F6 LE CHOIX DUNE STRUCTURE DE FINANCEMENT

De qui prend-on le point de vue pour choisir une structure de financement ? le point de vue des actionnaires Quest-ce qui les intéresse ? les flux de trésorerie résiduels nets (distribuables mais pas forcément distribués) un exemple de calcul

Quel est limpact de lendettement sur les flux résiduels ? la suite de notre exemple définition de leffet de levier

Leffet de levier, cest donc: –l amplification des bons résultats –l aggravation des mauvais résultats –à la suite de lintroduction (dans la structure de capital) de sources de fonds à charges fixes Il s accompagne: –dune «espérance» de rendement accru (sans certitude de lobtenir) –dune dispersion plus étalée des rendements possibles (risque plus grand)

Le rôle des conseillers en investissement (courtiers en valeurs mobilières) dans le choix et dans la mise en œuvre dune structure de financement