Lénine et la compétition monétaire Réflexions sur l’expérience de la NEP (1922-1924) Nikolay Nenovsky Université d'Economie Nationale et Mondiale, Sofia, Bulgarie Banque Nationale de Bulgarie LEO, Université d'Orléans

Lénine change: le passage de Communisme du guerre (CG) (1918-1921) à la NEP (1921-1927) Période unique, à la lumière des expériences récentes, diversité des régimes monétaires Stabilisation monétaire (IWW…), discipline et crédibilité, innovations monétaires Currency board B (Keynes, Kerenski) Transition (Buharin), entrée, sortie Archives, données (la France contre UK)

Pourquoi ? Problèmes purement monétaires D’une économie sans monnaie vers l’étalon or La destruction et la recréation de la BC (genèse) Stabilisation monétaire par la circulation parallèle Les relations monétaires de base (TQ) Discipline et crédibilité (confiance), convertibilité Limites de la réforme monétaire (monétarisme)

Pourquoi ? Problèmes institutionnels Idéologie et le pragmatisme, la politique (le pouvoir) et la monnaie Contexte idéologique hostile à la monnaie Changement institutionnel (la crise) Complémentarité et complexité institutionnelles Compétition institutionnelle – compétition des règles Choix monétaire Compétition: aspects techniques et aspects du fond

Brève chronologie 1 1897 Compte S Witte (reforme, l’étalon or, la convertibilité), Russie joint le club des pays civilisés, dette, chemins de fer, Stolipin a poursuivi cette politique de la monnaie stable en 1906 a introduit la reforme agraire (de mir vers propriété privée), Banque paysanne agricole (crédit hypothécaire) Guerre de Japon, Empire russe menacee par révolution (1905), création de la Douma (+ la monarchie) WWI (1914-1917), l’abandon de l’étalon or Hausse de la masse monétaire (6 en 1917), prix, dette Crise du blé, famine en 1916, révolte des soldats Mars 1917 Nikolaï II renonce le trône Pouvoir dual (Kerenski et les Soviets – Lénine, Trotski, Sverdlov)

Brève chronologie 2 La révolution d’octobre, nationalisation des banques (la Commune de Paris), la terre, l’industrie L’assaut à la BC – résistance, les clefs des coffres – Lénine ! Militarisation de l’économie et de travail (Trotski) Uchet, principe de comptabilité, Lénine : l’or dans les toilettes ….(Keynes: relique barbare) Preobrajensky: la destruction du capitalisme et des classes capitalistes par la théorie quantitative (M↑ = armée↑) Lénine (L’état et la révolution, 1917), pas de place pour la monnaie – service postale Imprimer : kerenki (non couverts), 2/3 des kerenki Seigneuriage (revenue monétaire) – 45-60% des recettes budgétaires (impôt, dette)

Lénine: Lénine: Quand nous aurons triomphé à l’échelle mondiale, nous ferons, avec de l’or, des latrines publiques dans les rues de quelques-unes des plus grandes villes du monde… Troc →monnaie non couverte → monnaie couverte

La masse monétaire très heterogenne (04/1920) 2800 signes, monnaies locales, unités de valeur travail Kinds of money certificates Volume % of money supply Tsartski (Nik, Rom) 21 796 6.4 Dumski 40 358 11.9 Kerenki (2/3 par Soviets) 46 768 13.8 Soviet emission 230 777 67.9 Piatakovski (A4) 221 282 Exchange certificates 9 495 Total 339 697 100 Source: Apostol (1921), p. 883

Masse monétaire et l’inflation - normalized scale

Masse monétaire et l’inflation - logarithmic scale

Le taux de change Table 2 Exchange rate of the Rouble against the UK Pound in London for cheques exchangable in Petersburg (Leningrad) – roubles for 10 Pounds.   1914 Sept Oct Nov Dec 1915 Jan April July Highest 112 110 115 117 114,5 135 139 Lowest 122 118 120 148 144 1916 1917 March 154 152 156 162 164 204 274 311 157 170 172 182 227 323 378 Source: Katzenellenbaum (1925), p. 104

Communisme de Guerre: bilan 1921 - la famine (5 mln. morts) Chute de la production (50%), Incitations à travailler sont détruites 40% absence du travail, 10% progul (absence de travail) 187,5 j. de travail en 1920 Productivité de travail est 45% de l’avant guerre Nouvelle classe : bureaucrates Le ciseau des prix (prix agricoles, prix industriels)… Tensions sociales : le rébellion naval de Kronstadt (mars 1921) Debats sur la nature du CG (racines idéologiques, mesure d’urgence)

Nouvelle politique économique (NEP) Le X congrée des bolcheviks (mars 1921) Eléments de l’économie de marché… Initiative privée (de 20 personnes)… Concessions étrangères (2000%), capital étranger, France… Réquisition forcée est remplacée par l’impôt (en nature et puis en monnaie) Discussion économique (Goland, 2006) Stabilisation monétaire – comment procéder ? Monétaristes/économistes (budget, industrie) De quelle façon couvrir la monnaie (or, énergie, travail, pain, index à la Fischer)

Nouvelle politique économique (NEP) Réunion des 50 experts sur la monnaie (Voie 1) Commencer par la monnaie (Lénine, Sokolnikov, Yurovski, Kondratiev, Katzelenbaum) Kutler (donner le droit a émission à une banque étrangère, privée, …) Ou directement introduire la lire (lira-isation) (Voie 2) contre (Trotski, Preobrajenski, Buharin) Keynes en faveur de la Voie 2 (Genès, Currency Board pour la Russie de Nord, Vrangel, Ponsot) Monnaie: moyens de communication entre 2 secteurs (SS:SC)

Nouvelle politique économique (NEP)

Nouvelle politique économique (NEP)

L’ Evolution (Staline sur le taux de change) en 1947

Sovznak contre le chervonet 1922 – sovznak – la monnaie non couverte (2 émissions), Mde Finance 1923 – chervonets – la monnaie couverte : 25% or, 75%-actifs liquides, nouvelle BC, libre ex/imp, m.a. Département d’émission et département bancaire Publication du bilan bi-hebdomadaire Prohibition de financer le budget par chervontsi Uniquement par sovznaks 11/1922 – 03/1924 circulation parallèle, séparation des sphères (forcée), petites coupures en 1924 Taux de change flexible, cotations dans les bourses étrangères

La compétition monétaire 1

La compétition monétaire (taux de change) 2

La compétition monétaire 3 Dynamics of the monetary supply, the price index and the real monetary supply (1914 – 1924) – logarithmic scale

La fin de la monnaie stable Causes fondamentales Causes singulières (la mort de Lénine, mauvaise récoltes 1925/6) Buharin et Rykov pour continuer NEP, Staline s’impose Planification, le plan quinquennal Chase aux koulaks

Réflexions 1 Economie sans monnaie ? (limites de l’idéologie) Communisme avec monnaie? (limites du pragmatisme) Economie du marche et la monnaie stable Stabilisation monétaire est universelle (France, UK…) Limites de la réforme monétaire Nécessité d’une complémentarité institutionnelle La monnaie peut exister dans un cadre d’économie de marché, propriété privée Coordination par la monnaie (prix), par la bureaucratie

Réflexions 2 Gross Industrial Output According to the Type of Ownership Period State Cooperative Private and Concessionary 1923-24 70.3 5 24.7 1924-25 72.2 9.1 18.7 1925-26 74.7 9.0 16.3 1926-27 77.1 8.8 14.1 Source: Bandera (1963), p. 268 (data are from: Segal, L., B. Tal (1929), Economic policy of soviets’ government, Moscow and Leningrad, p. 165)

Réflexions Liberté économique et politique (Chine) La confiance dans la monnaie

Réflexions 3 Stabilisation monétaire / Pouvoir politique Changement institutionnel du Régime monétaire (l’économie et politique) Régimes monétaire en Russie au début de XX siècle Politique Économique Créditeurs > Débiteurs Créditeurs < Débiteurs (1) S.Witte (1897 - 1906) (4) NEP (1921 -1926) (2) Stolipin et les années après (1906 - 1917) (3) Communisme du guerre (1917 – 1921 ) Maximiser le seigneuriage (diversification des produits en régime de monopole…)

Réflexions

Le plus humaine des humaines