Revue financière et politique de placement année 2013 Avril 2014 Présentée par Louis Morissette Les Services actuariels SAI inc.

Année 2013 pour votre régime de retraite  Marchés financiers fortement à la hausse  Modification mineure de la politique de placement  Résultats très différents des trois gestionnaires de la caisse

Année 2013 pour votre régime de retraite  Letko Brosseau: gestion équilibrée  FGP: gestion équilibrée  Standard Life: immobilier, rendement absolu mondial, obligations et équilibré (en attente de réinvestissement)

Résultats 2013: Actions canadiennes  Indice S&P/TSX : 13,0%  Médiane SAI : 20,0%  Rendement 10 ans de l’indice: 8,0% Volatilité annualisée de l’indice: 15,8%  Bonne performance des secteurs de la consommation discrétionnaire et de l’industrie  Chute des matières premières

Résultats 2013: Actions canadiennes  Champion 2013: Letko Brosseau (rendement de 31,3%)  Portefeuille orienté globalement avec celui des actions étrangères, sur une reprise de l’économie mondiale  FGP (24,0%) et Standard Life (17,3%): portefeuille bien positionné mais plus proche de l’indice

Résultats 2013: Actions étrangères  Indice MSCI World : 35,4% ($cdn), 28,9% (devises locales)  Médiane SAI actions globales: 35,2%  Rendement 10 ans de l’indice: 4,9% Volatilité annualisée de l’indice: 12,9%  Forte performance en lien avec le support des banques centrales à l’économie

Résultats 2013: Actions étrangères  Champion 2013 : Letko Brosseau (rendement de 42,0%)  Sur-performance en raison d’un positionnement optimiste et d’une euphorie des marchés  FGP (34,9%) et Standard Life (37,5%): positionnement plus prudent

Résultats 2013: Obligations canadiennes  Indice DEX universel : -1,2%  Médiane SAI : -0,9%  Rendement 10 ans de l’indice: 5,2% Volatilité annualisée de l’indice: 3,8%  Remontée des taux d’intérêt canadiens  La Fed américaine maintient ses taux court terme au plus bas, mais a laissé entrevoir la fin des mesures de relance, ce qui a provoqué une hausse des taux long terme

Résultats 2013: Obligations canadiennes  Champion 2013: Letko Brosseau (rendement de 1,8%)  Style de gestion: prévision de remontée des taux d’intérêt  FGP (0,2%): portefeuille avec plus de sociétés que l’indice  Standard Life (-0,9%): portefeuille plus proche de l’indice

Résultats 2013: Fonds équilibrés  Médiane SAI : 14,6% (incluant 10% d’immobilier et 5% de rendement absolu)  Champion 2013: Letko Brosseau (rendement: 27,2%)  Letko Brosseau est beaucoup au dessus de la médiane, en raison de sa surpondération en actions et l’absence de placements alternatifs  FGP: 18,9%

Résultats 2013: Placements alternatifs de Standard Life  Immobilier direct canadien: 7,1% (remplace des obligations, avec un revenu plus élevé)  Rendement absolu mondial: 8,4% (remplace des actions, avec un risque moins élevé)

Letko Brosseau

Foyston Gordon & Payne (FGP)

Standard Life Inc.

Fonds Général Année 2013 Actions étrangères Répartition cible 31/12/2013 Classe d’actifs Revenus fixes 29,6 % 32,0 % Actions canadien. 22,9 % 23,5 % 27,4 % 22,0 % Répartition 01/01/2013 Répartition réelle 31/12/ ,0% $ 24,0 % $ 29,1 % $ Total $ Rendement absolu 10,2 % 10,2 %10,0 % 9,7 % $ 9,7 % $ Immobilier 9,9 % 9,9 % 12,5 % 10,2 % $

Politique de placement Fonds Transition MinimumCible Encaisse 5 % 5 % 10 % 10 % Obligations 60 % 65 % Actions canadiennes et étrangères 10 % 25 % Maximum 20 % 80 % 35 %

Fonds Transition - Année 2013 Géré par Letko Brosseau Actions Répartition réelle au 01/01/2013 Classe d’actifs Titres à court terme 10,0 % 9,0 % Obligations65,0 %60,1 % 25,0 %30,9 % Répartition Cible Répartition réelle au 31/12/ $ 2,2 % $ $ 62,8 % $ $ 35,0 % $ Total $

Rendement 2013 Fonds Général

Analyse Risque/Rendement 2013 Actions canadiennes

Analyse Risque/Rendement 2013 Actions globales

Analyse Risque/Rendement 2013 Obligations canadiennes

Analyse Risque/Rendement 2013 Fonds équilibrés

Intérêt crédité aux cotisations Fonds Général Fonds Transition 2013e 17,77 % 12,54 % ,48 % 7,06 % ,25 % 1,65 % ,69 % 6,90 % ,35 % 8,78 %

Intérêt crédité aux cotisations Taux annualisé au 31 décembre 2013 Fonds Général Fonds Transition 5 ans 10,11 % 7,25 % 10 ans 7,91 % - 15 ans 7,69 % - 20 ans 8,31 % - Variabilité 8,88 % sur 23 ans 5,19 % sur 8 ans

Fonds Général Nouvelle politique de placement 2012  Faibles rendements en revenus fixes à prévoir au cours des prochaines années  Volatilité importante des actions au cours des dernières années (et à venir ?)  Recherche un rendement plus élevé que les revenus fixes et moins volatile que les actions  Introduction des placements alternatifs

Fonds Général Nouvelle politique de placement 2012  Objectif de rendement similaire à celui des dernières années  Meilleure protection en cas de baisse des marchés  Volatilité réduite d’environ 25%  Hausse des frais annuels d’environ 0,05%

Fonds Général Placements alternatifs  Fonds immobilier direct (Standard Life)  Similaire à des revenus fixes (revenus de location = 5%)  Rendement visé: entre 6% et 8% / année (appréciation = entre 1% et 3%)  Cible de 12,5% du Fonds Général

Fonds Général Placements alternatifs  Fonds rendement absolu (Standard Life)  Similaire à un fonds d’actions à faible volatilité  30 stratégies dont plusieurs visent à protéger le capital en cas de baisse des marchés  Rendement visé: entre 6% et 8% / année  10,0% du Fonds Général (12,5% en 2012)

Fonds Général Année 2013  Maintien de la portion équilibrée confiée à FGP (25%)  Hausse de la portion équilibrée confiée à Letko Brosseau (42% à 45%)  Réduction de la portion confiée à Standard Life (33% à 30%) qui gère les placements alternatifs et des obligations

Rendements 1er trimestre 2014  Letko Brosseau (Général): 3,79%  FGP: 5,23%  Standard Life: 1,82%  Rendement global net Général: 3,43%  Rendement global net Transition: 2,62%

Fonds Intermédiaire Disponible depuis janvier 2013  50% du Fonds Général et 50% du Fonds Transition  Rééquilibrage annuel  Disponible à partir de l’âge de 50 ans  Choix modifiable (max. 1 fois par année)

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