Lévolution et la volatilité des prix agricoles mondiaux CBB, Journée détudes, mercredi 8 juin 2011

UNE HAUSSE GENERALE DES PRIX DEPUIS 2000 Prix nominal : non corrigés de linflation Prix réel : corrigés de linflation Source : FAO

Croissance démographique Forte croissance de la demande mondiale Faibles gains de productivité dans les pays en développement Faible croissance de la production mondiale Multiplication des incidents climatiques Faible niveau des stocks Hausse des prix du pétrole Hausse du cout de production Dépréciation du dollar vis-à-vis des autres devises Financiarisation accrue des marchés agricoles PRINCIPALES CAUSES DE LA HAUSSE DES PRIX

EVOLUTIONS ATTENDUES Modélisation OCDE / FAO : [ ]

La volatilité du prix d'un actif (matière première agricole, actions,...) mesure l'importance des variations du prix de cet actif sur une période donnée écart entre chaque point de la courbe et la moyenne du prix calculée sur la période détude Le niveau de volatilité est indépendant du sens du mouvement (haussier ou baissier). Plus lamplitude des mouvements est forte, plus la volatilité est grande. Volatilité historique (passé) et/ou implicite (futur) t t P P VOLATILITE PRIX

VOLATILITE : LE CAS DU SUCRE Volatilité historique décennale de 1960 à 2010 des cours du sucre Source : Données Banque Mondiale (2011) 62% 67% 65% 17% 28%

ORIGINES DU CARACTERE VOLATIL Variables dinfluence Qualité et nature des données disponibles : période de référence, données mensuelles, annuelles... Saisonnalité de lactif agricole : alternance répétée des excédents/déficits de production Source : Données Banque Mondiale (2011) PériodeMoyenne Prix [USD/t] Ratio Volatilité/Moyenne prix % % % Source : Banque Mondiale, WABCG (2011) PériodeType de données Moyenne Prix [USD/t] Ratio Volatilité/Moyenne prix Annuelle26022% Mensuelle30033% Source: Demeter 2010

ORIGINES DU CARACTERE VOLATIL Variables dinfluence Niveau des stocks mondiaux Variabilité du climat Source: Demeter 2010 Source: International Disaster Database –

ORIGINES DU CARACTERE VOLATIL Variables dinfluence Taux de change Autres facteurs : structure/organisation de marché étudié financiarisation des marchés (Futures, Forward – OTC) Source: WABCG 2010

A PROPOS DE LA FINANCIARISATION DES MARCHES AGRICOLES

Merci de votre attention