ANALYSE FINANCIERE HD CONSEIL Organisation et Gestion d’entreprise Accompagnement – Externalisation - Formation Mélanie DEFRANCE HORDE Tel : +33 (0)6 76 29 81 70 Mail : melanie@defrancehorde.fr HD CONSEIL

Thématiques HD CONSEIL l’analyse financière : méthodologie les documents comptables : compte de résultat et bilan les SIG : calcul, analyse, diagnostic de solvabilité et/ou rentabilité étudier la rentabilité et la solvabilité d’une entreprise HD CONSEIL

PROCESSUS COMPTABLE TAXES TVA CFE … IS Comptabilité IS HD CONSEIL

Process analyse financière PROCESSUS COMPTABLE Process analyse financière Compte de Résultat Bilan Documents de synthèse Comptabilité Analyse financière HD CONSEIL

1 . Méthodologie de l’Analyse financière Analyser les performances de l’entreprise et son activité : le compte de résultat CA Résultat d’exploitation et les résultats intermédiaires Les marges (SIG) Ratios de gestion du compte de résultat Seuil de rentabilité Analyser le patrimoine : Le Bilan l’investissement (BFR) Le financement (FRNG et trésorerie) Ratios du bilan HD CONSEIL

La productivité Formule = chiffre d’affaires / nombre de salariés. (on peut utiliser aussi au numérateur la valeur ajoutée) Un bon indicateur pour suivre l’évolution de la masse salariale et exprimer son rendement en terme financiers. La gestion des stocks Formule = stock final brut de marchandises / achat de marchandises x 360.  Cette formule donne le taux de rotation des stocks. La répartition de la valeur ajoutée Formule = charges financières / valeur ajoutée Formule = Salaires et charges de personnel / valeur ajoutée Formule = Capacité d’autofinancement / valeur ajoutée Ces formules permettent de déterminer vers quels postes se répartie la valeur ajoutée : vers le coûts du capital ? le personnel ? l’entreprise ? Le rendement Pour les entreprises commerciales : Marge brute commerciale/ chiffre d’affaires Pour les entreprises industrielles : Valeur ajoutée/production La rentabilité globale Formule= Capacité d’autofinancement (CAF)/Chiffre d’affaires Pour rappel, la CAF est constituée du Résultat net + dotations aux amortissements Poids des charges financières Formule = Charges financières/résultat d’exploitation Mais le plus important est de donner du sens aux ratios. Les ratios sont à combiner entre eux pour pouvoir interpréter de manière la plus fine possible les résultats. Par exemple on peut analyser le ratio (bénéfice net / capitaux propres) en multipliant les 3 ratios suivants : (bénéfice net/chiffre d’affaires= x (chiffre d’affaires/actif) x (actif/capitaux propres). Cela voudra dire : pour un euro investi, quels sont les moyens dont dispose l’entreprise ? pour ces moyens, quel sera le chiffre d’affaire généré et donc le résultat sur ce CA. Un ratio bénéfice net/capitaux propres (formule de rentabilité) une fois décomposé permet de dégager des points d’amélioration ou de risque d’une entreprise. 3 . Analyse du CA et marges : compte de résultat HD CONSEIL

. RATIOS DU BILAN Les ratios du bilan : le passif   Le ratio d’indépendance financière Formule : CAPITAUX PROPRES/CAPITAUX PERMANENTS Ce ratio permet de déterminer la part des capitaux propres dans le total des capitaux (capitaux propres et dettes de moyen et long terme). Ce ratio doit être au dessus de 50%. Le ratio d’autonomie financière Formule: CAPITAUX PROPRES/TOTAL DU BILAN Le ratio d’autonomie financière permet de mesurer la part du financement en propre dans l’ensemble des financements de l’entreprise, y compris les financements a cours terme. La fourchette pour un ratio acceptable se situe entre 20 et 25%. Le ratio de remboursement des dettes de LT HD CONSEIL

. RATIOS DU BILAN Les ratios du bilan : le passif …   Formule : DLMT(dettes a moyen et long terme)/ CAF(capacité d’autofinancement) Il s’agit de la capacité de l’entreprise à rembourser ses dettes. Pour un euro de résultat et de dotation aux amortissements, quelle est l’aptitude de la société à rembourser ses dettes. Si les résultats est de 5 par exemple, cela signifie qu’il faudra 5 ans a l’entreprise avec ce niveau de CAF pour rembourser l’intégralité des ses dettes a moyen et long terme. Le gearing Formule : DETTE FINANCIERE NETTE/CAPITAUX PROPRES Encore un ratio permettant de mesurer l’endettement et la capacité de l’entreprise à les rembourser. Le ROE (rendement des capitaux propres) Formule : RESULTAT NET/CAPITAUX PROPRES Le rendement des capitaux investis est l’un des ratios phare pour les investisseurs, témoignant de la capacité de l’entreprise à générer du résultat pour 1 euro investi : en d’autres termes, combien faut-il investir pour générer 1 euro de résultat. HD CONSEIL

2 . Méthodologie de l’Analyse financière HD CONSEIL

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La rentabilité La solvabilité 4 . RENTABILITE & SOLVABILITE La rentabilité Est rentable une entreprise qui fait des bénéfices, c’est-à-dire qui gagne plus qu’elle ne dépense. La solvabilité La solvabilité d’une entreprise, c’est sa capacité à honorer ses dettes. $ $ $ $ Dépenses, Charges Recettes, Produits Résultat = Benéfice Dettes $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ HD CONSEIL

4 . RENTABILITE & SOLVABILITE La rentabilité Est rentable une entreprise qui fait des bénéfices, c’est-à-dire qui gagne plus qu’elle ne dépense. HD CONSEIL

4 . RENTABILITE & SOLVABILITE HD CONSEIL

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4 . RENTABILITE & SOLVABILITE La Solvabilité La solvabilité d’une entreprise, c’est sa capacité à honorer ses dettes. Elle se mesure généralement à travers plusieurs ratios financiers qui évaluent la capacité de l’entreprise à couvrir ses échéances de court terme et de long terme. HD CONSEIL

Les principaux ratios de solvabilité 4 . RENTABILITE & SOLVABILITE Les principaux ratios de solvabilité Le ratio d’autonomie financière Le ratio d’autonomie financière définit la part des financements propres. Son niveau ne peut s’apprécier qu’en fonction de l’activité de l’entreprise.   La capacité de remboursement Le ratio de capacité de remboursement exprime en nombre d’années de l’excédent brut d’exploitation (EBE) la capacité de l’entreprise à rembourser sa dette. Cela suppose que l’entreprise affecte la totalité de son excédent brut d’exploitation au remboursement de cette dette. Le ratio de liquidité général Le ratio de liquidité général permet de vérifier que les dettes à payer à moins d’un an sont plus faibles que les actifs à moins d’un an. capitaux propres / total bilan Dette nette / Excédent Brut d’Exploitation Actif Circulant / Passif Circulant HD CONSEIL

Excédent Brut d’Exploitation / Annuité d’emprunt et de crédit bail 4 . RENTABILITE & SOLVABILITE Le taux de couverture de la dette Le taux de couverture de la dette permet de définir si l’entreprise génère suffisamment de marge d’exploitation pour couvrir les échéances de remboursement d’emprunt et de crédit bail. Comment interpréter ces ratios Ces ratios doivent être utilisés avec quelques précautions. D’une entreprise à l’autre, en fonction de son activité, le cycle de financement n’est pas le même. - Les enseignes de la grande distribution (si locataires de leurs magasins) =>faibles niveau d’endettement à long terme tandis que les éléments court terme sont primordiales. - Une entreprise industrielle nécessite des financements long terme importants pour l’acquisition de ses équipements machines. Le taux de couverture de la dette donne une indication assez bonne sur la capacité de l’entreprise à rembourser puisqu’il définit la marge de sécurité dont l’entreprise dispose. A l’instant « t ».   Excédent Brut d’Exploitation / Annuité d’emprunt et de crédit bail HD CONSEIL

4 . RENTABILITE & SOLVABILITE Conclusion L’analyse par les ratios donne des indices intéressants pour apprécier le niveau de risque de solvabilité d’une entreprise. Toutefois, l’approche par les ratios est relativement statique puisqu’elle donne une image à un instant t. Hors l’insolvabilité peut arriver en cours d’exercice dans un pic d’activité. Ainsi, pour apprécier la capacité de remboursement d’une entreprise, il faut aller au delà d’une analyse de ratios et étendre les études sur le marché, le cycle de production… HD CONSEIL

Coût du produit Coût des actions Marge (PV – coût) PRIX DE VENTE HD CONSEIL