Hiver 2019 Présentation du cours L’économie et les marchés (jan. 2019) Placement Hiver 2019 Présentation du cours L’économie et les marchés (jan. 2019)

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Environnement politico légal Canada Le Gouvernement Trudeau est dans les derniers mois de son mandat Nouveaux gouvernements conservateur en Ontario; caquiste au Québec États-Unis L’administration Trump en rupture avec les politiques et programmes des administrations précédentes : commerce international, immigration, programmes sociaux, environnement, … Paralysie au congrès, fermeture partielle des services gvt; négociations avec la Chine Europe Les difficultés financières qui ont d’abord touché les pays périphériques (Grèce, Irlande, …) menacent maintenant l’Italie, la 4e économie du marché commun Brexit – La Grande-Bretagne, divisée, se prépare à quitter l’Union européenne; Allemagne :Angela Merket partira; France : crise des Gilets Jaunes non résorbée Asie le gouvernement Abe réélu il y a 18 mois poursuit des politiques expansionnistes Consolidation du pouvoir en Chine – délicate transition vers une économie qui s’appuie sur la demande interne; bras de fer avec les États-Unis (commerce et géopolitique)

Environnement politico-légal (suite) Déficits budgétaires dans (presque) tous les pays; Exceptions : Allemagne, Suède, Norvège, Danemark, Pays-Bas, Suisse Loi Dodd-Frank encadrant le secteur financier aux USA; Comité pour la supervision bancaire de Bâle (Bâle III) Dodd-Frank restreint les opérations des banques sur les marchés financiers et de denrées (USA); impose des obligations fiduciaires aux courtiers vis-à-vis leurs clients Une loi récemment adoptée annule certaines règles de contrôle pour les petites et moyennes banques Resserrement des exigences de capitalisation pour les banques (Bâle III) Tensions géopolitiques USA-Turquie; USA-Iran, Russie-Ukraine; Syrie, Irak, Libye, Yemen, Mer de Chine (Japon, Chine, Philippines, Vietnam), Vénézuela - Autres pays de la région Les discussions États-Unis/Corée du Nord se poursuivent

Environnement économique La croissance économique dans les pays industrialisés, généralement faible depuis la Grande Récession de 2008-2009, montre plus de vigueur Prévisions de l’OCDE pour 2019 : Canada, 2,24%; USA, 2,78%; zone euro, 2,07%, OCDE, 2,48%; Monde, 3,93% Prédictions du FMI pour 2019 revues à la baisse le 21 janvier : Monde, de 3,7% à 3,5%; Canada, de 2% à 1,9% Le secteur immobilier aux États-Unis affiche une bonne performance depuis plus de 5 ans – cela résistera-t-il à la remontée des taux d’intérêt ? Plusieurs banques européennes demeurent exposées à la crise de la dette souveraine et à la faiblesse économique persistante de certains pays.

Environnement économique (suite) Les craintes de ralentissement de la croissance dans les pays émergents resurgissent La croissance chinoise menacée par le surinvestissement, l’endettement élevé, les tarifs douaniers américains,,… Turquie et Argentine connaissent une forte dépréciation de leur monnaie et une forte hausse des taux d’intérêt; ralentissement majeur au Venezuela Le dollar américain reprend de la vigueur (+5%, en 2018) après un recul de 10% en 2017 Le CAD cède 9% en 2018 après avoir gagné 7% par rapport à la devise américaine en 2017 Le pétrole (WTI) recule de 25% en 2018

Environnement économique (suite) La Banque du Canada a rehaussé le taux directeur 5 fois depuis le début de 2017 pour le porter à 1,75% Dernière hausse en octobre 2018 La Réserve fédérale américaine rehausse graduellement son taux directeur depuis 3 ans; le taux a connu sa première hausse en 10 ans en décembre 2015, une seconde hausse en décembre 2016, trois hausses en 2017; et 4 en 2018 Taux cible depuis le 19 décembre 2018 : 2,25% - 2,5% Deux hausses de prévues en 2019

Environnement économique (suite) Les taux d’intérêt offerts sur les placements à taux fixe demeurent faibles, pour les émetteurs biens cotés : Obligation 10 ans du Gvt des États-Unis : 2,79 % Obligation 10 ans du Gvt du Canada : 1,99 % Allemagne : 0,26%; Japon : 0,02% Après les reculs de l’automne, tous les indices boursiers sont en baisse depuis 1 an (au 22 jan) : Toronto : -6,1% ; New York -5,9% ; Frankfort : -18,3% Shanghai : -27,3%; Tokyo : -14,5%; NASDAQ -4,1%%

Indicateurs économiques – jan 2019 Source : http://www.tradingeconomics.com/

Évolution des bourses depuis 3 ans En hausse depuis 3 ans, à la baisse depuis le début de 2018 (sauf au Brésil et en Nouvelle-Zélande) Source: investing.com consulté le 22 janv. 2019

Environnement social Population vieillissante dans les pays industrialisés. La Chine connaîtra bientôt cette situation en raison de la politique de l’enfant unique Conséquences : Augmentation des frais de santé Baisse du ratio personnes en emploi/population Croissance démographique importante en Inde, en Afrique, en Amérique du Sud Hausse du niveau de vie dans les pays émergents depuis 25 ans Chaque jour 300 000 personnes de plus sont raccordés à l’électricité et à un approvisionnement régulier en eau potable

Environnement social (suite) Augmentation des taux de pauvreté dans les pays développés Aux USA, 15% de la population en 2012 (46,5 millions de personnes), selon le Bureau du recensement Au Canada, 20%, selon divers organismes (FFC) Crise des migrants en provenance du Moyen-Orient, des Caraïbes, de l’Amérique du Sud (et des États-Unis) Touche particulièrement l’Europe Le Canada accueille 50000 réfugiés syriens au cours de la période 2015-2017 Arrivée de migrants aux frontières canadiennes depuis 2 ans Mouvements populistes qui remettent en question des choix importants de politique publique dans plusieurs pays

Environnement technologique Technologies de l’information Mobilité Stockage Internet et applications Web Infonuagique Internet des choses (IoT – Internet of things) Biotech Nanotechnologies Intelligence artificielle; automobiles sans conducteurs;.. Énergies renouvelables Baisse significative du coût de production de l’énergie solaire Fintech (technologies pour soutenir les services financiers) etc

Environnement écologique Réchauffement climatique Diversité biologique Pollution de l’air, de l’eau Phénomènes ou désastres naturels Causent d’importants dommages (Harvey, Irma, …) affectent négativement la production d’aliments (sécheresses et vagues de chaleurs en Russie, dans le Sud des Etats-Unis, …) Épuisement des réserves et ressources les moins coûteuses à développer ou exploiter (pétrole, certains métaux, ressources marines) Les réserves résiduelles ont aussi une plus grande empreinte écologique (pétrole et gaz de schiste, les sables bitumineux, etc) Vifs débats sociaux dans plusieurs pays au sujet de l’extraction et du transport des matières premières

Le contexte particulier dans lequel nous suivrons le cours Évolution des marchés au cours des dernières années Prochaines diapositives

Obligations 10 ans, États-Unis

Bons du Trésor 90 jours, États-Unis

FNB constitués d’obligations corporatives de qualité

FNB constitué d’obligations corporatives à haut risque

Bourse de Toronto

Bourse de New York

Bourse de Frankfort

Bourse de Tokyo

Bourse de Shanghai

NASDAQ 100 (valeurs technologiques, États-Unis)

Dollar américain Vs 6 autres devises

Valeur du dollar canadien en USD

Évolution du prix de l’or

Pétrole brut américain (WTI) Reuters

Gaz naturel

Maïs

Cuivre

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