LES RATIOS FINANCIERS Le financement

LES RATIOS FINANCIERS Le financement
Cliquez sur le mode diaporama pour visionner ces capsules. Cliquez sur la souris pour changer de diapositive.

Utilisation de l'information comptable 1-902-96
Le financement Le ratio d’endettement Effet de levier Le ratio du rendement net de l ’avoir des actionnaires Le ratio de rendement brut de l ’actif Le ratio du pourcentage des actifs à LT offerts en garantie Le ratio du pourcentage des garanties à CT utilisées Cliquez sur l’un des titres pour visionner la description du ratio correspondant. Cliquez sur la flèche lorsque vous voulez revenir à cette diapositive. Utilisation de l'information comptable

Le ratio d’endettement

Utilisation de l'information comptable

Interprétation spécifique: En 1997, 28,5% des actifs sont financés par des emprunts bancaires. Le ratio diminue de 1996 à 1997 essentiellement à cause d ’une augmentation de l’actif. Comme l ’actif de 1997 a augmenté et que le passif est resté stable, le financement de ces actifs a été effectué essentiellement à l ’aide de fonds autogénérés (voir l ’État des flux de trésorerie ci-après) Utilisation de l'information comptable

Le ratio d’endettement Interprétation spécifique (suite): Comme l ’actif de 1997 a augmenté et que le passif est resté stable, le financement de ces actifs a été effectué essentiellement à l ’aide de fonds autogénérés (voir l ’État des flux de trésorerie ci-après) Utilisation de l'information comptable

Interprétation spécifique (suite): Les données de l ’industrie pour ce ratio indiquent que les concurrents financent leurs actifs à 48% par la dette. Il faudrait donc faire attention à ce que A.L. Van Houtte n ’utilise pas de façon abusive le financement par capital-actions. La présente situation peut d ’ailleurs expliquer le faible rendement sur l ’avoir des actionnaires ordinaires constaté dans la section performance. Il semble que A.L.Van Houtte n ’utilise pas suffisamment l ’effet de levier. C ’est ce que nous vérifions dans les prochains ratios. Utilisation de l'information comptable

Effet de levier

Rendement net de l ’avoir des actionnaires
Effet de levier Rendement net de l ’avoir des actionnaires

Effet de levier rendement net de l ’avoir des actionnaires

Effet de levier rendement net de l ’avoir des actionnaires
Interprétation spécifique: Le ratio s’est accru de 9,6% (0,094-0,103/0,094) en 1997. Utilisation de l'information comptable

Rendement (brut) de l ’actif
Effet de levier Rendement (brut) de l ’actif

Effet de levier rendement (brut) de l ’actif
Il est nécessaire de trouver dans un premier temps le taux d’impôt. Utilisation de l'information comptable

Bénéfice net + intérêts taux - (1 d' impôt) total Actif Utilisation de l'information comptable

impôt) d' total Actif taux - (1 Int. Bénéfice net + Utilisation de l'information comptable

impôt) d' total Actif taux - (1 int. Bénéfice net + Utilisation de l'information comptable

Interprétation spécifique: Si l ’entreprise n ’avait utilisé aucun financement bancaire pour ses actifs, le rendement des actionnaires (voir note) aurait été de 8% en 1997 et de 7% en 1996. Note : Si passif = 0, actif = capitaux propres. C ’est pourquoi on peut parler de rendement des actionnaires. Bénéfice net + intérêts * (1 - tx impôt) Bénéfice net + intérêts * (1 - tx impôt) Actif total Avoir des actionnaires Utilisation de l'information comptable

Effet de levier Une entreprise bénéficie de l’effet de levier lorsque : Explication: L’utilisation de financement bancaire (rendement net), malgré les intérêts qui en découlent, génère plus de bénéfice que si aucun financement bancaire n ’était utilisé (rendement brut). Dans ce cas-ci: Utilisation de l'information comptable

Effet de levier Interprétation spécifique: L’entreprise profite d ’un effet de levier positif. Ceci indique que l ’entreprise a emprunté des fonds et qu’elle a été en mesure de les faire fructifier, c ’est-à-dire que :Taux de rentabilité des investissements > Taux d ’intérêt des emprunts Cependant, comme nous l ’avons vu précédemment, la société pourrait profiter d ’avantage de ce levier. Utilisation de l'information comptable

Le ratio du pourcentage des actifs à long terme offerts en garantie

Le ratio des actifs à long terme offerts en garantie

Le ratio des actifs à long terme offerts en garantie
Interprétation spécifique: En 1997, 25,5% des immobilisations étaient mises en garantie du passif comparativement à 29,5 % en 1996, soit une diminution relative de 14%. Ce ratio tient compte des valeurs comptables plutôt que marchandes des immobilisations, il se peut donc que les garanties long terme soit plus ou moins utilisées que ne l ’indique le ratio. Toutefois on remarque à l ’ÉFT que la dette à long terme diminue alors que la société investit dans de nouvelles immobilisations. Pour revoir l ’ÉFT (diapo no 8) A.L.Van Houtte a une capacité d ’emprunt inutilisée elle pourrait donc bénéficier d ’avantage de l ’effet de levier qui est présentement sous-utilisé. Les données de l ’industrie pour ce ratio ne sont pas disponibles. Utilisation de l'information comptable

Le ratio des garanties à court terme utilisées
L e bilan Van Houtte ne présentant pas d ’emprunt bancaire, ce ratio sera illustré à l ’aide du rapport annuel de Vidéotron.

Définition: Ce ratio permet de savoir quel est le pourcentage des clients et des stocks qui a été donné en garantie de l’emprunt bancaire et du découvert. Utilisation de l'information comptable

Interprétations générales: Plus le ratio est élevé, plus les clients et les stocks seront donnés en garantie et plus il sera difficile pour l’entreprise de trouver du financement additionnel à court terme. À l’inverse, moins le ratio est élevé, et plus l’entreprise aura la capacité d’emprunter en échange des garanties inutilisées. Utilisation de l'information comptable

Interprétations spécifiques: En 97, le ratio a augmenté pour s’établir à 13,7%, ce qui semble faible. Cette situation laisse place pour d’autres emprunts. Il faudrait évidemment pouvoir comparer ce ratio avec celui du secteur d’industrie, mais ce dernier n ’est pas disponible. Utilisation de l'information comptable

LES RATIOS FINANCIERS Le financement

Présentations similaires

Présentation au sujet: "LES RATIOS FINANCIERS Le financement"— Transcription de la présentation:

Présentations similaires

Notre projet

Feed-back

Entrer

S'autoriser via un réseau social:

LES RATIOS FINANCIERS Le financement

Présentations similaires

Présentation au sujet: "LES RATIOS FINANCIERS Le financement"— Transcription de la présentation:

Présentations similaires

Notre projet

Feed-back