LA CRISE FINANCIERE INTERNATIONALE … Quelques éléments d’interprétation

I- Les facteurs à l’origine de la crise 1) Les facteurs macroéconomiques

I- Les facteurs à l’origine de la crise: la hausse de la masse monétaire

I- Les facteurs à l’origine de la crise: la hausse de la masse monétaire

I- Les facteurs à l’origine de la crise: la baisse de l’inflation

I- Les facteurs à l’origine de la crise: une prise de risque accrue

I- Les facteurs à l’origine de la crise: une euphorie boursière

I- Les facteurs à l’origine de la crise: la bulle immobilière

I- Les facteurs à l’origine de la crise: des crédits de plus en plus risqués Il existe schématiquement deux grands types de prêts : - les prêts prime, donnés à des agents économiques dont la solvabilité est forte, le risque de non remboursement est nul. - les prêts subprime, des prêts où le risque d'insolvabilité et donc de non rentabilité est élevé.

I- Les facteurs à l’origine de la crise: des crédits de plus en plus risqués

I- Les facteurs à l’origine de la crise 2) Le développement de la titrisation

I- Les facteurs à l’origine de la crise a) Qu’est-ce que la titrisation? Définition: rendre liquide des actifs illiquides en les transformant en produits financiers échangeables sur des marchés financiers.

I- Les facteurs à l’origine de la crise

I- Les facteurs à l’origine de la crise b) Pourquoi la titrisation? L'activité d'une banque consiste principalement à faire des prêts. Problème: elle est limitée dans sa capacité de prêt, car une banque doit posséder 8°/ de réserve (« fonds propres » par rapport aux crédits qu'elle émet.

I- Les facteurs à l’origine de la crise b) Pourquoi la titrisation? La titrisation permet alors de sortir ces prêts du bilan des banques… et donc de pouvoir continuer à prêter plus qu’elles n’en ont théoriquement le droit.

I- Les facteurs à l’origine de la crise c) L’évolution de la titrisation

I- Les facteurs à l’origine de la crise

I- Les facteurs à l’origine de la crise

II- Le déroulement de la crise 1) A l’origine: la montée des taux d’intérêt et le krach immobilier

II- Le déroulement de la crise

II- Le déroulement de la crise L'origine de la crise arrive en 2004. Les américains dépensent trop. Les Etats Unis est le pays le plus endetté au monde. Cette année-là, la FED augmente ces taux d'intérêts. Ce qui pose un triple problème.

II- Le déroulement de la crise Premièrement, les ménages s'étaient endettés à taux variables, l'augmentation des taux augmentent les intérêts a payer, cela met une part des ménages subprimes en insolvabilité.

II- Le déroulement de la crise Deuxièmement, Si les taux d'intérêts augmentent, il aura moins de crédits... ce qui entraîne une baisse de l'immobilier et donc une crise immobilière.

II- Le déroulement de la crise Enfin, quand bien même les biens immobiliers soient vendus, le montant dégagé n'est pas suffisant pour rembourser le prêt.

II- Le déroulement de la crise

II- Le déroulement de la crise

II- Le déroulement de la crise 2) La crise bancaire

II- Le déroulement de la crise Première conséquence de cette insolvabilité des ménages; difficultés financières pour les banques, elles récupèrent des créances douteuses. Elles savent qu'une partie des crédits donnés ne sera pas remboursée. Elle doivent créer des réserves, mais vu que les créances ne cessent d'augmenter les réserves sont affaiblies ou nulles.

II- Le déroulement de la crise

II- Le déroulement de la crise

II- Le déroulement de la crise 3) La crise de liquidité

II- Le déroulement de la crise Quand une banque a des difficultés elle va se financer sur le marché interbancaire. Les banques a qui il reste de la liquidité ne prêtent plus. Donc, il n'y a plus de liquidité. Cette crise n'est pas à l'origine des problèmes, mais elle vient les multiplier.

II- Le déroulement de la crise 4) La crise boursière

II- Le déroulement de la crise Cette crise boursière a plusieurs origines, en premier la crise bancaire, qui entraîne un effondrement du cours des banques. Deuxième source, l'effondrement des marchés de titres hypotécaires (les créances pourris, douteuses). Troisième phénomène, on a un mouvement de panique sur les marchés financiers qui fait que les gens vendent des titres d'entreprises qui fonctionnent très bien.

II- Le déroulement de la crise 5) La crise économique

II- Le déroulement de la crise 1- Crise bancaire: les banques donnent moins de crédit donc nous avons un tarissement du crédit. Cela va se traduire pour les ménages par une baisse de leur consommation, et une baisse de l'investissement pour les entreprises. Ces deux phénomènes entraînent une baisse de la croissance et donc une baisse de la production et des emplois.

II- Le déroulement de la crise

II- Le déroulement de la crise 2- Crise boursière: entraine une baisse de la richesse des ménages. Ce qui risque de se traduire par une baisse de la consommation et donc une baisse de la production. Les entreprises trouvent des liquidités sur les marchés financiers, donc celles-ci investissent beaucoup moins. De ce fait, baisse de la production.

II- Le déroulement de la crise 3- La perte globale de confiance des agents économiques, les ménages anticipent une baisse de leur revenu, les entreprises de leur production. Donc tous les agents sont poussés à prendre moins de risque, à moins consommer, à moins investir, à moins innover…

II- Le déroulement de la crise

II- Le déroulement de la crise

III- Les solutions possibles 1) A court terme

III- Les solutions possibles a) Les deux choix possibles

III- Les solutions possibles Première solution: comme les libéraux en 1929, il faut laisser faire. L'auto régulation des marchés. Deuxième solution: faire intervenir la puissance publique afin d’éviter que la crise ne s’aggrave et ne s’étende.

III- Les solutions possibles C’est cette deuxième solution qui est aujourd’hui retenue. Elle amène à deux objectifs: Sauver les banques Redonner confiance aux marchés et aux agents économiques

III- Les solutions possibles b) Sauver les banques Le sauvetage des banques a pris trois formes différentes:

III- Les solutions possibles La solution américaine: le plan PAULSON, l'Etat américain rachère aux banques tous leurs crédits douteux. 700 milliards de dollars donnés au banques. Une partie des crédits seront remboursés; pour les autres, l'Etat est propriétaire des biens immobiliers. La solution britannique est de nationaliser en partie les banques en les recapitalisant. La troisième solution, celle de la France, a été de dire aux banques: on vous assure tous vos crédits douteux, mais sans les racheter.

III- Les solutions possibles c) Restaurer la confiance Cette restauration se fait par des injections massives de liquidité sur les marchés financiers par les banques centrales, afin de surmonter la crise de liquidité.

III- Les solutions possibles

III- Les solutions possibles c) Restaurer la confiance Cette restauration se fait par des injections massives de liquidité sur les marchés financiers par les banques centrales, afin de surmonter la crise de liquidité.

III- Les solutions possibles 2) A long terme

III- Les solutions possibles 3 voies sont privilégiées: A moyen terme: plan de relance via les investissements publics Mettre en place de nouveaux modèles de régulation; cad trouver des règles pour limiter les risques,e n particulier le risque systémique. Réencadrer les marchés et redéfinir le rôle de l'Etat.