La transaction a été relativement compliquée (on comprendra vite pourquoi). Dans un premier temps, l'Etat a organisé la fusion entre Aérospatiale et Matra.

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1 La transaction a été relativement compliquée (on comprendra vite pourquoi). Dans un premier temps, l'Etat a organisé la fusion entre Aérospatiale et Matra. ● Il fut décidé que Lagardère détiendrait d'emblée 31% de ce groupe. ● Pour cela, il apportait la totalité de ses actions Matra (qu'il possédait à 100%). ● Jusqu'ici, rien de bien compliqué. Première question cependant: était-ce une bonne affaire pour l'Etat? ● Autrement dit, Lagardère a-t-il obtenu ses 31% à un prix correct?

2 Pour le savoir, il suffit d'un simple produit en croix. ● Il faut tout d'abord savoir que la valeur de Matra était de 1,5 Milliard d'€uros (estimation du journal économique La Tribune). ● L'Etat a donné presque un tiers des actions à Lagardère pour ces 1,5 milliards. ● Il estimait donc que le nouveau groupe pesait autour de 4,5 milliards. ● Sauf que... ● Peu après, le gouvernement a mis en vente en bourse 17% du capital.

3 Sur la base du prix payé par Lagardère, on pouvait donc s’attendre à ce que ces 17% se vendent 822 millions d’€uros. Toujours le bon vieux produit en croix… Or, ces 17% ont rapidement trouvé preneur à… 1.3 Milliard d’€uros. En d’autres termes: grâce au « pacte d’actionnaires » signé avec le gouvernement, Lagardère a touché ses nouvelles actions … …à 63% de leur valeur! 31%1,5 milliard d’€uros 17%822 millions ?