LES INDICATEURS TECHNIQUES le bon outil au bon moment Vous n'y comprenez rien à ces mouvements erratiques des cours ! Comment certains font pour s'en sortir ? Faisons juste un parallèle avec la conduite automobile: Vous viendrait-il à l'esprit de vous lancer dans la compétition automobile sans avoir le permis auto ? Alors pourquoi vous lancer sur les marchés financiers et vous mettre en compétition avec tous les professionnels de la finance sans en avoir quelques rudiments pour survivre dans cette arène ? Journée Régionale de Trading 2007 - 2008

C'est un choix que nous avons fait. Accumulation-Distribution Accumulation Swing Index Advance Decline Line Advance Decline Ratio Aroon Indicator Aroon Oscillator Average True Range Bollinger Bands Bollinger Band Width Chaikin Money Flow Chaikin Oscillator Chaikin Volatility Indicator Chande Momentum Oscillator Commodity Channel Index Directional Movement Double EMA Ease of Movement Elder-Ray Fibonacci Fan Fibonacci Retracements Force Index Forecast Oscillator Inertia Intraday Momentum Index Klinger Oscillator Linear Regression Channel Linear Regression Indicator Linear Regression Slope MACD Mass Index McClellan Oscillator McClellan Summation Index Median Price Momentum Money Flow Index Moving Averages Moving Average Ratio Negative Volume Index On Balance Volume Overbought/Oversold Parabolic SAR Percentage Price Oscillator Percentage Volume Oscillator Performance Pivot Point Positive Volume Index Price (Open, High, Low, Close)‏ Price Channel Price Envelopes Price Volume Trend QStick R-Squared Range Indicator Rate Of Change (ROC)‏ Relative Momentum Index (RMI)‏ Relative Strength Index (RSI)‏ Relative Volatility Index (RVI)‏ Speed Resistance Lines STIX Stochastic Momentum Index (SMI)‏ Stochastics Oscillator Three-Bar Net Line Time Series Forecast Tirone Levels Trade Volume Index Triple EMA Trix TSI Typical Price Ultimate Oscillator Vertical Horizontal Filter (VHF)‏ Volume Volume Rate of Change Weighted Close Wilder's Smoothing Williams' Accumulation/Distribution Williams %R Zig Zag etc .............. Cette journée ne sera pas consacrée à passer en revue les inombrables méthodes et indénombrables indicateurs. C'est un choix que nous avons fait. Nous nous concentrerons sur ce qui, par expérience, nous a paru être essentiel pour commencer, avec sécurité, à intervenir sur les marchés. Sur ces bases vous pourrez ensuite et par vous même enrichir votre démarche par l'apport de nouveaux outils et de nouvelles méthodes. Mais avant ça ... il faut passer le permis !

IL en manque un ... LEQUEL ? Alors qui manque dans cette liste ?

SOMMAIRE Partie 1:  Définition  Classification  Utilisations et limitations Partie 2:  L'A-D et le McClellan  La moyenne mobile  Le RSI  Le MACD  La Stochastique

Qu'est ce qu'un indicateur ?  Définition prix volume nombre d'actions indicateur etc ... Moyenne Comparaison Ratio Addition / Soustraction ... Un indicateur est le résultat d'un calcul (moyenne, ratio ...) appliqué à des données telles que prix, volume, nombre d'actions ou même encore données d'un indicateur. Le résultat est généralement présenté sous forme graphique pour être ensuite interprété. Cette interprétation dépend de l'indicateur lui même et fournit des informations alimentant le processus de décision de l'investisseur ou du trader. résultats Indicateur « technique »

Les familles d'indicateurs  Classification  Moyennant des cours : MA, EMA, MACD ...  Comparant des cours : momentum, ROC ...  Evaluant la participation interne : Volume,B%, SI ... Lissent les cours mais retardés Anticipent mieux les cours mais erratiques Donnent une perspective différente mais difficiles à construire Compte tenue de la multitude d'indicateurs ceux-ci ne peuvent être tous abordés. Il faut donc rechercher les traits de caractère communs entre eux pour les regrouper en catégorie et limiter ainsi l'étude à quelques exemples dans chaque catégorie. Plusieurs approches peuvent être retenues pour classer les indicateurs. Celle que nous avons retenu est sans doute criticable mais elle nous a paru recouvrir l'essentiel des indicateurs que nous connaissions.

Les familles d'indicateurs  Classification Indicateur borné Indicateur non-borné Un indicateur borné est un indicateur dont la valeur évolue entre deux valeurs extrêmes fixes. L'intérêt de ce type d'indicateurs pour l'investisseur est de fournir une information de valeur réelle. Lorsqu'un indicateur borné atteindra une valeur extrême on parlera de zone de surachat, à l'inverse lorsqu'il affichera une valeur minimale on parlera alors de zone de survente. A contrario, les valeurs d'un indicateur non-borné ne peuvent pas être prises pour leur valeur absolue. Dans ce cas on utilisera d'autre technique pour tirer l'information dont a besoin (divergence, croisement ...).

utilisant des moyennes Typologies  Classification Indicateurs bornés Indicateurs non-bornés Indicateurs utilisant des moyennes comparant des cours de participation interne Moyenne(s)‏ MACD ... RSI ... STO DMI ... Momentum ROC CCI ... McClellan Bullish % ... Volume Summation Index ... En croyant le regroupement intial en 3 catégories avec la propriété borné ou non-borné on obtien le tableau suivant. L'intérêt de cette démarche de classification est d'éviter les emplois inappropriés d'indicateurs.

Principe d'utilisation des indicateurs  Utilisations et limitations PRIX Pour comprendre la place des indicateurs en analyse technique il suffit de faire ce parallèle entre les instruments utilisés pour la conduite automobile et l'analyse technique. Pour la conduite automobile sont utilisés un compteur kilométrique qui donne la position exacte sur un parcours et un compteur de vitesse qui donne la vitesse de rapprochement du véhicule par rapport à un obstacle. En analyse technique les cours donne la position dans « l'espace des prix », l'indicateur apporte lui une information sur la dynamique des cours et non pas sur la situation des cours. INDICATEUR

Utilisation des indicateurs  Utilisations et limitations  Signaux: croisement, niveau  Divergences:  Géométrie: Tendance, figures ou patterns Niveau: si indicateur borné mais saturation pour certains Point fort des indicateurs Si passage en surachat- survente Rupture de tendance: anticipation Pas d'objectif avec les patterns De façon générale, les indicateurs sont utilisés selon 3 approches : - à partir d'une information délivrée lors du croisement de deux courbes. En général l'indicateur et une courbe dérivée de celui-ci, une moyenne en général, mais ce peut être aussi le croisement avec un niveau déterminé et fixe (passage sous 80; passage au dessus de 50, etc)‏ - en utilisant les divergences de tendance entre les prix d'une part et les valeurs correspondantes sur l'indicateur - en appliquant au graphique de l'indicateur les mêmes principes utilisés sur les prix en analyse graphique : droite de tendance, support et résistance, figure (pattern)‏

CROISEMENT  Utilisations et limitations Le signal est obtenu par le croisement de l'indicateur avec une moyenne  Faux signaux hors des zônes de surachat / survente L'indicateur est utilisé avec une autre courbe. Soit une courbe dérivée de l'indicateur lui même telle qu'une moyenne mobile par exemple, soit une ligne horizontale fixe marquant un niveau important pour l'indicateur. L'intersection des deux courbes donne alors une information sur la dynamique des cours.

TENDANCE  Utilisations et limitations Les changements de tendance de l'indicateur anticipent ceux des cours.  Faux signaux hors des zônes de surachat / survente De la même façon que l'on trace des droites de support ou de résistance (obliques et horizontales) sur des graphiques de prix, il est possible de procéder de la même façon avec certains indicateurs. Ceux-ci donnent alors une information, au mieux d'alerte, sinon de confirmation de ce qui a été observé sur le graphique des prix.

DIVERGENCES  Utilisations et limitations Définition d'une divergence Lorsque la tendance des cours et la tendance d'un indicateur sont en opposition.  C'est un message d'alerte sur la tendance, pas un signal de prise de position On constate une divergence lorsque les tendances comparées des courbes des prix et de l'indicateur ne sont pas dans le même sens. En aucun cas une divergence ne doit être prise comme un signal de prise de position. C'est une information sur la dynamique (faiblesse ou force) des prix qu'il faut rapprocher des supports ou des résistances présentes pour être utilisable.

DIVERGENCES  Utilisations et limitations Divergences standards : 1, 2 et 5 Divergences cachées ou inverses : 3, 4 et 6 Il existe deux types de divergences : - celles dites standards mesurées en tendance haussière (baissière) sur les sommets du graphique des prix (creux des prix) et de l'indicateur. - celles dites cachées ou inverses mesurées en tendance haussière (baissière) sur les creux du graphique des prix (sommets des prix) et de l'indicateur

Divergences standards  Utilisations et limitations Divergences standards Divergences cachées ou inverses En résumé ...  tendance baissière Indicateur cours  tendance haussière Indicateur cours

Exemples d'indicateurs  L'oscillateur McClellan ou MCO  La moyenne mobile ou MM  La moyenne mobile « convergence-divergence » ou MACD  La stochastique ou STO  L'indice de force relative ou RSI  Le REPULSE

McClellan  Exemples d'indicateurs Valeur précédente + (MME19([A-D]/[A+D])-MME39([A-D]/[A+D]))‏ Définition : Construit à partir de la différence entre 2 moyennes exponentielles des ratios des avancées et des déclins (A-D).  Prend en compte les A-D au sein d'un indice Utilisation: Borné Divergences Patterns Le McClellan est un indicateur de participation interne définit par Sherman et Marian McClellan. L’Oscillateur McClellan est construit à partir de la différence entre deux moyennes mobiles exponentielles (une courte et une longue) des avancées moins les déclins. Pour le calcul des moyennes mobiles exponentielles on utilise généralement comme pourcentage « exponentiel » 10% et 5% (correspond à des périodes de 19 et 39 jours). Cet indicateur ne s'applique donc qu'aux seuls indices. Il permet d'apprécier la participation des composants de l'indice. Une hausse des prix sans le soutien d'une majorité des composants de l'indice révèlera la fragilité de la hausse. Pour plus d'information lire la fiche suivante : http://www.trading-school.eu/glossaire-bourse/fiche-L-Oscillateur-McClellan-et-le-Summation-Index-67

  Le McClellan s'utilise de plusieurs façons : Structure haussière puissante  SURACHAT  SURVENTE  Le McClellan s'utilise de plusieurs façons : - passage en surachat et en survente. Les niveaux de survente permettent d'anticiper les creux de marché, les niveaux de surachat anticipent des mouvements forts à la hausse. - divergences standards en particulier pour annoncer la proximité de la fin d'un mouvement haussier - patterns : les McClellan ont identifié plusieurs patterns caractéristiques de mouvements de marché. Par exemple sur ce graphique une structure en 3 pics déclinants est caractéristique d'un mouvement puissant à venir.

Moyenne Mobile  Exemples d'indicateurs  Épouse la tendance Définition : Construite en calculant (à partir des cours de cloture en général) un cours « moyen », soit arithmétiquement, soit pondéré.  Épouse la tendance Utilisation: S & R Passage du zéro (# en histo) ou croisement (2 courbes)‏ Non bornée MM 200 MME 150 MM 50 MM 20

MACD  Exemples d'indicateurs  Prend en compte la cloture Définition : Construit à partir de la différence entre 2 moyennes exponentielles des cours de cloture. S'utilise avec la moyenne exponentielle de cette différence.  Prend en compte la cloture Utilisation: En tendance Divergences CT (histo) et LT (courbe signal)‏ Passage du zéro (histo)‏ Non borné

Stochastique  Exemples d'indicateurs  Prend en compte D lissé sur 3 périodes %K %D Définition : Compare un cours de cloture avec les cours les plus hauts et plus bas sur une période définie.  Prend en compte + Haut et + Bas Utilisation: En trading-range Croisement (après retournement)‏ Borné / Saturation

RSI  Exemples d'indicateurs  Prend en compte les cours de cloture Définition : Compare les gains et les pertes sur une période définie.  Prend en compte les cours de cloture Utilisation: Borné (niveaux de surachat-survente)‏ Divergences Tendances, S & R et patterns

REPULSE  Exemples d'indicateurs Définition : Donne la puissance de la poussée engendrant le déplacement des prix.  Prend en compte la force de la poussée.  Calculé par tranches de temps, il est indépendant du déplacement des prix. Utilisation: En tendance, non borné Divergences Indicateur décisionnel

MACD Exemples d'indicateurs Prend en compte la cloture Définition : Construit à partir de la différence entre 2 moyennes exponentielles des cours de cloture. S'utilise avec la moyenne exponentielle de cette différence. Prend en compte la cloture Utilisation: En tendance Divergences CT (histo) et LT (courbe signal)‏ Passage du zéro (histo)‏ Non borné

Connaître ce que l’on utilise ! MACD 12 26 9 Pourquoi pas 9 19 6 ? Pourquoi pas 148 239 43 Connaître ce que l’on utilise ! Nous allons prendre exemple de la MACD pour illustrer combien l’utilisation des indicateurs par les traders relève souvent d’un empirisme, d’une incompréhension et d’une inconscience totale. Beaucoup utilisent la MACD sans même savoir quels en sont les réglages et ce qu’ils signifient. Ainsi, les valeurs communes utilisées pour cet indicateur sont 12 26 9. La MACD est donc calculée à partir de la différence (ou dans certains cas du rapport) entre les positions des moyennes mobiles 12 périodes (rapide) et 26 périodes (lente). Le dernier chiffre donne la valeur de la moyenne mobile de l’indicateur lui-même qui servira ou bien lors des croisements, ou bien à afficher la différence entre la MACD et cette moyenne mobile. Mais pourquoi utiliser systématiquement ces valeurs, ce réglage? Pourquoi pas, comme certains, 9 19 et 6? Ou bien, tant qu’à faire, 148 239 et 43?

MACD: efficace dans les 2 sens Un graphe en 15mn soigneusement choisi vous montre que les divergences observées sur cet indicateur semblent pertinentes pour signaler les fins de mouvement et les retournements.

Sur le 15mn, oui, mais pas sur le 5mn, pourquoi? Ici observons le même laps de temps, mais affiché en 5mn. On voit ici que les signaux fournis par la MACD sont beaucoup moins opportuns, voire complètement inadaptés, et conduiront le trader à des conclusions démenties par la suite de l’évolution des cours.

MACD 5mn, pareil ici, très mauvais Sur ce nouveau graphe, les signaux de divergence de la MACD sont une nouvelle fois mauvais. Les faux signaux s’enchaînent, ainsi que les mauvaises décisions pour le trader qui suivrait ces signaux. Pourtant, nous avons vu que la MACD pouvait donner d’excellents signaux, bien que retardés dans le temps du fait du mode de calcul lui-même basé sur les moyennes mobiles, donc en retard sur les cours. Serait-ce donc que le 5mn n’est pas approprié à l’utilisation de cet indicateur? Ou bien une autre raison?

MACD 30mn, très bon ici Sur ce mouvement, affiché en 30mn, on voit bien que la MACD donne d’excellents signaux !

Le MACD ne fonctionne pas ici, inadapté, pourquoi? Retour sur les dias précédentes, réfléchissons ensemble Quid du 60mn? Les divergences semblent donner un faux, puis un bon signal. Donc nous sommes sortis avant de pouvoir profiter de la hausse. Mais par contre, les croisements avec la MM semblent parfaits… uniquement sur la dernière partie du graphe. Une utilisation de ces croisements sur la première partie aurait été catastrophique. Le 60mn serait-il inadapté aussi?

MACD: ici il est adapté car réglé sur une base plus large: 100 200 90 Ici nous gardons le 60mn mais changeons les réglages de la MACD. Les moyennes mobiles utilisées sont la 100 périodes, la 200 périodes et la moyenne mobile 90 périodes de la différence des deux précédentes. Ce réglage donne un excellent signal. Aurions nous trouvé LE réglage idéal sur le 60mn? Essayons de comprendre pourquoi. Examinez le mouvement, réfléchissez à ce que vous étudiez. Il n’existe évidemment pas de réglage de MACD universel, même sur un seul support (action comme indice) ou sur une seule unité de temps. Pour tout indicateur, le réglage doit être adapté au mouvement que vous examinez, à sa vitesse, à sa durée. Dans le cas de la MACD le réglage doit se faire autour d’une moyenne mobile accompagnant approximativement le mouvement. L’utilisation du 12 26 9 ne se justifie donc que pour les mouvement accompagnés par la MM20, d’où l’utilisation de ces valeurs. Si vous voulez juger d’un grand mouvement comme sur cette figure, il vous faut tout d’abord trouver une moyenne mobile accompagnant ce mouvement, ici la MME150 par exemple, puis régler votre MACD avec une moyenne un peu plus rapide et une moyenne un peu plus lente. Ainsi vous aurez plus de chance d’arriver à suivre la force du mouvement avec l’indicateur sans enchaîner les faux signaux.

Le MACD fonctionne bien ainsi… Et aussi, méfions nous des pièges de l’examen a posteriori: regardez comme sur ce graphe, toujours en 60mn, la MACD fonctionne magnifiquement en nous menant au bout du mouvement et en nous aidant à sortir pratiquement au plus bas. Magnifique non? Et pourtant, il s’agit cette fois de la MACD standard.

Pas toujours, et l’œil occulte la réalité Pourtant… en réalité cette MACD nous aurait donné un signal de sortie bien avant, mais notre œil examinant ce graphe à posteriori a occulté cette réalité.

Mais que mesure-t-il? Les moyennes mobiles dont l’écart est mesuré par la MACD figurent sur ces derniers graphes. Est-ce parce que la MACD donne une divergence haussière que le mouvement s’arrête? Ou est-ce parce que le mouvement s’arrête que la MACD donne une divergence haussière?

Ne confond on pas la cause et l’effet? Il est évident dans ce cas, pourtant un cas d’école digne de figurer dans les manuels d’analyse technique, que le comportement de l’indicateur n’est qu’une conséquence directe de l’évolution des cours. Si l’accélération des cours pour garder au mouvement la même vitesse ne suffit pas, alors les moyenne mobiles ne s’écarteront pas assez pour récupérer le même écartement que lors de l’accélération de cours précédente DONC… ?

AVANT d’utiliser un indicateur ETUDIEZ LE SVP ! RSI (14 ou 5)‏ STO (9,3,3)‏ MACD (12,26,10)‏ Niveaux Divergences Tendance Croisement + + + + + REPULSE