La crise des crédits "subprimes" Michel Lasserre le 25/05/2008 La crise des crédits "subprimes" Que sont les crédits "subprimes ? Pourquoi sont-ils à l'origine d'une crise ? Quelles conséquences sur la finance et l'économie ? Dans la série : comprendre la crise du capitalisme page suivante

Qu'appelle t-on crédits "subprimes" ? Les crédits "subprimes" sont des prêts immobiliers accordés aux ménages américains Ils ont été accordés à des ménages à très faibles revenus Leurs taux d'intérêt sont très élevés, et variables en fonction de l'évolution des taux de la FED (Banque Centrale Américaine) Leur remboursement se fait souvent sur une période de 30 ans et sont très faibles pendant les deux premières années En 2006, ils représentaient pas moins de 600 milliards de $, soit environ 20 % de tous les prêts immobiliers accordés aux États-Unis page suivante

Exemple : La titrisation des prêts "subprime s" Les établissements de crédit immobilier regroupent en lots des titres de créances, mélangeant des créances "subprimes" avec d'autres de "meilleure qualité" Ces lots sont revendus sous forme d'obligations (titres de crédit rapportant des intérêts) Ces obligations sont achetées par d'autres établissements financiers (banques, fonds d'investissement, … ) - un établissement de crédit regroupe un lot de titres de créances d'une valeur totale de 1 milliard de $ - il tire de ce lot obligations de $ page suivante - il les place sur les marchés financiers

Ces titres rapportent à leurs acheteurs des taux d'intérêts supérieurs à la moyenne Conséquences de la titrisation La titrisation permet à l'établissement de crédit immobilier de récupérer immédiatement les fonds prêtés aux ménages Cette technique permet de répartir les risques, mais aussi de les généraliser en cas de coup dur avec le risque que l'appât du gain l'emporte sur la prudence page suivante

Les défauts de paiements A partir de 2005, les taux de la Fed montent rapidement pour atteindre 5,25 % à la mi-2006 Près de 1,2 million de prêts immobiliers ont fait défaut en 2006 Les défauts de paiements entraînent des mises en vente de logements Les remboursements des crédits subissent d'importantes augmentations De nombreux ménages connaissent des difficultés de paiements On estime que plus 3 millions de foyers américains risquent ainsi de perdre le leur page suivante

Turbulences financières Aout 2007 : effondrement de la valeur des titres comprenant des subprimes Pertes pour les établissements financiers ayant acheté ces titres Revente d'autres titres pour se refinancer Forte baisse des bourses Réduction des possibilités d'offres de nouveaux crédits Risque de crise du crédit page suivante

Conséquences sur la finance et l'économie Conséquences sur la finance et l'économie L'argent perdu par les banques entraîne une réduction de leur capital Importantes suppressions d'emplois Difficultés et faillites d'établissements financiers Elles doivent se recapitaliser en émettant de nouvelles actions Des banques en situation de faillite sont rachetées par d'autres Fait très exceptionnel, panique bancaire et nationalisation d'une banque anglaise page suivante

Intervention des banques centrales Depuis le début de la crise, les Banques Centrales refinancent massivement les banques commerciales La Fed a baissé rapidement et fortement ses taux d'intérêts (de 5,25 à 2 %) Grace à ces mesures, des faillites bancaires ont été évitées et les banques ont pu continuer à offrir du crédit page suivante (elles leurs prêtent de la monnaie en échange de titres de créances)

Devenir de la crise ? Devenir de la crise des subprimes ? - les banques encaissent encore des pertes - les banques centrales continuent ponctuellement leurs interventions La crise des subprimes s'efface maintenant devant la menace d'une crise de l'économie américaine - des difficultés apparaissent dans d'autres secteurs du crédit aux ménages (crédit auto, prêts étudiants, cartes de crédits) 3 trimestres après le début de la crise : page suivante

Dans la série "des diaporamas pour comprendre la crise du capitalisme" : Fin FIN du diaporama A paraître : - La crise de l'économie américaine - La crise des "subprimes" - Accumulation du capital et logique de croissance du capitalisme Téléchargeables sur le site :