a. De quoi se compose la masse monétaire ? 4. Le contrôle de la masse monétaire a. De quoi se compose la masse monétaire ? D’après votre recherche sur Internet Et les document 6-7 p.172-173 Pourquoi seul l’agrégat M1 représente-t-il de la monnaie au plein sens du terme ? Pour quelles raisons M2 et M3 font-ils néanmoins partie de la masse monétaire ?

b. Comment contrôler la masse monétaire ? D’où vient la monnaie qui circule ? Du processus de création monétaire Qu’est-ce qui limite la création monétaire ? La liquidité du système bancaire (les avoirs des banques de second rang en monnaie banque centrale) Donc la Banque Centrale a une influence sur la quantité de monnaie qui circule = la masse monétaire

Mais comment contrôler la liquidité du système bancaire ?

Expliquer et recopier la définition du taux d’intérêt page 182 §1 De nos jours, ce sont surtout les taux d’intérêt qui servent à contrôler la masse monétaire. Expliquer et recopier la définition du taux d’intérêt page 182 §1 D’après le même document §2 Sur quel type de taux la Banque Centrale exerce-t-elle son influence ?

Le maniement des taux directeurs On parle alors de politique monétaire expansionniste, accommodante… Représentez une politique monétaire restrictive, de rigueur Le maniement des taux directeurs Les banques se refinancent à moindre coût Baisse des taux directeurs Accroissement de la masse monétaire Elle abaissent les taux consentis aux clients Le crédit est stimulé

Mais pourquoi vouloir contrôler la masse monétaire ? c. les enjeux de la politique monétaire L’inflation du XVIème siècle s’explique par l’afflux de métaux précieux en provenance du nouveau monde Exercice p. 181 Quelle est la thèse de Jean Bodin ? Expliquez l’équation de Fisher

Expansion de la masse monétaire  inflation Neutralité de la monnaie M x V = P x T et qu’il y a 15 pains au chocolat Si 3 pièces de 1 euros circulent 10 fois chacune chacun vaudra 2€ Quelle conséquence en tirent les monétaristes ? Expansion de la masse monétaire  inflation Neutralité de la monnaie Milton Friedman

Mais la thèse monétariste n’est pas consensuelle Quel est le désaccord formulé par keynes ? Un politique monétaire expansionniste se justifie notamment dans un contexte de sous emploi : il existe des capacités de production inemployées (travail, capital) ? Inflation Accroissement de la masse monétaire Accroissement de la production ?

2. Pour quelles raisons la BCE relève-t-elle aujourd’hui ses taux ? d. Un exemple : la polémique autour de la dernière hausse des taux directeurs de la BCE 1. Comment ont évolué les taux directeurs de la BCE au cours des dernières années ? 2. Pour quelles raisons la BCE relève-t-elle aujourd’hui ses taux ? 3. Quelles sont les arguments qui vont à l’encontre de la décision de J.C. Trichet ?

Et on beaucoup moins été relevés depuis. 1. Comment ont évolué les taux directeurs de la BCE au cours des dernières années ? Ils ont beaucoup moins baissé que ceux de la Fed au moment de la récession Et on beaucoup moins été relevés depuis.

2. Pour quelles raisons la BCE relève-t-elle aujourd’hui ses taux ? Risque de reprise de l’inflation lié à la hausse du prix du pétrole D’après la théorie quantitative de la monnaie… Freiner la création monétaire = juguler l’inflation

2. Pour quelles raisons la BCE relève-t-elle aujourd’hui ses taux ? 2. Le crédit très bon marché alimente La « bulle spéculative » dans l’immobilier Il est tentant mais très risqué de le faire en empruntant lorsque le crédit est bon marché Si le spéculateur s’est trompé dans ses anticipations il fait faillite… et entraîne ses créanciers dans sa chute Spéculer = Acheter pour revendre plus cher en réalisant une plus-value Pourquoi ?

Hausse du cours du pétrole 3. Quelles sont les arguments qui vont à l’encontre de la décision de J.C. Trichet ? L’inflation peut avoir d’autres causes la création monétaire (pétrole…) Hausse du cours du pétrole Hausse du prix du carburant, des transports et de tous les produits qu’on transporte par air, mer, route, du chauffage… Hausse du prix de tous les produits dans la production desquels entre le pétrole (matières plastiques,carburants…)

Hausse des taux d’intérêt 3. Quelles sont les arguments qui vont à l’encontre de la décision de J.C. Trichet ? La hausse risque de compromettre la reprise économique Hausse des taux d’intérêt Il devient plus coûteux d’emprunter pour investir ou consommer

5. Les enjeux de l’inflation En toile de fond de la décision de la BCE : la crainte de l’inflation. D’après doc 18 p.179 et dernier § du doc 19 Quelles sont les conséquences indésirables de l’inflation ? Comment l’hyperinflation allemande de 1923 a-t-elle perturbé la vie économique ? (doc. 17 p. 178)

Les inconvénients de l’inflation Doc 18 « L’inflation rend myope » : décourage les opérations à long terme, incertitude sur la valeur de la monnaie. Attrait de la spéculation, du court terme. Doc 19 En économie ouverte, l’inflation renchérit mes produits sur le marché mondial et amoindrit ma compétitivité.

Les méfaits de l’hyperinflation Doc 17 Entrave les transactions Les agents perdent confiance dans la monnaie, résurgence du troc.

Dessiner la « spirale inflationniste » Indexation des salaires sur les prix Doc 19 Hausse des prix Les entreprises répercutent cette hausse sur le client Les politiques de désinflation des années 80 ont notamment misé sur la « désindexation » des salaires Hausse des salaires Les salaires sont une composante du coût de production Hausse des coûts de production

Pour les keynésiens, la désinflation n’est pas la priorité Pour Keynes, la monnaie est active : la création monétaire peut stimuler la croissance L’inflation est alors un moindre mal : elle évite d’avoir à subir le chômage.