Contrats Groupe Entreprises Aviposte Compte Prévoyance Urgence et Famille Contrats Groupe Entreprises Contrats Groupe Mutuelles et Collectivités locales Individuel/ collectif 11 5 10 104 235 Contrats Groupe Réseaux bancaires Complétys Santé Contrats Groupe Mutuelles et Collectivités locales PERSONAL RISK HEALTH INSURANCE LOAN INSURANCE 485 7 Réseau 73 Contrats Groupe Mutuelles et Collectivités locales 81 CA en M 30 juin 02 8 Resolys /Premunys / Seralys Produits brésiliens 39 1 Produits brésiliens 87 Développer le risque prévoyance

20 20 20 mars 2003 2002 602952- 37 %9 % Evolution 2001 CHIFFRE D'AFFAIRES EN UNITÉS DE COMPTE EN PROGRESSION CA Assurances Individuelles En M 1 575924+ 70 %23 % 49197- 75 %7 % Total * 2 2622 117+ 6,8 %16 % * Le total comprend les produits d'épargne en UC vendus par d'autres canaux (Véga Finance…) 2001 % CA Epargne Développer les produits en UC

21 21 20 mars 2003 Succès du contrat multisupport Nuances 3D Lancement décidé en novembre 2000 lors de la négociation de l'accord Lancé en octobre 2001 Chiffre daffaires 2002 : 2 729 M€ Raisons du succès aide à l'allocation d'actifs (dimension Horizon) prix de l'innovation en mars 2002 (le Revenu) Développer les produits en UC ACTUALITE DES PRODUITS

22 22 20 mars 2003 SOMMAIRE Comment CNP a-t-elle bien résisté en 2002 face à la baisse des marchés boursiers? Stratégie Privilégier les produits à meilleure rentabilité International Brésil : une réserve de croissance dactivité et de valeur Perspectives

23 23 20 mars 2003 (1) Soit 643 M (2) Évolution comparée à 2001 en année pleine : + 53 % en BRL et + 5,5 % en euro 2002 Epargne 585+ 53 % Retraite 269+ 36 % Prévoyance 274+ 106 % Couverture de prêts 391+ 47 % Evolution (2) 2002 / 2001 Total1 820+ 53 % Dommages 301+ 43 % FORTE PROGRESSION DE LACTIVITÉ DES FILIALES BRÉSILIENNES Brésil : Caixa Seguros En M reals (1)

24 24 20 mars 2003 BRÉSIL Point financier sur l'acquisition de Caixa Seguros Valeur du new business 2002, avec intégration de lavantage fiscal : 137 millions reals A change constant = Effet relutif en 2002 Effet de la dégradation du change : effet dilutif de 9,5 M en 2002 écart sur situation nette : - 60 M (0,4 / action) test de goodwill : pas de dépréciation

25 25 20 mars 2003 BRÉSIL Point sur l'acquisition de Caixa Seguros Rappel : le goodwill comptable est déduit de lembedded value Poursuite en 2003 de la stratégie de couverture partielle du goodwill comptable Goodwill

26 26 20 mars 2003 BRÉSIL Point sur l'acquisition de Caixa Seguros Rappel : accord dexclusivité sur 20 ans avec le deuxième réseau bancaire, Caixa Economica Federal Développement commercial Excellente mobilisation du réseau Offre produit renouvelée Réduction drastique des coûts de fonctionnement Perspectives

27 27 20 mars 2003 SOMMAIRE Comment CNP a-t-elle bien résisté en 2002 face à la baisse des marchés boursiers? Stratégie Privilégier les produits à meilleure rentabilité International Brésil : une réserve de croissance dactivité et de valeur Perspectives

28 28 20 mars 2003 ACTUALITÉS Problématique de la réforme des retraites en France Quels produits issus de la réflexion gouvernementale ? Réflexion sur la gamme de produits individuels retraite

29 29 20 mars 2003 DIVIDENDE Dividende (hors avoir fiscal) : 1,49 € / action en augmentation de 7,2 % Taux de distribution : 36 % du résultat

30 30 20 mars 2003 OBJECTIFS 2003 Chiffre d'affaires : progression supérieure à celle du marché Résultat récurrent : objectif de stabilité à conditions fiscales stables et hors nouvelles provisions liées à l'évolution des marchés financiers Un cours au dessus de l'Embedded Value Hors dégradation brutale de l'environnement

31 31 20 mars 2003 CNP Assurances en ligne: www.cnp.fr Brigitte MOLKHOU Relations Investisseurs brigitte.molkhou@cnp.fr +33 1 42 18 77 27 CNP Assurances 4, place Raoul dautry 75716 Paris Cedex 15 infofi@cnp.fr