Leader LR Le financement en temps de crise Le 30 mai 2013 Samuel BRAU

Le financement en temps de crise Agenda de la présentation Panorama de la situation en 2012 Etat des lieux des financeurs Ses conséquences sur les PME Les leviers de financement Le renforcement des fonds propres Le financement bancaire Les financements publics Conclusion Lintérêt du plan stratégique La crise, une opportunité

Panorama de la situation en 2013 Les fonds dinvestissement Sources : / Grant Thornton On mesure un fossé de financement entre les montants investis et les montants levés sur le marché depuis 4 ans (menaces darrêt de la loi ISF TEPA en 2012 nont pas été neutres) Les investissements réalisés par les fonds ont été plus faibles en 2012 quen 2011 (mais on nobserve pas de chute drastique comme en 2009) Evolution du différentiel entre investissements et levées

Panorama de la situation en 2013 Les fonds dinvestissement Le capital innovation est au plus bas depuis 2005 Le capital développement marque une rupture de croissance Le capital-transmission a été particulièrement impacté par les incertitudes fiscales Baisse des montants investis de 37,7% et du nombre dentreprises soutenues de 8,6% baisse du ticket moyen investi Situation de repli en 2012 après un retour à la normale en 2011 Sources : / Grant Thornton

Panorama de la situation en 2013 Le financement bancaire 16 ème baromètre KPMG-CGPME sur le financement et laccès au crédit des PME (déc. 2012) En mars 2013, les encours de crédits mobilisés par les PME (hors entrepreneurs individuels et hors activités immobilières) progressent de 2,2 % sur un an (cf. statistiques de la banque de France)

Panorama de la situation en 2013 Le financement public Les bailleurs de fonds publics sont lUnion européenne, lEtat français et les collectivités locales. Il ny a pas de chiffres précis pertinents sur lannée 2012 (environ dispositifs pour 60 milliards duros distribués). Cependant, trois événements de taille sont intervenus : La loi de programmation européenne est en train de se terminer. La programmation 2014 – 2020 est en cours de négociation (avec un budget européen voté par les Etats en baisse) Au niveau national, lEtat lutte contre son déficit et de nombreuses coupes budgétaires sont et/ou vont être votés LEtat français est en train de diminuer sa contribution auprès des collectivités locales. Enfin, la politique daides aux entreprises est très disparate dune région à une autre.

Panorama de la situation en 2013 conclusion Daprès lobservatoire du financement des entreprises en date du 22 février 2012, trois sujets doivent être traités dans une proche avenir : Les accords de Bâle III vont entraîner une évolution de la politique de crédits aux entreprises conduite par les banques. Certaines catégories dentreprises, particulièrement celles exerçant une activité industrielle ou celles cherchant à déployer rapidement un produit ou un service innovant peuvent rencontrer des difficultés daccès au financement bancaire Globalement, les besoins des entreprises sont en moyenne plus longs et plus risqués que les placements actuellement recherchés par les investisseurs Le dispositif Solvabilité II accroit cette tendance pour les assureurs.

Panorama de la situation en 2013 Conclusion Du fait de la baisse de la demande, de laccroissement de loffre et du renforcement des contraintes réglementaires, les financeurs ont rehaussé leurs critères déligibilité En parallèle, de nombreuses sociétés ont été fragilisées par la crise (problème de trésorerie et de BFR qui sallonge…) et présentent des santés financières moins bonnes quauparavant Les financeurs ont donc investi dans moins dentreprises même sil y a toujours de largent sur le marché

Panorama de la situation en 2013 Les conséquences pour les PMEs Les financeurs demandent plus de garantie aux dirigeants Les entreprises fragiles sont moins aidées, ce qui a accru les faillites et les périodes dobservation La sous-capitalisation des entreprises sest aggravée

Le financement en temps de crise Agenda de la présentation Panorama de la situation en 2013 Etat des lieux des financeurs Ses conséquences sur les PME Les leviers de financement Le renforcement des fonds propres Le financement bancaire Les financements publics Conclusion Lintérêt du plan stratégique La crise, une opportunité

Les leviers de financement Le renforcement des fonds propres Le processus des grosses levées est appliqué pour des levées plus petites (rappelons que le ticket moyen a baissé). Les projets sont regardés à la loupe par les investisseurs dont notamment : Un schéma dopération crédible leur permettant de sortir Une équipe complémentaire et soudée Un projet alliant génération de multiples Une fiabilité des prévisions Lentrepreneur doit donc être lisible et préparer ses réponses avant que celles-ci soient posées.

Les leviers de financement Le renforcement des fonds propres...2 mois1 mois 2 mois Schéma de lopération Production des documents Marketing Offres fermes Négociations finales Lenjeu est de définir quelle sera la meilleure ingénierie financière à mettre en place pour financer lentreprise tout en défendant au mieux les intérêts et/ou projets des actionnaires Lobjectif est de préparer tous les documents qui seront nécessaire pour réussir la levée de fonds Le marketing permet didentifier les partenaires financiers qui souhaitent étudier lopération. Lors de cette phase, le cadre général de la négociation est défini. Tous les éléments permettant au partenaires financiers de se décider sont fournis et la négociation est menée avec chaque fond. Qui sengage de façon ferme sur lopération Les dernières éléments permettant de lever les conditions suspensives sont fournis. Lopération est conclue.

Les leviers de financement Le financement bancaire Le rôle de la notation Banque de France a été accru….Les conditions du crédit (taux dintérêt – durée – garantie) dépendent en partie de leur note. Les banques recherchent de la rentabilité et privilégie le dette court terme (factor) car la responsabilité de la dette est diluée sur les créanciers Les banques réduisent leur durée dencours Elle commence à privilégier la notion de pool pour les activités industrielles et ainsi limiter leurs risques

Les leviers de financement Le financement bancaire La capacité demprunt de lentreprise est déterminé suivant certains ratios

Les leviers de financement Le financement bancaire Les établissements bancaires considèrent : lendettement net de la société. Ce dernier intègre la dette court terme et les prêts participatifs. la couverture des frais intègre les intérêts des OC La variation de BFR de lentreprise doit rester inférieur à laccroissement de la DCT

Les leviers de financement Les financements publiques Au niveau européen. Le cadre de la nouvelle loi de programmation nest toujours pas finalisé. Certains dispositifs vont être allégés (du type FUI) au profit dautres Au niveau national Création de la BPI regroupant OSEO, FSI, CDC Entreprises et FSI Régions avec un budget dengagement de 40 milliards duros Le volet innovation un peu moins aidé (PTZi au lieu dADI) OSEO a du mal à se positionner vis-à-vis des banques pour la partie garantie Crédit impôt Recherche 80% de contrôle en versus 7% en % des dossiers en contentieux Mise en place demprunts obligataires (du type GIAC – Euronext) Renforcement des prêt participatifs (SOFIRED, OSEO) Au niveau local (stable jusquaux prochaines élections)

Les leviers de financement Les financements publiques (Nouveaux) critères regardés : Plus de finances et moins de technique (par exemple OSEO-ADI) La e-réputation Lorigine des holding de participation (surtout pour les instructions au niveau national) Les entreprises ayant des bilans fragiles sont délaissées

Le financement en temps de crise Agenda de la présentation Panorama de la situation en 2013 Etat des lieux des financeurs Ses conséquences sur les PME Les leviers de financement Le renforcement des fonds propres Le financement bancaire Les financements publics Conclusion Lintérêt du plan stratégique La crise, une opportunité

Conclusion Lintérêt du plan stratégique La crise économique a dégradé la santé financière de nombre dentreprises. Il est donc important dans ces périodes sensibles de : Sassurer avant dinitier un projet que lentreprise a validé son financement Sassurer que ce projet ne dégradera pas la santé financière de lentreprise (ou de manière contrôlée) Nempêchera pas de réaliser des projets clés ultérieurement Ne bloquera pas ultérieurement les projets des actionnaires (actifs et/ou passifs) Sassurer que lentreprise ne financera pas ses projets long terme avec des ressources court terme et que léquilibre court terme / long terme est cohérent. La réalisation dun plan stratégique à 5 ans permet de sassurer de tous les points cités au dessus.

Conclusion La crise, une opportunité Sortir dune période de crise avec une bonne santé financière peut générer des opportunités : En terme démergence de nouveaux besoins de croissance externe (on est alors un prédateur et pas une cible) de renforcement de sa crédibilité auprès des financeurs