La place des holdings familiaux dans le non coté Intervenants de CDC Private Capital Management : Christophe BRULE - Président du Directoire Franck TEYSSONNIER - Directeur Associé

Sommaire Pages Présentation de CDC IXIS PCM 3 Les structures de détention des actifs des Grands Investisseurs Privés 7 Les différents types d’investissement dans une allocation d’actifs 9 L’intérêt du Private Equity pour les dirigeants/actionnaires 11 La place du Private Equity dans une allocation d’actifs suivant le type d’investisseur 13 L ’apport du Private Equity dans une allocation d ’actifs 17 Vos interlocuteurs 19

CDC IXIS Private Capital Management Présentation de CDC IXIS Private Capital Management

Présentation de CDC IXIS PCM Positionnement de CDC IXIS PCM dans la nouvelle architecture CNCE en 2004 ... Banque de détail Nouvelle Caisse Nationale des Caisses d’Epargne (CNCE) 65% 35% Banque de financement et d’investissement Autres participations CDC IXIS et filiales Ecureuil Gestion Crédit Foncier Sopassure (participation du Groupe Caisse d’Epargne dans CNP Assurances)

Nous gérons pour lui un fonds de pension unipersonnel Présentation de CDC IXIS PCM CDC IXIS PCM en bref La société : Une Société de Gestion de Portefeuille et de Gestion Alternative exclusivement dédiée aux grands investisseurs privés Les hommes : Des spécialistes en gestion de fortune ayant plus de 15 ans d’expérience, issus des métiers de la gestion d’actifs et de la banque privée spécialistes en allocation d’actifs et en multi-gestion : concept original et novateur du fonds de pension unipersonnel : adéquation actif/passif ACTIF PASSIF Notre client a une situation familiale, professionnelle, fiscale et juridique unique Patrimoine Financier Immobilier Autres Nous gérons pour lui un fonds de pension unipersonnel Charges fiscales Train de vie Inflation

Présentation de CDC IXIS PCM CDC IXIS PCM en bref ... Des experts du Family Office agissant en qualité de Directeur Financier ou de Directeur Général : mission qui peut recouvrir différents rôles : Définition de l’allocation stratégique globale des actifs de nos clients : financier côté ou non côté, immobilier voire industriel … Accompagnement de l ’allocation tactique en leur proposant des arbitrages ponctuels ou durables répondant aux objectifs des clients Sélection des différents partenaires (notaires, avocats, banquiers d’affaires, experts français et européens, gérants …) nécessaires à la validation et à la mise en œuvre de nos recommandations.

Présentation de CDC IXIS PCM CDC IXIS PCM en bref Nos clients Des personnes physiques ou holdings familiaux Actionnaire minoritaire ou majoritaire d’une société cotée ou non cotée Bénéficiaire d’un plan de stock options Détenteur d’un patrimoine privé financier ou immobilier conséquent (> à 5 millions d’€) Leurs objectifs Préserver et transmettre dans les meilleures conditions juridiques et fiscales leurs actifs patrimoniaux valorisés de génération en génération

Les structures de détention des actifs des Grands Investisseurs Privés

Les structures de détention des actifs des Grands Investisseurs Privés Les actifs de nos clients sont détenus Via un “Holding” : cession de l’actif industriel : liquidités logées dans le Holding création d’un Holding pour prise de participation Objectif : poursuivre une activité industrielle dans le cadre d’une société soumise à l’IS, permettre des aménagements fiscaux intéressants eu égard à l’ISF (participation supérieure à 25% ; types de fonction, rémunération ...) Via l’Assurance vie Objectif : gérer les capitaux et transmettre le patrimoine Via le contrat de capitalisation Objectif : gérer les capitaux et optimiser la situation fiscale (ISF)

Les différents types d’investissement dans une allocation d’actifs

Les différents types d’investissement dans une allocation d’actifs Actifs directionnels

Les différents types d’investissement dans une allocation d’actifs Actifs alternatifs

Intérêt du Private Equity pour les dirigeants/actionnaires

Intérêt du Private Equity pour les dirigeants/actionnaires Les entrepreneurs au travers de leur holding familial misent sur le capital investissement pour : Enjeu industriel Accélérer le développement de leurs affaires ils acceptent de faire entrer un investisseur dans leur capital, solution préférée à une mise sur le marché. Intervention d ’un investisseur financier pour : passer du rôle de majoritaire à celui de minoritaire participer au projet de redéploiement car cela leur permet de réaliser une opération patrimoniale en récupérant une partie du capital de l'entreprise diversifier leur risque tout en restant dirigeant actionnaire.

Intérêt du Private Equity pour les dirigeants/actionnaires Diversification du patrimoine Gérer leurs fortunes en investissant dans le non côté (en 2001 : 12% des personnes physiques ont investi dans le non coté) Ils veulent rentabiliser leur expérience entrepreneuriale (parfaite connaissance d ’un secteur sur lequel ils ont bâti leur fortune) Bénéficier d'une rentabilité supérieure à un investissement sans risque Diversifier leur portefeuille de placements notamment par rapport aux investissements cotés Disposer d'un droit de co-investissement dans des sociétés au coté des capital-investisseurs Autres Investir dans le développement économique d'une région ou d'un pays (micro-économie)

La place du Private Equity dans une allocation d’actifs suivant le type d’investisseur

La place du Private Equity dans une allocation d’actifs suivant le type d’investisseur Chef d’entreprise dont les actifs sont détenus au sein d ’un Holding familial Ce sont des entrepreneurs actifs qui veulent rester au contact de l’entreprise non côtée, par le biais de participations minoritaires ou majoritaires détenues en direct Immobilier : 20% Assurance Vie : 30% Alternatif : 10% Satellite Cœur du portefeuille Private Equity : 40% (direct)

La place du Private Equity dans une allocation d’actifs suivant le type d’investisseur Chef d’entreprise dont les actifs sont détenus majoritairement dans des supports de capitalisation Ce sont des entrepreneurs qui ne souhaitent plus être actifs dans le non-côté par des participations détenues en direct. Ils préfèrent l’investissement via des parts de FCP. Immobilier : 20% Private Equity : 10% Alternatif : 5% Satellite Cœur du portefeuille Assurance vie /Contrat de capitalisation : 65%

La place du Private Equity dans une allocation d’actifs suivant le type d’investisseur L ’exemple du fonds de pension américain : Calpers Le plus important investisseur mondial dans le non-côté Près de 3 milliards de $ d’investissement moyen par an Un actif de plus de 150 milliards de $ (en 2002) dont 13% en private equity (20 milliards de $) participations LBO : 35% capital risque : 25% retournement : 10% autres : 30%

L ’apport du Private Equity dans une allocation d’actifs

L ’apport du Private Equity dans une allocation d’actifs Pour un niveau de risque donné, le taux de rendement interne augmente avec un investissement en Private Equity L’adjonction du Private Equity dans une allocation, pour le même niveau de risque augmente sur long terme la rentabilité du portefeuille. Le Private Equity est totalement dé-corrélé des marchés boursiers Risque (écart type ; % par an)

Vos interlocuteurs au sein de CDC IXIS PCM

Vos interlocuteurs au sein de CDC IXIS PCM Christophe BRULE - Président du Directoire Tél: 01 42 79 28 96 E-mail: c.brule@cdcixis-pcm.com Franck TEYSSONNIER - Directeur Associé Tél: 01 42 79 27 71 - Portable: 06 22 97 88 72 E-mail: f.teyssonnier@cdcixis-pcm.com