Gilbert Rock © 2002Chapitre 13 La gestion financière et le secteur financierL’entreprise en action 1 de 39 La gestion financière et le secteur financier

Gilbert Rock © 2002Chapitre 13 La gestion financière et le secteur financierL’entreprise en action 2 de 39 Warren Buffett  Bien qu’il soit au 2e rang des personnes les plus riches au monde (33 milliards US), en quoi Warren Buffett est-il une personne extraordinaire? Voir les affaires du 10 mai 2003

Gilbert Rock © 2002Chapitre 13 La gestion financière et le secteur financierL’entreprise en action 3 de 39 Sommaire  Les besoins de financement des entreprises  Le marché financier et les sources de financement  Les formes de financement  Le marché des produits financier  La gestion des risques  Quelques méthodes de gestion financière

Gilbert Rock © 2002Chapitre 13 La gestion financière et le secteur financierL’entreprise en action 4 de 39 Les besoins de financement des entreprises Financement du fonds de roulement Décalage entre les rentrées et les sorties de fonds

Gilbert Rock © 2002Chapitre 13 La gestion financière et le secteur financierL’entreprise en action 5 de 39 Causes des fluctuations du fonds de roulement  Une augmentation ou une diminution des ventes.  Une augmentation ou une diminution du prix de l’un des facteurs de production (comme la farine ou les salaires).  Une augmentation ou une diminution du prix de vente du produit.  Une modification dans les conditions de paiement des produits vendus (offrir un crédit de 60 jours).  Une modification dans les conditions de paiement des facteurs de production (devoir payer comptant).  Une augmentation ou une diminution des ventes.  Une augmentation ou une diminution du prix de l’un des facteurs de production (comme la farine ou les salaires).  Une augmentation ou une diminution du prix de vente du produit.  Une modification dans les conditions de paiement des produits vendus (offrir un crédit de 60 jours).  Une modification dans les conditions de paiement des facteurs de production (devoir payer comptant).

Gilbert Rock © 2002Chapitre 13 La gestion financière et le secteur financierL’entreprise en action 6 de 39 Le financement des investissements INVESTISSEMENT Emploi de capitaux visant à accroître la production ou la productivité d’une entreprise. INVESTISSEMENT Emploi de capitaux visant à accroître la production ou la productivité d’une entreprise.

Gilbert Rock © 2002Chapitre 13 La gestion financière et le secteur financierL’entreprise en action 7 de 39 Le marché financier et les sources de financement Les intermédiaires financiers  Les banques à charte fédérale  Les quasi-banques (caisses Desjardins)  Les intermédiaires spécialisés  Les courtiers en valeurs mobilières  Les autres sources de financement

Gilbert Rock © 2002Chapitre 13 La gestion financière et le secteur financierL’entreprise en action 8 de 39 Les banques à charte fédérale  10 banques à charte  15 filiales de banques étrangères  Elles financent petites et moyennes entreprises pour près de 9 milliards de dollars  10 banques à charte  15 filiales de banques étrangères  Elles financent petites et moyennes entreprises pour près de 9 milliards de dollars

Gilbert Rock © 2002Chapitre 13 La gestion financière et le secteur financierL’entreprise en action 9 de 39 Les quasi-banques  Sociétés de fiducie  gèrent les biens, règlent les successions, acceptent et prêtent des fonds, agissent comme agents de transfert de titres.  Mouvement des caisses Desjardins  regroupe près de caisses d’épargne et coopératives de crédit réparties dans tout le Québec.

Gilbert Rock © 2002Chapitre 13 La gestion financière et le secteur financierL’entreprise en action 10 de 39 Caisse de dépôt et placement du Québec  Le plus grand gestionnaire de fonds publics du Canada.  Les actifs gérés par la Caisse sont de l’ordre de 100 milliards de dollars. Contribue au développement économique du Québec.

Gilbert Rock © 2002Chapitre 13 La gestion financière et le secteur financierL’entreprise en action 11 de 39 Investissement Québec et la Banque de développement du Canada Objectifs  Accroître les investissements des entreprises locales et étrangères ;  Susciter de nouveaux projets majeurs au Québec ;  Coordonner l’accueil ainsi que l’offre gouvernementale aux entreprises. Services  Des prêts pour les petites et moyennes entreprises et pour les entreprises innovatrices ;  Des garanties complémentaires et des capitaux de risque.

Gilbert Rock © 2002Chapitre 13 La gestion financière et le secteur financierL’entreprise en action 12 de 39 Sociétés de capitaux de risque CAPITAL DE RISQUE Capital investi dans une opération comportant des risques particulièrement élevés et dont la rémunération n’est fonction que de la bonne ou mauvaise fortune de l’entreprise. CAPITAL DE RISQUE Capital investi dans une opération comportant des risques particulièrement élevés et dont la rémunération n’est fonction que de la bonne ou mauvaise fortune de l’entreprise. Typologie des sociétés  Investisseurs privés  Caisses de retraite  Sociétés de placement  Institutions financières  Courtiers en valeurs mobilières  Conseillers en affaires

Gilbert Rock © 2002Chapitre 13 La gestion financière et le secteur financierL’entreprise en action 13 de 39 Les formes de financement  Le financement personnel  Votre argent  L’argent des proches  Les associés  Le crédit fournisseur  Les institutions privées  Le marché des valeurs mobilières  Le financement personnel  Votre argent  L’argent des proches  Les associés  Le crédit fournisseur  Les institutions privées  Le marché des valeurs mobilières L’argent des proches offre la plus importante source de financement des créateurs d’entreprise. La famille et les amis soucieux d’aider un proche, les voisins désireux de redynamiser leur ville constituent le premier cercle de souscripteurs.

Gilbert Rock © 2002Chapitre 13 La gestion financière et le secteur financierL’entreprise en action 14 de 39 Crédit des fournisseurs  Avance de fonds  Payable à court terme  Délai de 30, 60, 90 ou 120 jours  On doit vendre à crédit également ! Commandes

Gilbert Rock © 2002Chapitre 13 La gestion financière et le secteur financierL’entreprise en action 15 de 39 Les sources privées de financement Types d’emprunts  Le prêt d’exploitation  Le prêt à terme  Le crédit-bail  La marge de crédit Participation au capital  Le capital de risque L’argent des autres

Gilbert Rock © 2002Chapitre 13 La gestion financière et le secteur financierL’entreprise en action 16 de 39 Les autres sources de financement Aide gouvernementale  Banque de développement du Canada  Exportation et développement Canada (EDC)  Société canadienne d’hypothèque et de logement (SCHL)  MIC (Canada et Québec)  Banque mondiale

Gilbert Rock © 2002Chapitre 13 La gestion financière et le secteur financierL’entreprise en action 17 de 39 Vérification des connaissances  Donnez deux exemples de besoins de financement pour l’entreprise.  Quels sont les services offerts par les banques ?  En quoi consiste le capital de risque ?

Gilbert Rock © 2002Chapitre 13 La gestion financière et le secteur financierL’entreprise en action 18 de 39 Le marché des valeurs mobilières ACTION : Titre représentant une participation au capital d’une société et donnant droit à divers privilèges. ACTIONS ORDINAIRES : Actions accordant le droit de vote et la participation aux bénéfices et à l’excédent de l’actif sur le passif en cas de liquidation. ACTIONS PRIVILÉGIÉES : Actions qui prévalent sur les actions ordinaires pour le paiement des dividendes ou en cas de liquidation des actifs. DIVIDENDES : Partie du bénéfice de l’exercice distribuée aux actionnaires en proportion des actions, compte tenu des droits de chaque type d’actions.

Gilbert Rock © 2002Chapitre 13 La gestion financière et le secteur financierL’entreprise en action 19 de 39 Le marché des valeurs mobilières OBLIGATION Titre d’emprunt collectif émis par une société en échange de capitaux et qui donne droit à un intérêt fixe. DÉBENTURE Obligation qui n’est pas garantie par des biens mais par la solvabilité de l’entreprise. Dettes

Gilbert Rock © 2002Chapitre 13 La gestion financière et le secteur financierL’entreprise en action 20 de 39 Marché primaire

Gilbert Rock © 2002Chapitre 13 La gestion financière et le secteur financierL’entreprise en action 21 de 39 Prospectus Document juridique conforme aux prescriptions de la commission des valeurs mobilières compétente, qui présente les caractéristiques d’une émission offerte au public.

Gilbert Rock © 2002Chapitre 13 La gestion financière et le secteur financierL’entreprise en action 22 de 39 Marché secondaire  Les investisseurs échangent leurs actions entre eux.  L’entreprise ne fait pas d’argent.  Rendement : augmentation de la valeur de l’action + un dividende.  Souvent, le seul qui fait de l’argent est le courtier en valeurs mobilières.

Gilbert Rock © 2002Chapitre 13 La gestion financière et le secteur financierL’entreprise en action 23 de 39 La Bourse BOURSE Marché public où des vendeurs et des acheteurs négocient des titres cotés à la Bourse. HORS COTE Titres qui se négocient par l’intermédiaire d’un courtier sans être inscrits à la Bourse. BOURSE Marché public où des vendeurs et des acheteurs négocient des titres cotés à la Bourse. HORS COTE Titres qui se négocient par l’intermédiaire d’un courtier sans être inscrits à la Bourse. Toronto Stock Exchange (TSE) Bourse de Montréal Canadian Venture Exchange (CDNX), à Vancouver NASDAQ Canada Market, à Montréal

Gilbert Rock © 2002Chapitre 13 La gestion financière et le secteur financierL’entreprise en action 24 de 39 Bourse de Toronto entreprises canadiennes en novembre millions d’actions échangées en moyenne quotidiennement pour une valeur de: 7 e rang dans le monde entreprises canadiennes en novembre millions d’actions échangées en moyenne quotidiennement pour une valeur de: 7 e rang dans le monde

Gilbert Rock © 2002Chapitre 13 La gestion financière et le secteur financierL’entreprise en action 25 de 39 Comment lire les pages financières

Gilbert Rock © 2002Chapitre 13 La gestion financière et le secteur financierL’entreprise en action 26 de 39 La finance dans Internet INDICE Mesure de l’évolution de la Bourse à partir d’un ensemble de titres représentatifs du marché global. INDICE Mesure de l’évolution de la Bourse à partir d’un ensemble de titres représentatifs du marché global.

Gilbert Rock © 2002Chapitre 13 La gestion financière et le secteur financierL’entreprise en action 27 de 39 Les 12 derniers marchés baissiers (variation de l'indice S&P 500) Source DATAtream, Bloomberg, Desjardins

Gilbert Rock © 2002Chapitre 13 La gestion financière et le secteur financierL’entreprise en action 28 de 39 Rendements historiques de la Bourse Taux annuel moyen en % Source: Desjardins études économiques

Gilbert Rock © 2002Chapitre 13 La gestion financière et le secteur financierL’entreprise en action 29 de 39 Rendements historiques de l’économie Taux annuel moyen en % Source: Desjardins études économiques

Gilbert Rock © 2002Chapitre 13 La gestion financière et le secteur financierL’entreprise en action 30 de 39 La bourse suit-elle l’économie? Taux annuel moyen en % Source: Desjardins études économiques

Gilbert Rock © 2002Chapitre 13 La gestion financière et le secteur financierL’entreprise en action 31 de 39 Gestion des risques RISQUE D’ENTREPRISE Risque lié à une entreprise dans laquelle on a investi. RISQUE D’ENTREPRISE Risque lié à une entreprise dans laquelle on a investi.  La compétence des dirigeants de l’entreprise  La rentabilité de l’entreprise  Le secteur d’activités de l’entreprise  Le projet

Gilbert Rock © 2002Chapitre 13 La gestion financière et le secteur financierL’entreprise en action 32 de 39 Risque financier Risque de se trouver en défaut relativement aux obligations financières et autres qu’impose un titre d’emprunt.  Mise de fonds des propriétaires  Valeur réelle de l’entreprise  Dettes de l’entreprise  Garanties

Gilbert Rock © 2002Chapitre 13 La gestion financière et le secteur financierL’entreprise en action 33 de 39 Risque financier

Gilbert Rock © 2002Chapitre 13 La gestion financière et le secteur financierL’entreprise en action 34 de 39 Risque et incertitude RISQUE Événement préjudiciable, plus ou moins prévisible, qui influe sur l’entreprise. RISQUE Événement préjudiciable, plus ou moins prévisible, qui influe sur l’entreprise. INCERTITUDE Événement dont la probabilité n’est pas mesurable et qui, par conséquent, est imprévisible.

Gilbert Rock © 2002Chapitre 13 La gestion financière et le secteur financierL’entreprise en action 35 de 39 Assurance Organisation de personnes qui sont exposées aux mêmes risques et paient périodiquement des primes alimentant un fonds commun, de sorte que les assurés subissant des dommages soient indemnisés et que les pertes soient réparties entre tous les assurés.

Gilbert Rock © 2002Chapitre 13 La gestion financière et le secteur financierL’entreprise en action 36 de 39 Évaluation des risques assurables  Les pertes liées à la destruction de la propriété.  Les pertes de revenus liées à une baisse des ventes ou à une augmentation des charges.  Les pertes liées aux responsabilités envers les tiers, comme les coûts de garantie ou de poursuite.  Les pertes liées à l’absence des dirigeants à la suite d’un accident ou d’un décès.

Gilbert Rock © 2002Chapitre 13 La gestion financière et le secteur financierL’entreprise en action 37 de 39 Quelques méthodes de gestion financière  Le budget de trésorerie  La gestion des actifs  L’analyse des investissements  La négociation du financement  Le budget de trésorerie  La gestion des actifs  L’analyse des investissements  La négociation du financement

Gilbert Rock © 2002Chapitre 13 La gestion financière et le secteur financierL’entreprise en action 38 de 39 Gestion de l’encaisse  Problèmes de liquidité  Rentrées de fonds  Sorties de fonds  Prévision des besoins et des excédents  Budget de trésorerie

Gilbert Rock © 2002Chapitre 13 La gestion financière et le secteur financierL’entreprise en action 39 de 39 Flux monétaire Problème de fonds de roulement Décalage des rentrées et sorties de fonds Problème de fonds de roulement Décalage des rentrées et sorties de fonds

Gilbert Rock © 2002Chapitre 13 La gestion financière et le secteur financierL’entreprise en action 40 de 39 Budget de trésorerie Budget portant sur les rentrées et les sorties de fonds d’une période et visant à déterminer les sommes que l’entreprise devra emprunter ou pourra investir.

Gilbert Rock © 2002Chapitre 13 La gestion financière et le secteur financierL’entreprise en action 41 de 39 Gestion des actifs ENCAISSE Ne conserver en liquide que les sommes nécessaires au roulement. Placer le reste. STOCKS Trouver la quantité suffisante pour réduire les coûts sans perdre trop de ventes. COMPTES CLIENTS Offrir le crédit nécessaire et percevoir les comptes rapidement. ENCAISSE Ne conserver en liquide que les sommes nécessaires au roulement. Placer le reste. STOCKS Trouver la quantité suffisante pour réduire les coûts sans perdre trop de ventes. COMPTES CLIENTS Offrir le crédit nécessaire et percevoir les comptes rapidement.

Gilbert Rock © 2002Chapitre 13 La gestion financière et le secteur financierL’entreprise en action 42 de 39 Analyse des investissements  Analyse du point mort  Délais de récupération de l’investissement  Taux de rentabilité  Valeur actuelle nette

Gilbert Rock © 2002Chapitre 13 La gestion financière et le secteur financierL’entreprise en action 43 de 39 Crédit DETTE  Emprunt bancaire  Marge de crédit  Obligation  Billet  Crédit fournisseur  Cartes de crédit DETTE  Emprunt bancaire  Marge de crédit  Obligation  Billet  Crédit fournisseur  Cartes de crédit

Gilbert Rock © 2002Chapitre 13 La gestion financière et le secteur financierL’entreprise en action 44 de 39 Vérification des connaissances  Quelles sont les différences entre une action et une obligation ?  Donnez des exemples de types de risques assurables pour l’entreprise.  Pourquoi les entreprises doivent-elles se soucier de la gestion de l’encaisse ?

Gilbert Rock © 2002Chapitre 13 La gestion financière et le secteur financierL’entreprise en action 45 de 39  Les entreprises ont besoin de financement pour le fonds de roulement et pour les investissements.  Les principaux intermédiaires financiers sont les banques, les fiducies, les sociétés d’assurances et les courtiers.  La gestion financière porte sur les problèmes de liquidité, de solvabilité et de rentabilité. Résumé